Open USD (OUSD)：2026 年全新機構級穩定幣完整解析

作者：BTCC最後更新時間： 2026-07-07 17:54

穩定幣市場正經歷結構性轉變。2026 年 6 月 30 日，由超過 140 家全球頂尖企業組成的 Open Standard 聯盟，正式推出新型數位美元——Open USD (OUSD)。此舉立即加劇了可程式化貨幣領域的競爭，直接挑戰了 Tether (USDT) 和 Circle (USDC) 發行商長期以來的雙頭壟斷地位。本文將詳細解析什麼是 Open USD (OUSD)、為何這款支援 Cardano 與多鏈生態的穩定幣能吸引華爾街和矽谷巨頭的目光，以及它計劃如何改變全球支付的遊戲規則。

什麼是 Open USD (OUSD)？

Open USD (OUSD) — 這是一款創新的機構級穩定幣，以美元 1:1 全額擔保，由獨立組織 Open Standard 在其執行長 Zach Abrams（支付協議 Bridge 的共同創辦人）的領導下發起。該項目與傳統穩定幣最大的不同，在於完全摒棄專有控制模式，改採「共享所有權」經濟模式。

有別於傳統發行商（如 Tether、Circle）將儲備收益集中化，Open Standard 提議將短期美國國債的收益分配給所有推廣該資產的網路參與者。創始聯盟成員包括超過 140 家業界重量級企業，例如 Visa、Mastercard、Stripe、Coinbase、Google、Shopify 和 BlackRock。該資產自推出首日即原生部署於高效能的 Solana 生態系統，同時也部署在 Stellar、Base 和 Polygon 等區塊鏈上，使其成為去中心化金融與傳統金融領域中具有戰略意義的重要元素。

Open USD (OUSD) 的歷史與當前狀態

創建 Open USD (OUSD) 的想法，源於企業對高昂交易成本及傳統發行商壟斷日益增長的不滿。根據研究公司 Bernstein (2026) 的官方報告，當前穩定幣市場從美國國債的利息收入中產生了數十億美元的淨利潤。然而，這些資金完全沉澱在發行商（如 Tether 和 Circle）的資產負債表上，並未給支付整合商、金融科技公司和商家帶來任何好處。

截至今日（2026 年 7 月 2 日），該代幣正準備全面技術啟動，預計於今年下半年進行。該項目得到 Open Standard 聯盟的支持，該聯盟匯集了超過 140 家行業巨頭，包括 Visa、Mastercard、Stripe、BlackRock 和 Coinbase。OUSD 的主要優勢將是收益分享模式以及免費鑄造。特別是，Stripe 公司已宣布，OUSD 將成為其平台上所有公司的默認穩定幣。

市場對此公告立即作出反應：消息發布當天，其最大競爭對手——公司 Circle (CRCL) 在交易所的股價暴跌 17.55%，這證實了投資者對數位支付未來格局預期的結構性轉變。

Open USD 如何運作？ (OUSD 的三個關鍵設計原則)

Open USD (OUSD) 的架構與現有同類產品有著根本性的不同。該項目由獨立組織 Open Standard 管理，實施了三項基本原則：

零費用鑄造與銷毀

與收取兌換費用的傳統發行商不同，OUSD 網路的參與者可以零費用且無限量地發行和贖回代幣，這是專門為全球企業規模而設計的。

儲備收益分享

幾乎所有由擔保品（短期美國國債）產生的淨收入，都將根據各方對網路流動性的貢獻比例，分配給金融機構和金融科技平台，並扣除少量營運費用。

聯盟去中心化治理

網路治理由一個獨立的董事會負責，該董事會代表所有 140 多家公司的利益（包括 Visa、Stripe 和 Coinbase）。沒有任何一個中心化發行商可以單方面更改規則或凍結流動性。

作為官方基礎設施合作夥伴，Fireblocks 將確保在年底代幣啟動時，企業級質押和支付網關準備就緒。將 OUSD 整合到 Fireblocks 的支付矩陣中（該矩陣已處理 每季 760 億美元的 B2B 支付 和 190 億美元的其他穩定幣商家結算），將使交易結算速度從 SWIFT 系統的 3 個工作日縮短到幾秒鐘，並完全消除代理銀行鏈的風險。

Open USD 與其他掛鉤美元代幣有何不同？

特點	Open USD (OUSD)	USD Coin (USDC)	Tether (USDT)
治理	聯盟（140+ 家公司）	Circle & Coinbase	Tether Limited
發行/贖回費用	0%（無上限）	有	有
利潤分配	是（分配給合作夥伴）	否（僅發行商）	否（僅發行商）
主要焦點	企業 B2B 支付	DeFi 和 Web3	零售轉賬、套利
整合	原生於 Tempo 和 Solana；計劃擴展至 Base 和 EVM	EVM / Solana 生態系統	TRON / Ethereum

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Open USD (OUSD) 的推出對穩定幣格局的影響

2026 年 6 月底 Open USD (OUSD) 的出現震撼了市場，並在專家社群中引發了激烈討論。Open Standard 聯盟宣布推出新幣，加劇了傳統領域領導者與新一波機構參與者之間的競爭。

1. 維護現狀：Circle 的立場與網路效應

流動性作為主要防禦策略

Circle 執行長 Jeremy Allaire 公開表示，十年的整合經驗、累積的流動性以及經過驗證的 USDC 監管框架，創造了新進者極難複製的結構性優勢。

Jeremy Allaire (Circle 執行長) 強調：

「穩定幣是一種平台業務，由強大的『贏家通吃』網路效應驅動。我們的護城河是流動性的深度和監管機構的信任。聯盟試圖從零開始創建替代方案，往往會面臨決策緩慢和激勵不一致的問題。」

為了證明其在鏈上的主導地位，Circle 負責人引用了 2026 年第一季的嚴格營運指標：

交易量主導地位： USDC 的鏈上交易量接近 30 兆美元，約占受監管美元穩定幣總交易量的 80%。
對 OUSD 代幣經濟學可持續性的批評： Allaire 對 OUSD 的「零鑄造/贖回費用 + 收益分配」機制持懷疑態度，指出完全放棄利息收入以利合作夥伴，將使該項目缺乏長期維持安全性和合規性所需的資本。

2. 機構轉變：Visa、Mastercard 和 Cardano 的因素

分銷 vs. 原生流動性

儘管如此，分析師指出，如果 Cardano 穩定幣和多鏈版本的 OUSD 被默認整合到 Visa 和 Mastercard 等支付巨頭的介面中，可能會導致資金大規模撤出傳統穩定幣。企業會選擇能返還部分利息收入的系統。

華爾街也分享了這些擔憂。在投資銀行 Bernstein 最近的一份研究報告中指出：

「由於在支付、銀行和科技領域擁有前所未有的覆蓋範圍，Open USD (OUSD) 有潛力成為最強大的參與者，能夠打破 Tether 和 Circle 的雙頭壟斷。如果 Visa、Mastercard 或 Stripe 將 OUSD 作為默認結算資產，流動性將發生結構性轉移。」

經濟激勵：為什麼 Web2 企業會選擇 OUSD？

在加密經濟學分析中，成本優化成為資本遷移的主要驅動力：

收益分享： 與 USDC 和 USDT 將巨額美國國債收益據為己有（利潤僅歸發行商）不同，OUSD 與其參與者分享這部分利息收入。
資本效率： 正如加密分析師 Valente 所指出的，對於處理數億美元跨境支付的大型企業財務主管而言，從穩定幣儲備收益中獲得「返現」將成為決定性因素。企業只會流向其資本能更有效運作的地方。

3. 總結：兩種商業模式的較量

穩定幣架構比較分析 (2026)

2026 年，穩定幣市場進入兩大概念的全球對抗階段：

比較標準	傳統巨頭 (USDC / USDT)	新一代聯盟 (OUSD)
核心優勢	絕對網路效應（2026 年第一季占 80% 交易量）、深度流動性池和經多年驗證的基礎設施。	現成的分銷渠道（核心層面整合至 Visa/Mastercard）以及對商家的直接經濟激勵。
主要挑戰	由於保留 100% 利潤的保守模式，存在逐漸失去市場份額的風險。	「冷啟動」問題（需要推動有機流動性）以及去中心化聯盟的監管風險。

分析結論： 這場對抗的結果將決定未來十年數位支付的面貌。究竟是有機的鏈上流動性和 Circle 的網路效應獲勝，還是 Visa 和 Mastercard 的機構資源和激進的權益分配模式能強行將全球金融流向引導至 OUSD 生態系統。

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為什麼 Open USD (OUSD) 項目會引起如此巨大的興趣？

對 Open USD (OUSD) 的興趣源於這個穩定幣從根本上改變了數位支付市場的遊戲規則，挑戰了 Tether (USDT) 和 Circle (USDC) 的壟斷地位。有別於傳統的中心化模式（發行商獨佔所有儲備收益），OUSD 引入了「共享經濟」：短期美國國債的收益將分配給合作夥伴公司，為企業創造了強大的財務激勵。

來自超過 140 家巨頭（包括 Visa、Mastercard、Stripe、Google 和 BlackRock）組成的空前聯盟的支持，為該項目提供了準備就緒、可處理數十億交易的發行渠道。此外，完全免費的鑄造和贖回機制，加上在超快區塊鏈 Solana 上的原生啟動，使 OUSD 有可能成為連接傳統金融與 DeFi 世界最高效、最具流動性的橋樑。

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2026 年風險與機會分析：是否值得購買和投資 Open USD？

在 Open Standard 聯盟（由先前被支付巨頭 Stripe 收購的初創公司 Bridge 的共同創辦人 Zach Abrams 領導）正式宣布推出 Open USD (OUSD) 之後，全球研究機構和企業財務主管的注意力都集中在這項資產上。作為旨在打破 Tether 和 Circle 雙頭壟斷的機構級產品，OUSD 在 2026 年展現了清晰的機會與風險的兩極性。

由於該穩定幣與法幣美元以 $1:1$ 的比例嚴格掛鉤，對其投資的邏輯從「價格投機」轉向「優化企業資本效率」和「重組 DeFi 中的收益層」。

I. 關鍵機會與根本優勢

1. TradFi 級別託管：來自 BlackRock 的主權級可靠性

實際情況： OUSD 的儲備金由全球最大的資產管理公司 BlackRock 直接管理。這些儲備金主要包括美國國庫券和高流動性的短期美元資產。同時，機構級託管服務由 BNY (紐約梅隆銀行) 和 Standard Chartered 提供。
學術分析： 這為 OUSD 提供了前所未有的抵禦擠兌能力，遠超早期穩定幣。在全球最大機構層面的風險管理，完全消除了脫鉤的系統性風險，使 OUSD 成為市場上最安全的美元代幣之一。

2. 通過 Web2 渠道擴張：來自 Stripe 和 Google 的「默認整合」效應

實際情況： Stripe 總裁 Will Gaybrick 公開表示：「OUSD 將成為 Stripe 平台上所有商家的默認企業穩定幣」。
學術分析： 依託 Google Cloud 的技術基礎設施以及 Stripe 和 Shopify 的龐大商業網路，OUSD 完全繞過了普通穩定幣最關鍵的「冷啟動」階段。該代幣直接整合到年營業額數兆美元的實體經濟結算層。

3. 革命性的零費用和收益分享模式

實際情況： OUSD 允許聯盟成員免費且無限量地鑄造和贖回代幣。同時，扣除最低管理費用後，來自國債的全部收益將完全分配給持有和推廣該資產的生態合作夥伴。
學術分析： 這直接打擊了傳統穩定幣發行商獨占所有利潤的模式。在此公告發布當日，Circle 的股票在股市下跌超過 15%。

II. 潛在系統性風險與關鍵挑戰

1. 流動性「冷啟動」與 DEX 深度不足

實際情況： 正如頂級分析師和研究機構所指出的，儘管 OUSD 最初在高速區塊鏈 Solana 上啟動，但在鏈上空間，流動性已嚴格分配給數千個 DeFi 協議中的 USDT 和 USDC。
學術分析： 在去中心化交易所上，OUSD 的流動性池深度在初始階段將顯著落後於老牌玩家。對於對大額交易中的滑點敏感的日內交易者而言，OUSD 在初期並非最佳交易媒介。

2. 聯盟治理風險：由 140+ 參與者組成的官僚泥潭

實際情況： OUSD 由獨立公司 Open Standard 管理，其董事會由來自 140 多家全球創始企業的代表組成。
學術分析： 雖然「共同治理」模式防止了單一中心化發行商的獨裁，但它不可避免地帶有聯盟內部政治分歧的風險。在需要快速回應新監管要求時，聯盟在更新智慧合約或合規方面的決策速度可能極其緩慢。
利益衝突： 考慮到 Coinbase 是 USDC 的主要受益者，而 Stripe 正在開發自己的 Bridge 支付堆疊，巨頭之間隱藏的競爭可能會削弱聯盟的長期協同效應。

III. 投資裁決：是否值得投資 OUSD？

從加密經濟學分析的角度來看，購買 OUSD 基本上無法從匯率變動中獲得投機性收益，因為該資產嚴格與法幣美元保持 1:1 掛鉤。然而，該代幣在 2026 年的真正價值體現在財務效率的優化上：對於企業財務主管和機構商家而言，OUSD 成為一種理想的支付工具，它完全消除了鑄造或贖回的交易成本，並透過分享 BlackRock 的國債收益，將營運資金轉變為有保證的利息收入來源。

對於零售 DeFi 投資者和收益農夫而言，OUSD 的出現標誌著風險管理的演進，提供了分散投資組合的機會，並可將該代幣用作基本的「安全錨」。將 OUSD 整合到主要的借貸協議中，使其能夠作為具有內建收益層的一流抵押品；這使得該資產成為取代經典第一代穩定幣以在長期內產生穩定、免受市場波動影響的被動收入的無妥協替代方案。