O UBS recomenda aos investidores que "comprem ouro sem hesitar abaixo de US$ 4.000", enquanto uma pesquisa da LBMA sugere "mais de US$ 4.500 até o final do ano".

O UBS afirma que as quedas nos preços do ouro representam oportunidades de compra, sendo a área abaixo de US$ 4.000 considerada uma "mina de ouro". Uma pesquisa da LBMA mostra que os analistas esperam que o preço médio do ouro ultrapasse US$ 4.500 até o final do ano, com uma meta máxima de US$ 7.150.

O UBS está aconselhando seus clientes a encararem qualquer queda no preço do ouro como uma oportunidade de compra, apostando que a queda das taxas de juros reais e a desvalorização do dólar manterão intacta a lógica estruturalmente otimista para o ouro.

A avaliação do UBS sobre o ouro não é uma recomendação de negociação de curto prazo, mas sim baseada na premissa de que o ciclo geral permanece otimista. O banco acredita que os três fatores estruturais — queda das taxas de juros reais, dólar persistentemente fraco e compras contínuas de ouro pelos bancos centrais — permanecem inalterados.

Portanto, o UBS acredita que uma queda nos preços do ouro não significa que a tendência de alta tenha falhado. Pelo contrário, se os preços caírem para US$ 4.000 por onça ou menos, essa correção poderá se tornar uma oportunidade para reconstruir posições em ouro.

As taxas de juros reais são uma das principais variáveis que o UBS utiliza para avaliar as perspectivas para o ouro. Quando os rendimentos reais aumentam, o custo de oportunidade de manter ativos como o ouro, que não geram renda de juros, também aumenta; inversamente, uma queda nas taxas de juros reais atenua essa desvantagem.

O UBS prevê que a inflação nos EUA diminuirá gradualmente no restante do ano, com o Federal Reserve mantendo as taxas de juros inalteradas em 2026 e retomando os cortes em 2027. Nesse cenário, as expectativas do mercado de taxas de juros mais baixas pressionarão os rendimentos reais e o dólar americano, reacendendo a demanda por investimentos em ouro.

O desempenho do dólar também é um fator crucial na perspectiva otimista do UBS em relação ao ouro. O banco espera que o dólar permaneça resiliente no curto prazo, mas os enormes déficits fiscais e externos dos EUA, juntamente com a já elevada alocação de ativos em dólar por parte dos investidores, contribuem para pressões estruturais que apontam para um enfraquecimento do dólar a longo prazo.

Historicamente, um dólar mais fraco tem sido geralmente benéfico para os preços do ouro. O UBS acredita que, se os investidores voltarem a dar ênfase à diversificação de ativos e reduzirem sua dependência de ativos denominados em dólar, essa tendência aumentará ainda mais a atratividade do ouro.

As compras de ouro pelos bancos centrais fornecem mais uma camada de suporte para o mercado de ouro, e essa demanda não depende inteiramente do sentimento dos investidores privados.

O UBS observou que os bancos centrais globais aumentaram suas reservas de ouro em aproximadamente 290 toneladas no segundo trimestre e esperam que as compras para o ano todo cheguem a 750 a 1.000 toneladas. O banco acredita que a tendência de longo prazo de os setores oficiais continuarem a reduzir sua exposição ao dólar manterá as compras de ouro pelos bancos centrais em um nível elevado no próximo ano.

No entanto, o UBS não acredita que as compras de ouro pelos bancos centrais, por si só, sejam suficientes para impulsionar uma alta significativa nos preços do ouro. Seu papel é mais o de estabilizar o mercado e compensar parte da pressão de baixa quando a demanda em setores como o de joias está fraca.

A tradicional desvantagem do ouro — a de que "não gera retornos" — também pode diminuir com a queda das taxas de juros reais. O UBS acredita que, uma vez reduzido o custo de oportunidade de manter ouro, esse fator deixará de ser um obstáculo significativo para os investidores, e novos fundos de investimento poderão retornar ao mercado de ouro.

Isso também explica por que o UBS define preços iguais ou inferiores a US$ 4.000 por onça como "oportunidades de compra", em vez de um sinal de alerta para sair do mercado. Mesmo que os preços do ouro continuem a flutuar no curto prazo, o banco acredita que a estrutura central que sustenta o ouro permanece intacta.

Considerando um horizonte temporal mais longo, o UBS não aposta em uma única tendência de mercado, mas sim no efeito combinado de três fatores principais: a queda das taxas de juros reais, um novo enfraquecimento do dólar americano e a contínua acumulação de ouro pelos bancos centrais globais. Enquanto esses três fatores não sofrerem uma reversão fundamental, o UBS considera qualquer recuo nos preços do ouro como uma oportunidade de compra, e não como o fim da tendência de alta de longo prazo.

Pesquisa da LBMA: A meta de preço do ouro é de mais de US$ 4.500 até o final do ano, com a previsão mais otimista apontando para US$ 7.150.

Uma pesquisa recente realizada pela London Bullion Market Association (LBMA) em julho com 16 analistas profissionais mostrou que, embora o mercado tenha sofrido uma correção com a queda do preço do ouro abaixo de US$ 4.000 por onça, a perspectiva geral para os preços no final do ano permanece otimista.

A previsão média para o preço do ouro, segundo os analistas consultados, permanece acima de US$ 4.500 por onça até o final de 2026, mais de 12% acima do preço atual. A meta mais alta para o final do ano é de US$ 5.100, enquanto a mais baixa é de US$ 3.879 , esta última cerca de US$ 100 abaixo da mínima do ano atingida no início de julho.

Segundo dados da LBMA, o preço médio do ouro nos primeiros sete meses de 2026 é de US$ 4.595,75 por onça, cerca de US$ 135 abaixo da previsão de preço médio anual divulgada pela agência em sua pesquisa anual com 28 analistas profissionais em janeiro.

Após uma atualização de meio de ano, os analistas previram um preço médio do ouro de US$ 4.604 para o ano . Para o segundo semestre de 2026, os entrevistados previram um preço máximo entre US$ 4.872 e US$ 5.800, enquanto a previsão mais baixa caiu para US$ 3.450.

A LBMA destaca que os principais fatores que influenciam o preço do ouro este ano não mudaram fundamentalmente, com a geopolítica do Oriente Médio, a inflação nos EUA, a política do Federal Reserve e as compras de ouro pelos bancos centrais permanecendo como as variáveis centrais nas quais os analistas estão se concentrando.

No entanto, o foco da política monetária do mercado está mudando. Com Kevin Warsh assumindo a presidência do Federal Reserve, os analistas estão prestando mais atenção à direção da política monetária sob sua liderança.

Dos 16 entrevistados, 5 citaram a questão iraniana como o principal fator que afeta os preços do ouro, 1 estava mais preocupado com as compras de ouro pelo banco central e os demais analistas se concentraram principalmente no impacto do Federal Reserve e dos dados de inflação dos EUA sobre a política monetária.

A divergência de opiniões entre os analistas aumentou significativamente. O relatório mostra que a previsão para o preço do ouro neste ano varia de US$ 3.700 a um mínimo de US$ 3.450 e um máximo de US$ 7.150 .

Essa faixa de previsão é 103% maior do que a faixa de flutuação real dos preços do ouro no ano passado e mais de 200% maior do que a faixa esperada pelos analistas no início do ano passado.

Julia Du, estrategista de commodities do ICBC Standard Bank, é a analista mais otimista em relação ao ouro nesta pesquisa.

Ela prevê que os preços do ouro atingirão um pico de US$ 7.150 por onça este ano, com um preço médio de US$ 6.050 ao longo do ano, e espera que o suporte se forme em torno de US$ 4.100.

Julie acredita que o aumento dos riscos geopolíticos em 2026 continuará impulsionando a demanda por ativos de refúgio, mantendo o ouro em uma tendência de alta volátil. Ela também prevê que os bancos centrais continuarão aumentando suas reservas de ouro, os investidores institucionais aumentarão suas alocações em ouro em seus portfólios e a demanda do varejo em regiões como a América Latina permanecerá forte. Em sua visão, os cortes contínuos nas taxas de juros pelo Federal Reserve fortalecerão ainda mais esses fatores que sustentam o ouro.