A Apple, a empresa de tecnologia mais valiosa do mundo, ultrapassou a marca de US$ 100 bilhões em receita pela primeira vez no trimestre encerrado em junho.

Em 30 de julho, a Apple divulgou seu relatório fiscal do último trimestre. A receita da empresa atingiu US$ 109,4 bilhões pela primeira vez, o que a Apple classificou como seu melhor trimestre de junho de todos os tempos. De acordo com o comunicado de imprensa da empresa, os negócios de iPhone, Mac e Serviços alcançaram recordes históricos para o mesmo período.

O que realmente vale a pena analisar são as duas curvas que mostram taxas de crescimento diferentes. A receita aumentou 16,4% em relação ao ano anterior, enquanto o lucro por ação (EPS) cresceu 28,7%. A primeira indica que a Apple vendeu mais, enquanto a segunda também inclui um reembolso de tarifas. De acordo com o comunicado de imprensa da Apple divulgado no mesmo dia, esse reembolso foi mencionado separadamente na explicação da margem bruta e do lucro por ação.

Como eles ultrapassaram a marca de 100 bilhões?

A última barra azul no gráfico mostra uma diferença notável em comparação com os quatro trimestres anteriores, encerrados em junho. A Apple não partiu de uma trajetória ascendente direta para chegar até aqui. A receita chegou a apresentar uma leve queda no ano fiscal de 2023, antes de acelerar ano após ano. De acordo com as demonstrações financeiras consolidadas da Apple, a taxa de crescimento deste trimestre é a mais rápida entre os cinco trimestres analisados.

De acordo com o relatório financeiro do terceiro trimestre do ano fiscal de 2026 da Apple, a importância dos US$ 109,4 bilhões reside não apenas em ultrapassar um número redondo. Esse valor impulsionou o trimestre da Apple, geralmente rotulado como um período de "calmaria no lançamento de novos produtos", a uma escala próxima à de uma temporada de pico tradicional. Essa escala, por si só, altera a percepção das pessoas sobre a posição do trimestre de junho dentro do ano fiscal da Apple.

O aumento da receita não se concentrou em apenas um mercado. Os dados regionais da Apple mostram que cinco regiões alcançaram crescimento de dois dígitos. A Europa contribuiu com o maior aumento absoluto, enquanto a Grande China empatou com a Europa na maior taxa de crescimento anual. Considerando essas regiões em conjunto, o crescimento da Apple neste trimestre foi mais abrangente do que se tivesse se baseado apenas no mercado das Américas.

Quem impulsionou o crescimento incremental do iPhone?

De acordo com as demonstrações financeiras consolidadas da Apple para este trimestre, a empresa gerou US$ 15,4 bilhões a mais em receita do que no mesmo período do ano passado. O iPhone, sozinho, representou quase dois terços desse valor, o que é indicado pela barra azul mais longa no gráfico. Isso explica por que o relatório de resultados deste trimestre foi divulgado em um ritmo mais acelerado do que nos trimestres anteriores com início em junho.

Os serviços e os Macs também não ficaram em segundo plano. Os serviços apresentaram o segundo maior aumento de receita, seguidos de perto pelos Macs. Os iPads foram a única categoria a registrar queda. Os gráficos de barras horizontais mostram claramente que a Apple não dependeu de uma única categoria de produto para impulsionar seus números neste trimestre; o iPhone, por si só, teve uma contribuição excepcionalmente forte.

Essa distinção é crucial. Se o segmento de serviços, por si só, impulsionasse o crescimento, os leitores veriam uma empresa reduzindo gradualmente a volatilidade do hardware. A combinação atual se assemelha mais a dois motores acelerando simultaneamente: o hardware proporciona uma maior autonomia, enquanto os serviços continuam a ocupar a parcela de alta margem. De acordo com o relatório de resultados da Apple, o iPhone, o Mac e os serviços bateram seus respectivos recordes trimestrais de junho neste trimestre.

Além da análise por produto, a análise regional oferece outra camada de explicação. De acordo com a análise regional da Apple para este trimestre, a Europa registrou o maior aumento absoluto de receita, enquanto a receita da Grande China cresceu 22,4% em relação ao ano anterior. Essas mudanças nesses dois mercados não alteram o fato de que o iPhone é a maior fonte de crescimento, mas significam que a resposta para "de onde vem o crescimento" não se limita mais a apenas uma região.

Os serviços tornam cada dólar ganho mais significativo.

As demonstrações financeiras consolidadas da Apple contêm um detalhe raramente visto nas manchetes: elas separam o custo dos produtos vendidos dos custos dos serviços. Isso permite uma análise mais detalhada do lucro bruto, além da receita.

De acordo com o relatório financeiro trimestral da Apple, os serviços representaram apenas 28,1% da receita da empresa, mas contribuíram com 42,4% do lucro bruto. Em outras palavras, para cada 100 yuans de receita que a Apple gera, os serviços representam menos de 30%, mas retêm quase metade do lucro bruto.

A margem bruta para serviços é de 75,6%, enquanto a de produtos é de 40,1%. A primeira funciona como uma base sólida, sustentando toda a empresa mesmo com o aumento das vendas de dispositivos. Essa estrutura também explica por que a receita de serviços, embora não seja a maior contribuinte para a nova receita, continua sendo uma parte indispensável das demonstrações financeiras. De acordo com as demonstrações financeiras consolidadas da Apple, ambos os índices são obtidos subtraindo-se as respectivas receitas do custo dos produtos vendidos.

A maior parte do aumento do lucro bruto neste trimestre ainda veio do segmento de produtos. De acordo com as demonstrações financeiras consolidadas da Apple, esse segmento contribuiu com 77,2% do aumento do lucro bruto. Isso está relacionado à recuperação das vendas de iPhone e Mac, conforme mostrado no gráfico anterior; os serviços não substituíram o hardware, permitindo margens de lucro maiores mesmo com o aumento do volume de vendas de hardware.

O que esse reembolso alterou na curva de lucro?

Em seu comunicado à imprensa, a Apple revelou que os reembolsos de tarifas impactaram positivamente a margem bruta em aproximadamente 2 pontos percentuais neste trimestre e aumentaram o lucro por ação em US$ 0,11. Embora esses números não sejam facilmente perceptíveis à primeira vista no relatório financeiro principal, eles são suficientes para alterar a percepção do crescimento do lucro.

Deduzindo aproximadamente o impacto divulgado pela Apple, a taxa de crescimento anual do lucro por ação (EPS) para este trimestre é de aproximadamente 21,7%. O valor divulgado difere desse valor aproximado em cerca de 7 pontos percentuais. As barras azuis claras no gráfico não representam as métricas não-GAAP da Apple; elas simplesmente extraem o impacto dos reembolsos já concedidos no comunicado à imprensa dos valores divulgados.

Essa divisão não anulou o desempenho operacional da Apple. Mesmo após deduzir os reembolsos, o lucro por ação (EPS) ainda superou a receita. Ela simplesmente separou duas coisas: o crescimento impulsionado pelos negócios combinados de iPhone, Mac e serviços, e a inclinação que os reembolsos pontuais adicionaram à curva de lucro.

O panorama do relatório financeiro da Apple agora está claro: a recuperação do hardware está acelerando o crescimento novamente, os serviços estão multiplicando cada dólar de receita e um reembolso lembra às pessoas que a trajetória dos lucros deve ser analisada em detalhes.