Tether 完成 KPMG 美國全面審計，驗證儲備含 150 噸黃金與 10 萬枚比特幣

作者|The Block

編譯|吳說區塊鏈

8 月 14 日，Tether 執行長 Paolo Ardoino 在接受 The Starting Block 獨家專訪時，詳細談及四大會計師事務所之一的 KPMG 美國為其完成的全面獨立審計。此次審計涵蓋 Tether International, S.A. de C.V. 截至 2025 年 12 月 31 日的財務報表。Ardoino 表示，Tether 的資產負債表並不複雜，延遲完成全面審計主要與前美國政府對數位資產產業的敵視態度有關。未來，Tether 計劃每年進行一次全面財務審計，同時繼續發布季度鑑證報告。

此外，Ardoino 也回應了外界對 Tether 儲備、股權透明度及私募融資的質疑。他表示，Tether 不需要外部資金，但其股權受到高度關注，公司將謹慎挑選與其使命一致的潛在股東。他並透露，Tether 已累積約 150 噸黃金及超過 10 萬枚比特幣，且打算為運用人工智慧審查比特幣程式碼與錢包安全的工作提供預算支持。

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為何 Tether 直到現在才完成全面財務審計？

Gareth Jenkinson：歡迎回到 The Starting Block。本集節目中，我們與 Tether 執行長 Paolo Ardoino 進行線上獨家專訪。過去 24 小時內，Tether 宣布已獲得四大會計師事務所之一的正式審計，這是批評者多年來一直要求的。我們邀請 Paolo 詳細說明這次審計。首先，很高興你再次回到節目，你現在感覺如何？

Paolo Ardoino：非常感謝 Gareth。這對 Tether 和我個人而言，無疑都是非常重要的一天。Tether 成立於 2014 年，多年來我們非常努力地打造優秀的技術。如今，傳統金融機構開始關注這項技術。

由四大會計師事務所完成我們先前承諾的全面財務審計，就像是這個美麗蛋糕上的櫻桃。我無法形容整個團隊有多興奮，每個人都非常激動，感覺很棒。

Gareth Jenkinson：我在 2017 年進入這個產業，時間遠比你短。我記得最初幾年，Tether 因長期未進行審計而飽受批評。你能談談過去完成審計為何如此困難嗎？你們做了哪些努力才終於完成？

Paolo Ardoino：首先，我想澄清，接受審計的實體是 Tether International, S.A. de C.V.，也就是 USDT 的發行方。從技術上講，審計這個實體相當簡單，因為我們的資產負債表上只有少數幾類資產。因此，我認為進行這類審計的營運複雜度並不高。

我們擁有非常健全的簿記流程、嚴格的管理，以及強烈的風險趨避意識。你應該記得數位資產產業在 2022 年和 2023 年經歷了什麼。我們的主要競爭對手因多家銀行面臨的風險而瀕臨危機，但 Tether 每次都成功度過了這些非常艱難的時期。

然而，當世界上最重要的國家美國，其政府對這個產業抱持敵意時，情況就改變了，前美國政府正是如此。尤其是像 Elizabeth Warren 這樣的關鍵人物公開批評 Tether，甚至暗示會計師事務所應該遠離我們。這為會計師事務所帶來了一定程度的不確定性。

現任美國政府已明確表示，數位資產對美國和世界的未來非常重要。這是一項優秀的技術，也是美國希望取得領先地位的領域。因此，我們幾乎立即重新與幾家四大會計師事務所接洽，最終決定與 KPMG 美國簽約。

Tether 選擇 KPMG 美國以接受最嚴格的檢視

Paolo Ardoino：有趣的是，即使我們過去選擇非美國的會計師事務所 BDO 來發布鑑證報告，也引發了爭議。因此，我們決定與 KPMG 美國合作，讓自己接受最嚴格的檢視。

我們在整個過程中證明了自身的能力，也展現了我們能夠應對這樣的檢視。整個團隊完全專注於完成這項任務。我曾多次表示，全面審計將是我們的最高優先事項。美國政府態度的轉變讓這些會計師事務所得以重回談判桌，對此我非常感激。

對 Tether 這樣的公司來說，資產負債表本身並不複雜。一邊是負債，即已發行的代幣；另一邊是支撐這些代幣的所有儲備。根據截至 2025 年 12 月 31 日的鑑證數據，我們擁有超過 60 億美元的剩餘權益，這也獲得了審計機構的確認。

這些都非常重要。未來，我們將每年進行一次全面財務審計，同時繼續發布季度鑑證報告。我相信這代表了產業所能達到的最高透明度。

Ardoino：Tether 曾在 48 小時內贖回約 70 億美元

Gareth Jenkinson：多年來，我發現這件事非常有趣。外界對 Tether 的主要批評之一是，我們如何知道 Tether 沒有在沒有足夠抵押品的情況下大量鑄造 USDT。這也是市場認為審計非常必要的原因。

然而，即使在過去 24 小時內，我仍然看到許多批評。例如，有些人認為 Tether 應進一步揭露其股權結構和參與者資訊。既然你們已經完成了四大會計師事務所的審計，你如何看待這種持續的批評氛圍？

Paolo Ardoino：今天，我回應了一個我很久沒回覆的帳號 Bitfinex'ed。我小時候在義大利電視上看過《Happy Days》。這個節目在全球都很受歡迎，在義大利也有播出。角色 Fonzie 總是難以說出「我錯了」，每次他試圖承認錯誤時都會結巴。

我覺得很多人都有同樣的問題。這是一個根本性的問題：許多人無法承認自己錯了，所以他們必須不斷尋找新的藉口。最終，這是他們自己的問題。如果一個人不能承認自己的錯誤，就永遠不會真正成長。坦白說，我不在乎。

我們已經多次證明了自己。我們在一天、24 小時或 48 小時內完成的贖回規模，比歷史上任何金融機構都要大。

2022 年，我們在 48 小時內贖回了約 70 億美元，約占當時儲備規模的 10%。任何金融機構或銀行若在短期內面臨 10% 或以上的贖回，都會陷入危機。這樣的表現對 Tether 來說非常獨特。

坦白說，我願意保持警惕並接受批評，因為批評讓我們變得更好、更強大，也給了我們每天醒來時證明所有批評者都錯了的意志、力量和動力。這很棒。

在某種程度上，我甚至喜歡被某些人視為「反派」，因為這讓我們能夠成為整個金融產業未服務的 6.5 億用戶眼中的英雄。我能坦然面對自己。每天早上醒來，我相信我們正在做正確的事，我正在做正確的事，我的團隊也在做正確的事。

因此，任何批評都無法讓我們氣餒，或迫使我們偏離自己的道路和使命。

審計人員清點了 Tether 儲備中的每一根金條

Gareth Jenkinson：關於這次審計還有另一個有趣的細節。據說你們讓審計人員清點了儲備中的每一根金條。這聽起來有點幽默，幾乎像個玩笑，但事實真是如此嗎？

Paolo Ardoino：我們的目標是消除所有可能的疑慮，當然，不包括那些愚蠢的疑慮。

比特幣領域有一句名言：「不要信任，要驗證。」我相信黃金是非常好的工具。過去幾年，Tether 累積了約 150 噸黃金，同時也持有相當數量的比特幣，超過 10 萬枚。

驗證比特幣相對容易，因為你可以證明比特幣地址的所有權。但驗證黃金需要人工操作。為了確認黃金的實際存在以及金條資訊的準確性，審計人員必須擅長搬運重物，並且需要有相當的肌肉力量。

然而，這項工作是必要且正確的。我們對此感到非常自豪，因為這再次證明了我們沒有什麼可隱瞞的。正如我所說，無論是字面上還是比喻上，我們都沒有留下任何未翻開的石頭。

Tether 不需要資金，但其股權受到高度關注

Gareth Jenkinson：先前有媒體報導 Tether 正在進行一輪私募股權融資。這個計劃是否已擱置？你能透露更多細節嗎？Tether 是否仍在考慮融資？

Paolo Ardoino：如果你有留意，就會發現我們從未正式宣布過任何事。有些媒體自行決定了整個敘事；他們提出問題，然後自己回答，這相當有趣。

我們通常不對此類事情發表評論，但 Tether 的股權確實受到高度關注。比特幣的數量只有 2,100 萬枚，而 Tether 的股權也非常稀缺；我們目前只有少數股東。這非常好，我喜歡這種狀態。

我們仍然收到大量關注。雖然不是每個人每天都來敲我們的門，但確實不斷有人聯繫我們，表達購買 Tether 股權的興趣。

然而，Tether 的獨特之處在於我們不需要資金。我們是一家獲利能力極強的公司，能夠明智地選擇投入資源的領域，並打造了優秀的技術。

透過 QVAC 為傳統金融體系外的用戶提供人工智慧工具

Paolo Ardoino：即使在人工智慧領域，當人們認為 AI 產業的發展已經完成，或產業贏家已經確定時，我們仍然提出了我們的故事、願景和技術，也就是 QVAC。

這表明我們仍然可以創造出服務於傳統金融體系外約 40 億人的 AI 工具。這些人也可能被大型 AI 公司忽視，因為那些負擔不起銀行帳戶費用的人，可能也無法支付 OpenAI 或 Anthropic 的訂閱費用。

但我們可以開發在邊緣裝置上運行的工具來服務這些用戶。這些工具將服務於這些人，其中許多人已經是約 6.5 億 USDT 用戶的一部分。

這些都是 Tether 非常獨特的方面。我希望每天醒來時思考的是這個使命，而不是必須每天優化每一分錢，否則就會有一個不快樂的股東。

因此，加入 Tether 的人必須以使命為導向。我們確實看到許多投資者表達興趣，包括一些希望加入我們的使命驅動型投資者。但我們會非常謹慎地決定將誰加入股東名單。

我相信 Tether 最重要的能力是執行力，過去 12 年來一直如此。

我們沒有上市，而是決定保持私有。因為一旦公司上市，就必須每三個月面對業績評估。看看我們的競爭對手，他們必須每三個月公布業績。如果業績比預期低一分錢，就可能面臨嚴厲的市場懲罰。

與此同時，我們開發了大量優秀的技術，並將許多新用戶帶入金融生態系統。Tether 是人類歷史上普惠金融最大的成功案例，沒有之一。從這個意義上說，沒有第二名可以比擬。我需要圍繞這個目標進行優化。

公司多賺一分錢或少賺一分錢都不會改變我的生活；這不重要。我想繼續走這條路。因此，我們希望那些想加入 Tether 的人能與公司的使命一致；就是這麼簡單。

Tether 打算資助比特幣程式碼與錢包安全的研究

Gareth Jenkinson：我還想談談比特幣生態系統最近發生的事件，尤其是 Coldcard 安全事件及其對產業的嚴重影響。

我們看到比特幣紅隊的出現。研究人員正在使用尖端的 AI 模型來檢查比特幣的所有開源程式碼，以確保漏洞能被盡快發現、揭露和修復。

Tether、你本人或一些關聯公司是否有興趣參與並支持這項工作，以幫助加強比特幣的安全性，特別是防範最近幾週出現的這類安全問題？

Paolo Ardoino：首先，我認為我們都應該非常感謝這些比特幣開發者在最近幾週完成的出色工作。Tether 確實打算提供預算支持，以延續這項工作。

我認為，量子運算帶來的風險目前遠低於軟體漏洞帶來的風險。如今，在人工智慧的幫助下，軟體漏洞可能更容易被發現。

至於比特幣，我這裡不討論其他山寨幣。面對量子運算風險，比特幣未來總是可以加入新的後量子簽章方案，讓人們將資金遷移到採用新方案的地址。因此，我們知道有一條可行的路徑來應對量子運算帶來的風險。

但在那之前，我們必須確保比特幣程式碼庫本身，以及人們日常使用的所有工具和錢包，都足夠安全可靠。我相信 Coinkite 和 Coldcard 發生的事情，已經讓許多人意識到這個世界上存在的真實危險。

Gareth Jenkinson：最後一個問題仍與 KPMG 美國進行的審計有關。未來，Tether 是否會每年進行一次這樣的審計？具體計劃是什麼？

Paolo Ardoino：是的，我們將繼續沿著這條路走下去。我們計劃每年進行一次全面財務審計，同時繼續發布季度鑑證報告。我相信這將為整個產業樹立最高的透明度標準。