관점: 강세장 이미 시작, 이번 사이클 전략은?

원문 제목: 《26년 강세장 시작? 이번 사이클 전략은?》
원문 저자: 다위, 암호화폐 KOL

모든 강세장은 다르다. 변화를 끊임없이 수용하는 사람만이 강세장에서 두각을 나타낼 수 있다. 따라서 강세장을 예측하는 것은 어렵지만, 그래도 따라갈 수 있는 단서가 있다고 생각한다.

현재 강세장이 시작됐는지에 대해서는 여전히 논쟁이 있지만, 내 견해는 매우 분명하다: 강세장은 이미 시작됐다!

나는 현재 이미 강세장 초기 단계에 있다고 본다. 과거 강세장의 패턴에 따르면, 이후 20% 또는 그 이상의 조정이 한 번 더 올 가능성이 높다. 9만 달러 이전에 오기를 바라며, 이는 기회를 놓친 사람들에게 좋은 진입 기회를 제공할 것이다. 그 전에 미리 대비 계획을 세워야 하며, 실제 기회가 왔을 때 망설이지 말아야 한다.

1. 강세장이 이미 시작된 이유

1) 사이클은 유효하다

많은 사람들이 반감기가 암호화폐 시장에 미치는 실제 영향이 줄었다고 생각하는데, 이는 맞는 말이다. 그러나 반감기는 본질적으로 투자 심리, 내러티브, 합의가 공명하는 사이클의 기준점이다.

지난 반감기 이후 비트코인은 1년여 만에 6만 달러 초반에서 12만 달러 근처까지 상승했고, 다시 1년 만에 6만 달러 초반으로 하락하며 거의 반토막이 났다. 거품이 충분히 제거되어야 새로운 사이클이 시작될 여지가 생긴다. 암호화폐 시장은 여전히 투자 심리, 합의, 내러티브의 영향을 크게 받는 시장이다. 반감기 신호 자체가 직접적인 매수세를 얼마나 불러일으키는지는 중요하지 않다. 중요한 것은 이 시점을 전후로 자금과 관심이 다시 집중된다는 점이다.

2) 거시 및 유동성 환경 우호적

지난 2년간의 약세장은 본질적으로 유동성 축소에서 비롯되었다. 이제 방향이 반대로 바뀌었다. 미국 중간선거가 다가오고, 트럼프 행정부에 대한 기대감, 최근 재정 정책 움직임 등은 본질적으로 일종의 우회적 금리 인하로, 핵심 목적은 금융 자산을 안정시키는 것이다. "당신이 풀지 않은 유동성을 내가 직접 풀겠다"는 것이다.

3) 암호화폐 시장 내재적 동력과 투자 심리 공명

몇 주 전 암호화폐 거래량은 역사적 최저치로 떨어졌고, 바이낸스에서는 한 시간 동안 비트코인 거래가 전혀 없는 상황도 발생했다. 약세장 말기에 이는 팔 사람은 이미 다 팔았고, 살 사람은 관망 중이라는 의미다. 이러한 구조에서는 숏 스퀴즈나 상승이 발생하면 극도로 격렬한 시장 움직임이 촉발된다.

이것이 내가 6만 달러 초반에 BTC에 전액 투자한 이유 중 하나다. 또한 채굴자들의 원가가 대체로 이 가격대에 근접해 있다는 점도 있었다. 그러나 상승 시점은 내 예상보다 훨씬 빨랐다. 몇 달은 더 버텨야 할 줄 알았다.

이번 주 시장 흐름을 보면, 6만 달러 초반에서 8만 달러 근처까지 급등했다. 진입하지 못한 사람들은 서둘러 추격 매수에 나섰고, 이미 진입한 사람들은 레버리지를 늘리려 했으며, 공매도 세력은 필사적으로 숏 커버에 나섰다.

시장이 가장 광기 어린 때는 모두가 낙관할 때가 아니라, 모두가 기회를 놓칠까 두려워하기 시작할 때다.

2. 이번 급등은 지속될 수 있을까?

첫째, 암호화폐 시장의 사이클 패턴은 기본적으로 변하지 않았으며, 외부 환경도 이러한 변화를 지지한다. 외부에서는 AI 콘셉트가 광모듈에서 스토리지로 순환하며 반복된 후 자금이 망설이기 시작했고, SpaceX 같은 콘셉트도 지속적인 상승을 이어가기 어렵다. 주식 시장은 펀더멘털을 더 중시한다. 미국 주식과 AI에서 수익을 얻었거나 얻지 못한 자금은 암호화폐 시장에서 첫 번째 명확한 신호가 나타나면 이곳으로 유입될 것이다.

둘째, 자금 흐름 신호가 명확하다. 온체인 데이터에 따르면 USDT와 USDC 스테이블코인의 일일 발행량이 수십억 달러에 달해 최근 몇 년간 보기 드문 수준이다. OKX와 바이낸스의 C2C 시장을 보면 현재 USDT를 구매하기가 쉽지 않다. 이전에는 수백만, 수천만, 심지어 수억 달러 규모의 주문도 받아주는 사람이 있었지만, 지금은 최대 매도 주문이 20만 USDT에 불과하다. USDT가 부족해진 것이다. 그러나 누군가 매수하는 한, 상승과 함께 USDT 발행이 증가할 것이다.

자금 흐름과 투자 심리 측면 모두에서 강세장 시작의 특징이 매우 뚜렷하다. 따라서 나는 향후 전망을 매우 낙관한다.

3. 이번 사이클 전략

우리는 지난 몇 차례 사이클에서 레버리지 이론으로 큰 수익을 얻었다. 레버리지란 자금을 한 방향에 모두 투입하지 않는 것이다. 일부는 확실한 추세에, 일부는 높은 배당 기회에 배분하고, 중간에 애매한 기회는 포기하는 것이다.

먼저, 이번 강세장의 가장 큰 변화는 무엇인가? 자금 출처의 변화다.

이전 강세장은 주로 개인 투자자의 FOMO 진입, 즉 '멍청한 돈'의 게임이었다. 암호화폐 시장은 저급하고, 일확천금을 노리는 도박장의 대명사였다. 그러나 지난 사이클부터 상황이 바뀌었다. 세력들이 더 이상 쉽게 수익을 내기 어려워졌고, 개인 투자자들은 똑똑해져서 MEME 코인만 거래하며, 고점 매수를 꺼리게 되었다.

이번 사이클은 초기 단계임에도 불구하고 다음과 같은 추세가 나타나고 있으며, 점점 더 뚜렷해질 것이다:

1) 기관 자금 주도

이전에는 암호화폐 시장에 기관이 들어온다는 말이 농담처럼 들렸다. 그러나 지금은 아니다. BTC, ZEC 등의 ETF 승인뿐만 아니라 HYPE와 같은 암호화폐 네이티브 프로젝트도 월스트리트 기관과 중국 본토, 홍콩 등의 기관 자금을 대거 유치하고 있다. 이는 그들이 이해할 수 있는 프로젝트이기 때문이다. 중국의 경우, 오리엔트 하버, 가오롱 캐피털과 같은 전통적인 VC로 알려진 기관들도 암호화폐 시장에 진입하고 있다. 그러나 그들은 어떤 VC 코인도 매수하지 않을 것이며, MEME 코인에도 관심을 두지 않을 것이다. 대신 온체인 금융에 베팅할 것이다.

위에서 언급한 '온체인 금융'이라는 용어에 주목하라. 기관은 '상승할 수 있는 암호화폐 프로젝트'를 매수하는 것이 아니다. 상승할 수 있는 프로젝트는 많으며, 굳이 암호화폐 시장에 올 필요가 없다. 그들은 주로 온체인 금융에서 핵심 위치를 차지할 수 있는 프로젝트를 선호한다.

온체인 금융에는 배경이 있다. 미국의 천재법, 명확성법, 최근 SEC의 ICO 프레임워크, 증권의 24X6 거래 메커니즘, DTCC의 미국 주식 전면 온체인화 등은 모두 연속적이고 일관된 움직임이며, 온체인 금융의 일부다.

따라서 이번 사이클에서는 온체인 금융 관련 인프라에 반드시 집중해야 한다. 나는 이 분야에서 매우 작고 새로운 프로젝트 몇 개를 주시하고 있다. 그들은 전통 금융의 많은 방식을 암호화폐 시장에 도입하고 있다. 결국 이 비즈니스를 원활하게 운영하고 사용자를 확보하는 프로젝트가 엄청난 기회를 잡을 것이며, Hyperliquid와 같은 수준의 프로젝트로 성장할 수도 있다.

2) 실질 가치 주도

과거 암호화폐 시장은 주식 시장을 모방하여 코인 발행으로 자금을 조달했지만, 결국 제품에 대한 책임도 없고, 토큰에 효용도 없어 난장판이 되었다. 프로젝트 팀은 물량을 쏟아내는 데만 급급했고, 개인 투자자들은 서로 고점 매수를 떠넘겼다. 이러한 방식은 지난 사이클에서 끝났다. 암호화폐 시장에서 이 방식의 최대 주체였던 바이낸스도 지난 사이클 말기에 무력감을 느꼈다. 개인 투자자들이 더 이상 매수를 감당하지 못했고, 이는 사용자들의 주식 시장 대거 이동으로 이어졌으며, 각 거래 플랫폼도 주식 관련 사업을 전면적으로 도입하기 시작했다.

본질적으로 사용자들이 갑자기 주식을 좋아하게 된 것이 아니라, 반복적인 손실로 지치고 두려워졌기 때문이다.

암호화폐 시장의 수많은 프로젝트 중에서 살아남은 좋은 프로젝트들도 있다. 이들은 일반적으로 프로젝트 수익이 있고, 토큰 환매 및 소각이 있으며, 전망도 밝다. 현재 이러한 프로젝트는 약 20개에 달한다. 뒤에서 목록을 간단히 살펴보겠다.

3) MEME는 여전히 핵심

TRUMP 코인 출시 이후 Meme 코인은 단기 고점을 형성했으며, 그때 MEME 시장에서 빠져나왔어야 했다. 그러나 이제 강세장이 돌아왔으므로 시장 변화에 맞춰 MEME에 주목해야 한다. 여기에는 내재적 논리가 있다. 암호화폐 사용자들은 본질적으로 투기적 성향을 가지고 있다. 사람들은 돈을 벌고 부의 효과를 누리기 위해 암호화폐 시장에 온다. 그렇지 않으면 주식이나 지수에 투자하는 것이 낫다. 이러한 사용자 특성 때문에 선물과 MEME는 여전히 주류가 될 것이다.

게다가 도박의 스릴은 예나 지금이나 변함이 없다. MEME 코인과 선물 거래는 모두 "투기는 산처럼 오래되었다"라는 명언에 부합한다.

전통적인 '바이낸스 상장' 전략은 점차 시대에 뒤처질 수 있다. 과거(심지어 현재까지도) BSC의 MEME 세력은 좋은 콘셉트를 만들어 물량의 70%~90%를 스스로 통제한 후, 바이낸스 현물 시장에서 물량을 쏟아내기를 기다렸다. 그러나 바이낸스는 바보가 아니며, 손해를 보려 하지 않는다. 대부분의 경우 선물만 상장하여 투자자들이 서로 경쟁하게 하고, 현물 상장을 허용하지 않아 사용자들이 고점 매수를 하지 않도록 한다.

여기서 나는 특정 몇 개의 Meme 코인에 도박하는 것보다 그들의 기반 자산에 주목하는 것이 낫다고 생각한다. 예를 들어 SOL이나 Pump 플랫폼 토큰이 있다. BSC의 MEME를 낙관한다면 BNB를 직접 보유하는 것도 고려할 수 있다(개인적으로는 HYPE를 더 선호하며, 이것이 미래 트렌드를 대표한다고 생각한다. BNB는 더 이상 선호하지 않는다). 그러나 BNB는 오래되었지만 여전히 위력이 있으며, 강세장에서 무시할 수 없다.

고위험 선호 투자자라면 Robinhood 체인의 'PUMP 유사 플랫폼'에 주목할 수 있다. 플랫폼 토큰은 Pons이며, 위험과 보상 비율은 PUMP의 5배 이상이어야 한다.

Robinhood는 새로운 체인이므로, 현재 MEME 거래에 가장 많이 사용되는 FOMO 플랫폼을 직접 다운로드하는 것을 추천한다. DYDX 팀이 개발했으며, 금융 경험이 풍부하고, 미국 규정을 준수하는 수탁 자금, 개인 키가 없는 제3자 솔루션을 제공한다. 자금은 항상 사용자 자신의 통제 하에 있으며, 플랫폼이 운영을 중단하더라도 사용자 자금은 손실되지 않아 매우 안전하다. 게다가 사용하기 편리하며, 어떤 체인의 토큰이든 입금하여 모든 체인의 자산을 구매할 수 있어 매우 훌륭하다.

전반적으로 MEME 플랫폼 토큰을 매수하는 것은 카지노를 매수하는 것이며, MEME 자체를 매수하는 것보다 안정적이다.

4) 애매한 VC 코인

이러한 자산의 위험은 사실 Meme보다 크다. Meme은 일찍 매수하면 적어도 작은 돈으로 큰 수익을 노릴 수 있다. VC 코인은 적게 매수하면 돈을 벌 수 없다.

이 부문은 주로 다양한 VC 코인으로, 입소문, FOMO, 군중 심리에 의존하여 투자자들을 현혹한다.

세력의 핵심은 좋은 프로젝트를 만드는 것이 아니라, 투자자들을 효과적으로 수확하는 것이다. 암호화폐 시장의 대부분 프로젝트, 예를 들어 바이낸스 현물의 90%는 좋은 경우 강세장마다 한 번씩 수확하고, 나쁜 경우 상장 후 바로 방치되어 지속적으로 물량을 쏟아내며 프로젝트가 0이 될 때까지 간다. 이에 비해 지속적으로 활동(수확)하는 프로젝트는 그나마 낫다. 그래야 토큰을 계속 거래할 수 있고 기회도 있다.

따라서 VC 코인은 스토리만 보고 판단해서는 안 된다. 나의 기준은 세 가지다: 실제 사용자가 있는가, 지속적인 수익이 있는가, 팀이 정말로 장기적으로 운영할 의지가 있는가. 이 세 가지를 통과하지 못하면 아무리 상승해도 손대지 말아야 한다.

4. 주목할 프로젝트

이번 사이클에서 우선적으로 주목해야 할 것은 실질 수익형 프로젝트다. 여기에 대표적인 몇 가지를 표로 정리하고 간단히 평가했다. 많은 사람들이 놀랄 것이다. UNI도 포함되어 있는데, 이전에는 순수한 에어드롭으로 여겨졌지만, 이제는 조용히 변화가 일어나고 있다. 먼저 표를 보자(전체 목록이 아니라 예시일 뿐이다):

표가 다소 보기 어려울 수 있으니, 글로 간단히 요약하겠다:

· HYPE: 암호화폐 시장에서 가장 뛰어난 프로젝트로, 업계의 대표 주자다. 높은 수익, 강력한 환매, 큰 비전, 강한 혁신, 빠른 반복, 잘생긴 창업자까지. 더 이상 설명이 필요 없다. 온체인 금융 인프라 구축에서 매우 견고하게 나아가고 있다. 유일한 아쉬움은 현재 가격이 합리적이지만 다소 비싸다는 점이다.

· UNI: 과거에는 계속 에어드롭 코인이었지만, 이제는 환매 메커니즘이 있다. 최근 환매 금액은 시장 회복과 함께 사상 최고치를 기록했다. 그러나 PE 관점에서 보면 여전히 높은 HYPE보다 비싸다. 따라서 오래되고 매력적이지 않지만, 암호화폐 AMM의 선두주자로서 관찰 대상에 포함할 수 있다.

· AAVE: 말할 필요도 없다. 온체인 대출 1위다. 바닥까지 떨어졌을 때 핵심 개발자 이탈, 프로토콜 파라미터 오류 등이 있었고, 나도 감히 매수하지 못했다. 그러나 좋은 프로젝트는 악재가 아무리 커도 기회를 준다. Hype가 JELLYJEELY 사건 당시 비난을 받으며 10U 근처까지 떨어졌던 것과 같다.

· MORPHO: 이 프로젝트는 기관 부문에서 매우 강력하다. 약세장에서도 최고 기관들이 시장 가격으로 대량 매수하여, 약세장을 겪지 않은 것처럼 보였다. 현재도 관찰 대상에 포함하기에 적합하다.

· ETHFI: 오래된 프로젝트로, 원래 스테이킹을 했지만, 이 프로젝트에서 존경할 만한 점은 옳고 어려운 일을 선택하여 훌륭한 전환을 이루었다는 것이다. 현재는 온체인 결제에 더 집중하고 있다. 사실 현재 온체인 결제 분야에서 토큰을 발행한 거의 유일한 프로젝트인 것 같다. REDDOTPAY와 같은 프로젝트는 약세장에서도 20억 달러의 가치를 인정받았지만, 토큰을 발행하지 않을 것으로 보인다. 따라서 ETHFI는 바이낸스에 상장되어 있으며, 이번 강세장에서 매우 주목할 가치가 있다!

· PENDLE: 팀이 강하고, 이 프로젝트는 강세장의 긍정적 순환에 속한다. 더 이상 설명할 필요 없이 분명히 좋은 성과를 낼 것이다.

· FLUID: 주목받지 못한 보석일 가능성이 높다. PE/PS 등이 모두 좋고, 최근 여러 악재를 겪었으므로 추적할 가치가 있다. 나는 이미 일부 포지션을 보유하고 있다.

또한 수익과 환매가 있는 프로젝트로는 JUP, PUMP 등이 있지만, 지면 관계상 일일이 나열하지 않겠다.

5. 마무리

강세장 초기 첫 급등 이후 조정은 언제든지 올 수 있으며, 폭은 약 20%로 예상된다. 조정은 위험이 아니라 기회를 놓친 사람들에게 진입 기회를 제공한다.

기회 앞에서는 준비가 필요하다. 조정이 오면 무엇을 살지, 몇 번에 나누어 살지, 각각 얼마나 살지 미리 정해두고, 그때 그대로 실행하면 된다. 망설이지 말라.

지난 한두 사이클 동안 커뮤니티 회원들은 내 기회 포착 능력을 상당히 인정해 주었다. 우리는 큰 기회를 거의 놓치지 않았다. 이번 사이클에서 다시 출발하여 반드시 수억 달러 상당을 벌어야 한다!