台股短線巨震外資狂賣 凱基朱晏民：健康回調 年底5萬點目標不變

凱基證券今（10）日發布2026下半年投資展望，由凱基投顧董事長朱晏民（中）、凱基證券財富管理處主管阮建銘（左），與凱基香港國際財富管理首席投資總監梁啟棠（右）解析全球經濟、股市趨勢與資產配置策略。（業者提供）

〔記者李靚慧／台北報導〕台股歷經昨（9）日反彈後，今（10）日繼續重挫1478點，創史上第6大跌點；外資持續提款，連5個交易日累計賣超4,374億元。對此，凱基投顧董事長朱晏民認為，台股此波回調純粹是短線漲多的修正、是「健康的」；至於外資接連賣超，是因為台股短線漲幅過大，基於維持全球各市場的配置比重「不得不賣」。凱基投顧對台股年底５萬點的高點目標不變，但過程中仍會出現幾波5%至10%的回檔，考量AI長期成長趨勢未變，每波的回檔都是很好的介入時機。

面對地緣政治升溫與通膨壓力未解，全球市場進入高檔震盪階段。凱基證券今（10）日發布2026下半年投資展望，凱基投顧董事長朱晏民以「史詩級行情」來形容4月以來台股的急漲，表示主要受惠於盈餘展望大幅優於預期，也就是「由獲利驅動」，且後續的獲利預估仍會「加速上修」。預估2026年台股企業獲利成長達40%，2027年仍具25%成長動能，並將指數高點目標設定為明年預估盈餘21倍本益比。

朱晏民分析，在代理型AI應用興起所帶動的龐大算力需求推升下，全球算力供給仍明顯供不應求。大型CSP持續上調資本支出，進一步帶動AI基礎建設供應鏈盈餘預期持續上修；同時，產能不足所產生的外溢效應，也使受惠族群持續擴大。這波由AI投資循環驅動的台股多頭行情，屬於結構性成長趨勢，而非過往消費電子換機潮所帶動的景氣循環，預期有機會延續至2027年。

不過，台股短線漲幅已大，波動加劇在所難免，朱晏民直言，回檔5%至10%都是合理的範圍。後續可能導致回檔的因素，除了技術面修正需求，6月仍面臨地緣政治衝突推升通膨壓力，以及聯準會新任主席華許上任後，可能因貨幣政策不確定性引發干擾。他提醒，在AI長期成長趨勢未改變的前提下，這類回檔反而成為投資人逢低布局的機會。

既然長期趨勢看漲，資產配置該如何布局？凱基證券財富管理處主管阮建銘提醒，在市場飆漲的同時，投資人仍須留意「關稅」、「美國期中選舉」與「Fed新主席」3大變數。其中，川普恐再立關稅名目、期中選舉情勢動向、華許的政策變化等因素皆將對金融市場帶來擾動。

在此環境下，阮建銘建議，資產配置應採「LEAD」策略，包含資金挪移（Liquidity Shift）、聚焦獲利（Earnings Focused）、加碼信用（Adding Credit）及資產分散（Diversified Assets），透過配置美股、日股、新興亞洲AI相關類股及另類資產，把握長線資產成長契機；此外，建議投資人可趁殖利率上揚時，鎖利布局高評等公司債，並避開低評級高收益債，打造更具韌性的投資組合。