Bitcoin é energia digital, diz Michael Saylor.

Em 23 de agosto, Michael Saylor reiterou seus argumentos a favor do Bitcoin, descrevendo o ativo como um mecanismo para converter valor econômico em uma forma digital que indivíduos, empresas e governos podem controlar.

Resumo: Michael Saylor descreveu o Bitcoin como energia econômica digital que as entidades podem controlar e preservar com segurança. A Strategy reportou possuir 840.447 Bitcoins, representando aproximadamente 4% do suprimento máximo fixo de 21 milhões de Bitcoins em todo o mundo. As ações preferenciais da Strategy são títulos convencionais, não tokens de blockchain lastreados diretamente por participações específicas em Bitcoin. Com o preço do Bitcoin a US$ 77.175, as participações da Strategy excederam o custo total de aquisição em aproximadamente US$ 1,5 bilhão no domingo. A Strategy possuía uma reserva de caixa de US$ 4,80 bilhões após levantar US$ 333,7 milhões com a venda de ações ordinárias somente na semana passada.

“O Bitcoin representa o avanço na conversão de energia econômica em formato digital e na sua vinculação segura a uma pessoa, família, empresa, máquina ou estado”, escreveu Saylor no X.

“Energia digital” é a metáfora de Saylor para valor transferível e duradouro. Não se trata de uma classificação contábil, jurídica ou técnica. Sua declaração também expressa uma tese de investimento, em vez de estabelecer o propósito definitivo do Bitcoin.

O Bitcoin como energia digital continua sendo a tese de Saylor.

Saylor comparou repetidamente dinheiro e capital com energia armazenada. Nesse contexto, a oferta limitada do Bitcoin e seu sistema de liquidação descentralizado permitem que os detentores movimentem valor sem depender de um único banco ou governo.

Esse argumento não elimina o risco de preço do Bitcoin. Seu valor em dólar pode mudar rapidamente, enquanto as empresas que o detêm ainda precisam arcar com salários, pagamentos de dívidas e distribuição de dividendos aos acionistas em moedas convencionais.

A Strategy colocou a tese de Saylor em prática por meio do maior tesouro corporativo de Bitcoin divulgado publicamente. Seu último relatório à SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) reportou 840.447 BTC em 16 de agosto.

A estratégia de 840.447 BTC ultrapassa o custo de aquisição.

A Strategy adquiriu o restante de seus Bitcoins por US$ 63,36 bilhões, incluindo taxas. Isso equivale a um custo médio de US$ 75.385 por moeda. A posição representa aproximadamente 4% do suprimento máximo de 21 milhões de Bitcoins, embora essa comparação inclua moedas que ainda não foram mineradas.

Em 23 de agosto, o Bitcoin estava cotado próximo a US$ 77.175. A esse preço, as participações da Strategy valiam aproximadamente US$ 64,86 bilhões. Isso representava um valor cerca de US$ 1,50 bilhão acima do seu custo total de aquisição.

O valor é uma estimativa baseada no mercado, não um lucro fixo da empresa. Ele pode mudar imediatamente com o preço do Bitcoin e não leva em consideração a dívida da Strategy, dividendos preferenciais, despesas operacionais ou impostos. O custo médio de US$ 75.385 só ultrapassou recentemente o valor da dívida durante a recuperação do Bitcoin.

Os produtos de crédito digital da Strategy são ações preferenciais.

A Strategy denomina sua plataforma de mercado de capitais de “Crédito Digital”. A categoria inclui ações preferenciais negociadas em bolsa, como STRC, STRF, STRK e STRD. Esses instrumentos não são tokens emitidos em uma blockchain.

A STRC é uma ação preferencial perpétua de taxa variável listada na Nasdaq. Possui um valor nominal de US$ 100 e paga dividendos em dinheiro quando declarados pelo conselho da Strategy. Seu prospecto alerta que a administração pode não conseguir manter seu preço de mercado próximo a US$ 100.

A Strategy, no entanto, utilizou recompras de ações e ajustes de dividendos para dar suporte à STRC. Seu relatório de 17 de agosto mostrou que a empresa gastou US$ 132,2 milhões na recompra de 1,39 milhão de ações da STRC durante a semana anterior.

A empresa financiou essas compras com a venda de ações ordinárias da MSTR, e não com obrigações tokenizadas de Bitcoin. Na semana anterior, porém, a Strategy vendeu 1.690 BTC por US$ 108,6 milhões e usou os recursos para recompras de STRC, conforme relatado anteriormente.

Que estratégia os investidores devem acompanhar a seguir?

A Strategy levantou US$ 333,7 milhões com a venda de aproximadamente 3,46 milhões de ações da MSTR entre 10 e 16 de agosto. Desse total, foram destinados US$ 52,4 milhões a dividendos da STRC, US$ 132,2 milhões a recompras de ações e US$ 149,1 milhões à sua reserva em dólares.

Essa reserva atingiu US$ 4,80 bilhões. A Strategy afirma que o objetivo é financiar dividendos preferenciais e pagamentos de juros. A empresa não registrou compras ou vendas de Bitcoin durante aquela semana.

O CEO Phong Le afirmou que a Strategy espera retomar a acumulação de Bitcoin assim que o STRC se recuperar e se aproximar do valor estipulado de US$ 100. Nenhuma data de compra ou cronograma vinculativo foi anunciado. Os futuros registros na SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) mostrarão se a empresa comprará mais Bitcoin, venderá ações ordinárias adicionais ou continuará direcionando capital para o STRC.