إحياء نظام Solana: Pump.fun تدخل ساحة أزواج Meme بين العملات والأسهم

العنوان الأصلي: «إحياء نظام Solana: Pump.fun تدخل ساحة أزواج Meme بين العملات والأسهم»
الكاتب الأصلي: Wenser، Odaily Planet Daily

مؤخرًا، مع تصاعد موجة «أزواج Meme بين العملات والأسهم» على سلسلة Robinhood، تسارعت منظومتا Base وBSC للحاق بالركب. في المقابل، ظل نظام Solana هادئًا نسبيًا، حتى أعلنت Pump.fun اليوم عن إطلاق ميزة Custom Pair (الأزواج المخصصة) التي تدعم أصول أزواج Meme بين العملات والأسهم.

بالنسبة للعديد من منصات التداول المركزية (CEX) واللامركزية (DEX) ومنصات الإطلاق (Launchpad)، أصبحت موجة «أزواج Meme بين العملات والأسهم» التي تقودها سلسلة Robinhood وسيلة نمو مهمة في سوق العملات المشفرة، وطريقًا لا بد منه للتنافس على قاعدة المستخدمين وحجم التداول وإيرادات الرسوم.

Pump.fun تدخل أصول أزواج العملات والأسهم، وستصبح أزواج Meme بين العملات والأسهم ميزة قياسية في منصات العملات المشفرة

في الساعات الأولى من صباح اليوم، أعلنت Pump.fun رسميًا وبشكل مفاجئ عن إطلاق ميزة أزواج التداول المخصصة، مما يتيح للمستخدمين إصدار رموز Pump.fun على Solana مقترنة بأصول مثل الأسهم المرمزة والأصول المشفرة الرئيسية والمعادن الثمينة.

· من حيث أنواع الأصول، وبالتعاون مع Sunrise، تمت إضافة 20 أصلًا من أزواج الأسهم المرمزة في الدفعة الأولى، بما في ذلك أسهم أمريكية مدرجة مثل BA وBABA وCOST وDELL وIBM وLMT وRDDT وSHOP وغيرها؛ وبالدمج مع xStocks وSunrise، يتم دعم 93 أصلًا مقترنًا حاليًا، وسيستمر العدد في الزيادة لاحقًا.

· من حيث العائد للنظام البيئي، تظل رسوم بروتوكول Bonding Curve وPumpSwap في ميزة الأزواج المخصصة متوافقة مع إصدار رموز Pump.fun القياسي، وسيتم استخدام 50% من الإيرادات الناتجة عن هذه الميزة في إعادة الشراء والحرق البرمجي لرموز PUMP. تُظهر أحدث البيانات أن مشاريع العملات المشفرة أنفقت 638 مليون دولار على إعادة شراء الرموز منذ بداية هذا العام، مقارنة بـ545 مليون دولار في الفترة نفسها من العام الماضي؛ وتستحوذ Hyperliquid وPump.fun معًا على ما يقرب من 90%.

· من حيث أرباح إصدار الرموز، يمكن للأزواج المخصصة اختيار أحد وضعين: رسوم المنشئ أو الاسترداد النقدي: الأول يحدد فيه منشئ الرمز معدلًا ثابتًا يتراوح بين 0.05% و1%، ويمكن توزيعه على 10 عناوين كحد أقصى (يمكن تحديثه مرة واحدة بعد استحواذ المجتمع (CTO))؛ والثاني يكون معدله 0.3% خلال مرحلة Bonding Curve (أي المرحلة الداخلية)، و0.05% بعد اكتمال الـBonding، ويمكن للمتداولين المطالبة بالرسوم ذات الصلة. تُدفع الرسوم بأصل التسعير الخاص بالزوج، فعلى سبيل المثال، الرموز المقترنة بـNVDA ستُدفع مكافآت رسومها برموز أسهم NVDA.

بالإضافة إلى ذلك، أكدت Pump.fun رسميًا أن الميزة تدعم استحواذ المجتمع (CTO) للرموز المقترنة، ولا توجد ضريبة تحويل إضافية، ولا يمكن تغيير اقتران الأصول بمجرد إنشائه؛ وجميع إصدارات الأصول المرمزة مدعومة من منصات خارجية، ولا توفر Pump.fun شراء أو بيع أصول أسهم فعلية.

باختصار، استفادت Pump.fun من نموذج إصدار الرموز الخاص بها ودعم الأصول من شريكيها Sunrise وxStocks لفتح نافذة إصدار أصول لأزواج عملات Meme مع رموز الأسهم.

مقارنةً بمنصات مثل Pons وLong على سلسلة Robinhood، ومنصات مثل four.meme وFlap على سلسلة BSC، ومنصات إطلاق الرموز على السلسلة في نظام Base، تكمن ميزة Pump.fun في: حجم السوق وقاعدة المستخدمين المتراكمة من ميزة الريادة، ومرونة الوصول إلى أنواع الأصول في نظام Solana، وآلية ربط إعادة شراء رموز PUMP.

وبالنظر إلى الربع الثالث من عام 2026، بالنسبة لمنصات التداول مثل المنصات المركزية واللامركزية ومنصات الإطلاق، انتقلت الأصول الحقيقية (RWA) أو تطورت من أصول فردية إلى أصول أزواج Meme بين العملات والأسهم، مما أدى إلى ظهور أنواع أصول أكثر ثراءً، ونماذج إصدار رموز أكثر مرونة، وطرق لعب أكثر تنوعًا تجمع بين عملات Meme ورموز الأسهم.

بالنسبة لمنصات العملات المشفرة المستقبلية، ستشكل العملات المشفرة الأصلية وعملات Meme ورموز الأسهم وأصول الأزواج بين العملات والأسهم معًا «خريطة أصول» متكاملة.

Pump.fun تعيد إحياء نظام Solana وتواجه منافسة Robinhood Chain وBSC وBase مباشرة

أظهرت بيانات DefiLlama أمس أن إيرادات شبكة Robinhood Chain في اليوم السابق بلغت 1.42 مليون دولار، وهو أقل من الذروة التاريخية البالغة 5.44 مليون دولار في 4 سبتمبر؛ وفي الفترة نفسها، بلغت إيرادات سلسلة Hyperliquid 1.8 مليون دولار، وPump.fun 1.6 مليون دولار، وكلاهما تجاوز Robinhood Chain.

مما لا شك فيه، من حيث القدرة على جذب الأموال، تُعد Pump.fun واحدة من آلات التدفق النقدي التي لا تخشى الأسواق الصاعدة أو الهابطة، وقد يكون تطوير ميزة أزواج أصول Meme بين العملات والأسهم مدفوعًا باعتبارين:

أولًا، إحياء نظام Solana. منذ بداية هذا العام، كان أداء نظام Solana في إصدار أصول RWA ونظام عملات Meme أقل بكثير من سلسلة Robinhood التي أُطلقت رسميًا في يوليو فقط، كما توجد فجوة معينة مقارنةً بنظام Base المدعوم من Coinbase ونظام BSC المدعوم من Binance. يعود انخفاض شعبية عملات Meme في نظام Solana مقارنةً بالسابق إلى أن النظام لم يعد يمتلك سيولة كافية لاستيعاب «المحطة الأخيرة لعملات Meme»، ومؤخرًا، من بين عملات Meme في نظام Solana التي تجاوزت قيمتها السوقية 100 مليون دولار، لا يمكن ذكر سوى ZCAT التي انفجرت بسبب ZEC، وUSELESS التي يروج لها Bonkguy باستمرار. يمكن القول إن ساحة عملات Meme في نظام Solana حاليًا تمر بمرحلة ركود. وبما أن Pump.fun تُعد «آلة امتصاص» لنظام Solana وبائعًا لرموز SOL، فإن استمرار ضعف النظام لا يخدم تحسين حجم تداول المنصة ونشاطها، لذا فمن المنطقي أن تدخل مجال أزواج Meme بين العملات والأسهم.

والجدير بالذكر أنه في 7 سبتمبر، أعلنت Raydium، منصة التداول اللامركزية الرائدة في نظام Solana، رسميًا أن مختبر الإطلاق (LaunchLab) التابع لها يدعم الآن أي زوج تداول على Raydium. إحياء نظام Solana واجب على الجميع.

ثانيًا، إنها ضرورة حتمية للمنافسة المباشرة مع أنظمة Robinhood Chain وBSC وBase. في الوقت الحالي، وعلى الرغم من التعافي قصير الأجل لسوق العملات المشفرة، لا تزال السيولة في السوق محدودة نسبيًا، وارتفاع حجم التداول ونمو المستخدمين في نظام معين له تأثير امتصاص على الأنظمة الأخرى إلى حد ما. على المدى الطويل، تتنافس الأنظمة الرئيسية على مجموعة متداولي عملات Meme الأكثر نشاطًا حاليًا وما يجلبونه من إيرادات ورسوم تداول. إطلاق Pump.fun لميزة الأزواج المخصصة يهدف إلى تعزيز قاعدتها الحالية والسعي لجذب المستخدمين الناضجين من الشبكات الأخرى من خلال طرق لعب ونماذج إصدار أصول جديدة.

بالطبع، لا يزال يتعين علينا أن نرى مدى فعالية ذلك. كما أن خطوة Pump.fun هذه لم تلقَ إشادة ودعمًا بالإجماع.

نشر المتداول Rune منشورًا قال فيه إن Pump.fun تمتلك أكثر من 2 مليار دولار نقدًا وتقييمًا يبلغ حوالي 4.4 مليار دولار، وهي واحدة من أكثر المنصات تأثيرًا في سوق عملات Meme في هذه الدورة. لكن منذ إطلاق نموذج Bonding Curve، كان توسع منتجاتها اللاحق في الغالب عبارة عن متابعة بعد أن تثبت فرق أخرى الطلب في السوق. وضرب أمثلة على ذلك: بعد صعود Axiom، استحوذت Pump على Padre وأعادت تسميته إلى Terminal؛ وبعد ظهور fomo، أضافت Pump ميزات اجتماعية وتنافست على قادة الرأي (KOL)؛ وبعد أن ظهرت منتجات تجمع بين عملات Meme والأصول المرتبطة بالأسهم على BNB Chain وRobinhood وStonks وBase، أطلقت Pump الآن ميزة مشابهة لـMemeStocks.

من ناحية، يرى أن هذه الاستراتيجية ليست غير فعالة، فمثلًا بعد الاستحواذ على Padre، ارتفعت حصتها السوقية من حوالي 2% إلى 10%؛ لكن من ناحية أخرى، يرى أنه كمنصة رائدة تمتلك أموالًا وموارد كبيرة، يجب على Pump.fun أن تبتكر منتجات جديدة غير مختبرة في السوق بدلًا من نسخ النماذج الحالية باستمرار، وإلا فقد تضعف حافز الفرق الصغيرة على ابتكار المنتجات.

من الواضح أن وجهة نظر Rune هي «أعتقد أن قدراتك تتجاوز ذلك بكثير»، أما التكاليف والمخاطر المرتبطة بالمنتجات المبتكرة، فقد تجاهلها دون وعي.

من منظور أوسع، تُعد استراتيجية Pump.fun في التقليد والمتابعة أيضًا خيارًا مضطرًا لنظام Solana: فغياب منصة إدراج وتداول تمثل «المحطة الأخيرة للسيولة» يجعل الدروس التي يحتاج Solana لتعويضها صعبة التصور بالنسبة للأنظمة الأخرى.

ومع ذلك، ذكر بعض المحللين مؤخرًا أن الأموال على السلسلة قد تنتقل من Robinhood Chain إلى Solana، وما إذا كان نظام Solana سيتمكن من إنتاج عدة عملات Meme ذهبية تتجاوز قيمتها السوقية 100 مليون دولار، وإعادة إحياء موجة عملات Meme لعام 2024، فإننا نبقى متفائلين.