LIT Rekor Seviyeye Yükseldi: Lighter ve Robinhood Aynı Kökenden

Bu yıl Mart sonunda LIT, 0,7794 dolarla tüm zamanların en düşük seviyesini gördü. Beş ay sonra bugün LIT neredeyse 5 kat artarak 3,79 dolara kadar yükseldi. Son 30 günde %75, son 7 günde %24 arttı.

LIT, bu yıl kripto piyasasının en hızlı yükselen coinlerinden biri. Şu anda küresel kripto piyasa değeri sıralamasında 76. sırada ve piyasa değeri 865 milyon dolar. Bitcoin ve HAPE'nin de yükseldiği bu mini boğa başlangıcında, altcoinlerin de yükselmesi elbette normal; sonuçta yükselen gelgit tüm tekneleri kaldırır. Ancak LIT'in yükselişi sadece genel piyasa yükselişinden kaynaklanmıyor.

Perp DEX son iki yıldır çekirdek bir sektör. Sektörün ölçütü Hyperliquid ve son dönemde ABD'de şaşırtıcı derecede sorunsuz ilerliyor. Düzenleme, uyumluluk ve kurumsal entegrasyon konularında neredeyse hiç engelle karşılaşmadı. Bu da tüm sektöre şu beklentiyi oluşturdu: Bu iş ABD'de yapılabilir. Lighter da aynı kulvarda yer aldığı için doğal olarak son iki yılın çekirdek projelerinden biri.

Ancak "ABD meşruiyeti" konusunda Lighter, Hyperliquid'den bile önde. Sonuçta Lighter, ABD merkezli bir proje; Delaware'de kayıtlı ve token'ı doğrudan bir ABD C corporation tarafından ihraç ediliyor. Çoğu projenin Cayman veya İsviçre'deki vakıflar üzerinden dolambaçlı yollara başvurmasının aksine. Lighter'ın kurucusu Vladimir, çocukken Rusya'dan ABD'ye göç etmiş bir Amerikalı. Trump yönetiminin "Önce Amerika" söylemi altında bu kimlik, parayla satın alınamayacak bir geçiş kartı.

Lighter kurucusu Vladimir

Bu nedenle, 20 Ağustos'ta ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu'nun (CFTC) yeni kurduğu İnovasyon Danışma Komitesi ilk toplantısını yaptığında ve "merkeziyetsiz bir borsanın ABD'de yasal olarak faaliyet gösterebilmesi için nasıl olması gerektiği" tartışıldığında, Lighter'ın kurucusu ve CEO'su Vladimir masada görüş bildiriyordu.

20 Ağustos CFTC İnovasyon Danışma Komitesi ilk toplantısı

Lighter'ın işi de genişleme döneminde. Bu yıl Nisan ayında Telegram Wallet, yalnızca Lighter tarafından sağlanan kalıcı sözleşmeleri başlattı ve 150 milyon kayıtlı kullanıcıya ulaştı. 1 Temmuz'da Robinhood'un kendi zinciri yayına girdi ve içindeki kalıcı sözleşme motoru da Lighter; gelir yarı yarıya paylaşılıyor. Lighter, perakende kullanıcılardan şu ana kadar sıfır işlem ücreti alıyor; 241 piyasada maker ve taker ücretleri tamamen 0. 24 Ağustos'ta Güney Kore'nin en büyük borsası Upbit, LIT'in Kore wonu işlem çiftini listeledi ve o gün %22 daha arttı.

Bu nedenler bir araya geldiğinde bu rallinin büyük kısmını açıklayabilir. Ancak bir şeyi açıklayamıyorlar: Perp DEX yapan tüm projeler arasında neden özellikle Lighter, ABD'nin en büyük perakende aracı kurumu Robinhood'u kendi dağıtım kanalı haline getirebildi ve üstelik yarı yarıya gelir paylaşımı elde edebildi.

Laura Shin'in sunduğu podcast programında Lighter'ın kurucusu ve CEO'su Vladimir bir anısını anlattı.

Ekibiyle şakalaştığını, bu iş birliğinin 12 yıldır hazırlandığını, başka bir açıdan bakıldığında 25 yıl bile denebileceğini söyledi. "Çünkü Robinhood'un kurucusu Vlad Tenev ile lise arkadaşıyız. Okulumuzdaki tek iki Vlad bizdik."

Lisedeki Tek İki Vlad Bizdik

Lighter'ın kurucusu Vladimir ve Robinhood'un kurucusu Vlad Tenev, liselerindeki tek iki Vlad'dı.

İki Vlad'ın okuduğu lise, Thomas Jefferson High School for Science and Technology, kısaca TJ. ABD'nin en iyi, en ünlü ve girmesi en zor devlet STEM liselerinden biri. Washington metropol bölgesindeki en güçlü fen bilimleri öğrencilerini bir araya getiriyor. Mezunlarının çoğu en iyi üniversitelere giriyor, teknoloji ve finans sektörlerine yöneliyor. Bu nedenle Silikon Vadisi, kantitatif finans ve girişimcilik çevrelerinde kolayca tanınan bir özgeçmiş sinyali.

TJ Lisesi

Lighter'ın kurucusu, Robinhood'un kurucusundan üç sınıf büyük olduğu için, yazıda kolaylık olması açısından Lighter'ın kurucusuna "Büyük Vlad", Robinhood'un kurucusuna "Küçük Vlad" diyeceğiz.

Büyük Vlad, lise son sınıftayken okulun en ünlü öğrencilerinden biriydi.

O yıl ABD Fizik Olimpiyatı'nda birinci oldu; ardından ABD'yi temsilen Türkiye'nin Antalya kentinde düzenlenen 32. Uluslararası Fizik Olimpiyatı'na katıldı ve gümüş madalya kazandı. Daha sonra "Optik Sinirsel Hesaplama için Optimal Hologram Tasarımı" başlıklı projesiyle Intel Bilim Yetenek Araması ulusal finaline kaldı. O yıl okuldan sadece iki kişi finale kalmıştı; listedeki diğerlerinin çoğu 16-18 yaşlarındayken Büyük Vlad sadece 15 yaşındaydı.

2001 Fizik Olimpiyatı katılımcıları, soldan ikinci: Lighter kurucusu Büyük Vlad

Büyük Vlad daha sonra Quora'da o dönemi anımsadı. Okula başladıktan iki hafta sonra matematik takımı antrenmanına ilk gidişini hep hatırladığını, kendi seviyesiyle bu takımda ne kadar kalabileceğini bilmediğini söyledi. Yarışma becerilerini geliştirmek için birkaç arkadaşıyla okul çıkışı ek toplantılar düzenlemeye başladılar; matematik takımı, bilgisayar takımı ve olimpiyat antrenmanlarına odaklandılar. Bu okul sonrası antrenman yarışması kültürü bugüne kadar devam etti.

Küçük Vlad liseye yeni başladığında Büyük Vlad hakkındaki ilk izlenimi, okul sonrası yarışma antrenmanlarını düzenleyen son sınıf öğrencisi olduğuydu. Bu antrenman yarışmaları sayesinde iki Vlad birbirini tanımaya başladı.

Büyük Vlad, Robinhood'un Erken Dönem Danışmanıymış

Kısa süre sonra 16 yaşındaki Büyük Vlad liseden mezun olup Harvard'a girdi. Sadece iki yıl okuyup erken mezun oldu ve ünlü hedge fonu Citadel'in kurucusu Ken Griffin tarafından bizzat işe alındı.

Bu, Büyük Vlad'ın ilk işiydi; kantitatif araştırma yapıyor, döviz piyasası için yüksek frekanslı işlem sistemleri kuruyordu. Daha sonra Graham Capital'e geçti; yüz milyar doların üzerinde varlık yöneten küresel makro ve trend takip fonunda portföy yöneticisi ve direktör oldu, yedi yıl kaldı.

Büyük Vlad'ın çalıştığı merkez ofis New York'a ulaşım açısından çok uygundu ve Küçük Vlad o sırada New York'taydı.

Lehman krizinden iki yıl sonraydı. Küçük Vlad, Celeris adında bir şirket kurdu ama başarılı olamadı. Ocak 2011'de Chronos Research'e geçti; bankalara ve hedge fonlarına düşük gecikmeli işlem yazılımı satıyordu. Küçük çapta başarı elde etti, bir yılda birkaç milyon dolar gelire ulaştı.

Büyük Vlad, milyar dolarlık kantitatif fonun portföy yöneticisi olarak, Küçük Vlad'ın düşük gecikmeli işlem yazılımını fonuna satmaya çalışıyordu. Graham gibi büyüklükteki bir kantitatif makro fon, Chronos'un ürünü için en standart hedef müşteriydi.

Kamuya açık kaynaklarda o dönemde iş birliği yaptıklarına dair net bir bilgi yok. Ancak yazar, o dönemde kantitatif sektörün küçük olduğunu, 2010'da ABD borsasında yaşanan ani çöküşün ardından tüm Wall Street'in silahlanma yarışının "gecikme" kelimesine odaklandığını düşünüyor. İki Vlad'dan biri alıcı, diğeri satıcı tarafındaydı; aralarında yakın bir iletişim olmuş olmalı.

Çünkü 2013'te Küçük Vlad yeni bir girişime başladığında Büyük Vlad, onun erken dönem danışmanı oldu ve kardeşinin erken girişimcilik hayatına önemli destek sağladı. Küçük Vlad'ın bu girişimi, bugün tüm Amerikalıların bildiği Robinhood'du.

Robinhood'un ilk adı aslında Cash Cat'ti. (Evet, Robinhood Chain'deki en büyük memecoin'in kaynağı da bu.)

Küçük Vlad, düşük gecikmeli işlem yazılımı işinin havalı olmadığını düşünüyordu. Bu işi otuz kırk yıl daha yapıp en üst sürümüne ulaştırsa bile torununa anlatmak istemezdi. Sıfır komisyonlu hisse senedi alım satımı yapılabilen bir mobil uygulama yapmak istiyordu.

Podcast'te Büyük Vlad, on iki yıl önceki bu dönemi anlatırken şöyle dedi: "Robinhood'un erken dönem danışmanıydım. O zamanlar şirketin adı galiba hâlâ Cash Cat'ti, değil mi? Robinhood olarak yeni değiştirmişlerdi ve bekleme listesi oluşturuyorlardı. O zamanlar ekibi tanıyordum ve bazı işlere dahil olmuştum."

Sonraki yıl Büyük Vlad da iş değiştirdi. Varlık yönetimi yazılımı yapan Addepar'a mühendislik başkan yardımcısı olarak geçti. Addepar'ın kurucusu Joe Lonsdale, Palantir'in kurucu ortağı ve Peter Thiel'in yetiştirdiği bir isimdi.

Addepar Mountain View'daydı, Robinhood ise Palo Alto'da. İki yer arasındaki mesafe on kilometreyi geçmiyordu. İlişkileri giderek daha da yakınlaştı.

Üst Sınıf Girişim Yapınca Alt Sınıf Doğal Olarak Destekler

Bu dönem, iki Vlad'ın kariyerlerinin parladığı zamandı.

Büyük Vlad'ın ekibine iki stajyer aldı. Biri Scott Wu'ydu; on yıl sonra Scott Wu, 10,2 milyar dolar değerlemeye ulaşan AI programlama ajanı Devin'i yaptı ve geçen yıl Windsurf'ü satın aldı. Diğeri Alexandr Wang'dı; bu yıl Scale AI'ı Meta'ya 14,3 milyar dolara sattı ve kendisi Meta'nın süper zeka laboratuvarını yönetmeye başladı.

Yarışma çevresi küçük bir çevredir.

Kasım 2017'de Büyük Vlad, Addepar'dan ayrıldıktan iki yıl sonra Scott Wu ile birlikte Lunchclub adında bir AI sosyal şirketi kurdu. Yaptıkları iş, makine öğrenimiyle insanları eşleştirmek; kullanıcıların geçmişini ve hedeflerini analiz edip tanışmaya değer birini ayarlamaktı.

Lunchclub erken dönem arayüzü

Eylül 2019'da Büyük Vlad'ın Lunchclub'ı 4 milyon dolarlık tohum yatırım aldı; a16z lider yatırımcıydı. Yatırımcı melekler listesinde Robinhood'un kurucu ortakları da vardı.

Üst sınıf girişim yapınca alt sınıf doğal olarak destekler.

Ağustos 2020'de Lunchclub, 24,2 milyon dolarlık A serisi yatırım aldı; Lightspeed lider, Coatue takipçi yatırımcıydı ve değerleme 100 milyon doları aştı. Bu turdaki yatırımcılar arasında Hollywood'un menajerlik kralı Michael Ovitz, PayPal kurucu ortağı Max Levchin, Quora kurucusu Adam D'Angelo ve Küçük Vlad vardı.

O yıl Küçük Vlad, hayatının zirvesinin arifesindeydi. Pandemi milyonlarca Amerikalı perakende yatırımcıyı mobil hisse senedi uygulamalarına yöneltti ve Robinhood'un kullanıcı sayısı patladı. Ertesi yıl Nisan'da Coinbase, Nasdaq'ta doğrudan listelendi ve açılış değerlemesi 100 milyar dolardı; Temmuz'da Robinhood da halka açıldı; Kasım'da Bitcoin 69.000 dolarla tüm zamanların en yüksek seviyesine çıktı.

Ancak kısa süre sonra kripto sektöründe birkaç tarihi olay yaşandı ve bu olaylar iki Vlad'ın önümüzdeki beş yıldaki yönünü doğrudan etkiledi.

Mayıs 2022'de Luna sıfırlandı; 40 milyar dolardan fazla değer yok oldu. Kasım'da FTX iflas etti; sektörün en büyük merkezi borsası çöktü ve kullanıcıların paraları geri alınamadı.

Büyük Vlad burada bir fırsat gördü. Borsaların eşleştirme sürecini doğrulanabilir hale getirebileceğini düşündü. Sıfır bilgi kanıtları kullanarak her işlemin matematiksel olarak adil olduğu kanıtlanabilir; kimse sıraya giremez, kimse parayı zimmetine geçiremez.

Buna Lighter adını verdi.

Büyük Vlad daha sonra, Lighter'ı kurmaya başladıklarında zincir üstü kalıcı sözleşmelerin tüm kalıcı sözleşme piyasasının yalnızca %1'ini oluşturduğunu söyledi. O dönemde bu kulvarın tavanı Hyperliquid'di. Bu yıl Lighter'ın zincir üstü payı %10 ila %20'ye ulaştı.

Kasım 2025'te Lighter, 68 milyon dolar yatırım aldı; değerleme 1,5 milyar dolardı. Peter Thiel'in Founders Fund'ı ve fintech'in köklü fonu Ribbit Capital lider yatırımcılar, Haun Ventures takipçi yatırımcıydı.

Elbette Robinhood Ventures da vardı.

Robinhood ve Lighter Güçlerini Birleştiriyor

1 Temmuz 2026'da Robinhood Chain ana ağı yayına girdi. Bu, Robinhood'un kendi Ethereum ikinci katman ağı; Arbitrum teknolojisiyle inşa edildi, blok süresi 100 milisaniye, kendi token'ı yok ve işlem ücretleri Ethereum ile ödeniyor.

Robinhood Chain içinde çalışan kalıcı sözleşmeler Lighter'a ait.

Lighter, Robinhood'un emirlerini kendi ana piyasasına yönlendirmedi; bunun yerine ayrı bir emir defteri çalıştırdı ve buna Lighter Domains adını verdi. İki emir defteri birbirinden bağımsız, ancak ikisi de Ethereum üzerine kurulu olduğu için piyasa yapıcılar aynı bilançoyla her iki tarafta aynı anda fiyat verebiliyor; para iki piyasa arasında neredeyse anında hareket ediyor. Robinhood tarafındaki piyasa, teminat ve fiyatlandırma varlığı olarak USDG kullanıyor; Lighter ana piyasası USDC kullanıyor. Gelir yarı yarıya paylaşılıyor.

Büyük Vlad podcast'te bunun piyasa yapıcılar için sürtünme yarattığını kabul etti. Ancak piyasa yapıcıların neden yine de gelmek istediğini de açıkladı: Çünkü Robinhood'dan gelen emirlerde perakende emir oranının yüksek olduğunu biliyorlar. "Asıl istedikleri akış bu."

Ancak politika nedeniyle Amerikalılar şu anda kullanamıyor. Robinhood cüzdanındaki kalıcı sözleşmeler; ABD, İngiltere, Kanada, İsviçre, Birleşik Arap Emirlikleri ve Singapur tamamen hariç tutuldu.

Fakat iki Vlad da bu yeni inovasyon komitesinin üyesi. Büyük Vlad, Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu'ndan merkeziyetsiz kalıcı sözleşmeler için bir lisans almaya çalışıyor.

Bu lisans, hem Lighter'ın kendi arayüzünü hem de Robinhood gibi entegre olan aracı kurumları kapsayacak. Tıpkı Robinhood'un şu anda tahmin piyasalarında Kalshi'nin lisansını kullanması gibi.

"Ancak şu ana kadar kimse bu tür bir lisans alamadı." dedi Büyük Vlad.