Eine detaillierte Aufschlüsselung der Anlagestrategie von „Stock God Serenity“

Autor: @rayrayweb5

Seit Jahresbeginn um 4502,45 % gestiegen, die 25 öffentlich bekanntgegebenen Ziele haben sich um 100 % – 1000 – erhöht…

Welche Anlagestrategien verfolgt der angesagte Börsenexperte Serenity@aleabitoreddit? Wie können wir sie erlernen und wiederverwenden? Wo liegen ihre Grenzen?

Der einfachste Weg: Die Engpass-Investitionsmethode

Die Serenity Bottleneck Investment Method besteht, einfach ausgedrückt, darin, zuerst einen bestimmten Haupttrend zu bestätigen, dann die Branchenkette aufzuschlüsseln, die unersetzlichsten vorgelagerten Glieder zu finden und schließlich Wetten abzuschließen, bevor der Markt sie vollständig eingepreist hat.

Wenn der Markt beispielsweise noch nicht erkannt hat, dass die Modernisierung der optischen Verbindungen in KI-Rechenzentren bestimmte vorgelagerte Materialien, Laser oder Testgeräte zu einem knappen Gut machen wird, dann kann diese kleine Verbindung eine Neubewertung erfahren, die weit über den aktuellen Ertragsgrundlagen liegt.

Wie in einem Restaurant ist der teuerste Posten das Hauptgericht, aber was den Erfolg des Unternehmens wirklich ausmacht, ist möglicherweise ein bestimmtes Nischengewürz; wenn dieses Gewürz knapp ist, können nicht alle Hauptgerichte zubereitet werden.

Analyse des Engpasses: Bestätigte Nachfrage × Begrenztes Angebot × Geringe Aufmerksamkeit × Wertschöpfung × Katalysator

Im Wesentlichen ähnelt die Bottleneck-Methodik, wenn man sie aufschlüsselt, einem Fünf-Faktoren-Modell:

Die Nachfrageseite muss ausreichend bestätigt sein, die Angebotsseite muss ausreichend eng sein, die Markterkennung muss verzögert erfolgen, der potenzielle Wert muss ausreichend klar sein und es müssen in der Zukunft überprüfbare Ereigniskatalysatoren geben.

Sind alle fünf Bedingungen erfüllt, können kleine Unternehmen überdurchschnittliche Renditen erzielen.

Erste Ebene: Bestätigte Nachfrage.

Die Expansion von KI-Rechenzentren, ASICs von Cloud-Anbietern, selbstentwickelten Chips, Inferenzbedarf und Bandbreitenbedarf bilden den Hintergrund der Nachfrage.

Serenity erwähnt wiederholt AMZN Trainium, MSFT Maia, Google TPU, NVDA, die 800V DC bewerben, was darauf hindeutet, dass er ein kleines Unternehmen nicht isoliert betrachtet, sondern es in den Kontext der Investitionsausgaben und Strukturveränderungen von Giganten stellt.

In seinen Tweets zu AAOI/LITE schrieb er beispielsweise über die Logik, dass der Markt die Google TPU-Lieferkette belohnt habe, aber möglicherweise die Nachfrage nach optischen Verbindungen von AMZN Trainium und $MSFT Maia unterschätzt habe.

Zweite Schicht: Begrenztes Angebot.

Der sogenannte Flaschenhals ist nicht einfach nur ein „Ding, von dem auch dies profitiert“, sondern ein „es geht nicht ohne ihn“ und ein „es ist nicht einfach, ihn kurzfristig zu ersetzen“.

Beispielsweise mögen InP-Substrate, externe CPO-Lichtquellen, CW-DFB-Laser, SOI-Wafer, optische Transceiver-Testgeräte usw. Nischenprodukte sein, aber sobald KI-Rechenzentren von elektrischen auf optische Verbindungen umsteigen, werden diese Verbindungen zu Engpässen bei Kapazität, Ausbeute, Zertifizierungszyklen und Kundenintegration.

Am Beispiel von InP-Substraten lässt sich zeigen, dass InP eine Schlüsselrolle bei Hochgeschwindigkeits-Lasern für die optische Kommunikation, Detektoren und einigen photonischen Bauelementen spielt, insbesondere aufgrund seiner klaren Vorteile in Bezug auf direkte Bandlücke, Lichtausbeute und Hochgeschwindigkeitsmodulation.

Gleichzeitig ist eine Massenproduktion kurzfristig aufgrund von Faktoren wie Zertifizierungszyklen, langen Vorlaufzeiten für Ausrüstung, hohen Produktionsbarrieren, der Geschwindigkeit des Kapazitätsausbaus, die nicht mit der stark steigenden Nachfrage Schritt hält, und strukturellen Engpässen schwierig.

Dritte Ebene: Geringe Aufmerksamkeit.

Geringe Aufmerksamkeit = echte Preisdepression.

Viele der Zielunternehmen von Serenity stehen nicht im Mittelpunkt der gängigen Berichterstattung, sondern eher dort, wo „die institutionelle Berichterstattung gering ist, Privatanleger die Zusammenhänge nicht verstehen und die Medien nicht ausführlich darüber berichtet haben“, Fehlbewertungen wahrscheinlicher sind.

Vierte Ebene: Wertschöpfung.

Gibt es Preissetzungsmacht, Spielraum für die Bruttomarge, Kundenbindung und Marktanteile?

Echte Engpässe führen zu überdurchschnittlichen Erträgen, aber es gibt mehrere Zwischenbedingungen: Kann das Unternehmen Kapazitäten sichern, kann es Preise festlegen, wird es von den Kunden unter Druck gesetzt, die Preise zu senken, muss es sich durch Finanzierung verwässern, können Bruttomargen realisiert werden und wurde die Nachfrage von den Aktienkursen vorweggenommen?

Fünfte Schicht: Katalysator.

Langfristiges Potenzial ist sicherlich wichtig, aber kurzfristige Katalysatoren sind ebenfalls Preistreiber.

Kurz- bis mittelfristige Auslöser: Gewinnberichte, Massenproduktion bei Kunden, Jabil-Kamingespräch, CHIPS Act, Indexaufnahme, Nasdaq-Doppelnotierung, Fusionen und Übernahmen, überfüllte Leerverkäufe und Kapitalflüsse von lokalen Märkten zu US-Investoren sind allesamt gute Hinweise und Katalysatoren.

Was sind einige typische Fälle?

1. $AXTI: Der klassischste Flaschenhalsfall.

Serenity wurde auf Reddit gesperrt, weil es AXTI frühzeitig analysiert hatte; warum?

Zu dieser Zeit hatte AXTI eine geringe Marktkapitalisierung und ein Nischengeschäft, das sich hauptsächlich mit InP-Substraten befasste, und galt als „Anbieter von kleinen Aktien“; Serenity war jedoch der Ansicht, dass die optische Kommunikation in KI-Rechenzentren Basismaterialien wie InP benötigt, und dass bei einer Angebotsknappheit die gesamte photonische Lieferkette betroffen wäre.

Anschließend stieg der Kurs von $AXTI um fast das Zehnfache von etwa 14 US-Dollar, was die Kernkompetenz weiter unter Beweis stellt: Es geht nicht darum, ob der Aktienkurs zuerst steigt, sondern vielmehr darum, ob sich diese Verbindung von einem „Nischenprodukt“ zu einem „strategischen Engpass“ entwickeln wird.

2. $RPI: Unternehmen mit geringer Marktkapitalisierung reagieren äußerst empfindlich auf marginale Nachfrage.

Dieselbe Nachfrageänderung mag bei großen Unternehmen lediglich eine Umsatzstörung von 1 % verursachen, bei kleinen Unternehmen kann sie jedoch eine Neubewertung ihres Bewertungssystems zur Folge haben.

Beispielsweise hat die gestiegene Nachfrage nach KI-Hardware, Entwicklungsboards und Edge-Geräten nur begrenzte Auswirkungen auf Giganten wie Apple, aber für ein kleineres Hardwareunternehmen wie $RPI könnte sie die Wachstumskurve direkt verändern.

Serenitys positive Einschätzung von $RPI basiert auf der Annahme, dass, wenn KI-Agenten eine große Anzahl kostengünstiger lokaler Knoten oder Edge-Orchestrierungshardware benötigen, dieser „kleine Computer“ plötzlich zu einer grundlegenden Infrastruktur für die Verbreitung von KI-Anwendungen werden könnte.

3. $AAOI / $LITE: Erweiterung von der Analyse einzelner Engpässe hin zu Supply-Chain-Karten.

Serenity ordnet LITE der TPU/OCS-Nutzenkette und AAOI den Rampenketten von MSFT Maia und AMZN Trainium zu, was darauf hindeutet, dass InP bis 2026 zu einem Engpass wie HBM werden könnte.

Bei Engpässen geht es nicht nur darum, einzelne Punkte zu betrachten, sondern auch darum, Punkte innerhalb von Linien und Flächen zu verstehen: Wenn die Google TPU-Kette vom Markt belohnt wird, könnte der nächste Schritt darin bestehen, dass die von AMZN und MSFT selbst entwickelten, auf optische Verbindungen spezialisierten ASIC-Unternehmen entdeckt werden.

Wie lässt sich der Denkprozess von Serenity besser nutzen?

Das Kopieren von Tickersymbolen ist einfach, aber die Denkweise dahinter zu erlernen und umzusetzen, ist schwierig. Um wirklich gute Kursziele zu finden, muss man sich ein eigenes Wissenssystem aufbauen.

Wie können wir also den Denkprozess von Serenity besser nutzen? Es gibt sechs Schritte.

Schritt 1: Den Haupttrend ermitteln: Wurde die Nachfrage bestätigt?

Zuerst sollte man den Trend gut einschätzen, nicht zuerst nach Aktien suchen.

Beispielsweise sind der Ausbau der KI-Rechenleistung, optische CPO-Verbindungen, 800-V-Gleichstrom, humanoide Roboter, Stablecoin-Zahlungen und die Tokenisierung durch RWA allesamt Trends.

Wenn der Trend selbst unsicher ist, ist auch die nachfolgende Analyse der Lieferkette sinnlos.

Schritt 2: Erstellen Sie eine Übersicht: Welche Verbindungen bestehen vom Endnutzer zu den vorgelagerten Bereichen?

Stellen Sie die Wertschöpfungskette dar.

Nehmen wir CPO als Beispiel: Wir können nicht nur $NVDA kennen, sondern müssen auch ASICs, Schalter, optische Module, externe Lichtquellen, Laser, InP/SOI-Materialien, Gehäuse, Testverfahren, optische Faserarrays, Mikrolinsen usw. kennen.

Serenity selbst erwähnte, dass, wenn man die Wertschöpfungskette der optischen Kommunikationsindustrie nicht von den vorgelagerten InP-Substraten bis hin zu den nachgelagerten optischen Modulen zurückverfolgen kann, dies darauf hindeutet, dass man nicht genug gelesen hat.

Schritt 3: Den Engpass finden: Welche Verbindung lässt sich am schwierigsten erweitern/ersetzen?

Beurteilen Sie, ob es sich um einen „echten Engpass“ oder einen „Pseudo-Engpass“ handelt.

Echte Engpässe weisen in der Regel mehrere Merkmale auf: konzentriertes Angebot, lange Zertifizierungszyklen, hohe Wechselkosten für Kunden, schwierige technische Ausbeute, langsame Expansion und Abhängigkeit von riesigen Roadmaps.

Pseudo-Engpässe sind in der Regel nur "innerhalb der Wertschöpfungskette", es mangelt ihnen jedoch an Knappheit, jeder kann sie herstellen, und sie haben eine geringe Preissetzungsmacht.

Schritt 4: Beweise finden: Gibt es Hinweise auf Kunden, Zertifizierungen, Kapazitäten oder Bestellungen?

Nutzen Sie Fakten statt Emotionen, um Ihr Selbstvertrauen zu stärken.

Als Nachweise können dienen: Kundenhinweise in Jahresberichten, Protokolle von Managementbesprechungen, Lieferantenqualifikationen, CHIPS-Gesetz/staatliche Fördermittel, Indexaufnahme, Patente, Neueinstellungen, Kapazitätserweiterungen, Kooperationsankündigungen, Produkt-Roadmaps der Kunden und Investitionsausgaben vergleichbarer Unternehmen.

Die höchste Ebene bilden Unternehmensmitteilungen, behördliche Dokumente und Gewinnberichte/Telefonkonferenzen; die mittlere Ebene umfasst Kundenwebsites, Stellenausschreibungen, Patente, Lieferantenlisten und Regierungsprojekte; die niedrigste Ebene beinhaltet Vergleichsanalysen, KI-gestützte Schlussfolgerungen und Gerüchte in sozialen Medien. Es ist unerlässlich, diese drei Arten von Belegen zu unterscheiden, da man sonst Schlussfolgerungen mit Fakten verwechseln könnte.

Schritt 5: Risikokontrolle: Falls ein Fehler vorliegt, wo liegt er?

Erstellen Sie immer eine „Gegenparteitabelle“.

Treffen Sie gewagte Annahmen und überprüfen Sie diese sorgfältig. Es handelt sich nicht um eine einmalige Aufgabe nach dem Kauf.

Wenn die Kundennachfrage nicht steigt, wann werden die Umsätze verfälscht? Verschwindet der Engpass, wenn Wettbewerber die Lücken füllen? Wenn die Bewertung voreilig war, kann der Aktienkurs Leistungsschwankungen noch standhalten? Wenn eine übermäßige Verbreitung zu einer Überfüllung führt, wer übernimmt dann die Führung? Ändert sich die positive Prognose, wenn das Unternehmen Kapital aufnimmt, verwässert oder seine Bilanz neu ordnet?

Schritt 6: Positionsgröße an Recherchetiefe anpassen.

Wenn Sie sich nur die Zusammenfassung eines anderen angesehen haben, sollte Ihre Position klein sein; wenn Sie die Branchenkette selbst zeichnen, Geschäftsberichte lesen, Kunden aufschlüsseln und Szenariobewertungen durchführen können, dann kann Ihre Position größer sein.

Welche Einschränkungen weist die Bottleneck-Investitionsmethode auf?

Während man die Methodik erlernt, muss man sich auch einen Eimer kaltes Wasser übergießen, um wach zu bleiben. Denn egal wie gut die Methode ist, sie hat ihre Grenzen.

1. Schlussfolgerungen können leicht zu Überanpassung führen.

Serenity ist sehr gut darin, regulatorische Dokumente, Kooperationsankündigungen, Kundenwebsites und Formulierungen aus Gewinnberichten miteinander zu verknüpfen. Diese Methode birgt jedoch das Risiko von Fehlinterpretationen. Wenn eine Kundenwebsite einen Lieferanten entfernt, ein bestimmtes Unternehmen in einem Bauplan auftaucht oder ein bestimmter Partner eine Geschäftsbeziehung zu einem Hyperscaler unterhält, können dies starke Hinweise oder lediglich irrelevante Informationen sein. Es gilt, zwischen Schlussfolgerungen und Fakten zu unterscheiden.

Stelle gewagte Annahmen auf, überprüfe sie aber sorgfältig.

2. Wenn die frühen Finanzergebnisse nicht gut aussehen, fehlt der Bewertungsanker.

Bei Zielunternehmen wie SIVE, XFAB und AAOI konzentriert sich Serenity oft eher auf zukünftige Umsatzsteigerungen im Zeitraum von 2027 bis 2029, Architekturmigrationen und potenzielle Fusionen und Übernahmen als auf den aktuellen Gewinn.

Dieser Ansatz verspricht einen hohen Erfolg, wenn die Richtung stimmt, kann aber leicht zu Fehleinschätzungen führen, wenn die Richtung falsch ist.

3. Liquiditätsreflexionsrisiko: Serenity ist zu einer Marktvariable geworden.

Serenity ist längst kein gewöhnlicher Analyst mehr, sondern ein Marktteilnehmer mit Hunderttausenden von Followern, hohen Abonnentenzahlen und Medienpräsenz. Sobald er sich öffentlich für eine Aktie mit geringer Marktkapitalisierung ausspricht, können ihm folgende Fonds den Kurs direkt in die Höhe treiben und somit die Gewinnchancen beeinflussen.

4. Eine dialektische Sichtweise birgt auch einen gewissen Überlebensbias.

Eine Rendite von bis zu 4500 % ist, neben der durchaus nachvollziehbaren Logik, vor allem darauf zurückzuführen, dass man vom starken Aufwärtstrend im Bereich der KI-Rechenleistung profitiert.

Gelassenheit ist wahrlich beeindruckend, aber wir müssen dennoch vorsichtig bleiben.

Vergangene Erfahrungen sind möglicherweise nicht mehr anwendbar; werden die Branchenriesen Wege finden, die aktuellen Engpässe zu umgehen?

Darüber hinaus erfordert der Erfolg von Serenity nicht nur ausgeprägte analytische Fähigkeiten, sondern auch kontinuierlich gesammelte Informationen aus erster Hand sowie ein starkes Durchhaltevermögen, um Rückschläge zu überstehen – beides ist unerlässlich.

Dennoch gilt der Spruch: Wagemutige Annahmen treffen, sie aber sorgfältig überprüfen. Übernimm die Verantwortung für deine Positionen.

Allerdings liegt die Effektivität der Engpass-Investitionsmethode darin, dass der Markt oft zuerst die übergeordnete Erzählung einpreist, dann die sekundären Zulieferer und erst später die wirklich knappen Materialien, Geräte, Testverfahren und Kapazitätsverbindungen erkennt.

Doch der gefährlichste Aspekt dieser Methode liegt hier: Sie beruht in hohem Maße auf professionellem Urteilsvermögen, Informationszusammenfügung, Toleranz gegenüber Nicht-Konsens und Positionsdisziplin.

Was wir wirklich wiederverwenden sollten, sind nicht Serenitys Bestände, sondern seine Vorgehensweise in der Recherche: zuerst bestätigte Trends finden, dann Engpässe finden, dann Beweise finden, dann Bewertungen betrachten, dann auf Katalysatoren warten und schließlich Wetten mit überschaubaren Positionen platzieren.

Nach eingehendem Studium der Serenity-Methodik bleiben mir am Ende drei Worte im Gedächtnis: Geh durch die schmale Tür.

Bei wichtigen Trends wie KI sollte man nicht die auffälligsten Trendaktien kaufen, sondern die gesamte Branchenkette analysieren, um die unersetzlichen Engpässe bei zukünftigen Architekturmigrationen zu finden und frühzeitig zu investieren, wenn alte Finanzberichte, alte Bewertungen und alte regionale Verzerrungen die Preise noch drücken.

Dies ist die enge Tür des Investierens, und sie kann auch die enge Tür des Lebens sein.