A verdade por detrás das rondas de financiamento de influenciadores digitais: uma experiência de enriquecimento sequestrada pelo tráfego.

Autora: Viee, uma das principais colaboradoras do Biteye

*O texto completo tem aproximadamente 4800 palavras e o tempo de leitura estimado é de 12 minutos.

Houve um tempo em que as regras do mercado primário eram relativamente claras: os fundos de capital de risco forneciam o dinheiro, os influenciadores digitais expressavam as suas opiniões e os investidores de retalho forneciam liquidez.

Mas hoje, este sistema parece estar a entrar em colapso.

O apoio de capital de risco deixou de ser a solução para todos os problemas; as equipas de projeto estão a começar a reformular as regras do jogo em torno da "influência". E os KOLs (Key Opinion Leaders, ou Líderes de Opinião) já não são apenas geradores de tráfego. Detêm o poder de decisão, entram em jogo e podem até determinar o sucesso ou o fracasso de um projeto.

Em certa medida, a ronda KOL é um método de distribuição de tokens que surgiu sob a narrativa de que "a influência é fundamental" após a retirada de fundos de capital de risco e o silêncio dos investidores de retalho. Nos últimos 7 dias, as estatísticas da XHunt mostram que houve nada menos que 3.860 tweets a mencionar "KOL" na comunidade cripto, enquanto houve 3.078 a mencionar "VC". Uma batalha secreta por influência começou silenciosamente.

Este artigo não aprofunda grandes teorias; simplesmente conta as histórias reais por detrás do boom dos KOLs (Key Opinion Leaders) — de onde vem, quem se está a rir, quem está a chorar, quem está a contar o seu dinheiro nos bastidores e quem está a sofrer de insónias a meio da noite.

Como é que os KOLs (Key Opinion Leaders) ascenderam gradualmente ao centro das atenções?

Recuemos ao final de 2022.

O inverno do capital de risco em criptomoedas chegou. As avaliações no mercado primário estão inflacionadas, os ciclos de saída estão a alongar-se e o mercado secundário está a ter dificuldades em absorver novos investimentos. As grandes instituições estão hesitantes em investir, enquanto os projetos mais pequenos lutam para captar recursos.

Entretanto, os investidores de retalho regressaram discretamente. Blast, ZKsync, Friend.tech... cada aumento de liquidez é um sinal do retorno dos investidores de retalho.

O que mais facilmente influencia estas pessoas não são os relatórios de investigação institucionais, mas sim os KOLs (opinion leaders) que parecem "conhecedores", mas que na verdade estão a "vender produtos".

A equipa do projeto também percebeu: os fundos de capital de risco podem não conseguir ajudar-me a sair do meu nicho, mas os influenciadores digitais podem. Em vez de gastar dinheiro em publicidade, é melhor colocar recursos de baixo custo nas mãos dos influenciadores e deixá-los promover e gerar repercussão.

Assim, nasceu uma nova forma de jogar:

• A equipa do projeto concede linhas de crédito a KOLs (Key Opinion Leaders) a preços que, por vezes, são inferiores aos oferecidos pelos investidores de capital de risco;
• Os KOLs estavam a promover agressivamente os seus serviços em frente à TGE, criando FOMO (medo de ficar de fora).
• No momento em que foi desbloqueado, o tráfego explodiu e os influenciadores digitais levantaram os seus fundos e saíram.

A ronda de investimento com a KOL aconteceu assim, de repente. Pode pensar nela como um "fundo de private equity com uma missão". Preço baixo, desbloqueio rápido e até uma "cláusula de retorno garantido".

A equipa do projeto tinha um plano claro: distribuir os tokens a pessoas com seguidores e influência, e depois de os tokens serem listados, naturalmente atrairiam pessoas para impulsionar o preço.

Os KOLs também acharam que era um bom negócio: conseguir as moedas a um preço baixo, gerar tráfego e desbloquear uma parte delas no lançamento para vender — parecia uma forma infalível de ganhar dinheiro.

Mas será que é mesmo assim?

A verdade por detrás do boom dos influenciadores digitais: uns enriquecem da noite para o dia, outros vão à falência.

Fluxos de receitas de KOLs em ambas as extremidades

O desempenho dos lucros e prejuízos das rondas de investimento com líderes de opinião (KOLs) varia bastante, dependendo do projeto e do ambiente de mercado.

Num mercado em alta, o investimento impulsionado por influenciadores digitais (KOLs) é frequentemente visto como uma situação vantajosa para todos: os projetos garantem financiamento, os KOLs posicionam-se a preços baixos antecipadamente e os investidores individuais podem lucrar seguindo a tendência de alta. No entanto, num mercado em baixa, o cenário altera-se completamente.

Com a liquidez em queda, tornou-se comum as ações caírem imediatamente após a abertura de capital, e os KOLs (Key Opinion Leaders), incapazes de vender os seus tokens a tempo devido aos períodos de bloqueio, estão sujeitos a perdas significativas. O KOL @realChainDoctor admitiu uma vez que investiu em mais de dez rondas de investimento com KOLs no ano passado, nenhuma das quais foi rentável, e algumas nem sequer emitiram tokens. Pang Jiaozhu @kiki520_eth acredita que as rondas de investimento com KOLs apresentam certas armadilhas sistémicas, como a possibilidade de não receber os tokens, o preço dos tokens subir ou até mesmo as regras mudarem.

O influenciador digital @jason_chen998 afirmou que os seus investimentos mais rentáveis foram em Aster e Mira. Conseguiu comprar a projetos com baixa avaliação quando o mercado estava em baixa e ninguém estava interessado, e as equipas eram fiáveis. Referiu ainda que o TGE (Investing in the Global Market da Tencent) coincidiu com um mercado em alta. Portanto, a chave para ganhar dinheiro em rondas de financiamento com influenciadores é comprar durante os mercados em baixa e utilizar as ligações para garantir projetos. No entanto, também admitiu que a maioria das rondas de financiamento com influenciadores são essencialmente investimentos de alto rendimento. Se tiver sorte, poderá obter algum retorno; se não tiver, acaba por pagar para trabalhar no projeto, sendo pressionado pela equipa para criar conteúdo, tendo os seus tokens retidos e sem conseguir desbloqueá-los, o que acaba por levar a resultados desagradáveis.

Analisámos algumas rondas de financiamento recentes lideradas por KOLs (Key Opinion Leaders) para projetos, e alguns projetos geraram de facto elevados retornos, por exemplo:

Aster: Quando o preço ultrapassou os 1,79 dólares, a ronda de investimento com influenciadores (KOL) apresentou um lucro máximo não realizado de mais de 70 vezes o valor investido. Se considerarmos apenas os 30% libertados na abertura, o lucro seria de 21 vezes, o que equivale a um lucro de 1,05 milhões de USDT para um investimento inicial de 50.000 USDT.

A Holoworld AI, através da Lookonchain, detetou o endereço on-chain 0x3723, suspeito de ser um investidor KOL (Key Opinion Leader), que recebeu aproximadamente 10,24 milhões de tokens HOLO em setembro, a um custo de apenas 0,088 dólares. Posteriormente, realizou levantamentos a um preço médio de cerca de 0,6 dólares, acumulando mais de 4,71 milhões de USDT em dinheiro, com uma taxa de retorno de mais de 444% numa única ronda, resultando num lucro líquido de mais de 4 milhões de USDT.

WalletConnect: Após o desbloqueio dos tokens, os investidores da ICO e da ronda KOL receberam retornos de apenas cerca de 1,5x.

No entanto, houve muitos casos em que os projectos financiados por KOLs viram os seus preços cair a pique após o lançamento, ou em que os fornecedores do projecto enfrentaram problemas.

Um excelente exemplo disso é o SatoshiVM no início de 2024. O token do projeto, $SAVM, disparou inicialmente para mais de 11 dólares graças à ampla promoção por parte de KOLs (Key Opinion Leaders - Líderes de Opinião Chave), mas logo surgiram notícias de que estes líderes estavam a realizar lucros no pico, desencadeando uma crise de confiança e fazendo com que o projeto perdesse gradualmente força. Os KOLs e os investidores de retalho que não venderam provavelmente não lucraram, e o $SAVM caiu agora para aproximadamente 0,075 dólares.

Outro exemplo é o ZKasino. Depois de os influenciadores digitais terem participado na angariação de fundos e na promoção, a equipa do projeto alterou as regras unilateralmente e apropriou-se dos ativos após os utilizadores cumprirem o período de bloqueio. Neste caso, os influenciadores que participaram na angariação de fundos e na promoção foram condenados pelos seus fãs como cúmplices, sofrendo não só perdas financeiras, mas também imensa pressão pública.

A Eclipse, que lançou o seu token há alguns meses, ostentava uma avaliação de 600 milhões de dólares na sua ronda de investimento com influenciadores e de mil milhões de dólares na sua ronda Série A. No entanto, a sua capitalização bolsista real em circulação após o lançamento foi de apenas cerca de 380 milhões de dólares, muito abaixo da avaliação de 600 milhões de dólares que tinha sido divulgada. O analista de investimento @_FORAB afirmou que parte da alocação da ronda de investimento com influenciadores da Eclipse foi distribuída aos media e à comunidade, e que, no final, o token nem sequer foi listado na Binance Futures.

Em resposta, a conhecida influenciadora digital @yuyue_chris tweetou que o verdadeiro problema dos esquemas de investimento baseados em influenciadores não é perder dinheiro, mas sim o facto de os organizadores e intermediários utilizarem estes esquemas sob o pretexto de promoção para atrair as pessoas a assumirem os seus investimentos, fazendo com que os influenciadores utilizem os seus seguidores para resgatar o capital investido. Este tipo de esquema, que se aproveita de conhecidos, é o mais irresponsável.

Por detrás dos lucros: um jogo triangular entre projetos, influenciadores digitais e investidores individuais.

Como referido anteriormente, a ronda de KOLs reflecte uma alteração na estrutura de poder de todo o mercado primário.

No passado, os donos dos projetos dependiam dos investidores de capital de risco (VCs) para o financiamento, e os VCs utilizavam a sua influência para selecionar os projetos. Agora, os donos dos projetos descobriram que os KOLs (opinion leaders) são mais baratos, mais rápidos e mais eficazes a gerar repercussão.

Os investidores de capital de risco estão descontentes: investiram milhões de dólares, apenas para ver um grupo de utilizadores do Twitter entrar no mercado por um preço baixo e ter ainda mais influência do que eles... por isso, alguns investidores estão a optar por "sair".

Os investidores de retalho estão ainda mais chateados: compraram tokens no mercado secundário que estavam a ser vendidos após serem desbloqueados por influenciadores digitais, e no dia da listagem, viram esses influenciadores a promover os tokens, mas na realidade, estavam a desfazer-se deles.

A equipa do projeto também pode não estar satisfeita: isto porque o entusiasmo dos KOLs (Key Opinion Leaders) é, em grande parte, um comportamento de curto prazo, e o volume, a liquidez e o elevado preço de abertura no dia do lançamento não representam a tendência de longo prazo do projeto.

Desta forma, formou-se uma relação triangular tensa no palco dos KOLs (Key Opinion Leaders).

• Os KOL estão a calcular: como podem sair com segurança do investimento financeiro e de reputação?
• A equipa do projeto está a questionar-se: o valor alocado será suficiente para gerar o engagement e o crescimento esperados?
• Os investidores de retalho estão a perguntar-se: esta prática de copiar negociações é uma oportunidade ou uma armadilha?

Os interesses destas três partes são como três forças que actuam em direcções opostas, retraindo-se mutuamente. A menos que o projeto em si seja suficientemente forte para manter estas três forças unidas como um íman, qualquer força excessiva de qualquer uma das partes poderá provocar o colapso total do triângulo.

O «intermediário» que não pode ignorar — a Agência

Na ronda de KOLs (Key Opinion Leaders), as equipas de projeto geralmente não se ligam diretamente com os KOLs, mas sim distribuem-nos e gerem-nos através de agências externas.

São os "alocadores de recursos" neste jogo. Ajudam as equipas de projeto a definir os termos das rondas com KOLs (preço, quota, desbloqueio); selecionam e convidam KOLs adequados; monitorizam o progresso e garantem a entrega do conteúdo. Algumas agências de confiança também criam mecanismos como retornos garantidos, recompensas promocionais ou reembolsos do capital investido para ajudar os KOL a reduzir o risco.

São os "intermediários" em todo o sistema de financiamento dos KOLs, controlando tanto o tráfego como os recursos. Portanto, se é um KOL recém-chegado e deseja participar numa ronda de financiamento de KOLs, a primeira coisa a fazer não é encontrar projetos, mas sim encontrar a agência certa.

Talvez já tenha ouvido falar das seguintes agências:

• LFG Labs (@dubailfg): Fundada por @snow949494 (classificada em 134º lugar na pesquisa em chinês do XHunt), com foco na China, Japão, Coreia do Sul e Médio Oriente, conectando-se principalmente com os principais projetos e especializada em integrar recursos de KOLs (Key Opinion Leaders), disseminação de conteúdo e rondas de financiamento de KOLs.
• JE Labs (@JELabs2024): Fundada em 2024 por @0xEvieYang (classificada em 244º lugar no ranking XHunt Chinese), a empresa dedica-se principalmente a criar marcas e comunidades para programas promissores em fase inicial, conectando-os com o público chinês e ajudando-os a crescer de 0 a N.
• BlockFocus (@BlockFocus11): O fundador "Ergou" @CryptoErgou (classificado em 469º lugar nos fóruns chineses do XHunt) foi um dos pioneiros no mundo de língua chinesa a desenvolver o negócio de agenciamento. A BlockFocus enfatiza a acumulação de valor do projeto e a operação a longo prazo.
• Shard (@ShardDXB): Fundada por @ciaobelindazhou (classificada em 784º lugar no fórum chinês XHunt), é uma agência de marketing incubada por um fundo de investimento em criptomoedas. Concentra-se em fornecer narrativas estratégicas e serviços de crescimento global para projetos de infraestruturas Web3, abrangendo mercados-chave em várias línguas, incluindo chinês, inglês, coreano, japonês e russo.
• A XDO é liderada por @mscryptojiayi (213º classificado no ranking chinês da XHunt), um investidor principal com anos de experiência no mercado e um historial em grandes empresas. Preferem trabalhar em projetos "poucos, mas de alta qualidade", tratando de tudo, desde o desenho de mecanismos e consultoria estratégica até à construção e execução da narrativa de mercado.
• Mango Labs (@MangoLabs_): Fundada por @dov_wo (classificada em 112º lugar no ranking XHunt Chinese), a empresa concentra-se no marketing e no posicionamento de KOLs (Key Opinion Leaders) no mundo de língua chinesa, oferecendo uma gama completa de serviços para projetos, desde a criação de narrativas até à operação de comunidades.
• Cipher Dance (@Cipher_Dance): O fundador @Jeffmindfulness (classificação chinesa XHunt 2178) concentra-se no marketing de conteúdos na fase pré-TGE e é bom a amplificar as narrativas do projeto de forma criativa e na inserção de KOLs multilingues.
• 4XLabs: "Consultores de Estratégia + Matriz de KOLs", ajudando projetos globais a alcançar o crescimento do zero ao primeiro lugar no mercado chinês. A equipa é composta por @jason_chen998 (34º lugar no ranking chinês do XHunt); @Bitwux (24º lugar no ranking chinês do XHunt); @Phyrex_Ni (8º lugar no ranking chinês do XHunt); e @KuiGas (31º lugar no ranking chinês do XHunt).

Como chamar a atenção dos proprietários/agências do projeto?

Normalmente, a equipa do projeto ou a agência alocará uma quota com base nas métricas de influência do KOL (como o número de seguidores, a popularidade dos tweets anteriores, etc.) e especificará os requisitos de produção e desbloqueio de conteúdos.

Para garantir oportunidades de financiamento de líderes de opinião (KOLs), o fundamental é melhorar o "conteúdo + dados" e construir uma marca pessoal de confiança.

• Fornecer conteúdo profissional continuamente: Insistimos em publicar conteúdo valioso, como análises de mercado, insights de dados on-chain e avaliações de projetos.
• Participe ativamente no Twitter: interaja com as partes interessadas do projeto e outros líderes de opinião, participe em sessões de perguntas e respostas (AMAs), transmissões em direto e discussões no Twitter para aumentar a atividade do setor.
• Otimize o seu conteúdo com ferramentas: Utilize ferramentas de análise para melhorar a visibilidade da sua conta. Por exemplo, utilize o @xhunt_ai para visualizar o ranking de influência, o modelo de capacidade e o número de seguidores da sua conta, permitindo ajustes precisos na produção de conteúdo. A XHunt lançou também um sistema de pontuação, o "Soul Index", que se tornou uma referência importante para muitos projetos e agências na avaliação de influenciadores digitais.
• Estabeleça ligações através de múltiplos canais: além da promoção online, também pode participar em eventos presenciais do setor ou hackathons para conhecer parceiros de projeto.

Como é que os KOLs (Key Opinion Leaders) selecionam os projetos?

As rondas de financiamento de KOLs não são caridade; todos os participantes enfrentam a pressão de recuperar o seu investimento. Escolher o projeto errado não só resulta em perdas, como também em danos para a reputação e para os interesses dos utilizadores em geral. Assim, é melhor realizar um processo de seleção sistemático antes de colaborar, semelhante ao investimento em private equity, com foco nas seguintes dimensões principais:

• Avaliação e Valor Diário de Mercado (FDV): A avaliação global deste projeto é razoável? O preço da ronda de investimento com investidores-chave (KOL) está relativamente descontado?
• Análise do projeto: A taxa de desbloqueio e o ciclo linear da TGE são saudáveis? Existe risco de pressão de venda concentrada?
• Histórico de capital: Verifique se existem investidores de capital de risco de primeira linha a investir e se a presença de investidores institucionais gera algum tipo de endosso.
• Lista de participantes: Quais dos principais KOLs (Key Opinion Leaders) participaram e há indícios de participação conjunta de organizações e indivíduos?
• Fonte da agência: Para perceber se a agência responsável pelo encontro de casais é profissional, qual o seu histórico de desempenho e se participou em projetos de elevada qualidade.
• Reputação da equipa: A equipa fundadora tem experiência em projetos anteriores ou reputação no setor? Existe algum histórico de controvérsias?
• Os termos e condições exigem: se o conteúdo promocional necessita de ser revisto com antecedência e se existem acordos especiais, como a quantidade mínima garantida ou cláusulas de reembolso.

Além disso, ferramentas como o XHunt podem ser utilizadas para analisar a fiabilidade dos projetos, e podem ser utilizados plug-ins para visualizar informações de financiamento, informações da equipa, número de seguidores de KOLs chineses e ingleses e opinião pública da comunidade, bem como o ranking de influência do projeto.

Conclusão: A ronda de investimento com influenciadores-chave (KOLs) é uma porta estreita que o mercado primário deixa aberta para a pessoa comum.

Numa perspetiva mais ampla, o financiamento através de influenciadores digitais (KOLs) é uma ferramenta que evoluiu naturalmente no setor das criptomoedas, priorizando o tráfego, enfatizando a narrativa e sendo impulsionado pela comunidade.

Isto reduz o limite de financiamento, acelera a disseminação e, de facto, ajudou alguns pequenos projectos a destacarem-se sem o apoio de capital de risco.

É claro que as rondas de financiamento de influenciadores (KOLs) por vezes sofrem de falta de padrões e responsabilidades pouco claras. Mas, por outro lado, esta pode ser uma das poucas oportunidades para os investidores individuais "entrarem no mercado primário". Comparativamente ao private equity tradicional, dominado por fundos de capital de risco de elite e marcado por elevadas barreiras de informação, as rondas de financiamento de KOLs oferecem, pelo menos, um certo grau de liquidez e transparência. Qualquer pessoa comum, desde que consiga criar conteúdo de forma consistente e tenha influência, tem o potencial de obter financiamento e participar de facto no jogo dos preços do mercado primário.

Este não é um mecanismo perfeito, mas é uma "solução improvisada" para o atual mercado de capitais nativo das criptomoedas. Com regras ainda em fase inicial e mecanismos de confiança ainda em construção, a ronda KOL, enquanto nova solução de mercado, ainda tem o seu lugar.

Porque, nesta era, a própria influência é uma nova forma de capital.