通脹高企金融風險未消，韓國央行連續加息至三年新高

韓國央行週四宣布將基準利率上調25個基點至3%，為連續第二次加息，以應對強勁經濟增長與持續高通脹壓力。7名貨幣政策委員會委員中有1人投票支持按兵不動。央行同時大幅上調2026年GDP增長預期至3.3%。央行並點名首爾房價連漲、居民債務擴張等金融穩定風險。

週四，韓國央行宣布將基準利率上調25個基點至3%，連續兩次加息，以應對超預期的經濟增長勢頭和持續高於目標水平的通脹壓力。

韓國央行表示，今天的利率決定並非一致通過，7名貨幣政策委員會委員中有1人投票支持按兵不動。

與此同時，韓國央行大幅上調2026年GDP增長預期至3.3%，較5月份預測值2.6%顯著提升，進一步強化了貨幣政策持續收緊的信號。

韓國央行表示，預計通脹率將在相當長一段時間內持續高於目標水平，並承諾將繼續實施能夠將CPI通脹穩定在目標水平的貨幣政策。

央行同時指出，在出口和投資保持高增長的推動下，國內經濟將繼續維持強勁增長，消費復甦步伐也將逐漸加快。

本次加息是該行繼7月份上調利率之後的再度收緊，而7月的那次加息是自2023年1月以來的首次。決議落地後，韓元兌美元匯率走強，韓國國債期貨下跌。

加息決議懸念延續至最後

在此次決議公布前，市場預期分歧明顯，結果幾乎懸而未決。

據彭博對22位經濟學家的調查，14人預計央行將在本次會議上加息25個基點，8人預計維持不變；韓國本土部分媒體的調查顯示，兩方預期分布更為接近。

支持暫停加息的一方此前將韓元近期大幅升值列為降低緊迫性的理由。

自7月會議以來，韓元大幅走強，突破每美元1400韓元關口，並跑贏本月所有亞洲同類貨幣。截至週二首爾下午，韓元報約1383，接近11個月以來最強水平，理論上有助於抑制輸入性通脹。

然而，更強勁的經濟基本面最終支撐了加息決定。國有智庫韓國開發研究院預測今年韓國經濟將擴張3.2%，彭博調查的私人經濟學家甚至預期增速更快。

通脹路徑存在多重不確定性

韓國央行維持2026年CPI漲幅預測為2.7%，與5月預測一致。

儘管如此，央行明確指出未來通脹走向面臨較高不確定性，主要與油價波動、匯率走勢、內需復甦節奏以及工資上漲的傳導程度相關。

此前，市場預期通脹預測可能較5月的2.7%進一步上修，理由包括油價上漲、年初以來的韓元貶值，以及半導體繁榮向投資和消費端的傳導效應。

央行同時點名多項金融穩定風險，包括首爾大首都地區房價已連續81週上漲、居民債務持續擴張以及槓桿股票投資增加。

韓國政府已提議對高價房產及投資性房產徵收更高稅率，作為抑制樓市需求的配套舉措之一。

市場目光轉向後續緊縮路徑

隨著加息落地，投資者的注意力迅速轉向政策路徑的前瞻指引。本次將首次更新自5月以來的六個月利率點陣圖，市場將從中尋找進一步收緊信號。

韓國央行行長Shin Hyun Song此前表示，在通脹持續高於目標、經濟增長趨於強勁且金融穩定風險猶存的背景下，維持收緊偏向是必要的。

7月會議紀要顯示，委員會成員普遍同意貨幣政策應繼續收緊，但多位官員表示後續行動的時間與節奏應由後續數據決定。

韓國央行同時強調，晶片領域擴張程度、中東局勢發展以及全球貿易環境變化仍是經濟前景的主要不確定因素，將持續評估通脹、國內經濟以及金融穩定狀況。