2017'de piyasaya giren bir kripto para öncüsüyle yapılan bir söyleşi: Bitcoin'in %10'luk yükselişi beklenmedikti ve yapay zeka destekli ödemeler, bir sonraki boğa piyasasının ana teması mı olacak?

Konuk: Digital Asset News'in (X: @NewsAsset) kurucusu ve sunucusu Rob, 2017 yılında kripto para piyasasına girdi ve uzun zamandır kişisel DCA uygulamalarını kamuoyuyla paylaşıyor.

Sunucu: John Gillen, The Milk Road Show

Podcast kaynağı: Milk Road

Orijinal başlık: Bitcoin Yükselişe Geçti… Ama Ayı Piyasası Gerçekten Bitti mi?

Yayın Tarihi: 19 Ağustos 2026

Çıkar Beyanı: Rob bağımsız bir içerik üreticisidir. Programda Bitcoin ve az miktarda altcoin sahibi olduğunu açıklamıştır. Kişisel yatırım uygulamalarını paylaşmaktadır ve dışarıdan fon toplama veya ilgili ürünlerle ilgisi yoktur.

Önemli noktaların özeti

Bu bölüm, Bitcoin yükselişinden bir gün önce, 19 Ağustos'ta kaydedildi. Konuk Rob, YouTube kanalı Digital Asset News'in sunucusu. 2017 yılında piyasaya girdi, tam bir döngüyü tamamladı ve yatırım yöntemlerini kamuoyuna açıkladı: Ben Cowen'ın risk ölçerine atıfta bulunarak, fiyatlar düştükçe daha fazla alım yaptı. Temel yargısı basitti: 200 haftalık hareketli ortalamanın etrafındaki alan tarihsel olarak bir alım bölgesi olmuştur. Kısa vadede, piyasa hakkında "sağlıklı bir kötümserlik" sürdürdü ve dört yıllık bir döngüye dayanarak, dip noktasının Ekim ayı civarında olacağına ve potansiyel olarak 55.000, 50.000 hatta 45.000 dolara düşeceğine inanıyordu. Ancak, kayıttan bir gün sonra, 20 Ağustos'ta, Bitcoin yaklaşık %10 oranında yükseldi ve kısa süreliğine 70.000 doları aşarak Haziran başından bu yana yeni bir zirveye ulaştı ve 2021'den bu yana en büyük kısa pozisyon tasfiye dalgasını tetikledi; sadece bir saat içinde 1 milyar dolardan fazla kısa pozisyon tasfiye edildi.

Rob'un kısa vadeli fiyat seviyesi tahminleri piyasa tarafından hızla yanlışlandı, ancak asıl bahsetmek istediği şey tahmin değil, uzun vadeli bireysel yatırımcının gerçek disipliniydi: fiyatlar düştükçe daha fazla satın almak, kârları kademeli olarak almak ve çok erken satmayı bir ders olarak görmek. Bu bölümde ayrıca Şeffaflık Yasası ve Beyaz Saray toplantısı (sonucu "gösteriş"ti), yeni SEC çerçevesi ve ICO'ların geri dönüşü, soğuk cüzdanın çöküşünden sonra kendi kendine saklamayı nasıl çeşitlendireceği, altcoinlerin yalnızca dört blok zincirini tanıması ve yapay zeka destekli ödemelerin bir sonraki boğa piyasası olarak anlatısı da ele alındı.

200 haftalık hareketli ortalama: Dip noktasına mı ulaştık, yoksa dağın yarısına mı çıktık?

John: Bitcoin, tarihsel olarak genellikle ayı piyasasının dibini işaret eden 200 haftalık hareketli ortalamanın üzerine çıktı. Ancak bazen fiyat uzun süre bu seviyenin etrafında kalabiliyor. Sizce dip noktasına ulaştık mı, yoksa ayı piyasasının daha da devam etmesi mi bekleniyor?

Rob: Umarım henüz dip yapmamıştır. Geriye baktığımızda, 200 haftalık hareketli ortalama her zaman iyi bir alım fırsatı olmuştur. 2015'te neredeyse hiç altına inmedi; 2018'de girdikten sonra, 2017 zirvesinden sonra bir kez daha altına indi ve herkes bittiğini ve asla geri dönmeyeceğini söyledi, ancak akıllı insanlar sessizce dolar maliyet ortalaması stratejisine devam etti. Sonra 2020 pandemisi geldi, o da altına indi, bu da başka bir iyi alım fırsatıydı. 2022'ye gelindiğinde, 200 haftalık, 250 haftalık ve 300 haftalık hareketli ortalamaların bile altına indik. Şimdi fiyat 200 haftalık hareketli ortalamanın etrafında dolanıyor ve muhtemelen şu anda onun üzerinde. **Bana göre, şu an alım yapmak için oldukça iyi bir zaman.** 2022'de yaptığım hatayı tekrarlamak istemiyorum; o zamanlar "mini DCA" denilen aptalca bir şey yapmıştım, fiyat düştükçe daha az alım yapmıştım, çok düşük seviyeye inene kadar bekleyip hepsini birden alacağımı düşünmüştüm. Eğer orijinal planıma sadık kalsaydım ve fiyat düştükçe daha fazla alım yapsaydım, pozisyonum şimdi çok daha iyi olurdu. **2018'de Bitcoin'i 3.000 dolardan ve ardından 2022'de 15.000 ila 17.000 dolardan almak, geriye dönüp bakıldığında karlı olurdu.** Yani, sorunuza geri dönersek: Umarım henüz dip yapmamıştır. Bakalım bu dört yıllık döngü tekrar aynı senaryoyu izleyecek mi, yoksa bu sadece iyi bir alım fırsatı mı.

Haftalık Ortalama Maliyet Yöntemi (DCA): Düşüş ne kadar dik olursa, o kadar çok alım yapmalısınız.

John: Bitcoin'de haftalık DCA (Ortalama Maliyet Analizi) stratejinizle tanınıyorsunuz. Ayı piyasasında fiyat aylarca yatay seyredebilir. Bu stratejiyi nasıl tasarlıyorsunuz? Boğa piyasasında da toplu satış yapmak için aynı yöntemi kullanıyor musunuz?

Rob: Ben Cowen'ın Into The Crypto Verse risk seviyesi göstergesinden referans aldığım risk seviyesine bakıyorum. Fiyat düştükçe risk seviyesi de düşüyor. 0,5 veya 0,6 civarında alım yapmaya başlıyorum; eğer 0,49'un altına düşerse, geçen Pazartesi günkü seviyelere göre alımımı ikiye katlıyorum; 0,39'da dört katına çıkarıyorum; ve 0,29'un altında dört katına çıkarıyorum. Bunların hepsi benim tarafımdan manuel olarak ayarlanıyor. Cash App'in otomatik olarak sabah 6:30'da gerçekleşen tekrarlayan satın alma programı aracılığıyla alım yapıyorum. Ücretler neredeyse yok denecek kadar az ve spreadler iyi. Şu anda risk seviyesi yaklaşık 0,3 civarında, yani kabaca dört katı alım aşamasındayım. **Ne zaman çok alım yapsam, banka arayıp alımları benim yapıp yapmadığımı sorardı, ama artık aramıyorlar.** Satış tarafında ise, 2021'de fiyat hedefleri belirleyerek ve fraktal analiz kullanarak toplu satış yaparak oldukça iyi sonuçlar elde ettim. Fiyat en düşük seviyeden iki katına çıktığında kar alıyordum, sonra dört katına çıktığında da kar alıyordum. 2025'e gelindiğinde, daha akıllıca görünen göstergeleri kullanmam gerektiğini düşündüm, bu yüzden Pi Cycle Top, MVRV ve Puell Multiple'a baktım, ancak hepsi beni hayal kırıklığına uğrattı. Zirveyi gerçekten tahmin eden, üç yıl önce Reddit'te yayınlanan ve 6 Ekim 2025'in mutlak zirve olacağını söyleyen bir gönderiydi. O zamanlar bunun imkansız olduğunu düşünmüştüm, ama gerçekten de öyleydi. Bu yüzden düşüş sırasında biraz kar aldım, mutlak zirvede satmadım ve bence kimse mutlak zirvede gerçekten satamaz. Birçok insan Bitcoin'i asla satma diyor, ancak herkesin hedefleri farklı. Borçlarımı ödemek ve S&P 500, tahviller ve gayrimenkul gibi daha güvenli varlıklara aktarmak için bir kısmını sattım, böylece geceleri rahat uyuyabileyim. Varlıklarımın büyük çoğunluğu altcoinlerde değil, Bitcoin'de kaldı.

Piyasa oynaklığının inanılmaz derecede düşük olduğu bir ortamda, bu çıkmazı ne kırabilir?

John: Bitcoin'in oynaklığı son aylarda altın ve hisse senetlerinden bile daha düşük seviyelere indi. Bu trendi kırabilecek yakın vadede hangi olayları öngörüyorsunuz?

Rob: Söylemesi zor. Olumsuz yönden bakarsak, yapay zeka balonu patlayabilir ve soğuk cüzdanlar büyük ölçekli bir saldırıya daha maruz kalabilir. Olumlu yönden bakarsak, Şeffaflık Yasası'nın geçmesi harika olurdu, ama geçeceğini sanmıyorum. Ara seçim yılı ve Demokratlar Trump'ın bu turu kazanmasına izin vermeyecek, ona zafer turu yapma şansı vermeyecekler. Kurumlardan çok fazla haber geldi; dünyanın üçüncü büyük bankası Citigroup'un Bitcoin saklama hizmeti sunmaya başladığını yeni gördüm. Ayrıca seçim kampanyası sırasında kriptoyu destekleyeceğine söz veren bir başkanımız var, ancak özellikle Şeffaflık Yasası konusunda birçok sözünü yerine getirmedi. **Kısa vadede, pek fazla olumlu katalizör görmüyorum. Kongre bizi sürekli hayal kırıklığına uğrattı. SEC ve CFTC bu boşluğu dolduracak, ancak bu yardım sınırlı olacak.** Büyük bir piyasa hareketi bu yıldan sonrasına kadar beklemek zorunda kalacak, çünkü herkesin zihniyeti dört yıllık döngüye odaklanmış durumda. Ancak bu döngü sona erdikten sonra piyasa duyarlılığı değişecek ve fiyatlar gerçekten yükselmeye başlayacaktır.

Şeffaflık Yasası ve Beyaz Saray Toplantısı: Çok Yüksek Beklentileriniz Olmayın

John: Şeffaflık Yasası Eylül ayına ertelendi. Bugün kayıt yaparken Trump, Beyaz Saray'da bir grup kripto para sektörü lideriyle görüşüyordu. Sizce önemli sonuçlar alınacak mı?

Rob: Umarım öyledir, ama az önce World Liberty Financial'ın OCC'den şartlı bir bankacılık lisansı aldığını gördüm. Bunu stablecoin işine girmek için kullanmak istiyorlar; stablecoin'leri zaten beşinci en büyük stablecoin. Bu, stablecoin'lerin arkasında rezervlere ihtiyaç duyduğu için doların küresel konumunu güçlendirmek açısından faydalı. Ancak başkan bunu kendi şirketi için iyi olduğu için ilerletmek istiyor ve bunun sorunsuz ilerleyeceğini sanmıyorum. **Ben sadece kendi yatırım alanımı kontrol edebilirim, ABD başkanının kendi kripto şirketini yönetmesini değil. Eğer sektörde biraz ilerleme kaydedebilir ve Kongre'yi harekete geçirebilirse, bu harika olur, ama bana daha çok bir jest gibi geliyor.** Yasa tasarısı Eylül ayında geçebilir, ancak çok umudum yok.

SEC'in Yeni Çerçevesi ve ICO'lar: Düzenleme Beş veya Altı Yıl Çok Geç Kaldı

John: SEC, ICO'ları, fon toplamayı kapsayan ve ağları henüz yapım aşamasında olan projelere yenilik muafiyetleri tanıyan "Kripto Düzenlemesi" adlı bir çerçeve kabul etti. Bu konuda ne düşünüyorsunuz? 2017'deki ICO patlaması bir sürü olumsuz gelişmeyi de beraberinde getirdi. Bir yandan sektörün canlılığını isterken, diğer yandan yatırımcıları korumak arasındaki bu çelişki nasıl çözülebilir?

Rob: Hükümet bu sefer yaklaşık beş altı yıl gecikti. 2017'de kripto para alanına ilk girdiğimde, ICO'lar her yerdeydi. Bu çerçeve daha önce yürürlüğe girmiş olsaydı, birçok iyi proje fon sağlayabilirdi. Detaylara baktım; 5 milyon doların altındaki yatırımlar için neredeyse hiçbir eşik yok ve bir diğer kademe de dört yılda 75 milyon dolar. Bu uygulansaydı, kripto sektörüne para akardı. Ama bir şeyden endişeleniyorum: Gerçekten daha fazla yeni projeye ve daha fazla altcoin'e ihtiyacımız var mı? Zaten milyonlarcası var. Ben kanıtlanmış projelerde kalıp onları geliştireceğim. SEC ve CFTC'nin güvenlik önlemlerini alması iyi bir şey; eskisi kadar kanunsuz olmayacaklar, ama bence bu belirleyici bir katalizör değil, yanılıyor olabilirim. Dışarıdan bakanların bize bakış açısına gelince: Sadece "Meme coin'lerle oynayan ve hacklenen şirket bu" diyecekler. Bu yılki Super Bowl'daki Coinbase reklamını izleyin; Her şey bir koro ile başladı, ancak Coinbase'e geçince tüm izleyiciler yuhaladı çünkü para kaybettikleri yer orası. Trump coin ve Melania coin yine birçok insanı dolandırdı. Engeller iyi bir şey, ancak ihtiyacımız olan şey sadece daha fazla doldurma projesi değil, gerçekten manzarayı değiştirebilecek projeler.

Soğuk cüzdan başarısızlıkları serisinin ardından: Kendi kendini saklayan cüzdanların bile merkeziyetsizleştirilmesi gerekiyor.

John: Geçen hafta Coldcard, Trezor ve SafePal sorunlarla karşılaştı ve bu durum insanların kendi sunucularında barındırma konusunda endişelenmesine neden oldu. Bu konuda ne düşünüyorsunuz?

Rob: Bazıları bunun bir tesadüf olduğunu söyleyebilir, çünkü Citibank ve diğer saklama hizmetleri yakında piyasaya sürülecek. Ama unutmayın, Coldcard yıllardır var. Komplo teorilerinin önemi yok; önemli olan birçok insanın gerçekten para kaybetmiş olması. **PlanB iki yıl önce, "Her şeyi bir ETF'ye taşıdım" demişti. Soğuk depolama konusunda herkesten daha bilgili, ama artık bu baş ağrılarıyla uğraşmak istemediğini söyledi.** Öte yandan Simon Dixon, bunun insanları kendi kendine saklamadan saklama hizmetlerine yönlendirmek için olduğunu söyledi. Benim durumumda, her hafta veya iki haftada bir, tüm birikimlerini kaybettiklerini söyleyen birinden e-posta alıyorum. Bu sadece operasyonel hatalar ve hacklenme yüzünden değil; Ledger ve SafePal gibi şirketlerin kendileri de hacklendi ve adresler, e-postalar ve telefon numaraları sızdırıldı. En korkutucu şey "bilmediğiniz şeyleri bilmemek". Ya gelecekte ana akım bir soğuk cüzdan aniden "Keşfetmediğimiz bir güvenlik açığımız var" derse ve yüz binlerce insanın Bitcoin'i yok olursa? Bu yüzden şimdi güvenliğimi çeşitlendiriyorum: bir kısmı Ledger'da, bir kısmı Tangem'de, bir kısmı iTrust saklama hizmetinde, bir kısmı Coinbase Prime'da (Strategy ve BlackRock'ın kullandığı) ve bir kısmı da bir ETF'de. Karıma dönüp "Lazarus Group tüm birikimlerimizi çaldı" diyecek türden bir insan olmayı reddediyorum. Steve Wozniak Bitcoin'e 3,2 milyon dolar yatırdı ve yine de dolandırıldı. %25 kaybetmek acı verici, ancak en kötüsü %100 kaybetmek ve bunun üzerinde hiçbir kontrolünüzün olmaması. Tüm insanları tek başlarına bu yükü taşımaya bırakmaktansa daha fazla insanı korumayı tercih ederim.

Altcoinler: Sadece bu dört kripto para birimini tanıyorum.

John: Bitcoin'in yanı sıra, altcoin'ler de DCA listenizde yer alıyor mu?

Rob: Özellikle ABD dolarının güçlenmesiyle birlikte stablecoin'ler gelişecek. Visa'nın zincir içi verilerine baktığımızda, en büyük stablecoin trafiğine sahip dört zincir her zaman Binance, Ethereum, Solana ve Tron oluyor; ben onlara EN İYİLER diyorum. Polygon'dan da bahsetmek gerekir ve XRP yatırımcıları sınır ötesi ödemelerden bahsedecekler, bunu anlıyorum, ancak fonlarım sınırlı. **Ödemeler sadece bir yön; en büyük faktör spekülasyon.** Daha ileride gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu var; tahviller, hisse senetleri ve gayrimenkullerin hepsi zincir üzerinde olabilir. Ethereum, kurumların ve Wall Street'in tercihi gibi görünüyor, ancak DeFi saldırıları imajını olumsuz etkiledi; Tron, Tether'in devasa bir oyuncusu ve Tether'in işlem hacminin %60'ından fazlası Tron'da gerçekleşiyor. Canton'un tokenizasyonda büyük bir payı var ve Hyperliquid sürekli sözleşmelerde çok aktif; hepsi iyi, ancak şu anda portföyümü değiştirmem için yeterli değiller. **Geleneksel piyasada bir hapşırık, Bitcoin grip oluyor ve altcoinler doğrudan yoğun bakıma kaldırılıyor.** Dijital varlıkların bulaşma yolu işte böyle.

Sonraki anlatı ve "Ekim ayında dip noktasına ulaşılması": Yapay zekâ ajanları ödeme yapıyor, kayıpları kim karşılayacak?

John: Tokenizasyon, stablecoin'ler, yapay zeka destekli finans—bu anlatılardan hangisini daha çok beğeniyorsunuz? Kasım ayında Ben Cowen'ın "Döngüler Boyunca Yatırım" konferansı için Miami'ye gidiyorsunuz. O zamana kadar ayı piyasasından çıkmış olacağımızı düşünüyor musunuz?

Rob: Yapay zekâ destekli ödeme aracılarını seviyorum çünkü asla satın alamayacağınız bir şey var: zaman. Beni mahvetmeyecek, Porto Riko seyahatimi planlayabilecek, inanılmaz derecede düşük ücretlerle ödeme yapabilecek ve hatta bana komisyon verebilecek bir robotum olsaydı, bu harika olurdu. Cloudflare geçen hafta, PayPal'ın %2,9 artı 30 sent gibi yüksek ücretleri yerine, sadece bir sentin çok küçük bir kısmı kadar düşük ücretlerle kripto para ödemeleri için yapay zekâ aracılarını entegre edeceğini duyurdu. **Ama sorun şu ki, ya yapay zekâ aracı çıldırırsa?** Yapay zekâdan e-posta kutusunu temizlemesini isteyen bir geliştiricinin, bilgisayarındaki tüm dosyaları silmesiyle ilgili bir hikaye var. Robotlar çağı daha birçok "öngörülemeyen" şey getirecek. John haklı; akıllı sözleşmeler ve merkeziyetsiz kimlikler çözüm olabilir, ancak bu hala keşfedilmemiş bir pazar ve nasıl görüneceğini kimse bilmiyor. Ben'in konferansına dönecek olursak, konferansı ayı piyasasının en kötü döneminde düzenleyebilseydi, gelecek yılın daha iyi olacağını, ondan sonraki yılın yarım yıl daha kısa süreceğini ve ondan sonraki yılın da devasa bir boğa piyasası olacağını söyledi. Bu konferans bir turnusol testi niteliğinde. Dört yıllık bir döngüye göre, Ekim ayı civarında dip yapmalıyız. Ne kadar düşük? 55.000 mi? 50.000 mi? Yoksa 45.000 mi? Eğer Ekim ayında gerçekten 45.000'e düşerse, Kasım ayında muhtemelen 50.000 ile 55.000 arasında olacaktır ki bu beni çok mutlu eder, çünkü çok düşük fiyatlardan alım yapmış olduğum anlamına gelir. Ancak, Kasım ayında fiyatların hala düşük seviyelerde seyredeceğini ve daha fazla acı yaşanabileceğini tahmin ediyorum.

John: Biz konuşurken Ethereum 2.000 doları aştı ve Bitcoin 68.000 doların üzerine çıktı. Belki bugün Bitcoin'in dip noktasını buluruz.

Rob: Tebrikler, tüm pazarı kurtardık.