Após 10 semanas sem comprar, Strategy está prestes a retomar as compras de Bitcoin?

Strategy dá um sinal forte, regressando em força após 10 semanas sem comprar Bitcoin; a lacuna entre caixa e dívida desapareceu e as ações da MSTR subiram 12%. As ações preferenciais STRC aproximam-se do valor nominal, o rendimento de dividendos sobe para 12% e Saylor sugere que uma nova ronda de compras está iminente; o próximo relatório semanal pode ser o catalisador importante.

Autor: Lockridge Okoth, beincrypto

Compilação: Saoirse, Foresight News

Michael Saylor afirmou que a Strategy voltou com força. Antes desta mensagem de apenas duas palavras, a Strategy passou 10 semanas completas sem comprar qualquer Bitcoin (BTC).

Ocorreram três mudanças subtis nas finanças da empresa. Foram estes pontos que levaram os traders a encarar a publicação como um sinal para agir, e não como um simples slogan.

A dívida da Strategy já não impede a compra de Bitcoin

A Strategy detém cerca de 6,69 mil milhões de dólares em caixa, ao mesmo tempo que carrega aproximadamente 6,71 mil milhões de dólares em dívida de obrigações convertíveis. A empresa afirma que o nível de alavancagem líquida atual é de apenas 0,1%.

Durante todo o verão, existiu uma lacuna negativa entre caixa e dívida, e os traders já tinham precificado o risco de a empresa poder ser forçada a vender ativos. Na semana passada, essa lacuna desapareceu completamente, com os dois valores praticamente iguais, e as ações da MSTR subiram 12%.

A pausa nas compras foi efetiva: a última compra de Bitcoin pela Strategy ocorreu a 22 de junho, quando adquiriu 520 bitcoins a um preço unitário de 67.068 dólares. Desde então, a empresa vendeu bitcoins quatro vezes. Em agosto, a empresa obteve 3,28 mil milhões de dólares em novos fundos, mas todo esse montante foi mantido em caixa e não foi utilizado para comprar Bitcoin.

A acumulação de reservas de caixa foi intencional, com a maior parte dos fundos destinada a uma reserva para pagamento de dividendos. Essa reserva era de 3,75 mil milhões de dólares em julho e atingiu 5,1 mil milhões de dólares.

Reservas de dólares da Strategy. Fonte: Strategy

O preço da STRC está quase de volta ao valor nominal

A STRC é a ação preferencial emitida pela Strategy para angariar fundos, com um rendimento de dividendos de 12% e um preço-alvo de negociação de 100 dólares.

A 28 de agosto, a STRC fechou a 97,33 dólares, sendo o mínimo de 12 meses deste ativo de 71,25 dólares. Sempre que o preço da ação fica abaixo de 100 dólares, isso gera uma perda de custos para a empresa.

Evolução do preço da STRC. Fonte: TradingView

«O nosso objetivo é manter o preço da STRC no intervalo de 99 a 100 dólares a longo prazo. Se a STRC for negociada abaixo de 100 dólares, planeamos recomprar ações da STRC de forma ordenada, de acordo com as regras.»

Foi o que afirmou o CEO Phong Le no relatório de resultados do segundo trimestre.

Cada dólar investido na recompra de STRC significa menos um dólar disponível para comprar Bitcoin. Em agosto, a Strategy vendeu Bitcoin precisamente para apoiar esta operação de suporte ao preço. Quando o preço da ação se aproximou dos 97 dólares, este tipo de consumo de fundos praticamente parou.

O risco foi ainda mais ampliado. Em julho de 2025, a STRC concluiu um financiamento de 2,47 mil milhões de dólares a 90 dólares por ação, com um rendimento de dividendos de 9% na altura; atualmente, a dimensão em circulação destas ações preferenciais é de cerca de 10 mil milhões de dólares, com um rendimento de dividendos de 12%.

A despesa com dividendos não é negligenciável. Só no segundo trimestre, a Strategy gastou 400,7 milhões de dólares em dividendos de ações preferenciais.

Saylor emite um sinal, não um anúncio em documento formal

Saylor acompanhou a publicação com um gráfico que mostra uma posição total de 840.447 bitcoins, no valor de 65,72 mil milhões de dólares. Horas antes, tinha ainda publicado «tudo como sempre».

Michael Saylor sugere que vai continuar a comprar Bitcoin. Fonte: conta de Saylor na plataforma X

Nenhuma das duas publicações nas redes sociais constitui um documento de registo regulatório. No entanto, o registo de compras de Bitcoin da empresa é refletido nos relatórios semanais, e o próximo relatório semanal deverá ser publicado a 31 de agosto (segunda-feira).

É possível que a Strategy já tenha comprado Bitcoin na semana passada, mas também existe a possibilidade de não ter comprado. Afinal, em julho ele também declarou que «o Bitcoin já venceu», mas depois as compras ficaram congeladas por mais cinco semanas completas.

Ligação original