Кому принадлежат ETH на 500 миллиардов долларов?

От спотовых ETF до фондов и Виталика Бутерина, до котируемых компаний и бирж.

Структура владения ETH совершенно отличается от той, что была несколько лет назад.

Эта статья поможет вам быстро понять: зачем изучать активы и какова реальная ситуация с активами ETH?

1/12 Прежде всего, почему важно изучать структуру холдинга?

Мы все знаем, что ситуация на рынке криптовалют имеет тенденцию быстро меняться, поэтому:

Кто покупает? Сколько?

Кто продаёт? Где сосредоточено давление продавцов?

Какие средства заморожены на длительный срок, а какие могут быть выведены в любой момент?

Эти вопросы определяют ценовую эластичность ETH и ее потенциальные взлеты и падения в следующем цикле.

Если взять в качестве примера биткоин, то постепенная покупка ETF уже сделала капитал Уолл-стрит частью ценового дна. Эфириум идёт по тому же пути.

2/12 спотовый ETF

За последний год наиболее важным каналом финансирования Ethereum были спотовые ETF.

По состоянию на 28 августа девять американских спотовых ETF в совокупности располагали примерно 6,9 млн ETH, что составляет 5,75% от общего предложения ETH (примерно 120,71 млн). Значимость этого капитала заключается не только в его размере, но и в:

Это «соответствующие требованиям фонды», и за ними стоят клиентские фонды пенсионных фондов, инвестиционных банков и компаний по ценным бумагам.

Как только вы выходите на рынок, ликвидность относительно стабильна, и вам сложно гоняться за ростом и падением цен, как розничным инвесторам.

в:

BlackRock iShares ETHA: приблизительно 3,32 млн ETH.

Grayscale ETHE и ETH Mini: всего около 2 миллионов.

Fidelity, Bitwise, VanEck и т. д.: всего около 1,58 млн монет.

3/12 листинговых компаний

На данный момент 17 зарегистрированных компаний владеют в общей сложности 3,5 млн ETH, что составляет 2,9% от общего объема предложения Ethereum.

Десять крупнейших компаний владеют в общей сложности приблизительно 3,8 млн ETH, в том числе:

- Bitmine Immersion: 1,8 млн, изменение на 186,8% за 30 дней, на данный момент крупнейший институциональный держатель.

- SharpLink Gaming: 797 000 токенов, изменение на 82,0% за 30 дней

- The Ether Machine: 345 000, +3,2% за 30 дней

Другие компании, такие как ETHZilla и FG Nexus, также постепенно увеличивают свои инвестиции.

В целом, Bitmine и SharpLink наиболее агрессивно увеличивали свои активы, представляя растущую мощь «крипто-акций»; в то время как Coinbase, Bit Digital и другие увеличивали свои активы более стабильно.

Фонд 4/12

В настоящее время Ethereum Foundation владеет примерно 231 600 ETH, что составляет примерно 0,19% от общего объема предложения.

Хотя эта часть средств не очень велика, она представляет собой долгосрочный стратегический резерв. Фонд обычно периодически продаёт небольшие объёмы ETH для поддержки исследований и разработок, финансирования сообщества и операционной деятельности, что по сути представляет собой «здоровую распродажу».

5/12 Ставки

В настоящее время в стейкинге находится около 36,137 млн ETH, что составляет почти 30,1% от общего предложения, и масштабы стейкинга неоднократно достигали новых максимумов. Замороженные ETH фактически сокращают оборотное предложение, снижая давление продаж как со стороны спроса, так и со стороны предложения.

Хотя стейкинг снижает ликвидность, он также приводит к появлению новых деривативов, таких как LST и повторный стейкинг. В этом и заключается главное отличие ETH от BTC: ETH — продуктивный актив, способный генерировать проценты.

6/12 Биржи и киты

Биржевые резервы: в настоящее время они составляют около 17,845 млн ETH, что составляет 14,8% от общего объёма, что является недавним минимумом. Это свидетельствует о том, что всё больше людей предпочитают делать стейкинг или долгосрочное хранение ETH, что приводит к сокращению объёма ETH, доступного для продажи на биржах.

Киты: Небольшое количество ончейн-китов хранит сотни тысяч ETH, что потенциально может привести к значительным колебаниям рынка в любой момент. Например, Рейн Ломус, основатель LHV Bank, владеет 250 000 ETH, что составляет примерно 0,2% от общего предложения сети. Его кошелёк, стоимостью более 1 миллиарда долларов, не фиксировал транзакций с 2015 года, но, как полагают, он мог потерять свой закрытый ключ. Например, «7 братьев и сестёр» (таинственная группа ончейн-китов) хранят более 1,2 миллиона ETH. К 2025 году адреса китов (содержащие от 10 000 до 100 000 ETH) будут в совокупности контролировать примерно 22% предложения ETH.

Недавно сеть также отследила таинственного институционального кита, который в середине августа незаметно сформировал позицию на сумму более 200 000 ETH. Источниками его финансирования стали FalconX, Galaxy Digital и BitGo.

Такое «ротирование» крупных объемов средств часто усиливает рыночные колебания.

Протокол DeFi 7/12

В настоящее время около 41,35% ETH заблокировано в таких контрактах, как стейкинг и DeFi, что составляет почти половину оборота.

Из них около 13,5 млн ETH (около 11,25% от общего объема предложения) заблокированы в различных протоколах DeFi и смарт-контрактах, таких как кросс-чейн мосты, что свидетельствует о том, что ETH широко используется в экологических приложениях, а не простаивает.

8/12 V Бог

По данным Arkham, Виталик Бутерин лично владеет около 240 000 ETH, что составляет около 0,2%.

Этот процент невелик в общих 120 млн ETH, но значимость активов Виталика Бутерина заключается скорее в «сигнальном эффекте»:

Когда он продаст свои монеты, рынок будет гадать, является ли это пожертвованием или простым сокращением запасов.

Накопление им монет отражает его уверенность в долгосрочной ценности ETH.

Таким образом, рынок даже рассматривает переводы Виталика как «краткосрочный индикатор». Это внимание, в свою очередь, является уникальным нарративом для ETH.

9/12 Государственные активы

Согласно опубликованным данным, правительства по всему миру владеют в общей сложности около 64 500 ETH, что составляет около 0,05% от общего объёма предложения. Хотя масштаб не такой большой, как у ETF и биржевых компаний, это означает более сильный «сигнал легализации».

- Правительство США: около 60 000 ETH, стоимостью около 270 миллионов долларов США.

- Правительство штата Мичиган: около 4000 ETH, стоимостью 8 миллионов долларов США

- Королевское правительство Бутана: около 495 ETH, на сумму 2,2 млн долларов США.

10/12 Звонок знаменитостям

Помимо обсуждения структуры капитала, в статье также упоминаются недавние призывы знаменитостей вложить средства в ETH.

Соучредитель EthHub @sassal0x: Полгода назад я предположил, что цена ETH, как ожидается, превысит 15 000 долларов США в 2025 году, и в последнее время я сохраняю оптимизм в отношении этого роста.

Соучредитель BitMEX @CryptoHayes: Недавно он в очередной раз высказал мнение, что ожидается, что ETH достигнет $10 тыс.–$20 тыс.

Генеральный директор Bitmine Том Ли @fundstrat: Я считаю, что в этом году мы увидим ETH на уровне $15 тыс.

Основатель LD Capital @Jackyi_ld: Ожидается, что ETH преодолеет максимум обменного курса BTC, а целевой показатель напрямую превысит $10 тыс., в то время как основные валюты также вступят в раунд роста цен.

11/12 Другие активы

Помимо стейкинга, ETF, бирж и фондов, более 55 миллионов ETH относятся к категории «прочее» и в основном состоят из следующих источников:

1. Розничные инвесторы: их много, но они разбросаны. Каждый адрес владеет небольшим количеством акций, но в совокупности они составляют основу рынка.

2. Ранние неактивные кошельки: к ним относятся учетные записи, которые рано потеряли свои закрытые ключи, например, Рейн Лохмус, основатель LHV Bank, который все еще хранит около 250 000 ETH.

3. Нераскрытые институциональные активы: некоторые венчурные компании и некотируемые компании владеют ETH, но эти активы могут не быть включены в публичную финансовую отчетность.

12/12 Резюме

Объединив эти каналы, активы ETH сформировали многоуровневую сеть финансирования.

После того, как биткоин-ETF привлёк сотни миллиардов долларов дополнительных средств, перераспределение активов ETH только началось. Если раньше логика оценки ETH сводилась к «технологии + нарратив», то в будущем она будет больше связана с «капиталом + ликвидностью».

Такая тенденция означает, что ETH может оказаться ближе к «институциональным активам», чем когда-либо прежде.