TAOの株価を90%上昇させた人物が、今日、再び単独で株価を暴落させた。

原題：「今日TAOの株価を90％急騰させた人物が、自ら再び株価を暴落させた」

出典：DeepTech TechFlow

TAOの株価は本日、突然15％急落し、現在は約277ドルで取引されており、下落傾向にある。

突然の価格下落の原因は、公開書簡である可能性がある。

この手紙は、Covenant AIの創設者であるサム・デア氏によって書かれたものです。Bittensorは現在、AI+Crypto分野で最も評価の高いプロジェクトであり、Covenant AIはそのエコシステムにおいて最も重要なサブチームです。

つい先月、このチームは70人以上の貢献者から提供された民生用ハードウェアを使用して、Covenant-72Bと呼ばれる720億個のパラメータを持つ巨大モデルを実行するという大きなマイルストーンを達成し、これは史上最大の分散型AIトレーニングであると主張した。

1か月前、この出来事によってTAOは暗号通貨業界全体で最も輝かしい話題となり、AIの栄光を象徴する存在となった。

NVIDIAのCEOであるジェンセン・フアン氏が公に称賛し、シリコンバレーの著名投資家であるチャマス氏も自身のポッドキャストで言及した。TAOの価格はわずか1ヶ月で90%も急騰し、現在の弱気相場の中でひときわ輝きを放っている。

しかし本日、サム・デアはチームのビッテンサーからの離脱を発表し、この物語の根幹を都合よく崩壊させた。

サム・デアの公開書簡は長文だが、その核心となる主張は一点に集約される。

Bittensorの創設者であるJacob Steeves（関係者の間ではConstとして知られている）は、ネットワーク全体を単独で管理しており、分散化は単なる見せかけに過ぎない。

その手紙の中で、彼は一連の行動を列挙しており、最も厳しい措置は、コヴナント・サブネットの発信を直接停止し、事実上チームの収入をゼロにすること、そして紛争期間中に大規模なトークン販売を行い、市場戦略を用いて圧力をかけ、服従を強制することであった。

新たに開設された内部告発ウェブサイト「Tao Papers」は本日、さらに強力な証拠を提示した。同ウェブサイトが公開したオンチェーンデータによると、2023年から2026年にかけて、Bittensorは合計41回のネットワークアップグレードを実施し、そのうち38回は提案から署名、展開まで完了した。これらのアップグレードはすべてConstが管理するインフラストラクチャから行われ、残りの2人の署名者は毎回数分以内に共同署名を行い、公的な議論の記録は一切残されていない。

いわゆる3人からなる「統治委員会」は、実際には1人が意思決定を行い、残りの2人は承認を行うだけの存在である。

公開書簡と内部告発ウェブサイトは同日に公開され、サムの行動が衝動的なものではなかったことを明確に示している。

同様に、わずか2ヶ月前には、Bittensorの創設者であるConst氏が、分散化を推進する理由として、Opentensor Foundation（Bittensorの開発財団）のCEOを辞任すると発表した。

同時に、サムが退任を発表した後、オンチェーンデータによって彼が37,000 TAOトークンすべてを売却していたことが明らかになり、市場におけるさらなるFUD（恐怖、不確実性、疑念）を引き起こした。

現時点で、Constがこれらすべてに対して示している唯一の反応は、Covenantの離脱は実際には良いことであり、チームに依存しない自律的に動作するサブネットを生み出す可能性がある、という趣旨の声明である。

サム・デアが挙げた告発については、一言も返答がない。しかし、それが公の場での確執であろうと、資金提供であろうと、市場は既にそれを織り込んでいる。

3月、TAOの株価は170ドル前後から337ドルへと急騰し、ほぼ倍増した。The Blockによると、Covenant-72Bが発表されてから2週間後、TAOの株価は50%以上急騰し、90%の上昇相場全体の中で最大の単一の要因となった。

CovenantAIは、テンプラー、バシリカ、グレイル（sn3、sn39、sn81）と関連付けられており、サブネットトークンはステーキングメカニズムを通じてTAOにリンクされています。Covenant-72Bのリリースに伴い、サブネットトークンは最大400%上昇し、TAOもそれに伴って上昇しました。

つまり、TAOを購入する人々は、表向きは100以上のサブネットを持つ分散型AIネットワークに投資していることになるが、価格構造はそれとは異なる事実を示しており、価格高騰のほぼ半分は単一のチームによるものだ。

成功は契約であり、失敗もまた契約である。この言葉は今日、多くの人によって語られているが、ほとんどの人は表面的な意味しか理解していない。

さらに考察すべきは、125のサブネットを持つと主張するネットワークが、上昇局面では少数のサブネットに価格上昇の原動力を依存し、下落局面ではやはり少数のサブネットの変動に価格下落の原動力を依存する理由である。これら2つの市場サイクルにおいて、サブネット数の増加はほとんど目立たない。

ビッテンサーの分散型ナラティブは3年間販売されてきたが、価格体系は常に中央集権的であるように見える。紛争そのものにおいてどちらが正しいか間違っているかという点については、著者はそれが重要な点ではないと考えている。

どんなエコシステムにもスターチームは存在し、そしてどんなスターチームもいつかは去っていく可能性がある。

難しいのは、これにどう対処するかだ。

弱気相場では、仮想通貨プロジェクトにおけるチーム内の内紛は珍しくありません。市場に注目が集まらない場合、プロジェクトが上昇するかどうかは、話題性のあるストーリーが存在するかどうかに完全に左右されます。Covenant-72Bは、黄仁迅氏が支持し、TAOで倍増するなど、今年最も有望なストーリーの一つであり、コミュニティの誰もが、分散型AIがついに競争力のあるプレーヤーを生み出したと考えています。

しかし、物語主導の価格上昇には、当然ながら問題点があります。物語を作り出す側が、それを破壊することもできるのです。価格が上昇している時は、仮想通貨の希望の光と見なされますが、下落している時は、チームが逃げ出していると見なされます。TAOを購入した人にとって、今日得た90%の利益と失った15%は、同じ原因から生じたものです。

これは、現在の仮想通貨市場における最も深刻な投資ジレンマと言えるかもしれない。価格は常に、いつ出現したか分からない物語に左右され、その物語は特定の重要人物と結びついているのだ。

人が周りにいる限り、物語はそこに存在する。しかし、人が去ってしまうと、取引相手さえ見つけられないかもしれない。

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