EDGE株が77%暴落：外部からの操作か、それとも内部犯行か？

原著者：マヘ、フォアサイトニュース
 

6月2日午前4時頃、edgeXのネイティブトークンであるEDGEは、激しく異常な価格変動に見舞われた。価格は短時間のうちに約1.14ドルから77%以上急落し、0.32ドルの安値を記録した後、約0.64ドルまで回復した。時価総額は約2億5000万ドルとなった。

edgeXは即座に対応し、ハッカー攻撃やプラットフォームのセキュリティ脆弱性を明確に否定し、代わりに「特定の外部組織による意図的な市場操作」を指摘した。

edgeXは、プロトコルが侵害された形跡はなく、ハッカー攻撃やセキュリティ上の脆弱性も存在しないと発表しました。異常な価格変動は、特定の外部主体による意図的な市場操作の疑いがあり、プラットフォームのセキュリティ問題ではなく、市場の問題であるとしています。現在、チームは積極的に調査を進めており、関係者の特定に向けて関係取引所やプラットフォームと協力しています。調査完了後、詳細な調査報告書を公表する予定です。

edgeXは、SpotVaultのようなコアコントラクトは正常に動作しており、不審な活動は検出されていないことを強調し、問題の焦点をプロトコル自体ではなく、外部市場の動向に絞った。

オンチェーン探偵のZachXBT氏は今回の事件についてコメントし、EDGEの供給量は長年にわたり少数の内部関係者によって管理されており、流通量も少ないと指摘した上で、透明性を高めるためにプロジェクトチームに対し、マーケットメーカーと取引相手の情報を開示するよう求めた。

この事件が発覚すると、多くのユーザーは今回の価格変動をプロジェクトの過去の運営と直接結びつけ、チームの誠実さに失望を表明した。あるコミュニティメンバーは率直にこう述べた。「EDGEの暴落について議論する人などもう誰もいない。このプロジェクトチームは信頼性に欠け、約束を破り続けている。押し目買いをする気など全くない。」

edgeXのTGE以降、トークン価格は0.7ドルから1.5ドルに急騰し、その後1.4ドル前後で推移しました。また、公式チームは透明性を自ら証明するために専用のトークンウェブサイトを立ち上げました。今年5月末にはプロトコルがV2にアップグレードされ、すべての利益がEDGEの買い戻しに充てられるようにトークノミクスが調整されました。公式ウェブサイトのデータによると、これまでに約3,654万トークンが買い戻されており、総額は約2,500万ドルに上ります。

さらに、関連情報によると、このプロトコルはCircle VenturesとAmber Groupから投資を受けているが、具体的な金額は公表されていない。

過去のエアドロップ論争がその後の崩壊の舞台を整えた

この事件は、edgeXの以前のエアドロップ論争の文脈から切り離して考えることはほとんど不可能である。2026年4月、著者は「edgeXエアドロップ大失敗の内幕：綿密に計画された収穫か？」と題した記事で、TGEによって引き起こされたコミュニティの不満の全過程を詳細に説明した。プロジェクトはコミュニティにトークンの25%を分配すると約束したが、実際の一般トレーダーへの割り当ては約4%に過ぎず、約14%（当時約9460万ドル相当）がパートナーウォレットに流れた。アーカムトークンのフローチャートによると、2025年には少なくとも80の関連アドレスが作成され、一貫した行動パターンが見られた。最初は小規模なテスト取引、次に大規模な入金、そしてTGE後には集中的な引き出しが行われ、約9000万ドル相当のトークンが送金され、一部の資金は取引所に流れた。

問題の核心は、ポイントからトークンへの変換メカニズムの不透明さにある。ユーザーからは、取引量が同一であるにもかかわらず、変換率に大きなばらつきがあるとの報告が相次いだ。さらに、推定ポイント値（TGE前の市場予想では1ポイントあたり30～40ドル、またはそれ以上のFDV）と実際に受け取ったエアドロップとの乖離は80%を超えた。初期の貢献者やNFT保有者も、「ネットワーク全体で最も低い割り当て」を経験した。コミュニティメンバーは公式Twitterアカウントに苦情を殺到させ、チームは一時的にコメント機能を無効化せざるを得なかった。

その後、edgeXは物議を醸した14％のトークン割り当てを1年間ロックアップし、買い戻しを開始すると発表したが、イーサリアム上でトークンを焼却するというコミュニティの要求は拒否した。

これらの未解決の問題が、現在の価格変動の直接的な原因となっている。トークンが少数のアドレスまたは関連団体に集中しているため、外部の主体が大規模な操作を通じて価格に影響を与えやすくなっている。流通量が少ないのは偶然ではなく、早期配布とロックアップ契約の必然的な結果である。異常な売り圧力が市場に押し寄せると、それを緩和するのに十分な厚みがないため、連鎖反応が起こる可能性が非常に高くなる。

構造的リスクと透明性の検証

edgeXはかつて、その取引速度、低スリッページ、そして無期限契約の革新性で、この分野で独自の地位を確立しました。TGE以降、このプロジェクトは段階的に評価を高め、取引量と手数料収入はDeFiの中でも常に上位にランクインしています。DefiLlamaの最新データによると、このプロトコルは過去30日間で合計1,070万ドルの手数料収入を上げ、無期限DEXは過去30日間で427億6,500万ドルの取引量を記録しました。

しかし、エアドロップ配布をめぐる論争から今回の価格異常に至るまで、「低流通量＋高統制＋不透明なマーケットメイキング」というモデルは、ここ数年、新規プロジェクトにとって定番の「連続収穫スキーム」となっている。彼らはコミュニティ第一主義を唱えながら、実際にはウォレットを通じて関連団体にトークンを売りさばいている。これはDeFiを装った単なる一人用ゲームに過ぎないのだ。

外部からの操作の疑惑を即座に証明するのは難しいが、追跡可能な異常なオンチェーン送金は、コミュニティの警戒感を高めるのに十分である。

皮肉なことに、価格暴落という混乱に直面しているにもかかわらず、EDGEトークンの価格予測市場がすでにPolymarket上でひっそりと開設されている。

プロジェクトチームは無実を証明するのに奔走している一方、被害を受けた個人投資家たちは怒りを募らせ、正義を求めている。その一方で、Polymarketでは、年末までにトークンの価格がどれだけ上昇または下落するかを予想して、すでに賭けを始めているユーザーもいる。