Robinhood Chain'de 'Yanlış Alarm': Açığa Satış Hikayesi Çöktü, Yatırımcılar 'Bu Oyun Oynanmaz' Diyor

Yazar: Nancy, PANews

Robinhood Chain'deki FOMO duygusu zirvedeyken, piyasa beklenmedik bir şekilde soğuk duş aldı.

2 Eylül akşamı, Robinhood Chain'de yine hızlı yükselip çöken bir token görüldü. Hisse-coin eşleştirmesinin zenginlik etkisinden yararlanan, ABD hisse senedi açığa satış hikayesine odaklanan Meme coin JINQIAN ve Nasdaq'taki kuruşluk hisseyle aynı adı taşıyan token FAMI, piyasaya sürülür sürülmez piyasa duygusunu ateşledi, büyük miktarda sermaye ve ilgi çekti. Ancak topluluğun paravan şirket kullanarak hasat yapıldığına dair şüpheleri üzerine her ikisinin de piyasa değeri sert düştü. Kargaşa dağıldığında, faturayı ödeyenler trendi takip edenler oldu.

Bu sırada, zincir üzerindeki yoğunluk nedeniyle Robinhood Chain işlem ücretleri hızla artıyor; platform gelirini rekor seviyelere taşırken, kullanıcılar 'bu oyun oynanmaz' demeye başladı ve hatta zinciri 'zengin zinciri' olarak nitelendirdi.

ABD Açığa Satış Hikayesi Çöktü, Robinhood Chain İçin Soğuma Zamanı mı?

Hisse senedi Meme'leri Robinhood Chain'de popüler bir oyun haline geldi. Özellikle birkaç gün önce Meme coin BONER'ın açığa satış hikayesinin piyasa duygusunu harekete geçirmesinin ardından, sermaye benzer spekülasyon alanına sahip bir sonraki hedefi aramaya başladı.

Dün gece FAMI adlı token piyasaya sürüldü ve birkaç dakika içinde büyük miktarda sermaye girişi aldı. Ardından, FAMI ile eşleştirilen Meme coin JINQIAN da hızla piyasanın dikkatini çekti. JINQIAN'ın piyasa değeri en yüksek 73 milyon doları aşarken, FAMI 53 milyon doları aştı; iki tokenın toplam işlem hacmi 240 milyon dolara yaklaştı ve bu da ilginin boyutunu gösteriyor.

Bu iki Meme coin'in hızla popülerleşmesi, kripto KOL'u Rune'un önceki duyurusuyla bağlantılı. Birkaç gün önce Rune, yaklaşık 1,8 milyon dolarlık OTC işlemiyle Nasdaq'ta işlem gören bir mikro sermayeli hissenin yaklaşık %37,4'ünü almayı planladığını, bu hissede açığa satış oranının %92,3'e kadar çıktığını ve Robinhood Chain'de tokenleştirmeyi, ayrıca bir Meme coin ile 'açığa satış sıkıştırması' yapmayı planladığını duyurmuştu.

Kısa süre sonra topluluk bu ipucunu, Nasdaq'ta listelenen Çinli tarım ürünleri tedarikçisi Farmmi ile eşleştirdi. Şirket ağırlıklı olarak shiitake mantarı, ağaç kulağı mantarı ve diğer yenilebilir mantarların işlenmesi ve satışı ile ilgili tarım ürünleri ticaretiyle uğraşıyor; ayrıca yıllık raporunda 'Jinqian mantarı' adlı bir mantar türü de yer alıyor. Bu gelişmelerin etkisiyle Farmmi hisseleri gün içinde %350'ye varan oranda yükseldi. Daha da ilginci, zincir üzerindeki aynı adlı token FAMI'nin piyasa değeri zirvesi, Farmmi'nin gerçek piyasa değerinin 10 katına ulaştı.

Ancak bu coşku kısa sürede tersine döndü. Topluluk, FAMI'nin Robinhood'un resmi olarak ihraç ettiği bir hisse tokenı olmadığını; arz mekanizması ve rezervasyon şeklinin daha çok dikkatle kurgulanmış bir senaryoya benzediğini ve arkasındaki yaratıcının hikayeyi likidite yemi olarak paketlediğini fark etti.

Zincir üstü verilere göre, FAMI'nin toplam arzı 37.430.000 adet olup, Farmmi'nin toplam dolaşımdaki hisse sayısına yakın. Bu arz, oluşturma işleminde iki kez basılarak tek seferde üretildi; dağıtım cüzdanı %38'ini elinde tutuyor ve fiyatı kendi kendine yönetmek için PoolRepricer adlı bir sözleşme devreye alındı; o zamandan beri arzda değişiklik olmadı. Aynı zamanda FAMI'nin net bir ihraççısı yok ve hisse geri alım mekanizması da bulunmuyor; gerçek Farmmi hisseleriyle hiçbir bağlantısı yok. Buna karşılık, Robinhood'un resmi hisse tokenları Robinhood Assets (Jersey) Limited tarafından ihraç ediliyor ve yalnızca yetkili katılımcıların alım ve geri alım yapmasına izin veriliyor.

Rune daha sonra, önceki satın alma paylaşımının Claude tarafından oluşturulduğunu ve içindeki rakamların uydurma veya abartılı olduğunu açıkladı. Ayrıca zincir üzerindeki FAMI'nin kendisi tarafından ihraç edilmediğini belirtti.

Tersine dönüşle birlikte FAMI ve JINQIAN sert düştü; piyasa değerleri sırasıyla yaklaşık 4,9 milyon dolar ve 2,7 milyon dolara gerileyerek zirvelerine göre büyük ölçüde eridi.

Bu belki de Robinhood Chain'deki son dönem FOMO duygusunun bir özeti: mekanizma sahte, hikaye sahte, ancak zincir üzerindeki ilgi gerçek ve hatta Nasdaq'a kadar taştı. Piyasa için bu saçmalık, sürekli yükselen duyguya bir soğuma düğmesi bastı.

Oyuncuların %60'ı Zararda, Robinhood Chain İse Kazanç Rekoru Kırıyor

Sıradan oyuncular için, fırsatlarla dolu görünen zincir üstü kumarda gerçekten kâr edebilenler yalnızca azınlıkta.

Dune verilerine göre, son 30 günde Robinhood Chain'de kâr eden ve zarar eden yatırımcı oranları (en az bir satış yapmış olanlar) sırasıyla %40 ve %60.

Robinhood Chain'in ana işlem terminallerinden biri olan FOMO App'te durum daha da vahim. Dune verilerine göre, son 90 günde FOMO App'te yaklaşık 477.000 işlem adresi bulunuyor; bunların 441.000'den fazlası zararda olup oran yaklaşık %94,27; kâr eden adres sayısı ise yalnızca yaklaşık 27.000 ve oran yaklaşık %5,7. Yani her 100 işlem adresinden yalnızca yaklaşık 6'sı kâr ederken, 94'ü zarar durumunda.

Daha da dikkat çekici olan, bazı yatırımcıların kayıplarının oldukça yüksek olması. İşlem adreslerinin yaklaşık %63,6'sı 100 doların altında zarar ederken, yaklaşık %30'u 500 doların üzerinde zarar etti; bunların %8,9'u 1.000 doların, %7,3'ü 5.000 doların üzerinde zarar ederken, %3,98'i 10.000 doların üzerinde zarar etti. Kâr tarafına bakıldığında ise, az sayıdaki kârlı adresin %87,5'inin kârı 100 doların altında; 1.000 doların üzerinde kâr eden adres oranı yalnızca yaklaşık %0,14. Bu da çoğu adresin kârının oldukça sınırlı olduğu anlamına geliyor.

Bu sırada Robinhood Chain'in giderek artan işlem maliyetleri de oyuncuların zaten sınırlı olan kâr alanını daha da daraltıyor.

Token Terminal verilerine göre, 1 Eylül itibarıyla Robinhood Chain ortalama işlem ücreti 0,33 dolara yükselerek Ağustos başına göre 64 kattan fazla arttı. Karşılaştırma yapmak gerekirse, aynı dönemde Base ortalama işlem ücreti yalnızca yaklaşık 0,0026 dolar, Solana ise yaklaşık 0,013 dolar. Popüler Meme coin işlemlerinin zirve yaptığı anlarda, tıkanıklık, başarısız yeniden denemeler, token basım platformu vergileri ve yönlendirme kayıpları bir araya geldiğinde, tek bir işlemin gerçek maliyeti bu seviyenin çok üzerine çıkıyor. Ancak Robinhood resmi cüzdanı şu anda uygun takaslar için işlem ücreti sübvansiyonu sağlıyor ve bu sübvansiyon 29 Eylül'e kadar devam edecek.

Artan işlem maliyetleri oyuncular için daha yüksek katılım eşiği anlamına gelirken, Robinhood Chain için daha güçlü gelir yakalama kapasitesi demek.

arbdata'nın son verilerine göre, kümülatif işlem ücreti geliri 18,6 milyon dolara yükselerek tarihi zirveye ulaştı. Aynı zamanda Blockworks verilerine göre, 2 Eylül itibarıyla Robinhood Chain'in Layer2 brüt kâr marjı %97'ye kadar çıktı. Sürekli artan ücretler, zincir üzerindeki işlem coşkusunun devam ettiğini dolaylı olarak yansıtıyor.

Oyuncular için zincir ne kadar hareketliyse, fırsatı yakalamanın bedeli o kadar pahalı; Robinhood Chain içinse bu, sürekli büyüyen bir gelir çılgınlığı.