O dilema de crescimento da Base: mesmo quando tudo é feito corretamente, os usuários ainda abandonam o site.

Autora original: Thejaswini MA

Tradução original de Chopper, Foresight News

Há alguns dias, li sobre um conceito da filosofia japonesa: basho (場). Traduzido livremente como "lugar", o filósofo Kitaro Nishida o imbuíu de um significado que vai muito além de uma localização geográfica; é mais como uma circunstância: um campo dentro do qual todas as coisas podem se tornar elas mesmas. Em outras palavras, as pessoas não aparecem em um lugar por acaso, mas são moldadas pelo lugar que habitam. Hoje, usarei essa teoria para interpretar Base.

No mês passado, o número de endereços ativos caiu para o menor patamar em 18 meses. Refletindo sobre esse fenômeno, percebi que a Base apenas construiu uma localização, mas nunca criou as condições para que as coisas crescessem e tomassem forma.

Quando a Coinbase lançou a Base em 2023, um tipo raro de fé surgiu na comunidade nativa das criptomoedas. As pessoas acreditavam que ela finalmente poderia resolver o problema mais antigo do Ethereum: infraestrutura por toda parte, mas sem usuários reais. A Coinbase, com seus 100 milhões de usuários e capacidades de emissão incomparáveis, possuía uma vantagem única. A porta se abriu e os usuários já estavam esperando do lado de fora.

Por um tempo, essa confiança pareceu se confirmar. A taxa de crescimento da Base superou todas as plataformas de Camada 2 anteriores. Em outubro de 2025, seu valor total bloqueado (TVL) atingiu US$ 5,6 bilhões, e sua receita com taxas era incomparável em todo o espaço de Camada 2. Portanto, em setembro de 2025, a Base confirmou a emissão de seu token, aparentemente prenunciando um experimento destinado ao sucesso. Sim, um lugar estava se tornando um campo (basho).

Então, o usuário saiu.

Analisando os dados, fica ainda mais claro: os endereços ativos da Base retornaram aos níveis observados em julho de 2024. A emissão de tokens prevista atendeu perfeitamente às necessidades daqueles que participariam do airdrop: receber sua recompensa final e depois sair.

A aposta da Base na economia dos criadores em 2025 também não deu certo. Seu núcleo é o protocolo Zora, que predetermina a tokenização de conteúdo. Ao final do ano, 6,52 milhões de tokens de criadores e conteúdo haviam sido emitidos na Base via Zora, dos quais apenas 17.800 permaneceram ativos ao longo do ano, representando 0,3%. Os 99,7% restantes foram amplamente ignorados.

O número de endereços ativos diários da Base atingiu o pico de 1,72 milhão em junho de 2025. Em março de 2026, esse número havia despencado para apenas 458.000, uma queda de 73% em relação ao pico. Depois que Armstrong anunciou, em setembro de 2025, que a Base estava considerando emitir seu próprio token, o número de endereços ativos diminuiu 54% em apenas seis meses, indicando que os fundos especulativos haviam saído completamente do mercado.

O sociólogo Ray Oldenburg estudou o que faz as pessoas retornarem repetidamente a um lugar, independentemente da recompensa. Ele chamou isso de "terceiro espaço", como bares, barbearias e praças. Esses não são espaços altamente produtivos, mas oferecem um motivo para retornar, independente de incentivos. A ideia central é que o desejo de retornar não pode ser criado artificialmente; ele só pode surgir naturalmente a partir das possibilidades de longo prazo oferecidas pelo local. A indústria de criptomoedas projeta seus espaços para explorar os usuários e depois se pergunta por que ninguém fica.

Este é o lugar do não-basho: as pessoas vêm e vão, pegam o que precisam e partem, porque partir não tem custo. Nenhuma identidade é formada, nenhuma capacidade é estabelecida que não possa ser replicada em outro lugar em três semanas, nada faz com que partir seja uma perda. Existem relações únicas nesta cadeia? Nunca construímos nada assim, não é?

Não se constrói um basho com incentivos financeiros. Os incentivos certamente podem atrair pessoas, mas não as fazem querer ficar. O desejo de permanecer deve vir do potencial de longo prazo nutrido pelo basho. Kitaro Nishida chama isso de "lógica do site", referindo-se a como o campo relacional molda o que emerge dentro dele. A indústria cripto projetou um basho para exploração, apenas para se surpreender ao descobrir que tudo o que produziu foi exploração.

Brian Armstrong declarou publicamente que o Base App agora está focado em se tornar a versão de negociação com custódia própria da Coinbase.

A visão de construir vínculos sociais e permitir que os usuários estabelecessem identidades confiáveis no blockchain para interação e criação social desapareceu. Do ponto de vista dos dados, essa foi uma decisão racional, mas também reconhece que essa visão nunca foi verdadeiramente concretizada. A Base agora se concentra exclusivamente em atender seus antigos usuários, porque é tudo o que pode oferecer.

Uma corrente, um trilho

A base é o microcosmo mais proeminente de todo o modo L2.

Desde junho de 2025, a taxa geral de utilização de pequenas e médias blockchains de camada 2 (L2) caiu 61%. A maioria das blockchains fora do top três se tornaram blockchains zumbis: ativas o suficiente para não serem desativadas, mas tão desertas a ponto de serem insignificantes. A proporção de usuários ativos diários de L2 em relação a L1 caiu de 15 vezes em meados de 2024 para 10-11 vezes atualmente. A maioria das novas blockchains de L2 sofreu um colapso total no uso após o término de seus ciclos de incentivo. Todo o ecossistema de L2 está esfriando, e não é apenas a Base2.

O roteiro centrado no Rollup já foi uma teoria sobre a adoção pelos usuários: custos de participação reduzidos → influxo de usuários → formação de ecossistema → crescimento exponencial. Este ano, a Fundação Ethereum lançou um documento de visão de 38 páginas delineando a direção futura do Ethereum. Enquanto isso, a maior atividade de camada 2 atingiu seu ponto mais baixo e saiu da pilha OP, enquanto a segunda maior atividade de camada 2 estagnou.

Reduzir os custos de entrada não significa criar as condições para que as coisas se concretizem. O setor resolveu o problema da "entrada", mas presumiu que o "pertencimento" viria em seguida. Ele não surge automaticamente, porque o pertencimento não é uma função que pode ser ativada online.

Farcaster é o que mais se aproxima de uma verdadeira comunidade online no mundo das criptomoedas. Um grupo específico de pessoas construiu uma cultura única ali: desenvolvedores compartilhavam seus trabalhos, discutiam sobre Ethereum e formavam opiniões uns sobre os outros ao longo de meses. Isso leva tempo, e os concorrentes não conseguem replicar esse modelo com recompensas maiores. A Friend.tech tentou o mesmo com um mecanismo de incentivo, chegando ao topo em uma semana e desaparecendo em um mês. O mesmo mecanismo falhou em criar uma cultura. A diferença não está no produto em si, mas em se as pessoas permanecem tempo suficiente para que algo realmente se concretize.

O que pode ser feito para reter funcionários?

A chave para reter usuários durante uma recessão não está em oferecer incentivos mais generosos.

O número de endereços ativos diários da Arbitrum atingiu o pico de 740.000 em junho de 2024, mas agora caiu para 157.000, uma queda de 79%. Ambas as blockchains estão em declínio, mas sua lógica subjacente é completamente diferente.

Os usuários da Base entram para negociar e saem quando o volume de negociação cai. A Arbitrum, por outro lado, não é afetada pelos níveis de taxas; a correlação entre o número de usuários e a receita de taxas é quase zero. A Base atrai visitantes, enquanto a Arbitrum, de alguma forma, retém seus usuários.

A Hyperliquid prosperou graças à sua experiência de negociação única e ao senso de comunidade que cultivou. Os incentivos em tokens são quase irrelevantes; fazer parte dela tornou-se parte integrante do comportamento e da identidade dos usuários. As coisas moldam os usuários, e os usuários, por sua vez, moldam as coisas.

A indústria de criptomoedas ainda está otimizando "como atrair pessoas", enquanto a questão de "como criar um ambiente" só é considerada após o colapso dos dados e nunca é levada em conta no projeto inicial do blockchain.

Acredito que a Base possui a maior capacidade de distribuição da história e poderia ter resolvido esse problema melhor do que qualquer outra blockchain.

Hoje é um aplicativo de negociação. Essa é uma direção lógica para o produto, mas é algo que mais de 40 produtos já fazem. Aplicativos de negociação não podem criar contas; eles só podem criar sessões: os usuários entram quando precisam negociar e saem quando terminam.

Para que um aplicativo seja verdadeiramente bem-sucedido, ele precisa construir uma conexão duradoura. Os usuários precisam estabelecer um relacionamento a cada visita, fazendo com que a próxima visita pareça um retorno, e não apenas uma chegada.

A transformação de Armstrong baseia-se em grande parte nas lições que a Base aprendeu com os dados. Camadas sociais, a economia dos criadores e identidades on-chain — elementos que deveriam ter transformado a Base de algo "usado" para algo "vivido" — exigem paciência, e o sistema não recompensa a paciência.

O ecossistema Ethereum precisa de uma base que seja mais do que apenas uma plataforma de negociação. O fundamento de toda a narrativa da camada 2 reside no fato de que a blockchain pode se tornar a infraestrutura sobre a qual as pessoas constroem suas vidas. Se a blockchain de camada 2 com as maiores capacidades de distribuição na história das criptomoedas se contentar em ser apenas uma Coinbase mais rápida, então essa narrativa se torna insustentável.

Kitaro Nishida acredita que o basho mais profundo é aquele onde a fronteira entre o eu e o lugar começa a se dissolver. Você não pode separar completamente "quem você é" de "onde você foi moldado". Isso soa abstrato, mas em uma blockchain pública, significa: um usuário não consegue imaginar sua vida financeira fora de uma determinada blockchain; todas as ferramentas de um desenvolvedor são baseadas em um ecossistema específico; suas identidades são praticamente impossíveis de existir em outro lugar.

Até onde sei, algo assim nunca foi construído em nenhuma plataforma de nível 2. Pode ser simplesmente impossível construir algo assim sob um sistema de incentivos.

Mesmo que você tenha 100 milhões de usuários em potencial, se não houver nada que valha a pena manter, você acabará vendo apenas escritórios vazios. A Base já entendeu isso.