黃金又跌了！還能不能追？德銀預測揭後市

週一（3日）黃金價格下跌。（路透資料照）

〔財經頻道／綜合報導〕週一（3日）黃金價格下跌，主因是中東戰爭不確定性縈繞，對通膨升溫的擔憂也尚未化解，市場靜待本週將公布的多項就業數據，試圖研判聯準會（Fed）的政策前景。另一方面，德意志銀行最新分析認為，金價過去兩年翻漲逾倍，已符合資產價格「噴出」特徵，甚至直言黃金市場已出現泡沫徵兆，但預估年底金價仍有望維持在每盎司4600美元左右。

黃金現貨下跌0.3%，報每盎司4030.34美元。

8 月交割的黃金期貨下跌0.4%，報每盎司4090.50美元。

Marex分析師梅爾（Edward Meir）說：「黃金過去1個多月都在4000-4200 美元之間盤整，市場預期通膨可能復熾，尤其擔心7月數據可能扭轉6月的下滑走勢。」

Fed上週按兵不動，但3名官員表態支持升息，紐約聯準銀行總裁威廉斯 （John Williams） 表示，如果通膨壓力未減緩，已經準備好升息。

由於美國和伊朗恢復對彼此的攻擊，加上阿曼周圍數艘油輪遭襲擊，布蘭特原油上個月跳漲超過20%，此鞏固了Fed高利率維持更長時間的可能性，進而打壓黃金這種不孳息資產的魅力。

市場參與者等待本周的一連串就業數據，包括 ADP 就業人數變動和官方的非農就業報告。

另一方面，德意志銀行策略師Michael Hsueh表示，金價過去兩年翻漲逾倍，已符合資產價格「噴出」特徵，且國際清算銀行（BIS）早在2024年就警示黃金市場出現泡沫徵兆。

他透過長期商品價格比較、投機泡沫模型及估值模型分析指出，金價低點可能落在每盎司3700美元，高點則有機會攀升至6400美元。

不過，模型推估黃金年底合理價位約為每盎司4700美元，雖然各國央行購金速度放緩使合理估值略為下修，但他仍維持年底目標價約4600美元的看法，並認為從長期來看，黃金的實質報酬率仍優於美國通膨表現。