全球債殖利率攀升 G7債務成本增160億美元

分析顯示，美伊戰爭爆發以來，G7國家已承擔額外的160億美元主權債務成本。（路透資料照）

〔財經頻道／綜合報導〕根據英國《金融時報》研究顯示，自2月美國與伊朗開戰以來，全球債殖利率攀升，已使世界上最大的已開發經濟體借貸成本增加上百億美元，分析顯示，G7國家已承擔額外的160億美元（約新台幣5068.80億元）主權債務成本。

《金融時報》針對各國政府公債發行數據的分析顯示，由於戰爭爆發以來債殖利率上升，G7已承擔160億美元（約新台幣5068.80億元）的額外成本。如果殖利率持續上升，到明年第1季末，他們可能需要支付額外的約340億美元（約新台幣1.07兆元）成本。

數據顯示，G7幾乎所有成員國、所有期限的政府公債目前殖利率都高於2月的水位，這推高了各國政府發行新債券必須支付的成本。

到目前為止，美國承擔了成本增加的大部份，預估為106億美元（約新台幣3358.08億元），因為美國是G7當中最大的經濟體，也是全球最大的主權債券市場。如果殖利率上升的趨勢延續到2027年第1季末，那美國預計將支付額外的217億美元（約新台幣6874.56億元）利息成本。

近幾週來，由於投資人愈來愈擔心美國不段增長的公共債務負擔，以及政策制定者是否能控制美總統川普對伊朗發動戰爭引發的通膨問題，美國公債殖利率大幅上升。儘管美國財政部長貝森特試圖透過增加政府購買長期債券來壓低殖利率，但殖利率的上升趨勢仍在持續。

傑富瑞（Jefferies）首席歐洲經濟學家庫馬爾（Mohit Kumar）表示，殖利率上升是股票和信貸市場面臨的最大風險之一，現在正進入一個利率進一步上升將對股票和信貸都產生負面影響的階段。

庫馬爾提到，如果利率持續上升，尤其是關鍵的美國10年期公債殖利率升到5％以上，那麼應該會看到股票市場出現負面反應。庫馬爾補充，債券殖利率上升會削弱股票的相對吸引力，而借貸成本上升會擠壓利潤。

目前，美國10年期公債殖利率為4.712％，30年期公債殖利率約5.202％。

除了美國之外，英國、義大利、德國和日本等能源進口大國也受到影響，這是由於和姆茲海峽關閉引發的能源供應危機導致通膨預期上升所致。根據《金融時報》計算，其他G7成員國至今支付的總額僅略高於總成長額的3分之1。

雖然與整體公共支出承諾相比，這些成長幅度相對較小，但他們仍有可能給已經捉襟見肘的政府資產負債表帶來額外的壓力。

庫馬爾指出，隨著各國政府推行擴張性政策，全球赤字正在上升，此外，隨著美國期中選舉和歐洲多國議會選舉臨近，可能會看到民粹主義政策的出現。庫馬爾補充，在高利率環境下，削減赤字將「更加困難」。

經濟學家也穎告，多種因素可能進一步推高殖利率。彼得森國際經濟研究所 （Peterson Institute for International Economics）所長波森（Adam Posen）表示，除了通膨風險之外，美國、法國、日本、有時有英國、可能還有德國的政治穩定性都面臨真正的風險。

波森稱，國防支出增加、人口需求增加、基礎設施支出增加，以及美國以外地區綠能支出增加，都給實際利率帶來上升壓力。

荷蘭國際集團（ING）首席國際經濟學家奈特利（James Knightley）表示，不斷上升的借貸成本，不僅是財政永續性的問題，在美國家庭和企業的借貸成本提升的情況下，這已經抑制了經濟活動。美國房地產市場停滯不前，殖利率曲線愈來愈陡代表著市場應該做好準備，抵押貸款利率可能會升至7％以上。

奈特利補充，穩健的成長前景支撐了股票等風險較高資產的定價，同時降低了對國債等避險資產的需求，而這些避險資產正受到財政擔憂和大量企業債券發行的壓力，尤其是那些AI超大規模資料中心。