賣鏟子的在退燒！大摩籲：降低半導體曝險 轉向這些類股

大摩建議降低三星電子、SK海力士與美光等記憶體類股的曝險。（路透）

〔編譯魏國金／台北報導〕摩根士丹利（大摩）6日發表客戶報告，建議降低三星電子、SK海力士與美光等記憶體相關個股的曝險，轉而聚焦於Alphabet、亞馬遜等超大規模雲端服務供應商，以及消費品、運輸、金融與生技等類股。

大摩分析師指出，半導體類股的獲利動能已過了巔峰期，進一步調整的可能性相當高。該報告說，「我們判斷集中在半導體的飆漲趨勢逐漸結束，市場進入主要類股逐步擴張的階段」。

該報告說，「由於半導體產業最終依賴超大規模雲端服務供應商與大型資料中心企業對人工智慧（AI）的投資，因此如果相關公司開始調整投資成長步伐，對半導體業績的預期也將下滑」。

報告也指出，「Meta宣布出售過剩的AI算力，就被視為此變化已開始的例證」。報告認為，獲利預期的上修放緩，就是股價觸頂的訊號，因為獲利預期上修是驅動半導體股價走高最強勁的基礎。

不過，摩根士丹利也認為，AI價值鏈與供應鏈的漲勢並未完全結束，而是AI受惠股之間出現輪動交易。

大摩指出，超大規模雲端服務供應商，比如Alphabet、Google與亞馬遜將取得主導地位，因此「短期內，我們傾向降低半導體類股的曝險，看好超大規模雲端服務供應商」。隨著半導體類股已大幅上漲，該報告呼籲投資人聚焦於漲幅較小的資料中心股。

此外，報告也說，「近期半導體類股的劇烈下滑，可能是市場主導地位轉向其他類股的早期訊號」，隨著投資從AI類股擴散至其他產業，消費品、運輸、金融與生技類股可能受惠。