Faits saillants de la semaine BTCC (18-24 août) : Le BTC frôle les 80 000 $ alors que les nouvelles règles de la SEC et le soutien du Trésor redéfinissent le discours du marché
BTCCAuteur: furrykon
Cette semaine, les marchés mondiaux sont passés rapidement d'une « panique obligataire » à une « opération de liquidité ». Le rendement des bons du Trésor américain à 30 ans a brièvement grimpé jusqu'à environ 5,34 %, son plus haut niveau depuis 2007. Le secrétaire au Trésor américain, Bill Bessent, a ensuite annoncé de manière inattendue l'extension des rachats de titres de dette publique à long terme, ce qui a fait baisser les rendements à long terme et affaibli le dollar, tandis que l'or et le Bitcoin ont progressé simultanément.
Le secteur des cryptomonnaies s'est particulièrement distingué lors de ce rebond multi-actifs. Le Bitcoin a bondi d'environ 63 000 $ à un sommet intraday proche de 79 500 $, enregistrant une hausse d'environ 23 % sur la semaine et signant ainsi l'une de ses meilleures performances hebdomadaires depuis mars 2023. Parallèlement, la SEC américaine a mis en place un cadre réglementaire spécifique pour l'émission de crypto-actifs. Donald Trump a également réuni des dirigeants du secteur à la Maison Blanche et a de nouveau exhorté le Congrès à faire avancer le CLARITY Act. Le soutien politique, l'amélioration de la liquidité et les rachats de positions courtes ont convergé pour alimenter cette progression.
Pour la suite, les marchés se concentreront sur les résultats de NVIDIA et le discours du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, au symposium de Jackson Hole. Reuters a noté que les investisseurs continuent d'assimiler les prix élevés du pétrole, les rendements importants des bons du Trésor à long terme et le risque de nouvelles hausses de taux. Les valorisations technologiques seront également mises à l'épreuve par les résultats de NVIDIA. Concernant les cryptomonnaies, la capacité du Bitcoin à se maintenir au-dessus de 75 000 $ et à dépasser les 80 000 $ dépendra de la poursuite des flux de capitaux vers les ETF, de la poursuite de la faiblesse du dollar et de la transformation de la reprise de liquidités actuelle, d'un simple phénomène de « short squeeze », en achats soutenus.
Points clés
1. Le BTC frôle les 80 000 $ lors de sa plus forte hausse hebdomadaire depuis 2023
Le Bitcoin a rapidement franchi les seuils clés de 65 000 $, 70 000 $ et 75 000 $ après avoir débuté la semaine aux alentours de 63 000 $. Il a atteint un sommet intraday proche de 79 500 $, se situant juste en dessous des 80 000 $. Le Bitcoin a progressé d'environ 23 % sur la semaine, ce qui en fait l'une de ses meilleures semaines de trading depuis mars 2023. L'Ethereum a également progressé dans la zone des 2 500 $. 
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Commentaire : La sortie du Bitcoin d'une phase de consolidation qui durait depuis plusieurs mois a déclenché une vague de liquidations de positions courtes, accentuant la volatilité. À l'avenir, le seuil des 80 000 $ constituera avant tout un test de résistance pour la liquidité et le positionnement du marché. La tendance générale dépendra de la poursuite des flux entrants vers les ETF.
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2. Bessent prend des mesures pour soutenir les bons du Trésor alors que les rachats d'obligations à long terme doublent.
Le 19 août, le secrétaire au Trésor américain, Kevin Bessent, a annoncé de manière inattendue que le montant de chaque opération de rachat d'obligations du Trésor à 10 et 30 ans passerait de 2 milliards de dollars à au moins 4 milliards de dollars, à compter du 9 septembre. Suite à cette annonce, le rendement des obligations du Trésor à 30 ans a rapidement reculé pour se situer autour de 5,18 %, tandis que celui des obligations à 10 ans a chuté à environ 4,66 %. 
Commentaire : Wall Street a globalement bien accueilli la mesure de soutien aux marchés, tout en s’interrogeant sur la pérennité de ses effets. Dan Gottlander, responsable mondial des swaps en dollars américains et canadiens chez Citi, a déclaré que des rachats d’actions plus importants auraient un impact significatif sur le long terme, tout en soulignant qu’ils « ne modifieront pas le déficit » et que le Trésor devra, à terme, continuer d’émettre de la dette. Reuters a fait valoir que l’élargissement des rachats d’actions pourrait permettre de gagner du temps, mais ne constitue pas une solution durable au problème budgétaire.
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3. La SEC dévoile des règles spécifiques aux cryptomonnaies pour l'émission de jetons
Le 18 août, la SEC américaine a publié sa proposition de réglementation des crypto-actifs, visant à établir un cadre réglementaire spécifique pour l'émission de ces actifs. Les règles proposées prévoient des exemptions d'enregistrement et une protection juridique pour les projets éligibles, notamment une exemption pour les petites levées de fonds destinées aux jeunes entreprises. Le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré que l'objectif est d'offrir aux acteurs du marché une voie plus claire et concrète vers la conformité, au lieu de continuer à s'en remettre uniquement à la réglementation boursière pour interpréter les actifs numériques. 
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Commentaire : Reuters indique que ces règles marquent un tournant majeur dans l’approche réglementaire américaine. Plutôt que de définir les crypto-actifs principalement par des mesures coercitives, les autorités de régulation s’orientent vers la création d’un cadre institutionnel pour le financement par jetons. Les États-Unis tentent d’intégrer formellement l’émission de jetons au cadre du marché des valeurs mobilières, même si la pérennité de cette intégration dépendra en définitive de l’adoption de lois par le Congrès, telles que la loi CLARITY.
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4. Trump réunit les dirigeants du secteur des cryptomonnaies à la Maison-Blanche et exhorte une nouvelle fois le Congrès à adopter la loi CLARITY.
Le 19 août, Trump a réuni à la Maison-Blanche des dirigeants des secteurs des cryptomonnaies et de la finance traditionnelle. Il a exhorté le Congrès à adopter une version équitable de la loi CLARITY et a souligné que les États-Unis devaient rester à la pointe des technologies émergentes, notamment le Bitcoin, les crypto-actifs, les marchés prédictifs et l'intelligence artificielle. 
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Commentaire : Bloomberg a perçu la rencontre à la Maison-Blanche comme un signal important indiquant que l’administration Trump continue d’intégrer les cryptomonnaies à la stratégie de compétitivité technologique des États-Unis. Reuters, en revanche, a souligné que le marché ne peut ignorer les obstacles législatifs concrets. La loi CLARITY reste bloquée au Sénat, où certains élus démocrates exigent des restrictions plus strictes sur les conflits d’intérêts liés aux cryptomonnaies impliquant des personnalités politiques. Les propres activités de Trump dans le secteur des cryptomonnaies, ainsi que celles de sa famille, complexifient encore davantage la situation.
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5. La stratégie de reprise du BTC redevient rentable
Alors que le BTC a dépassé les 75 000 $ cette semaine, les importantes réserves de Bitcoin de Strategy sont redevenues rentables. Au 21 août, Strategy détenait 840 447 BTC à un prix d'achat moyen d'environ 75 385 $ , générant ainsi environ 1,4 milliard de dollars de gains latents . Le STRC a également rebondi après avoir atteint un point bas en juin, proche de 71 $, pour dépasser les 95 $. 
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Commentaire : Le retour du BTC à la hausse a temporairement apaisé les inquiétudes concernant le modèle de trésorerie Bitcoin, mais ses problèmes sous-jacents persistent. Les actions récentes de Strategy montrent que son approche a évolué : d’une simple levée de fonds pour acheter du BTC, elle est devenue une gestion de bilan plus complexe. Ce rebond a offert une marge de manœuvre supplémentaire au modèle de trésorerie de Strategy, mais une nouvelle volatilité des marchés pourrait à nouveau peser sur le cours des actions MSTR, le prix des actions préférentielles et les coûts de financement futurs.
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