GAIB 研報：AI 基建的鏈上金融化之路 - RWAiFi

作者：0xjacobzhao | https://LINKtr.ee/0xjacobzhao

隨著 AI 成為全球增長最快的技術浪潮，算力正被視為新的“貨幣”，GPU 等高性能硬件也逐漸演化為戰略性資產。 但長期以來這類資產的融資與流動性受限。 與此同時，加密金融亟需接入具備真實現金流的優質資產，RWA（Real-World Assets）鏈上化正在成為連接傳統金融與加密市場的關鍵橋樑。 AI 基礎設施資產憑藉“高價值硬件 可預測現金流”的特性，被普遍視為非標資產 RWA 的最佳突破口，其中 GPU 具備最現實的落地潛力，而機器人則代表更長期的探索方向。 在這一背景下，GAIB 提出的 RWAiFi（RWA AI DeFi）路徑，為“AI 基建的鏈上金融化之路”提供了全新解法，推動“AI基建 (算力與機器人) x RWA x DeFi”的飛輪效應。

一、AI 資產RWA化的展望

在 RWA 化的討論中，市場普遍認為 美債、美股、黃金等標準資產 將長期佔據核心地位。 這類資產流動性深、估值透明、合規路徑明確，是鏈上“無風險利率”的天然載體。

相比之下，非標資產 RWA 化 面臨更大不確定性。 碳信用、私募信貸、供應鏈金融、房地產及基礎設施雖具備龐大市場規模，但普遍存在估值不透明、執行難度大、週期過長和政策依賴性強等問題。 其真正挑戰不在於代幣化本身，而在於如何有效約束鏈下資產的執行力，尤其是違約後的處置與回收，仍需依賴盡調、貸後管理和清算環節。

儘管如此，RWA 化依然具有積極意義：（1）鏈上合約與資產池數據公開透明，避免“資金池黑箱”；（2）收益結構更為多元，除利息外，還可通過 PENDLE PT/YT、代幣激勵及二級市場流動性實現疊加收益；（3）投資人通常通過 SPC 結構持有證券化份額，而非直接債權，從而具備一定破產隔離效果。

在 AI 算力資產中，GPU等算力硬件 因具備殘值明確、標準化程度高以及需求旺盛，被普遍視為 RWA 化的首要切入點。 圍繞算力層，還可以進一步延伸至 算力租賃合同（COMPute Lease），其現金流模式具備合同化與可預測性，適合證券化。

在算力資產之後，機器人硬件與服務合同 同樣具備 RWA 化潛力。 人形或專用機器人作為高價值設備，可通過融資租賃合同映射至鏈上；但機器人資產高度依賴運營與維護，其落地難度顯著比GPU更高。

此外，數據中心與能源合同 也是值得關注的方向。 前者包括機櫃租賃、電力與帶寬合同，屬於相對穩定的基礎設施現金流；後者則以綠色能源 PPA 為代表，不僅提供長期收益，還兼具 ESG 屬性，符合機構投資者需求。

總體而言，AI 資產的 RWA 化可以分為幾個層次：短期以內以 GPU 等算力硬件與算力合同為核心；中期則擴展至數據中心與能源合同；而長期來看，機器人硬件與服務合同有望在特定場景中實現突破。 其共同邏輯均圍繞 高價值硬件 可預測現金流，但落地路徑存在差異。

二、GPU資產RWA化的優先價值

在眾多非標AI資產當中，GPU 或許是相對更具探索價值的方向之一：

由於 AI 算力數據中心屬於極為新興的行業，傳統銀行往往難以理解其運營模式，因此無法提供貸款支持。 只有像 COREWeave、Crusoe 這類大型企業，才能從 Apollo 等大型私募信貸機構獲得融資，而中小型企業則被排除在外，服務於中小企業的融資通道迫在眉睫。

需要指出的是，GPU RWA 並不能消除信用風險。 資質優良的企業通常可通過銀行以更低成本融資，不一定需要上鍊；而選擇代幣化融資的多為中小企業，違約風險更高。 這也導致了 RWA 的結構性悖論：優質資產方不需要上鍊，而風險更高的借款人更傾向參與。

儘管如此，相較傳統融資租賃，GPU 的 高需求、可回收性和殘值明確 使其風險收益特徵更具優勢。 RWA 化的意義並非消滅風險，而是讓風險更加透明、可定價與可流動化。 GPU 作為非標資產 RWA 的代表，具備產業價值與探索潛力，但其成敗最終仍取決於鏈下資質審查與執行能力，而非單純的鏈上設計。

三、機器人資產RWA化的前沿探索

在 AI 硬件之外，機器人產業也正逐步進入 RWA 化的視野。 預計到 2030 年，市場規模將突破 1,850 億美元，發展潛力巨大。 隨著 工業 4.0 的到來，智能自動化與人機協作的新時代正加速到來，未來幾年內，機器人將在工廠、物流、零售乃至家庭等場景中廣泛落地。 通過結構化的鏈上融資機制，加速智能機器人的部署與普及，同時為普通用戶創造可參與這一產業變革的投資入口。 其可行路徑主要包括：

相較於 GPU 資產，機器人資產 更依賴運營與場景落地，現金流波動也更受利用率、維護成本和法規約束的影響。 因此，建議採取 期限更短、超額抵押與儲備金更高的交易結構確保穩定收益與流動性安全。

四、GAIB 協議：鏈下AI資產與鏈上DeFi 的經濟層

AI 資產的 RWA 化正從概念走向落地。 GPU 已成為最具可行性的鏈上化資產，而機器人融資代表更長期的增長方向。 要讓這些資產真正具備金融屬性，關鍵在於構建一個能承接鏈下融資、生成收益憑證並連接 defi 流動性的經濟層。

GAIB 正是在此背景下誕生，它並非將AI硬件直接代幣化，而是將企業級GPU或機器人作為抵押的融資合同上鍊，構建起連接鏈下現金流與鏈上資本市場的經濟橋樑。 在鏈下，由雲服務商與數據中心購置並使用的企業級 GPU 集群或機器人資產作為抵押物；在鏈上，AID 用於穩定計價與流動性管理（非生息，T-Bills 全額儲備）；sAID 用於收益敞口與自動累計（底層為融資組合 T-Bills）。

GAIB 與全球雲服務商及數據中心合作，以 GPU 集群為抵押，設計三類融資協議：

GAIB 的風險管理機制建立在 實體 GPU 的超額抵押與破產隔離法律結構 之上，確保在違約情況下能夠通過清算 GPU 或託管至合作數據中心繼續產生現金流。 由於企業級 GPU 回本週期短，整體期限顯著低於傳統債務產品，融資期限通常為 3–36 個月。 GAIB 與第三方信用承銷機構、審計方和託管方合作，嚴格執行盡調與貸後管理，並以國債儲備作為補充流動性保障。

• 鑄造與贖回：通過合約，合格用戶（Whitelist KYC）可用穩定幣鑄造 AID，或以 AID 贖回穩定幣。 此外對於非KYC用戶亦可通過二級市場交易獲得。

• 質押與收益：用戶可將 AID 質押為 sAID，後者自動累積收益，價值隨時間升值。

• 流動性池：GAIB 將在主流 AMM 部署 AID 流動性池，用戶可用穩定幣兌換 AID。

• DeFi 場景：

• 借貸：AID 可接入借貸協議，提升資本效率；

• 收益交易：sAID 可拆分為 PT/YT，支持多元風險收益策略；

• 衍生品：AID 與 sAID 作為底層收益資產，支持期權、期貨等衍生品創新；

• 定制化策略：接入 Vault 與收益優化器，實現個性化資產配置。

總之， GAIB 的核心邏輯是通過 GPU 機器人資產 國債資產的融資與代幣化，將鏈下真實現金流轉化為鏈上可組合資產；再通過 AID/sAID 與 DeFi 協議 形成收益、流動性與衍生品市場。 這一設計兼具實體資產支撐與鏈上金融創新，為 AI 經濟與加密金融之間搭建了可擴展的橋樑。

五、鏈下：GPU資產代幣化標準及風險管理機制

GAIB 通過 SPC（Segregated Portfolio Company） 結構，將鏈下 GPU 融資協議轉化為鏈上可流通的收益憑證。 投資者投入穩定幣後，將獲得等值的 AI 合成美元（AID），可用於參與 GAIB 生態。 當投資者質押並獲得質押資產 sAID 後，即可分享來自 GAIB GPU 與機器人融資項目的收益。 隨著底層還款流入協議，sAID 的價值持續增長，投資者最終可通過銷毀代幣贖回本金與收益，從而實現鏈上資產與真實現金流的一對一映射。

GAIB 要求資產具備完善的抵押與擔保機制，融資協議需包含 月度監控、逾期閾值、超額抵押合規 等條款，並限定承銷方需有 ≥2 年放貸經驗及完整數據披露。 流程上，投資者存入穩定幣 → 智能合約鑄造 AID（非生息，T-Bills 儲備） → 持有人質押並獲得 sAID（收益型） → 質押資金用於 GPU/機器人融資協議 → SPC 還款流入 GAIB → sAID 價值隨時間增長 → 投資者銷毀 sAID 贖回本金與收益。

此外，GAIB 信用委員會負責制定 代幣化標準、信用評估框架與承銷准入門檻，並基於結構化風險分析框架（涵蓋借款人基本面、外部環境、交易結構與回收率）實施盡調和貸後監控，確保交易的 安全性、透明度與可持續性。

六、鏈上：AID合成美金、sAID 收益機制及Alpha存款計劃

GAIB 推出的 AID（AI Synthetic DollAR） 是一種以美債儲備為支撐的合成美金。 其供應與協議資本動態掛鉤：資金流入協議時鑄造 AID，收益分配或贖回時銷毀 AID，從而確保其規模與底層資產價值保持一致。 AID 本身僅承擔穩定計價與流通職能，並不直接產生收益。

為了獲取收益，用戶需要將 AID 質押轉換為 sAID。 sAID 作為一種可流通的收益憑證，其價值會隨協議層的真實收益（GPU/機器人融資回款、美債利息等）逐步升值。 收益通過 sAID/AID 的兌換比率 體現，用戶無需額外操作，只需持有 sAID 即可自動累積收益。 在贖回時，用戶可經過冷卻期取回初始本金與累計獎勵。

從功能上看，AID 提供 穩定性與可組合性，可被用於交易、借貸、流動性提供；而 sAID 承載 收益屬性，既可直接增值，也可進一步進入 DeFi 協議拆分為 本金與收益代幣（PT/YT），滿足不同風險偏好的投資者需求。

總體而言，AID 與 sAID 構成了 GAIB 經濟層的核心雙幣結構：AID 保障穩定流通，sAID 捕捉真實收益。 這種設計既保持了合成穩定幣的可用性，又為用戶提供了與 AI 基礎設施經濟掛鉤的收益入口。

AID 與 sAID 的關係，可類比 Ethena 的 USDe / sUSDe 以及 Lido 的 ETH / stETH：前者作為合成美元本身不產生收益，只有在轉換為 sToken 後才能自動累積收益。 不同點在於，sAID 的收益來源於 GPU 融資合同與美債，sUSDe 的收益來自 衍生品對沖，而 stETH 則依託於 ETH Staking。

AID Alpha 於 2025 年 5 月 12 日正式上線，作為 AID 主網前的流動性啟動階段（Early DePoSit Program），旨在通過早期存款引導協議資金，同時給予參與者額外獎勵與遊戲化激勵。 所有存款初期將進入美債（T-Bills）以確保安全性，隨後逐步配置至 GPU 融資交易，形成從“低風險—高收益”的過渡路徑。

技術層面，AID Alpha 智能合約遵循 ERC-4626 標準，用戶每存入一美元穩定幣或合成穩定幣，都會獲得對應鏈上的 AIDα 收據 Token（如 AIDaUSDC、AIDaUSDT），保證跨鏈一致性與可組合性。

在 Final Spice 階段，GAIB 通過 AIDα 機制開放了多元化的穩定幣入口，包括 USDC、USDT、USR、CUSDO 以及 USD1。 用戶存入穩定幣後，會獲得對應的 AIDα 收據 Token（如 AIDaUSDC、AIDaUSD1），該 Token 即代表存款憑證，並自動計入 Spice 積分體系，可進一步參與 Pendle、Curve 等 DeFi 組合玩法。

截至目前，AIDα 總存款規模已觸及 $80M 上限，AIDα 資產池明細如下：

所有 AIDα 存款均設有不超過兩個月的鎖定期，活動結束後，用戶可選擇將 AIDα 兌換為主網 AID 並質押成 sAID享受持續收益，也可直接贖回原始資產，同時保留累積的 Spice 積分。 Spice 是 GAIB 在 AID Alpha 階段推出的積分體系，用於衡量早期參與度與分配未來治理權。 其規則為“1 USD = 1 Spice/天”，並疊加多渠道倍數（如存款 10x、pendle YT 20x、Resolv USR 30x），最高可達 30 倍，形成“收益 積分”的雙重激勵。 此外，推薦機制進一步放大收益（一級 20%、二級 10%），Final Spice 結束後積分將被鎖定，用於主網上線時的治理與獎勵分配。

此外，GAIB 發行了 3,000 枚限量版 Fremen Essence NFT，作為早期支持者的專屬憑證。 前 200 名大額存款者享有保留名額，其餘名額則通過白名單及 $1,500 存款資格分配。 NFT 可 免費鑄造（僅需支付 Gas 費），持有者將獲得主網上線時的專屬獎勵、產品優先測試權及核心社區身份。 目前，該 NFT 在二級市場的價格約為 0.1 ETH，累計交易量已達 98 ETH。

七、GAIB 鏈上資金與鏈下資產透明度

GAIB 在資產與協議透明度方面保持高標準，用戶可通過官網、DefiLlama 與 Dune 實時追踪其鏈上資產類別（USDC、USDT、USR、CUSDO、USD1）、跨鏈分佈（Ethereum、Sei、Arbitrum、Base等）、TVL趨勢及明細；同時，官網還披露了鏈下底層資產的配置比例、在投項目(Active Deals)金額、預期收益及管道項目(Selected Pipeline)情況。

截至 2025 年 10 月，GAIB 管理資產總規模約 $175.29M，“雙層配置”既兼顧穩健性，又帶來 AI Infra 融資的超額回報。

鏈上資金分佈方面，根據 Dune 最新數據，跨鏈分佈上，Ethereum 佔比 83.2%，Sei 佔 13.0%，Base 與 Arbitrum 合計不足 4%。 按資產結構計算，資金主要來自 USDC（52.4%）與USDT（47.4%），其餘為 USD1（~2%）、USR（0.1%）、CUSDO（0.09%）。

鏈下資產分佈方面，GAIB 在投項目與資金部署保持一致，已包括泰國 Siam.AI（$30M，15% APY）、兩筆 Robotics Financing（合計 $15M，15% APY）以及美國 US Neocloud Provider（$5.4M，30% APY）。 與此同時，GAIB 還建立了約 $725M 的項目儲備，更廣義的總項目儲備展望為 $2.5B / 1–2 年，覆蓋 GMI Cloud 及多地區的 Nvidia Cloud Partners（亞洲 $200M 與 $300M、歐洲 $60M、阿聯酋 $80M）、北美 Neocloud Providers（$15M 與 $30M），以及機器人資產提供方（$20M），為後續擴張與放量奠定堅實基礎。

八、生態體系：算力、機器人與 DeFi

GAIB 的生態體係由 GPU 計算資源、機器人創新企業以及 DeFi 協議集成三大部分構成，旨在形成“真實算力資產 → 金融化 → DeFi 優化”的完整閉環。

在 AI 基礎設施的鏈上融資生態中，GAIB 已與多類算力服務商合作，覆蓋主權級/企業級雲（GMI、Siam.AI） 與 去中心化網絡（Aethir、PaleBlueDot.AI），既保證算力穩定性，也拓展了 RWA 的敘事空間。

GAIB 已正式切入具身智能（Embodied AI）賽道，正將 GPU tokenization 模式延伸至機器人產業，構建“Compute Robotics”雙引擎生態，以 SPV 抵押結構和現金流分配為核心，並通過 AID/sAID 將機器人與 GPU 收益打包，實現硬件和運營的鏈上金融化。 目前已部署合計 1,500 萬美元的機器人融資，預期年化收益率約 15%，合作夥伴包括 OpenMind、PrismaX、CAMP、Kite 及 SiamAI Robotics，覆蓋硬件、數據流和供應鏈的多維創新。

整體而言，GAIB 通過與 PrismaX 的數據網絡、OpenMind 的控制系統及 CAMP 的基礎設施部署協作，逐步構建覆蓋機器人硬件、運營與數據價值鏈的完整生態，加速具身智能的產業化與金融化。

在 AID Alpha 階段，GAIB 將 AID/aAID 資產與多類 DeFi 協議深度集成，通過 收益拆分、流動性挖掘、抵押借貸與收益增強 等方式，形成了跨鏈、多元的收益優化體系，並以 SPIce 積分 作為統一激勵。

整體來看，GAIB 的 DeFi 集成策略涵蓋 Ethereum、Arbitrum、 Base、Sei 與 Story Protocol、 BNB Chain和Plume Network等公鏈，通過 Pendle 及其生態增強器（Equilibria、Penpie）、借貸市場（Morpho）、穩定幣 DEX（Curve）、BTCfi 金庫（CIAN Takara）、以及原生 AI 敘事的 Wand 協議，實現了從固定收益、槓桿收益到跨鏈流動性的全方位覆蓋。

九、團隊背景及項目融資

GAIB 團隊匯聚了來自 AI、雲計算與 DeFi 領域的專家，核心成員曾任職於 L2IV、火幣、 高盛、Ava LABs 與 Binance Labs 等機構。 團隊成員畢業於康奈爾大學、賓夕法尼亞大學、南洋理工大學與加州大學洛杉磯分校，具備深厚的金融、工程與區塊鏈基礎設施經驗，共同構建起連接真實世界 AI 資產與鏈上金融創新的堅實基礎。

Kony Kwong 為 GAIB 聯合創始人兼 CEO，具備傳統金融與加密風投的跨界經驗。 曾任 L2 Iterative Ventures 投資人，並在 Huobi M&A 負責基金管理與併購，早年就職於招銀國際、高盛、中信證券等機構。 畢業於香港大學國際商務與金融學（一等榮譽），並獲賓夕法尼亞大學計算機科學碩士學位。 他認為 AI 基礎設施缺乏金融化（“-fi”）環節，因此創立 GAIB，將 GPU 與機器人等真實算力資產轉化為鏈上可投資產品。

Jun Liu 為 GAIB 聯合創始人兼 CTO，兼具學術研究與產業實踐背景，專注於區塊鏈安全、加密經濟學與 DeFi 基礎設施。 曾任 sora Ventures 副總裁，亦在 Ava Labs 擔任技術經理，支持 BD 團隊並負責智能合約審計，同時在 Blizzard Fund 主導技術盡調工作。 本科畢業於台灣大學計算機科學與電機工程雙學位，後於康奈爾大學攻讀計算機科學博士並參與 IC3 區塊鏈研究。 他的專長在於構建安全可擴展的去中心化金融架構。

Alex Yeh 為 GAIB 聯合創始人及顧問，同時擔任 GMI Cloud 創始人兼 CEO。 GMI Cloud 是全球領先的 AI 原生雲計算服務商之一，並獲選為 6 家 NVIDIA Reference PlatFORM Partner 之一。 Alex 擁有半導體與 AI Cloud 背景，管理Realtek 家族辦公室，並曾在 CDIB與IVC 任職。 在 GAIB，他主要負責產業合作，將 GMI 的 GPU 基礎設施與客戶網絡引入協議，推動 AI Infra 資產的金融化落地。

2024 年 12 月，GAIB 完成 500 萬美元 Pre-Seed 融資，由 Hack VC、Faction、Hashed 領投，參投方包括 The Spartan Group、L2IV、CMCC Global、Animoca Brands、IVC、MH Ventures、Presto Labs、J17、IDG Blockchain、280 Capital、Aethir、NEAR Foundation 等知名機構，以及多位產業與加密領域的天使投資人。 隨後在 2025 年 7 月，GAIB 又獲得 1,000 萬美元戰略投資，由 Amber Group 領投，多家亞洲投資者跟投。 此次資金將重點用於 GPU 資產 Token 化，進一步推動 GAIB 基礎設施完善、GPU 金融化產品擴展，並深化與 AI 和加密生態的戰略合作，強化機構在鏈上 AI 基礎設施中的參與度。

十、總結：商業邏輯及潛在風險

商業邏輯：GAIB 的核心定位是 RWAiFi，即將 AI 基礎設施資產（GPU、機器人等）通過鏈上化的方式轉化為可組合的金融產品，形成 “真實資產 → 現金流證券化 → DeFi 優化” 的閉環。 其商業邏輯建立在三點：

此外GAIB 採用 SPC（Segregated Portfolio COMpany）結構 將鏈下融資協議轉化為鏈上收益憑證。 核心機制包括：

潛在風險：GAIB 及其相關產品（AID、sAID、AID Alpha、GPU Tokenization 等）在設計上通過鏈上透明化提升了收益可見性，但其底層風險依然存在，投資者需充分評估自身風險承受能力謹慎參與：

免責聲明：本文在創作過程中藉助了 Chatgpt-5 的 AI 工具輔助完成，作者已盡力校對並確保信息真實與準確，但仍難免存在疏漏，敬請諒解。 需特別提示的是，加密資產市場普遍存在項目基本面與二級市場價格表現背離的情況。 本文內容僅用於信息整合與學術/研究交流，不構成任何投資建議，亦不應視為任何代幣的買賣推薦。