LIT atteint des sommets : qu'est-ce que Lighter fait de bien ?

Auteur original : Eric, Foresight News

Depuis le 20 août, le jeton LIT du DEX perpétuel Lighter, dont l'équipe est issue de l'ancienne équipe de trading quantitatif de Citadel, n'a cessé d'atteindre de nouveaux sommets. Le 26 août, le LIT a touché un pic à 3,8 dollars, soit près de cinq fois son creux d'environ 0,78 dollar enregistré le 30 mars de cette année.

Il faut d'abord noter que la circulation actuelle du LIT ne représente qu'environ 25 % de l'offre totale. Les parts de l'équipe et des investisseurs sont verrouillées jusqu'au 30 décembre 2026. La pression vendeuse actuelle sur le LIT provient uniquement des récompenses de staking, qui sont peu nombreuses. Pendant la phase de hausse du prix, les utilisateurs sont davantage incités à staker et ont tendance à conserver leurs jetons.

Avec une offre en circulation limitée, le mécanisme de rachat et de destruction du LIT est également significatif. Selon le tableau de bord officiel, le nombre de LIT rachetés a atteint 17,3 millions, soit 1,73 % de l'offre totale et 6,92 % de l'offre en circulation.

En juillet, dans notre article « Avec Robinhood, Lighter joue-t-il un grand jeu ? » (https://foresightnews.pro/article/detail/98462), nous avons analysé les raisons de la hausse continue du LIT, notamment le mécanisme de rachat et de destruction et le partenariat avec Robinhood. Au-delà de ces facteurs commerciaux, Lighter a également réalisé des innovations uniques au niveau de la chaîne.

Avant Lighter, les dérivés on-chain étaient confrontés à un trilemme. Les L2 généralistes comme Arbitrum ont des frais et une latence inadaptés au trading haute fréquence avec carnet d'ordres. Les chaînes indépendantes comme dYdX v4 et Hyperliquid sacrifient en partie la sécurité. Les carnets d'ordres hybrides de type StarkEx reposent sur un appariement centralisé, avec des risques de censure et de MEV.

Hyperliquid a construit sa propre L1, exécutant le moteur d'appariement directement sur l'ensemble des validateurs via le consensus HyperBFT, offrant une finalité en moins d'une seconde et un débit de plus de 200 000 transactions par seconde. Le compromis est que le modèle de sécurité repose entièrement sur lui-même, avec quelques dizaines de nœuds validateurs soutenant toute la chaîne, et les transferts d'actifs inter-chaînes dépendent de ponts.

Lighter a choisi une autre direction. C'est un ZK Rollup conçu uniquement pour le trading. L'appariement, la liquidation et la gestion des risques sont encapsulés dans le Lighter Core développé en interne, qui utilise un moteur de preuve personnalisé pour générer des preuves zk-SNARK, puis soumet l'état compressé au réseau principal Ethereum. Par rapport aux zkVM généralistes, cette solution sacrifie la généralité au profit de la vitesse de preuve, de la stabilité de la latence et de l'efficacité d'exécution du carnet d'ordres haute fréquence. Les indicateurs officiels annoncent une latence d'appariement inférieure à 5 millisecondes et la capacité de regrouper 20 000 ordres et annulations par bloc.

Selon les données de L2BEAT, en tant que L2 développée indépendamment sans utiliser de pile ZK Rollup existante, la TVL de Lighter dépasse 1,1 milliard de dollars, se classant cinquième, derrière Base, Arbitrum, OP Mainnet et Mantle.

Le système de Lighter se compose de trois rôles. Le séquenceur trie les transactions selon le principe premier arrivé, premier servi et fournit une finalité souple. Le prouveur génère des preuves pour chaque bloc. Les contrats intelligents sur Ethereum détiennent les fonds des utilisateurs, stockent la racine d'état et vérifient chaque preuve.

La véritable différenciation réside dans le contenu des preuves de circuit. La plupart des Rollups prouvent uniquement la validité des transitions d'état. Les circuits de Lighter encodent les règles de la bourse elles-mêmes en contraintes zk. Il utilise une structure d'arbre de préfixe binaire appelée Order Book Tree, intégrant le principe de priorité prix-temps dans les index des feuilles, avec une complexité de preuve logarithmique. Cela signifie que le protocole peut prouver cryptographiquement que les ordres à plus haute priorité sont exécutés en premier, que les plafonds de taux de financement sont correctement appliqués et que les liquidations utilisent les bonnes formules.

C'est particulièrement important pour les contrats perpétuels. Les positions à effet de levier sont margées, et la liquidation est automatique et mécanique. Si vous ne pouvez pas vérifier que la liquidation est correctement exécutée, vous choisissez de faire confiance à la plateforme au moment où elle a le moins intérêt à être honnête avec vous. La liquidation vérifiable n'est pas un argument marketing, c'est le sens central de cette architecture.

En tant que L2 Ethereum, Lighter hérite de deux choses que les L1 indépendantes ne peuvent pas offrir.

La première est la garantie de sortie. Si le séquenceur censure continuellement les transactions, les utilisateurs peuvent soumettre directement une transaction de force sur la L1. Si elle n'est pas traitée pendant plus de 14 jours, le système gèle et entre en Desert Mode. Les utilisateurs reconstruisent l'état à partir des données on-chain et soumettent une preuve de solde pour retirer leurs fonds, sans aucune coopération de l'opérateur. L2BEAT a même reproduit ce processus, reconstruisant la racine d'état à partir des données blob de la L1 et la vérifiant jusqu'à la tête de chaîne. Toutes les données d'état nécessaires à la construction des preuves sont publiées on-chain, ce qui est la condition préalable au fonctionnement de cette échappatoire.

La seconde est l'effet de réseau de liquidité. Les fonds de Lighter sont détenus dans des contrats Ethereum. Les utilisateurs peuvent déposer directement depuis Ethereum, Arbitrum, Base, Solana et d'autres chaînes, et réutiliser les actifs des écosystèmes Aave, Uniswap et des stablecoins Ethereum, sans avoir besoin de ponts inter-chaînes complexes. La composabilité d'Hyperliquid est limitée à l'intérieur de HyperEVM, incapable d'appeler directement les centaines de milliards de dollars de TVL d'Ethereum.

Il convient également de mentionner l'architecture horizontale de LighterEVM. Le moteur de trading central fonctionne sur des circuits ZK personnalisés, tandis que les contrats intelligents généralistes s'exécutent dans un environnement zkVM parallèle. Les deux sont logiquement séparés mais peuvent partager atomiquement l'état. Même si les protocoles de prêt on-chain sont congestionnés, la vitesse d'appariement du carnet d'ordres central n'est pas affectée, et les développeurs peuvent construire des produits structurés qui lisent directement le carnet d'ordres du côté EVM.

Hier encore, Lighter a publié un article présentant ses dernières avancées en matière de système de vérification. Au cours du mois dernier, le temps moyen de vérification des blocs de Lighter est passé d'environ 5,3 minutes à environ 1 minute, grâce à deux améliorations indépendantes. La première est la « décomposition lourde/légère », qui divise les circuits de vérification selon la complexité des transactions, de sorte que plus de 98 % des transactions simples ne paient que des coûts de vérification réduits, réduisant de moitié le temps de vérification. La seconde est le résultat d'un concours d'optimisation de prouveur organisé conjointement avec Eigen Labs, axé sur l'optimisation purement infrastructurelle du prouveur Plonky2. Les premiers résultats ont été mis en ligne le 23 août, réduisant à nouveau le temps de vérification de plus de moitié.

Un fait peu connu : lorsque la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) a commencé à émerger, la chaîne qui comptait le plus d'actifs RWA on-chain était ZKsync.

La raison est simple : la sécurité.

Même aujourd'hui, ZKsync figure toujours dans le top 10, devant Arbitrum, Polygon et Base, des chaînes qui semblent pourtant plus puissantes sur le papier. L'avantage des preuves ZK est que, bien que la finalité nécessite techniquement la confirmation du réseau principal Ethereum, la vérification de la fiabilité des transactions est déjà effectuée sur la L2. Pour les institutions, même si c'est un peu plus lent ou un peu plus coûteux que d'autres L2 ou L1 auto-construites, c'est tout à fait acceptable.

Par rapport aux ZK Rollups généralistes comme ZKsync ou Starknet, et même par rapport aux L2 spécialisées développées à partir de ces piles, le plus grand avantage de Lighter est d'avoir écrit directement la logique de trading, de liquidation, etc. dans les circuits. Combiné à la sécurité de niveau réseau principal Ethereum, ce mécanisme, encore plus sûr que les chambres de compensation traditionnelles, lui permet de s'imposer sur le marché extrêmement concurrentiel des DEX perpétuels.

Le partenariat avec Robinhood en est une illustration. En plus d'utiliser le paiement pour flux d'ordres et de bénéficier d'une équipe expérimentée, les mécanismes offerts par Lighter lui confèrent des avantages uniques en matière de sécurité et de conformité. Le marché est prêt à payer une prime pour cette architecture, et la logique est claire. Pour les projets qui souhaitent vendre des contrats perpétuels aux utilisateurs de Robinhood et aux institutions financières traditionnelles, « les règles d'appariement écrites dans les circuits, la sécurité des fonds garantie par Ethereum » est une histoire que l'on peut raconter aux services de conformité et aux auditeurs.

Hyperliquid a prouvé que la performance peut venir du consensus. Lighter est en train de prouver que la confiance peut venir des preuves. Alors que les autres DEX perpétuels se creusent la tête sur les opérations et le business, Lighter trace une nouvelle « voie ».