Le meilleur été des Coréennes est terminé, mais le meilleur été des Taïwanaises est encore à venir.

L'élève le plus riche du lycée de Zhubei a commencé à acheter des actions TSMC dès sa troisième année de collège.

Il y a deux mois, au moment de la Coupe du monde, tout le monde a probablement vu la publication suivante : « Une jeune Coréenne a déclaré que c'était le meilleur été qu'elle ait passé depuis qu'elle est devenue adulte. »

Cette expression a ensuite été adoptée dans divers endroits. Partout où un secteur connaît une forte croissance, c'est là que se déroule « le meilleur été ».

La même expression a été appliquée au marché boursier taïwanais.

Au premier semestre 2026, la bourse taïwanaise a connu sa meilleure performance historique sur six mois, avec une hausse de près de 60 %. TSMC a progressé de 55 % et MediaTek a bondi de près de 200 %. Fin juin, la capitalisation boursière totale de Taïwan dépassait 5 100 milliards de dollars américains, surpassant ainsi celle de la France, du Royaume-Uni, du Canada et de l'Inde et se hissant au cinquième rang mondial en l'espace d'un an.

Par conséquent, c'est aussi « le meilleur été pour les jeunes filles taïwanaises ».

Mais depuis que l'équipe sud-coréenne a subi deux défaites consécutives en phase de groupes et a été éliminée de la Coupe du monde, la bourse sud-coréenne a chuté à plusieurs reprises, jusqu'à déclencher des suspensions de croissance. Cet été-là en Corée du Sud s'est terminé en premier.

Le marché sud-coréen, porté par l'intelligence artificielle, les puces mémoire et l'effet de levier du commerce de détail, a subi un repli continu en juillet, déclenchant à plusieurs reprises des coupe-circuits. L'indice KOSPI (Korea Composite Stock Price Index) est passé de 9 384,59 points le 19 juillet à 5 262,77 points le 29 juillet, soit une baisse maximale de 43,93 % et un recul mensuel de 37,91 %.

Il s'agit de la troisième pire performance mensuelle de l'histoire de la bourse sud-coréenne, après la crise financière asiatique de 1997 et la crise financière mondiale de 2008. Plus révélateur encore est le solde des opérations sur marge : après avoir atteint un niveau record de 38 630 milliards de wons le 24 juin, il avait chuté à seulement 28 930 milliards de wons le 31 juillet, soit une perte de près de 10 000 milliards de wons en un seul mois.

Pour plus de détails, veuillez consulter l'article précédent de BeatZ : « Des Sud-Coréens ruinés et dévastés envoient des couronnes au gouvernement sud-coréen . »

Cependant, la bourse taïwanaise, souvent citée aux côtés de la bourse sud-coréenne, a elle aussi connu quelques revers. Mais en août, elle a rebondi rapidement et sa reprise s'est accélérée. Actuellement, elle n'est plus qu'à 4 % de son plus haut niveau.

Comparativement au marché sud-coréen, qui est actuellement en baisse de 30 % par rapport à son pic, le meilleur été pour les jeunes femmes taïwanaises est loin d'être terminé.

Non seulement le phénomène n'est pas terminé, mais sa popularité s'étend même à un public plus jeune.

L'élève le plus riche du lycée de Zhubei a commencé à acheter des actions TSMC dès sa troisième année de collège.

En juin, une chaîne de télévision taïwanaise a filmé un reportage à l'Institut de recherche sur les valeurs mobilières de l'université de Soochow. Un groupe d'étudiants, assis en classe, analysait des rapports, examinait les rendements et les risques, et utilisait la méthode du backtesting pour vérifier l'efficacité de leurs stratégies de sélection d'actions. Leurs étudiants de niveau supérieur dispensaient le cours.

Luo Dexuan, membre du club, a commencé à investir en bourse en juillet dernier, au moment où le marché boursier taïwanais connaissait sa principale phase de hausse. Il a pour habitude de suivre de près quelques valeurs vedettes et de les conserver.

« Les actions dont parlent les étudiants sont déterminées par le volume des transactions. Les jours où le volume est particulièrement élevé et où le prix augmente particulièrement fort, tout le monde en parle et se demande ensuite pourquoi ils n'ont pas réussi à faire la différence », a déclaré Luo Dexuan dans l'émission.

Les étudiants ont discuté avec enthousiasme du marché boursier. (Source de l'image : TVBS)

Ces scénarios sont de plus en plus fréquents dans les collèges et universités de Taïwan, les ETF, les actions basées sur l'IA et le trading d'actions fractionnées étant les sujets les plus en vogue parmi les étudiants.

Yeh Chia-yu, membre du club, a expliqué avoir commencé à investir en troisième, en prenant initialement des positions stables dans des actions comme 0050 et TSMC. Plus tard, ses camarades lui ont fait remarquer que, puisqu'il suivait le marché quotidiennement, il ne devait pas se contenter d'investir dans 0050 et TSMC. Il a donc consacré plus de temps à l'investissement actif et, aujourd'hui, grâce à la forte performance des valeurs du secteur de la mémoire, il détient des participations importantes dans Micron et SanDisk.

La troisième année du collège, également connue sous le nom de troisième année du collège en Chine continentale.

À Taïwan, il n'est pas rare que les élèves soient initiés à l'investissement boursier dès le collège. Par exemple, le collège Wanhua a créé un « Club d'exploration financière », et les élèves discutent souvent des actions taïwanaises avec leurs parents.

Par ailleurs, il existe quelques cas notables au lycée de Hsinchu.

Certains internautes ont affirmé que des élèves d'un lycée privé de Zhubei discutaient en classe des actions à acheter.

« Ce sont peut-être eux les vrais alpha, vu que leurs parents viennent tous les deux du parc scientifique de Hsinchu. » « J’ai entendu dire que les parents de beaucoup de mes camarades de classe possèdent des centaines d’actions TSMC, qu’ils conservent comme dépôts à terme depuis des décennies. » De nombreux commentaires similaires ont été relevés ci-dessous.

Un message publié sur le compte officiel du Musée de la Bourse de Taïwan en avril de cette année a également indirectement confirmé ce point.

Le message remerciait les élèves du lycée de Zhubei pour leur visite, soulignant leur grande curiosité et leur enthousiasme pour l'histoire de la bourse. La photo montre une vingtaine de lycéens en uniforme scolaire devant le panneau du Musée de la Bourse de Taïwan.

Zhubei, c'est quoi comme endroit ?

D'après les statistiques de l'impôt sur le revenu global de 2024 publiées par le ministère des Finances, la ville de Hsinchu affiche le revenu moyen global des ménages le plus élevé de Taïwan pour la septième année consécutive, avec 1,771 million de NT$. Le comté de Hsinchu, avec une moyenne de 1,632 million de NT$, surpasse la ville de Taipei pour la quatrième année consécutive, tandis que Taipei se classe troisième avec 1,557 million de NT$. Le village de Guanxin, situé dans le district Est de Hsinchu, retrouve son titre de « village le plus riche de Taïwan » avec un revenu moyen des ménages de 4,592 millions de NT$ et un revenu médian de 3,434 millions de NT$, également le plus élevé du pays. Ce revenu médian élevé indique que la moyenne n'est pas artificiellement gonflée par quelques individus fortunés, mais reflète plutôt la richesse globale de l'ensemble du village.

La ville de Zhubei, située dans le comté de Hsinchu et limitrophe du parc scientifique de Hsinchu, est la zone résidentielle la plus directement liée à l'industrie taïwanaise des semi-conducteurs, avec plus de 600 entreprises de haute technologie implantées sur son territoire.

Si l'on considère uniquement les revenus de dividendes, Taipei arrive en tête avec une moyenne de 385 000 NT$ par ménage, suivie de Hsinchu avec 228 000 NT$. Les dividendes de Taipei proviennent d'investisseurs fortunés, tandis que ceux de Hsinchu proviennent de plans d'actionnariat salarié, de fractionnements d'actions et de dividendes versés par des entreprises technologiques.

Par conséquent, l'expression « plusieurs centaines d'actions TSMC » n'est probablement pas exagérée. Avant la réforme de son système de primes en 2008, TSMC utilisait depuis longtemps des options d'achat d'actions pour distribuer les primes à ses employés. Les actions étaient calculées à leur valeur nominale, permettant ainsi aux ingénieurs de la première heure d'en accumuler un grand nombre à un coût extrêmement faible. Une action correspond à 1 000 actions. Sur la base du cours de TSMC de 2 395 NT$ le 11 août, une action valait 2,395 millions de NT$. Ces « plusieurs centaines d'actions » correspondent donc à une valeur marchande de plusieurs centaines de millions de NT$.

Cette familiarité avec les actions ne se limite pas aux repas de famille à Zhubei. Pour certains enfants, TSMC n'est pas une action de premier ordre dont on parle dans les médias financiers, mais un actif présent depuis longtemps sur les comptes de leurs parents : certains ont grandi en écoutant leurs parents parler de droits d'émission et de dividendes, tandis que d'autres ont vu leurs familles transformer progressivement les options d'achat d'actions des employés en « placements à terme ». Lorsqu'ils sont entrés au collège ou à l'université, acheter des actions 0050 ou quelques actions TSMC était presque comme faire leurs premiers pas dans le monde, inspirés par l'expérience familiale.

Le sujet des actions ne se limite plus aux parcs technologiques. Le Wall Street Journal avait déjà rapporté un détail concernant Taïwan : les chauffeurs de taxi, tout en déposant des passagers et en attendant le suivant, jetaient un coup d’œil aux cours de la bourse sur leur téléphone.

Le président d'une société cotée à Taïwan a partagé son expérience : il a pris le train à grande vitesse du centre de Taïwan à Taipei vers 9 h du matin, mais n'a trouvé aucun taxi en sortant de la gare. Lorsqu'il a finalement réussi à en héler un, il n'a pas pu s'empêcher de demander au chauffeur ce qui se passait. Le chauffeur lui a répondu que ses collègues avaient suivi les cours de la bourse jusqu'à 13 h 30.

Certains l'ont même comparé à un emploi stable. Les médias taïwanais ont rapporté l'histoire d'un pompier de 27 ans qui avait gagné environ 700 000 NT$ en deux mois en spéculant sur les actions TSMC, avant de démissionner pour devenir trader à plein temps. Il a déclaré en ligne que les actions à dividendes élevés étaient un « gaspillage d'argent » et que travailler de 9h à 17h s'apparentait à une « mentalité d'esclave ».

Un jeune homme de 26 ans sans emploi, interrogé par Bloomberg, a emprunté de l'argent pour acheter pour environ 60 000 dollars d'actions technologiques taïwanaises, allant même jusqu'à déclarer au journaliste : « On peut gagner de l'argent en achetant n'importe quelle action. »

Des tendances similaires commencent à être quantifiées. Des plateformes de recherche d'emploi estiment, d'après des données d'enquête, qu'environ 310 000 personnes à Taïwan envisagent ou choisissent de « quitter leur emploi pour investir en bourse », dont près de 40 % sont des débutants. Il ne s'agit pas de statistiques officielles sur l'emploi et on ne peut pas en déduire que des centaines de milliers de personnes quittent collectivement leur emploi, mais cela suffit à illustrer un point : lorsque quelques jours de gains latents sur un téléphone portable équivalent à plusieurs mois de salaire, « continuer à travailler » et « rester en bourse » commencent à être perçus par beaucoup comme deux options de vie comparables.

Le trading de titres en petites quantités a accentué cette tendance auprès d'un nombre croissant de professions et de particuliers. Le prix élevé des actions TSMC a donné à l'ensemble du marché l'apparence d'un actif important, tandis que le trading de titres en petites quantités, les placements fixes réguliers et les ETF le fractionnent en dizaines, voire quelques unités, ou même plus petites. Ainsi, des « centaines d'actions TSMC » détenues à long terme par les ingénieurs des familles de Hsinchu aux quelques titres en petites quantités sur les comptes des lycéens, en passant par les logiciels de trading utilisés par les chauffeurs de taxi en attendant leurs clients, tous convergent finalement vers le marché boursier taïwanais.

Pourquoi « The Best Summer » ne s'est-il terminé qu'en Corée du Sud ?

En effet, les marchés boursiers taïwanais et sud-coréen présentent de nombreuses similitudes.

Ces deux marchés sont exclusivement portés par l'IA et les semi-conducteurs. TSMC représente à elle seule 43,79 % du marché taïwanais, et les dix premières capitalisations boursières pèsent 61,01 % du total. En Corée du Sud, Samsung Electronics et SK Hynix exercent une telle influence qu'elles peuvent impacter l'ensemble de l'indice.

Les deux marchés sont dominés par les investisseurs particuliers. À Taïwan, en mars dernier, les transactions le jour même représentaient 36,47 % de la valeur totale du marché, avec en moyenne 192 600 comptes effectuant quotidiennement des opérations d'achat et de vente le jour même. Les particuliers représentaient 53,73 % de la valeur totale des échanges. En Corée du Sud, d'importants capitaux privés ont été investis dans ces deux sociétés et les produits à effet de levier qui en découlent.

L'emprunt pour spéculer en bourse, pratique courante en Corée du Sud, se rencontre également à Taïwan. En Corée du Sud, l'encours maximal de financement sur marge s'élevait à 38 630 milliards de wons, correspondant à une capitalisation boursière totale de 7 993,4 milliards de wons à son apogée, soit un ratio d'endettement d'environ 0,48 %. À Taïwan, l'encours maximal de financement sur marge sur les deux places boursières atteignait 813,48 milliards de NT$, pour une capitalisation boursière totale d'environ 150 000 milliards de NT$ et un ratio d'endettement d'environ 0,54 %. L'ampleur et la proportion sont sensiblement les mêmes.

De même, des nouvelles négatives ont également émergé dans le secteur de l'IA, et les marchés boursiers taïwanais et sud-coréens ont subi des revers similaires avant et après l'introduction en bourse de Changxin Memory, la troisième plus grande entreprise de mémoire au monde.

Les actions sud-coréennes ont, sans surprise, subi d'importantes baisses en juillet. Le 17 juillet, l'indice pondéré a chuté de 2 953,71 points, soit une baisse de 6,47 %, établissant un nouveau record de chute en une seule journée. Le cours de l'action TSMC a dégringolé de 180 NT$ ce jour-là, entraînant le marché dans sa chute de plus de 1 000 points. Le 28 juillet, l'indice a encore perdu 2 030 points ; le 29 juillet, il a atteint un plus bas à 39 384,85 points, soit un repli d'environ 17 % par rapport à son plus haut de la journée.

Toutefois, la différence entre les deux marchés boursiers est apparue fin juillet.

Le 31 juillet, la bourse taïwanaise a rebondi de 3 186 points, soit une hausse de près de 8 %. Début août, l’indice a poursuivi son redressement accéléré ; à la clôture du 12 août, l’indice pondéré s’établissait à 45 518,07 points, à seulement 4 % de son record historique en séance. Depuis son point de clôture à 28 963,60 points le dernier jour de bourse de 2025, la progression depuis le début de l’année dépasse toujours 57 %.

Dans le même temps, le marché sud-coréen restait embourbé dans un net repli, tandis que Taïwan avait regagné la barre des 45 000.

Même thème, même levier, même revers : pourquoi seul l'été sud-coréen est-il terminé ?

La première raison est que cette hausse du marché sud-coréen est en fin de compte alimentée par les performances de Samsung Electronics et de SK Hynix. Les investisseurs particuliers ont investi massivement dans ces deux actions, et même leurs produits à effet de levier y sont liés.

À Taïwan, l'IA est le seul axe de développement majeur, mais ce domaine implique plusieurs entreprises. On y trouve notamment la fonderie de plaquettes de TSMC, la conception de puces de MediaTek et le packaging avancé d'ASE Technology Holding, ainsi que des cartes porteuses, des circuits imprimés, des serveurs, des systèmes de dissipation thermique, des alimentations et des équipements réseau. La mémoire n'est qu'un segment de ce vaste ensemble.

Par conséquent, le jour de l'entrée en bourse de Changxin Memory, l'événement a eu un impact direct sur le marché boursier sud-coréen. Parallèlement, les quatre principaux fabricants taïwanais de puces mémoire — Nanya Technology, Winbond Electronics, Macronix et Powerchip Technology — ont tous atteint leur limite de baisse journalière, tandis que TSMC n'a reculé que de 2,98 %.

La deuxième raison majeure réside dans la différence d'algorithme pour la liquidation forcée.

Imaginons que nous souhaitions emprunter de l'argent pour investir en bourse. Nous sommes optimistes quant à une action en particulier, mais nous ne disposons que de 400 000 yuans. Cependant, une société de courtage peut nous prêter 600 000 yuans, ce qui nous permettrait d'acheter pour 1 million de yuans d'actions. Bien entendu, la société de courtage souhaite éviter que nous ne perdions tout et ne disparaissions, elle surveillera donc constamment un ratio : la valeur de nos actions actuelles est-elle suffisante pour couvrir le montant dû à la société de courtage ?

Lorsque le cours des actions baisse, ce ratio baisse également. S'il passe sous un certain seuil, votre courtier vous contactera pour vous demander d'investir des fonds ; à défaut, il vendra vos actions pour votre compte. Taïwan et la Corée du Sud appliquent ce mécanisme : le seuil est de 130 % à Taïwan et de 140 % en Corée du Sud.

Lorsque le cours d'une action chute sous le seuil de marge minimum exigé par la société de courtage, les courtiers taïwanais exigent deux jours pour intervenir après réception de la notification ; à défaut, ils attendent un jour supplémentaire. Les courtiers sud-coréens sont beaucoup plus rapides : si le déficit est trop important aujourd'hui, ils vous invitent à combler la différence le lendemain et vendent le surlendemain. Ces deux jours supplémentaires augmentent les chances de reprise du marché lors d'une forte baisse.

Plus important encore, à quel prix devrions-nous les vendre ?

L'approche taïwanaise est simple : vendre uniquement la quantité nécessaire au prix du marché ce jour-là. La Corée du Sud, en revanche, procède différemment. Elle calcule le scénario le plus pessimiste : en supposant que le marché ouvre en baisse de 15 % à 20 % demain, combien d'actions faudrait-il vendre pour combler l'écart ? Les ordres sont ensuite passés en fonction de cette quantité.

En conséquence, afin de combler le manque d'un million, la société de courtage a en réalité passé des ordres de vente de 4,5 millions ; si l'action était classée dans une catégorie à haut risque, le multiple serait de 7,2 fois, soit 7,2 millions.

Si ces 7,2 millions sont injectés, le cours de l'action chutera encore davantage. À mesure que le cours baissera, le ratio du prochain lot de comptes passera sous la barre des 140 %, et la société de courtage calculera le nombre d'ordres de vente sur la base d'une baisse de 20 %, ce qui générera un nouveau lot d'ordres de vente amplifiés.

Voici le principe mécanique à l'origine des quatre disjoncteurs qui se sont déclenchés en Corée du Sud en juillet.

Mais combien de temps la bourse taïwanaise continuera-t-elle de progresser ? Impossible de le dire avec certitude.

La seule certitude, c'est que, comme tous les étés, l'été de la bourse taïwanaise finira lui aussi par se terminer.