Gran corrección de los memes de Robinhood: ¿es momento de comprar la caída?

Original | Odaily News (@OdailyChina)

Autor | Azuma (@azuma_eth)

Tras la euforia, el mercado de memes del ecosistema Robinhood finalmente ha experimentado una corrección que no sorprende a nadie.

Según datos de GMGN, a las 14:00 hora de Pekín del 10 de septiembre, la capitalización de mercado de PONS cayó a 460 millones de dólares (ya descontadas las recompras y quemas), un descenso del 19,4% en 24 horas; la de AI cayó a 197 millones de dólares, un 12,1% menos; la de CASHCAT bajó a 165 millones de dólares, un 14,4% menos; y la de MEME se desplomó a 60,9 millones de dólares, un 28,8% menos...

Con el enfriamiento del mercado de memes, los ingresos por comisiones de Robinhood Chain, tras alcanzar un récord de unos 5,6 millones de dólares el 4 de septiembre, han caído durante siete días consecutivos, reduciéndose a aproximadamente 2,75 millones de dólares en las últimas 24 horas.

Las razones de esta corrección no son complejas. Por un lado, durante las dos últimas semanas de frenesí, las ganancias latentes de los primeros inversores se han ido acumulando, aumentando la presión vendedora potencial. Por otro lado, a medida que ecosistemas como Solana y BSC lanzaron estrategias muy específicas para desviar liquidez, la entrada de nuevo capital y atención a Robinhood dejó de crecer al mismo ritmo. Sumado a la fragmentación interna del capital, el impulso alcista basado en sentimiento y liquidez comenzó a perder fuerza, y los inversores con beneficios procedieron a materializarlos.

Por supuesto, esta caída no significa en absoluto el fin de la historia del ecosistema Robinhood. La situación actual se asemeja más a una pausa tras la primera ronda más frenética de acumulación de memes: los tokens que subieron más rápido y con mayor concentración de posiciones están devolviendo gran parte de sus ganancias, y el sentimiento del mercado vuelve gradualmente a la racionalidad.

De cara al futuro, esta cadena con ADN de meme incorporado sigue teniendo un enorme potencial imaginativo. Al menos, su timonel Vlad Tenev parece haber encontrado una nueva fuente de liquidez.

En la conferencia de Goldman Sachs, Tenev apunta a los multimillonarios

El mismo día de la gran corrección de los memes de Robinhood, el cofundador y CEO de Robinhood, Tenev, participó en la conferencia anual "Communacopia + Technology Conference" de Goldman Sachs. Organizada por Goldman Sachs Group, es uno de los eventos clave de Wall Street para inversores en tecnología y medios, con participación principalmente de inversores institucionales, analistas y directivos de empresas cotizadas.

Tenev participó en una charla informal individual moderada por el analista de Goldman Sachs James Yaro (quien también es alcista en HOOD y ha otorgado repetidamente calificaciones de compra). Curiosamente, en un entorno serio centrado en "tecnología" y no en "criptomonedas", Tenev dedicó casi la mayor parte del tiempo a Robinhood Chain.

Durante toda la conversación, "acciones tokenizadas" (Tokenized Stocks) fue el término más mencionado por Tenev. Afirmó que la ventaja central de Robinhood Chain no es solo trasladar acciones tradicionales a la cadena, sino permitir que estos tokens de acciones entren realmente en DeFi, puedan ser utilizados y combinados por desarrolladores externos, y sirvan para construir nuevos productos financieros. Actualmente, Robinhood Chain ya ha listado más de 200 acciones estadounidenses tokenizadas, cubriendo más de 120 países y regiones fuera de Estados Unidos.

Tenev también mencionó el papel de los memes en esta narrativa.

Al hablar de las nuevas dinámicas recientes en la cadena, Tenev señaló que los desarrolladores ya han comenzado a combinar acciones tokenizadas con activos nativos cripto, como los memes, y que algunas de estas dinámicas "superaron las expectativas iniciales de Robinhood". En otras palabras, según Tenev, memes como PONS y MEME que explotaron recientemente en Robinhood Chain no están completamente al margen de la narrativa oficial, sino que precisamente demuestran la posibilidad de recombinar y revalorizar activos abiertos en la cadena.

Y sobre la base del auge de los memes, Tenev claramente tiene un objetivo mayor: atraer capital institucional a Robinhood Chain. Declaró explícitamente que una de las prioridades de la siguiente fase de Robinhood Chain es seguir ampliando la liquidez y atraer a más instituciones. Si antes Robinhood resolvía principalmente "cómo facilitar que la gente común compre acciones", el futuro es "cómo permitir que usuarios e instituciones de todo el mundo participen en estos activos a través de infraestructura en cadena".

Este es el aspecto más destacable de esta "predicación": los memes pueden ser solo la puerta de entrada más fácil para captar atención en las primeras etapas de Robinhood Chain, pero en los planes de Tenev, están lejos de ser el final. Lo que Robinhood quiere es convertir esta cadena en la infraestructura que conecte activos financieros tradicionales, DeFi, inversores minoristas e incluso capital institucional.

Desde esta perspectiva, la corrección actual de los memes se asemeja más a una oportunidad de reelección: cuáles son solo objetivos especulativos que subieron por la ola y cuáles pueden realmente beneficiarse de la liquidez e infraestructura futuras de Robinhood Chain, esa es la pregunta que el mercado deberá responder en la próxima fase.

Entonces, ¿es momento de comprar la caída?

Personalmente, sigo siendo bastante optimista sobre la narrativa a largo plazo de Robinhood Chain, y HOOD es una de mis principales posiciones a largo plazo en el mercado de valores estadounidense.

En cuanto a la selección dentro del sector de memes, en términos relativos, los proyectos orientados a infraestructura y con un claro soporte de compra pueden ofrecer actualmente un mayor margen de seguridad. La razón es simple: los memes dependen de la atención y el sentimiento, mientras que la infraestructura se beneficia del propio volumen de transacciones en cadena. Mientras Robinhood Chain siga atrayendo usuarios, capital y volumen de operaciones, la infraestructura subyacente teóricamente se beneficiará.

Tomando PONS como ejemplo, Pons todavía genera ingresos de protocolo superiores al millón de dólares diarios. Con un mecanismo de recompra transparente, la caída del precio de PONS significa en realidad una aceleración del ritmo de recompra, lo que en cierta medida puede contrarrestar la presión vendedora de los inversores con beneficios.

Y para los memes puros, el criterio de selección más importante ahora es si el "meme cultural" detrás de un token específico tiene resiliencia a largo plazo y si volverá a ser notado cuando llegue la próxima ola de euforia. MEME, que actualmente sostiene la narrativa del debate "Robinhood vs AMC", podría ser una opción, después de todo Tenev sigue provocando frecuentemente a AMC.

En definitiva, no creo que esta fase de Robinhood Chain haya llegado a su fin, pero en la etapa actual, en lugar de perseguir el próximo meme que explote repentinamente, esperar a que el mercado exprima la espuma y luego buscar aquellos activos con ingresos reales, recompras y posición en el ecosistema será una opción más cómoda.