英特爾數據中心營收暴漲 59%，陳立武：CPU 需求“起飛”，供應跟不上

文丨蘇揚，騰訊科技

英特爾逐漸開啟強勁的復甦週期。

美國當地時間7月23日，英特爾公佈了截至6月底的2026年第二季財務表現。 其中，。 這一增速創下了自2011年第三季以來的新高。 相較之下，倫敦證券交易所集團（LSEG）調查的分析師平均預期為144.2億美元。

依美國通用會計準則（GAAP），英特爾第二季錄得110億美元淨虧損，每股虧損2.16美元。 但這筆巨額虧損與美國政府持有的10%股份處於「託管」狀態有關，不影響公司的實際現金流，也無法反映主營業務的真實表現。

英特爾第二季主要財務數據

在Non-GAAP口徑下，英特爾當季。 分析師先前預期的每股盈餘僅為0.21美元。 值得注意的是，英特爾自2025年第三季獲利轉正以來，

獲利能力的修復同樣體現在毛利率上。

。 英特爾財務長戴維·津斯納強調毛利率提升得益於更高營收帶來的規模效益，以及公司賣出了利潤率更高、定價更好的晶片。

一系列正面訊號公佈後，英特爾股價在盤後交易中應聲上漲約11%。

01

漲價推動資料中心營收成長59%

財報中最大的亮點，毫無疑問是資料中心業務。

2026第二季度，英特爾資料中心與AI事業部（DCAI）實現營收63億美元，年減59%，不僅遠超公司整體增速，也輕鬆超過了分析師預期的56億美元。

「AI正驅動著對運算能力前所未有的需求，隨著我們持續執行既定策略，英特爾在CPU、ASIC、先進封裝和龐大晶圓代工網絡方面，均處於有利位置，並幫助我們把握住可持續增長機遇。」首席執行官陳立武在聲明中稱。

更值得關注的是，市場需求的熱度已經到了「甜蜜的煩惱」的程度。 陳立武透露：「在。」

正是這種供不應求的格局，賦予了英特爾久違的定價權。 津斯納補充道：「從定價角度看，情況比我們預期的要好。」

在，自2026年初以來，累積漲幅更是超過了40%。 外媒稱英特爾和AMD都在積極與中國伺服器客戶商討長協——只鎖定採購量，不鎖定價格，部分覆蓋時間可長達兩年以上。

英特爾在財報中透露，該公司，並坦言客戶需求已超出當前生產能力，公司目前處於供應受限狀態。

與資料中心業務的強勁動能相比，客戶端業務則稍顯平穩。 包含PC業務的客戶端運算與實體AI事業部（CCPG）當季營收89億美元，較去年同期成長13%。

津斯納表示，由於記憶體短缺的影響，預計第三季PC銷售將持平。

02

代工業務加速：營收成長31%，迎來首個具名客戶

英特爾的另一大策略支柱－。 不過，其大部分收入仍來自為英特爾自身產品提供製造服務，內部抵銷金額較大。 財報顯示，該業務當期仍處於經營虧損狀態。

英特爾代工復甦提速：Q2營收58億美元，虧損收窄至21億

針對外界關注的18A良率，英特爾對此保持樂觀。

5月份，陳立武在摩根大通第54屆全球科技、媒體與通信年會上透露，Intel 18A流程已支持代號為Panther Lake的酷睿Ultra 3系列處理器進入量產階段，，超出了公司內部的預期。 同時，資料中心處理器至強6 也採用了18A製程量產。

同時，更先進的Intel 18A-P也已如期進入風險生產階段。 英特爾甚至已經開始使用ASML的高數值孔徑EUV微影機，為Panther Lake處理器的電晶體部分「圖形層」量產做準備。

在外部客戶的拓展上，英特爾本季實現了歷史性突破。。 這是英特爾代工業務公開揭露的首個具名客戶。

同時，市面上關於蘋果與英特爾合作建廠的傳聞也備受關注。 儘管美國總統川普曾在6月公開表示蘋果已同意與英特爾合作在美國設計生產晶片，但兩家公司都未證實。

伯恩斯坦的分析師判斷，若合作屬實，初期可能聚焦於低量產、低 風險的低端PC晶片，更多帶有概念驗證性質，短期營收貢獻雖有限，但像徵意義巨大。

津斯納在財報後採訪中談及代工業務前景時表示，英特爾在先進芯片封裝產品方面“獲得了大量客戶青睞”，該

在更廣闊的產業合作版圖上，英特爾與Google雲端擴大了多年策略合作，旨在將AI能力擴展至公司全體員工，推動內部的AI驅動轉型。 同時，也與富士康、西門子、日立等公司建立了策略合作，共同開發由英特爾處理器和專用晶片驅動的產業特定AI及運算解決方案。

面對CPU市場供需格局的根本性轉變，競爭對手AMD執行長蘇姿豐近期也將2030年CPU市場規模預測，從先前的1,200億美元大幅上調至2,200億美元，理由正是智能體工作負載帶來的強勁需求。 這與英特爾目前供不應求的判斷遙相呼應。

不過，在股價一路高歌猛進之後，市場上也開始出現一些審慎的聲音。

Grizzle Investment Management投資組合經理托馬斯·喬治（Thomas George）指出，英特爾目前的預期市盈率約為74倍，遠高於其10年平均水平（22倍），也高於英偉達和博通等競爭對手，「這是一隻市場已經走在前面了的股票，至少在估值方面是這樣。」

03

調高資本支出至200億美元，為未來成長蓄力

為了將客戶轉化為成長，英特爾決定果斷加碼投資。

該公司宣布將。 津斯納表示，先前相對保守的支出計畫已發生轉變，公司現在承諾提高預算，並預測2027年的支出將進一步增加，以支撐明年產品與代工業務的預期成長。

投資的具體行動上，英特爾宣布。 同時，英特爾也擴大了位於美國加州鮑爾斯園區的產能，提升光罩製造能力，以支持當前和未來領先製程技術的開發與製造。

「我們第二季表現強勁，受益於穩健的需求和改善的執行力，營收超出了我們的財務指引。」津斯納在聲明中道，「AI驅動的運算需求持續走強，為支持今年和明年在產品與代工業務方面的預期增長，我們正大幅增加在設備、潔淨室空間和基板方面的投資。」

同時，英特爾給出的第三季指引也頗為樂觀。

公司預計，顯著高於分析師預期的151億美元；，同樣優於分析師預期的0.27美元；毛利率則是預計在42%左右。