Die UBS rät Anlegern, „Gold ohne Zögern unter 4000 Dollar zu kaufen“, während eine LBMA-Umfrage einen Preis von „über 4500 Dollar bis Jahresende“ prognostiziert.

Laut UBS bieten Rückgänge im Goldpreis Kaufgelegenheiten, wobei der Bereich unter 4.000 US-Dollar als „goldenes Loch“ gilt. Eine Umfrage der LBMA zeigt, dass Analysten erwarten, dass der durchschnittliche Goldpreis bis Ende des Jahres 4.500 US-Dollar übersteigen wird, mit einem Höchstziel von 7.150 US-Dollar.

UBS rät ihren Kunden, jeden Kursrückgang beim Goldpreis als Kaufgelegenheit zu betrachten und setzt darauf, dass sinkende Realzinsen und ein schwächerer Dollar die strukturell positive Logik für Gold aufrechterhalten werden.

Die Goldbewertung der UBS ist keine kurzfristige Handelsempfehlung, sondern basiert auf der Annahme, dass der Gesamtzyklus weiterhin positiv ist. Die Bank geht davon aus, dass die drei strukturellen Faktoren – sinkende Realzinsen, ein anhaltend schwacher Dollar und fortgesetzte Goldkäufe der Zentralbanken – unverändert bleiben.

Daher ist UBS der Ansicht, dass ein Rückgang der Goldpreise nicht das Ende des Aufwärtstrends bedeutet. Im Gegenteil: Sollten die Preise auf 4.000 US-Dollar pro Unze oder darunter fallen, könnte eine solche Korrektur letztlich eine Gelegenheit bieten, Goldpositionen wieder aufzubauen.

Realzinsen gehören zu den wichtigsten Kennzahlen, anhand derer UBS die Aussichten für Gold beurteilt. Steigen die Realzinsen, erhöhen sich die Opportunitätskosten für das Halten von Vermögenswerten wie Gold, die keine Zinserträge generieren; sinkende Realzinsen hingegen mildern diesen Nachteil.

UBS geht davon aus, dass sich die Inflation in den USA im restlichen Jahr allmählich abschwächen wird, wobei die Federal Reserve die Zinssätze 2026 unverändert lässt und 2027 wieder Zinssenkungen vornimmt. Bei diesem Kurs werden die Markterwartungen niedrigerer Zinssätze die Realrenditen drücken und den US-Dollar unter Druck setzen, wodurch die Nachfrage nach Goldanlagen wieder ankurbelt.

Die Entwicklung des Dollars ist auch ein Schlüsselfaktor für die positive Goldprognose der UBS. Die Bank geht davon aus, dass der Dollar kurzfristig stabil bleiben wird, doch die massiven US-Haushalts- und Außenhandelsdefizite sowie die bereits hohe Dollarquote der Anleger tragen zu strukturellen Belastungen bei, die langfristig zu einer Abschwächung des Dollars führen könnten.

Historisch gesehen hat sich ein schwächerer Dollar im Allgemeinen positiv auf den Goldpreis ausgewirkt. UBS geht davon aus, dass dieser Trend die Attraktivität von Gold weiter steigern wird, wenn Anleger wieder verstärkt auf Vermögensdiversifizierung setzen und ihre Abhängigkeit von Dollar-Anlagen verringern.

Die Goldkäufe der Zentralbanken bieten eine weitere Stütze für den Goldmarkt, und diese Nachfrage ist nicht ausschließlich von der Stimmung privater Investoren abhängig.

UBS stellte fest, dass die globalen Zentralbanken ihre Goldbestände im zweiten Quartal um rund 290 Tonnen erhöht haben und für das Gesamtjahr Käufe in Höhe von 750 bis 1.000 Tonnen erwarten. Die Bank geht davon aus, dass der langfristige Trend der öffentlichen Sektoren, ihr Dollar-Engagement weiter zu reduzieren, die Goldkäufe der Zentralbanken im kommenden Jahr auf einem hohen Niveau halten wird.

UBS ist jedoch der Ansicht, dass Goldkäufe der Zentralbanken allein nicht ausreichen, um einen signifikanten Anstieg der Goldpreise zu bewirken. Ihre Rolle besteht vielmehr darin, den Markt zu stabilisieren und einen Teil des Abwärtsdrucks auszugleichen, wenn die Nachfrage in Sektoren wie der Schmuckbranche schwach ist.

Die traditionelle Schwäche von Gold – dass es „keine Rendite abwirft“ – könnte sich mit sinkenden Realzinsen abschwächen. UBS geht davon aus, dass sich dieser Faktor als Hürde für Anleger deutlich verringern wird, sobald die Opportunitätskosten des Goldbesitzes sinken, und dass neue Investmentfonds wieder in den Goldmarkt einsteigen könnten.

Dies erklärt auch, warum die UBS Preise von 4.000 US-Dollar pro Unze oder darunter als „Kaufgelegenheiten“ und nicht als Warnsignal zum Ausstieg definiert. Selbst wenn die Goldpreise kurzfristig weiterhin schwanken, ist die Bank überzeugt, dass die grundlegende Struktur, die den Goldpreis stützt, intakt bleibt.

Mit Blick auf einen längeren Zeitraum setzt UBS nicht auf einen einzelnen Markttrend, sondern auf die kombinierte Wirkung dreier Hauptfaktoren: sinkende Realzinsen, eine erneute Abschwächung des US-Dollars und die fortgesetzte Goldakkumulation durch die globalen Zentralbanken. Solange sich diese drei Faktoren nicht grundlegend umkehren, betrachtet UBS jeden Rückgang der Goldpreise als Kaufgelegenheit und nicht als Ende des langfristigen Aufwärtstrends.

LBMA-Umfrage: Das durchschnittliche Goldpreisziel liegt bis Jahresende bei über 4.500 US-Dollar, wobei die optimistischste Prognose bei 7.150 US-Dollar liegt.

Eine kürzlich von der London Bullion Market Association (LBMA) im Juli durchgeführte Umfrage unter 16 professionellen Analysten ergab, dass der Markt zwar eine Korrektur erfuhr, als die Goldpreise unter 4.000 US-Dollar pro Unze fielen, der Gesamtausblick für die Preise zum Jahresende jedoch weiterhin positiv ist.

Die durchschnittliche Prognose der befragten Analysten für den Goldpreis liegt bis Ende 2026 weiterhin über 4.500 US-Dollar pro Unze – mehr als 12 % über dem aktuellen Preis. Das höchste Kursziel für Jahresende beträgt 5.100 US-Dollar, das niedrigste 3.879 US-Dollar . Letzteres liegt rund 100 US-Dollar unter dem Jahrestief von Anfang Juli.

Laut LBMA-Daten liegt der durchschnittliche Goldpreis in den ersten sieben Monaten des Jahres 2026 bei 4.595,75 US-Dollar pro Unze, was etwa 135 US-Dollar unter der von der Agentur in ihrer jährlichen Umfrage unter 28 professionellen Analysten im Januar prognostizierten durchschnittlichen Jahrespreis liegt.

Nach einer Aktualisierung zur Jahresmitte prognostizieren Analysten einen durchschnittlichen Goldpreis von 4.604 US-Dollar für das laufende Jahr . Für das zweite Halbjahr 2026 sagten die Befragten einen Höchststand zwischen 4.872 und 5.800 US-Dollar voraus, während die niedrigste Preisprognose auf 3.450 US-Dollar sank.

LBMA weist darauf hin, dass sich die Haupttreiber des Goldpreises in diesem Jahr nicht grundlegend verändert haben. Die Geopolitik des Nahen Ostens, die Inflation in den USA, die Politik der Federal Reserve und die Goldkäufe der Zentralbanken bleiben die Kernvariablen, auf die sich die Analysten konzentrieren.

Der politische Fokus des Marktes verschiebt sich jedoch. Seit Kevin Warsh den Vorsitz der US-Notenbank übernommen hat, beobachten Analysten die Ausrichtung der Geldpolitik unter seiner Führung genauer.

Von den 16 Befragten nannten 5 die Iran-Frage als Hauptfaktor für die Entwicklung der Goldpreise, 1 machte sich vor allem Sorgen um die Goldkäufe der Zentralbank, und die übrigen Analysten konzentrierten sich hauptsächlich auf die Auswirkungen der Federal Reserve und der US-Inflationsdaten auf die Geldpolitik.

Die Meinungen der Analysten gehen deutlich auseinander. Laut dem Bericht liegt die Prognose für den Goldpreis in diesem Jahr zwischen 3.700 US-Dollar, einem Tiefstwert von 3.450 US-Dollar und einem Höchstwert von 7.150 US-Dollar .

Diese Prognosespanne ist 103 % größer als die tatsächliche Schwankungsbreite der Goldpreise im letzten Jahr und mehr als 200 % größer als die von Analysten zu Beginn des letzten Jahres erwartete Spanne.

Julia Du, Rohstoffstrategin bei der ICBC Standard Bank, ist in dieser Umfrage die optimistischste Analystin in Bezug auf Gold.

Sie prognostiziert, dass der Goldpreis in diesem Jahr einen Höchststand von 7.150 US-Dollar pro Unze erreichen wird, mit einem Durchschnittspreis von 6.050 US-Dollar für das Jahr, und erwartet, dass sich eine Unterstützung bei etwa 4.100 US-Dollar bilden wird.

Julie geht davon aus, dass die erhöhten geopolitischen Risiken im Jahr 2026 die Nachfrage nach sicheren Anlagen weiter ankurbeln und den Goldpreis in einem volatilen Aufwärtstrend halten werden. Sie erwartet zudem, dass Zentralbanken ihre Goldreserven weiter aufstocken, institutionelle Anleger ihre Goldquote erhöhen und die Nachfrage von Privatanlegern in Regionen wie Lateinamerika weiterhin stark bleiben wird. Ihrer Ansicht nach werden die fortgesetzten Zinssenkungen der US-Notenbank diese Faktoren, die den Goldpreis stützen, zusätzlich verstärken.