什麼是 Hyperliquid（HYPE）？它如何運作？

 

關鍵要點

• Hyperliquid 協議運行於其專屬的 Layer 1 區塊鏈，而非以太坊或 Solana 區塊鏈，以支持協議運作。
• Hyperliquid 有兩大核心組成：HyperCore 與 HyperEVM，使協議兼具中心化交易所等級的速度，以及完整的鏈上交易能力與非託管交易。
• HYPE 代幣是 Hyperliquid 網絡的原生貨幣，總供應量上限為 10 億枚，兼具 Gas 費用、質押、治理與交易手續費折扣等功能。
• Hyperliquid 由 Jeff Yan 於 2022 年創立；他是哈佛大學畢業生，曾任量化交易員，且公司未接受任何創投注資。
• 2024 年 11 月的 HYPE 空投活動，將總供應量的 31% 發放給超過 94,000 名早期用戶，成為加密貨幣史上規模最大的代幣分發。
• 目前 HYPE 價格約在 50 美元中段，市值突破 120 億美元，位居所有加密貨幣市值前十名。

如果你這一年來持續關注 DeFi 領域的討論，對 Hyperliquid 應該不陌生。本指南將以加拿大加密貨幣愛好者的視角，帶你了解 Hyperliquid 究竟是什麼，以及背後技術如何運作。 

什麼是 Hyperliquid？

Hyperliquid 是一個去中心化交易所（DEX），專為加密貨幣衍生品與現貨市場提供高速交易服務。值得注意的是，它並非架構在既有區塊鏈上的應用程式，而是基於專屬 Layer 1 網絡建立的交易所。

可以說，開發團隊從一開始就瞄準了 DEX 長期以來的痛點。多數去中心化交易所因區塊鏈架構不適合訂單簿交易，在訂單處理速度上難以與 Coinbase、Binance 等中心化交易所匹敵。而 Hyperliquid 成功打造出一條能兼顧交易速度與鏈上透明度的區塊鏈。

這也意味著，從下單到成交的整個過程中，你的資金都由自己掌控，無需交給第三方託管。所有交易都會直接在鏈上完成。 

Hyperliquid 背後的故事

Hyperliquid 於 2022 年由 Jeff Yan 創立。他畢業於哈佛大學數學與電腦科學系，在創辦 Hyperliquid 前，曾於 Hudson River Trading 從事量化交易，也曾主導 Chameleon Trading 專案；正是這些經驗，讓他深刻觀察到區塊鏈技術亟待解決的效率瓶頸。

Hyperliquid 與其他加密貨幣專案最不同之處，在於資金來源。Yan 以自己交易賺得的資金開發專案，而非依靠創投。此外，外傳團隊人數極少，不超過十二人。

2024 年 1 月，Yan 公開闡述專案核心原則：沒有投資人、沒有做市商、開發者不收費、沒有內部人優勢。這些原則也奠定了 HYPE 代幣的分配基礎。 

HYPE 代幣空投

2024 年 11 月 29 日，Hyperliquid 宣布將原生代幣 HYPE 空投給既有社群成員，堪稱專案史上最重要的時刻之一。具體而言，平台將代幣總量的 31%、相當於 3.1 億枚 HYPE，發放給約 94,000 名使用者，且完全沒有鎖倉期。

無論是創投基金或個人投資者，都沒有獲得額外代幣的優待。想取得 HYPE 的人只能在公開市場購買，因為空投前 HYPE 並未在任何交易所上架。因此，許多業界人士認為，這種分配方式有別於傳統內部人優先認購，頗具新意。 

Hyperliquid 的積分計劃與早期成長

早在 HYPE 代幣問世前，Hyperliquid 便於 2023 年 11 月 1 日推出積分計畫，藉此建立最初的用戶基礎。該計畫獎勵的是平台上的真實交易行為，而非「農場」式刷量；因此 Hyperliquid 在發行代幣前，便累積了一批活躍的真實交易者。

2023 年 5 月，團隊推出 Hyperliquidity Provider（簡稱 HLP）：這是一個鏈上金庫，旨在以自動化系統提升平台流動性。由此可見，「產品優先」的策略讓 Hyperliquid 從初期就擁有深度訂單簿。

換言之，Hyperliquid 的成功並非只靠代幣激勵，而是建立在平台本身的紮實基礎上。HYPEUSDT--價格--24小時漲跌交易

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Hyperliquid 如何運作？

在介紹 Hyperliquid 的功能之前，必須先了解它的兩大核心：HyperCore 與 HyperEVM。

HyperCore

HyperCore 是 Hyperliquid 執行交易操作的引擎。平台上設有鏈上訂單簿，涵蓋永續合約與現貨訂單。從下單、取消、成交到清算，所有動作都在區塊鏈上完成，因此公開且透明。

與多數依賴 AMM 流動性池的 DEX 不同，Hyperliquid 採用訂單簿機制。訂單簿能讓交易者在去中心化環境中，享受到堪比中心化交易所的精準價格發現，同時保有去中心化的全部優勢。

HyperEVM

HyperEVM 是 Hyperliquid 對以太坊虛擬機（EVM）的相容層，讓開發者能運用 Hyperliquid 的服務，並沿用熟悉的智慧合約語言與開發工具來打造應用。

HyperBFT 共識機制

HyperCore 與 HyperEVM 皆運行於 HyperBFT 共識協議之下；該協議源自 HotStuff 共識家族，以僅 0.2 秒的區塊確認時間聞名，使 Hyperliquid 能每秒處理大量操作。

訂單簿與自動做市商設計之比較

若能與其他去中心化交易所相互比較，會更容易理解 Hyperliquid 技術架構的優勢。
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功能	Hyperliquid（訂單簿）	典型的 AMM 型 DEX
價格發現	買賣訂單直接撮合	由流動性池比率決定
交易體驗	介面接近中心化交易所	以兌換為主，對活躍交易者較不熟悉
大額訂單滑點	訂單簿深度足夠，通常較低	視流動性池規模而定，可能較高
訂單類型	支援限價、市價與止損單	通常僅限市價兌換
透明度	所有訂單即時在鏈上可見	可見池內餘額，但單筆訂單資訊較不細緻

這種架構讓 Hyperliquid 能提供交易者熟悉的介面，並具備中心化交易所的靈活訂單功能，同時無需將所有操作移至鏈下。

交易手續費

Hyperliquid 的交易手續費相當有競爭力：掛單方（maker）費用為 0.01%，吃單方（taker）費用為交易金額的 0.035%；實際費率會依交易量級距而調整。 

HYPE 代幣有什麼用途？

功能	說明
Gas 費用	在 HyperEVM 上交易需支付 HYPE 作為 Gas
質押	持有者可質押 HYPE 協助保護網路並獲得獎勵
治理	代幣持有者可參與協議方向決策
手續費折扣	持有或質押 HYPE 可降低平台交易成本
回購與銷毀	協議收入中相當大的比例將用於回購並銷毀 HYPE，形成通縮供應模型

協議的部分利潤會用於回購並銷毀 HYPE，顯示其採用通縮性供應模型。

HYPE 總供應量上限為 10 億枚，而回購機制讓未來流通量與交易所活動密切相關。 

Hyperliquid 金庫系統

Hyperliquid 還設有金庫（Vault）生態系統：由金庫管理者制定交易策略，社群成員提供資金。如此一來，不願自行操盤的投資人也能參與策略，分享收益。

投資人可將 HYPE 質押至金庫或協議計畫，依交易、金庫及生態系統活動產生的收入獲得分潤。 

機構對 Hyperliquid 的興趣

Hyperliquid 的迅速崛起，自然吸引了大機構的目光。例如 Bitwise 已於 2026 年 5 月在美國推出現貨 Hyperliquid ETF「BHYP」，內建平台質押功能。這是傳統金融業肯定 Hyperliquid 發展的最明確訊號之一。

除了 ETF，企業金庫也陸續開始買入 HYPE。上市公司在配置大型加密資產時，會考量流動性與市場地位；HYPE 因此進入機構投資者評估 DeFi 基礎設施的候選名單。

這類機構參與通常會為專案帶來更高關注度與流動性。從這個角度看，Hyperliquid 已從鏈上交易者的小型專案，成長為備受矚目的平台。 

HYPE 價格與市場地位

目前 HYPE 約在 50 美元中段徘徊，價格大致反映整體加密貨幣市場趨勢。2026 年 6 月 16 日，HYPE 一度觸及 76.65 美元高點，市值超過 120 億美元，使 Hyperliquid 躋身十大加密資產之列。

在總量 10 億枚中，目前流通量約為 2.2 億至 2.5 億枚。其餘代幣將用於社群發展、生態系統建設，以及 Hyperliquid 團隊的長期獎勵。

由於加密貨幣價格波動頻繁，建議直接查閱即時報價，以掌握 HYPE 的最新價格。

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Hyperliquid 如何確保網路安全？

Hyperliquid 的安全性，建立在共識機制與驗證者架構之上。以 HyperBFT 共識演算法為例，每筆交易都必須經過網路驗證者達成共識後才會確認；這正是 Hyperliquid 在高負載期間維持安全與穩定的關鍵。

此外，平台對基礎設施營運採取嚴格標準。Hyperliquid 之所以能保持穩定開發節奏，靠的是人數不多但高度專業的團隊；在擴張過程中，該團隊也以透明方式監控金庫與網路狀態。

對一般用戶而言，保護個人加密資產仍須遵循基本原則：使用硬體錢包、在可行處啟用帳戶保護、留意社群平台上的釣魚詐騙。這是通用的加密資產安全建議，而非 Hyperliquid 特有的措施。 

基於 HyperEVM 建構：開發者的機會

除了交易者之外，開發者也能透過 HyperEVM 取得豐富資源。由於 Hyperliquid 與以太坊虛擬機相容，任何基於 Hyperliquid 建構的專案，都能沿用既有的智慧合約開發語言，無需從零摸索全新技術棧。

正因開發者不必重新學習整套新技術，只需使用以太坊生態中的既有工具，許多專案已開始在 Hyperliquid 網路上落地，並借助 HyperCore 的流動性提供借貸、結構化商品等服務。

這也讓 Hyperliquid 的應用範圍遠不止衍生品交易。 

為什麼加拿大交易者正在關注？

Hyperliquid 之所以在加拿大加密貨幣社群中備受關注，與其持續成長的交易量、非託管設計及高速交易體驗有關。若你正考慮從加拿大加入 Hyperliquid，可留意以下重點：

• 自我託管：資產由自己持有，而非存入中心化託管機構。
• 鏈上訂單簿：所有交易一目了然，提供部分中心化平台難以比擬的透明度。
• 平台持續發展並吸引機構進場，例如 Bitwise 於 2026 年 5 月在美國推出 Hyperliquid 現貨 ETF。
• 無創投背景，深受重視社群優先的投資者認同。

當然，投入數位資產前，建議先做好研究，並了解加拿大對加密貨幣的稅務規範。 

Hyperliquid 持續成長的生態系統

除了交易功能，Hyperliquid 也持續擴張生態系，在 HyperEVM 上建構各類工具與基礎設施。許多去中心化應用程式已開始以 Hyperliquid 的流動性與基礎設施為底層，不必從零累積用戶。

這個由小而精、無外部資金團隊打造的區塊鏈，正逐步成為交易型區塊鏈的標竿。 

比較 Hyperliquid 與其他 Layer 1 交易鏈

Hyperliquid 屬於以交易為核心的 Layer 1 區塊鏈，設計上完全圍繞金融需求。它與競爭對手最大的不同，在於團隊一開始就將它定位為「最適合交易的鏈」，而非事後調整通用區塊鏈來遷就交易。

多數通用型 Layer 1 鏈會同時容納遊戲、社交媒體等多元應用，Hyperliquid 則選擇專注於衍生品交易。這種做法讓它在訂單撮合速度與最終確認時間上達到頂尖水準，在 DeFi 協議中格外突出。

另一方面，HyperEVM 的導入也為 Hyperliquid 底層之上的進階 DeFi 應用打開了大門。除了永續合約，這套流動性同樣可用於借貸平台、結構化商品，或其他金融應用程式，幾乎不受限制。 

治理在 Hyperliquid 未來中的角色

Hyperliquid 是去中心化網路，未來藍圖將依治理決策逐步推進。代幣持有者身為治理參與者，能對協議參數調整、生態系發展計畫等各類提案發表意見。

治理機制目前仍在演進，在未來升級與新功能上線時會扮演更重要角色。對於不只關心幣價起伏的持有者來說，這也提供了額外的參與機會。 

如何開始了解 Hyperliquid？

如果你是 Hyperliquid 新手，想快速了解生態系，可參考以下建議：

• 做好功課：先研讀訂單簿與金庫相關資料，熟悉平台運作方式。
• 透過可靠報價平台追蹤 HYPE 價格，並形成自己的價值判斷。
• 若你對技術架構比交易更有興趣，可進一步區分 HyperCore 交易與 HyperEVM 開發兩條路線。
• 追蹤 Hyperliquid 官方管道，掌握生態系最新動態。
• 作為加拿大公民，請審慎評估加密貨幣活動對自身財務狀況的影響。

 

結論

Hyperliquid 之所以能成為獨特的去中心化金融平台，關鍵在於它擁有自己的 Layer 1 區塊鏈，而非依附於其他現有鏈。透過 HyperCore 與 HyperEVM 的雙重架構，平台得以在速度上挑戰中心化交易所，同時將資金控制權完整保留給用戶。

HYPE 代幣是整個 Hyperliquid 生態系的核心，肩負 Gas 支付、治理、質押、手續費折扣與回購銷毀等多元功能。更重要的是，Hyperliquid 從創立之初便不依賴創投，並透過史上最大規模空投建立社群基礎。正因如此，無論在加拿大或全球市場，Hyperliquid 都持續吸引大批關注。HYPEUSDT--價格--24小時漲跌交易

 

 

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