Versteht die Wall Street Circle nicht? Schwester Wood baut ihre Position weiter aus, während der Kurs fällt.

Autor: Lockridge Okoth, BeInCrypto

Zusammengestellt von: Chopper, Foresight News

Cathie Wood, Gründerin von ARK Invest, stockte ihre Beteiligung an Circle-Aktien weiter auf, obwohl deren Kurs im vergangenen Jahr um 42 % eingebrochen war. Am Sonntag erläuterte sie ihre Gründe. Sie ist der Ansicht, dass viele Wall-Street-Analysten ihre gesamte Karriere bei Visa und Mastercard verbracht haben und Circle daher als Unternehmen nicht ausreichend verstehen.

Circle ist der Emittent des Stablecoins USDC, eines digitalen Dollars, der durch Bargeldreserven und kurzfristige US-Staatsanleihen gedeckt ist. Wood leitet ARK Invest, und Circle gehört zu den am stärksten investierten Kryptowährungen in ihrem Flaggschiff-Fonds.

Wood widerlegt die Ansichten der Wall-Street-Analysten.

Wood äußerte sich so zu einem Diagramm, das auf Daten von Artemis basierte. Analyst Alex Obchakevich hatte dieses Diagramm veröffentlicht, das eine veränderte Marktwahrnehmung hinsichtlich der tatsächlichen Profiteure des Stablecoin-Geschäfts aufzeigt.

Die Grafik zeigt die Aktienperformance von drei Zahlungsunternehmen im vergangenen Jahr: Visa stieg um etwa 5 %, Mastercard um etwa 1 %, während Circle um 42 % fiel.

Wood schrieb auf der X-Plattform: „Obwohl CRCL (die Börsenkürzel von Circle) seit dem Börsengang um 84 % gestiegen ist, verdeutlicht dieser Einjahreschart genau die kurzfristige Ineffizienz des öffentlichen Aktienmarktes. Die langfristige Performance vieler Finanzdienstleistungsanalysten basiert auf der Analyse von Unternehmen wie Vias und Mastercard; sie können einen disruptiven Akteur wie Circle nicht verstehen.“

Anschließend führte sie historische Beispiele an und merkte an, dass der Aktienkurs von Mastercard seit dem Börsengang um etwa das 150-fache gestiegen sei, während der von Visa um etwa das 33-fache gestiegen sei.

„Die Analysten, die ihren Kunden zum Kauf dieser beiden Unternehmen bei niedrigen Kursen geraten haben, scheinen eine ausgezeichnete Weitsicht bewiesen zu haben. Doch heute ist es die Technologie und nicht die Expertise der Analysten, die die Zahlungsbranche umgestaltet, und Circle hat es verdient, zu wachsen.“

Die historische Analogie ist zutreffend, aber es gibt eine Diskrepanz in einem der Daten.

Die von Wood genannten prozentualen Steigerungszahlen für die beiden traditionellen Zahlungsriesen wurden überprüft und sind weitgehend korrekt.

Der Ausgabepreis von Mastercard beim Börsengang 2006 betrug 39 US-Dollar, gefolgt von einem Aktiensplit im Verhältnis 1:10, was einem Preis von 3,90 US-Dollar pro Aktie entsprach. Verglichen mit dem Schlusskurs vom vergangenen Freitag von 580,63 US-Dollar bedeutet dies eine Steigerung um das rund 149-Fache.

Der Ausgabepreis der Visa-Aktie beim Börsengang im März 2008 betrug 44 US-Dollar. Im Jahr 2015 führte das Unternehmen einen Aktiensplit im Verhältnis 1:4 durch, wodurch der Aktienkurs auf 11 US-Dollar angepasst wurde. Der Schlusskurs vom vergangenen Freitag lag bei 371,04 US-Dollar, was einer Steigerung um das etwa 34-Fache entspricht. Woods Berechnungen in diesem Abschnitt sind korrekt.

Ihre Angaben zu Circle sind jedoch falsch. Circle ging im Juni 2025 mit einem Ausgabepreis von 31 US-Dollar an die Börse und schloss letzten Freitag bei 87,98 US-Dollar, was einem tatsächlichen Anstieg von rund 184 % entspricht, nicht den von ihr genannten 84 %.

An der Wall Street bestehen erhebliche Meinungsverschiedenheiten hinsichtlich der Bewertung von Circle.

Die Tatsache, dass Wall-Street-Analysten Circle nicht ignorieren, schwächt einige von Woods Argumenten. Von den 21 Analysten, die die Aktie beobachten, empfehlen 11 sie stark zum Kauf, 2 zum Kauf, 5 zum Halten und 3 zum Verkauf.

Die Unterschiede in den von verschiedenen Analysten für CRCL abgegebenen Kurszielen sind noch erstaunlicher: Das optimistischste Kursziel liegt bei 173 US-Dollar, das pessimistischste bei lediglich 37 US-Dollar. Die Kursziele für dasselbe Unternehmen unterschieden sich am selben Tag um den Faktor 4,7, und das durchschnittliche Kursziel der Analysten betrug 98,61 US-Dollar.

Bei etablierten Zahlungsnetzwerken gäbe es unter Analysten niemals solch weitreichende Meinungsverschiedenheiten. Für Circle existiert kein einheitliches Bewertungsmodell. Ein Großteil der Einnahmen von Circle stammt aus Reservezinsen, die mit sinkenden Zinsen abnehmen; die verbleibenden Einnahmen hängen stark von der Akzeptanzrate von Stablecoins ab.

Der Finanzbericht von Circle bestätigt diesen Widerspruch ebenfalls. Der Anfang August veröffentlichte Finanzbericht für das zweite Quartal 2026 zeigte, dass der Umsatz des Unternehmens um etwa 37 % gestiegen war und es bereits profitabel war, der Marktwert aber dennoch um 30 % gesunken war.

Die Wettbewerbslandschaft wird zunehmend unsicherer. Circle baut seine Technologieplattform auf der eigenen Arc-Blockchain auf; gleichzeitig konkurriert das OpenUSD-Konsortium, dem mehr als 140 Institutionen angehören, ebenfalls um dieselbe zugrunde liegende Zahlungsplattform.

Wood sicherte seine Position nicht ab. Am vergangenen Freitag hielt der Flaggschiff-Fonds von ARK 3.931.968 Circle-Aktien im Wert von 329 Millionen US-Dollar, was 5,14 % des Fondsportfolios entsprach – ein höherer Anteil als bei Coinbase. Zukünftige Entwicklungen könnten Woods Prognose bestätigen. Die derzeit stark voneinander abweichenden Kursziele von 37 bzw. 173 US-Dollar verdeutlichen jedoch eines: Der Markt hat sich noch nicht auf einen Konsens über den wahren Wert von Circle geeinigt.