Le volume d'échanges dépasse celui de Pumpfun ; Bankr, le cheval noir d'AgentFi, est-il sous-évalué ?

Auteur original : @votesa

Traduction originale : AididiaoJP, Foresight News

Le 27 mai, le volume d'échanges des tokens lancés sur la plateforme Bankr a atteint 74 millions de dollars, tandis que celui des tokens Pumpfun s'élevait à 44 millions de dollars. Le volume d'échanges de Bankr est de 52 millions de dollars, contre 1,75 milliard de dollars pour Pumpfun.

Malgré une différence de capitalisation boursière de 32 fois, les jetons lancés sur Bankr génèrent un volume d'échanges supérieur de 67 %.

Qu'est-ce que Bankr exactement ?

La plupart des gens s'arrêtent à « une rampe de lancement sur la base », ce qui est un piège.

Bankr se rapproche davantage d'un environnement d'exécution d'agent, englobant une pile technologique DeFi complète :

• Lancement du token via Doppler
• Négoce au comptant sur Uniswap et Aerodrome
• Ordres à cours limité, stop-loss, DCA, TWAP
• Forex et matières premières à effet de levier via Avantis
• Forfaits perpétuels hyperliquides et au comptant
• Positions sur Polymarket
• NFT (acheter, vendre, créer)
• Passerelle LLM prenant en charge plus de 30 modèles
• cloud x402 pour les points de terminaison d'API payants
• Automatisation du navigateur avec identifiants de stockage
• Bac à sable de code
• Marché d'applications sans code
• Répertoire des compétences et des MCP

L'ensemble de ce système fonctionne sur 9 chaînes, le gaz étant pris en charge par le protocole sur 5 d'entre elles.

Et tout cela est intégré à X, Telegram, Farcaster, Discord, XMTP, terminal Web, CLI et API REST.

Le Launchpad n'est qu'une fonctionnalité parmi d'autres dans cet ensemble, mais le volume d'échanges sur 24 heures de ce seul Launchpad dépasse déjà le volume total de tous les jetons jamais lancés sur Pumpfun.

Les données parlent d'elles-mêmes

3 décembre 2024 : BANKR a été lancé de manière équitable sur Farcaster, sans prévente ni levée de fonds. L’Agent a déployé le token directement sur la plateforme. Tout le monde pouvait en acheter, et l’équipe a dû en acheter au même titre que les autres.

18 mois plus tard :

• Volume cumulé des transactions sur Launchpad : 4,35 milliards de dollars
• Frais totaux : 26 millions de dollars (57 % aux créateurs, 36,1 % au protocole, le reste à l’écosystème et aux lanceurs)
• Portefeuilles contenant des BNKR : 187 092
• Zéro VC
• 100 % des stocks sont en circulation depuis le premier jour.

Principaux déploiements par volume total :

• MOLT : 283 millions de dollars
• DRB : 260 millions de dollars
• CLAWD : 154 millions de dollars
• KellyClaude, FELIX, etc., chacun dépassant les 40 millions de dollars et plus

Voilà le genre de projets de classement auxquels tout Base Launchpad aspirerait.

Côté abonnements : Bankr Club a généré un chiffre d'affaires total de 404 500 $ grâce à 12 422 transactions récurrentes, à 20 $ par mois ou 198 $ par an, payés par conversion d'USDC en BNKR. Il s'agit d'une source constante de pression à l'achat que personne ne prend en compte dans ses modèles de rentabilité.

Comparaison avec d'autres projets

Quatre projets dans le même concept, dont l'un n'a levé aucun fonds mais voit son volume de transactions quotidien augmenter et sa capitalisation boursière se situe au bas de la fourchette.

Pumpfun

La capitalisation boursière est 11 fois plus faible, le FDV est 32 fois plus faible, et pourtant les jetons qu'elle lance génèrent un volume d'échanges quotidien supérieur de 67 %.

Les frais annuels de Pumpfun sont effectivement substantiels. La société a également levé 1 milliard de dollars lors d'un tour de table de 4 milliards de dollars, soit une baisse de 56 % par rapport à son prix d'entrée initial, et a écoulé 36 % de son offre en circulation le 29 avril.

La réduction des stocks atténue la pression sur l'offre, mais a simultanément éliminé la politique de rachat : la part des revenus consacrée aux rachats est passée de 100 % à 50 %, réduisant ainsi de moitié le moteur de cette politique.

De plus, le 12 juillet 2026 (dans six semaines seulement), 82,5 milliards de jetons (8,25 % de l'offre maximale) seront débloqués en une seule fois, suite à l'attribution progressive à l'équipe et aux investisseurs. L'équipe recevra 50 milliards de jetons, les investisseurs 32,5 milliards, puis la distribution se fera par tranches mensuelles jusqu'en 2029.

@virtuals_io

La valeur de marché à court terme (FDV) est 13 fois plus petite, la capitalisation boursière en circulation est 9 fois plus petite.

• Revenus liés aux frais de jeux virtuels : 66,7 millions de dollars
• Recettes liées aux commissions bancaires : 26 millions de dollars
• L'écart cumulé des frais est de 2,5x, mais l'écart FDV est de 13x.

De plus, les honoraires de Virtuals sont en baisse : les frais de 30 jours ne sont que de 1,19 million de dollars, avec des performances encore pires sur des périodes plus courtes.

Revenus des détenteurs de DefiLlama : 0 $. Bien que la documentation mentionne un mécanisme de rachat et de destruction, aucune attribution standardisée sur la blockchain ne prouve son application. La prime est donc purement descriptive et ne repose pas sur des flux de trésorerie.

@zora

Le volume quotidien des échanges de tous les jetons lancés sur Zora n'est que de 127 000 $, contre 73,98 millions de dollars pour Bankr, soit une différence de 580 fois, alors que leurs capitalisations boursières sont à peu près similaires.

En 2022, Zora a levé 60 millions de dollars auprès de Haun Ventures, pour une valorisation de 600 millions de dollars. Les investisseurs de la série A accusent actuellement une perte théorique de 91 %, et la capitalisation boursière est désormais inférieure au montant levé.

@clanker

Le 10 février 2026, Bankr a migré de Clanker vers Doppler, et Clanker a été exclu du flux de revenus. Que s'est-il passé au cours du trimestre suivant ?

• Chiffre d'affaires du T1 2026 : 27,58 millions de dollars
• Résultat partiel du 2e trimestre : 1,49 million de dollars

Les revenus ont chuté de 95 %, ce qui correspond parfaitement à la réorientation des frais.

• Capitalisation boursière de Bankr : 55 millions de dollars
• Capitalisation boursière de Clanker : 21 millions de dollars

Après avoir développé sa propre infrastructure, la capitalisation boursière de Bankr est désormais 2,6 fois supérieure à celle de Clanker.

C’est la différence entre « développer une fonctionnalité » et « construire une infrastructure ».

Contre qui échangez-vous ?

C'est la partie que la plupart des rapports omettent.

Quand vous achetez, qui d'autre est à la table ?

• Bankr : Aucune levée de fonds, 100 % de l’offre en circulation depuis décembre 2024, aucun déblocage prévu. Personne ne détient de jetons à bas prix prêts à fournir des liquidités de sortie.
• Pumpfun : A levé 1 milliard de dollars lors d'un tour de table de 4 milliards de dollars, 82,5 milliards de jetons seront débloqués en six semaines (50 milliards pour l'équipe, 32,5 milliards pour les investisseurs), suivis d'une acquisition linéaire mensuelle jusqu'en 2029. Ils sont déjà à -56 % du prix d'entrée du tour de table public, avec une forte motivation.
• Zora : Levée de fonds de 60 millions de dollars pour une valorisation de 600 millions de dollars, 53 % des actions étant encore bloquées. Le financement de série A affiche actuellement un rendement négatif de 91 %. À l’issue de l’acquisition des actions, la sortie devra se faire avec une perte comprise entre 50 % et 90 % pour atteindre le seuil de rentabilité. Tout acheteur au comptant leur offre la liquidité nécessaire à leur sortie.
• Virtuels : 34 % toujours bloqués, structure standard d’acquisition progressive et d’acquisition propre à l’ère des agents IA, même dynamique.

Tous les acteurs de cette comparaison ont vendu une partie de leur capital à des fonds qui sont soit actuellement en situation de surendettement, soit en attente de déblocage.

Les détenteurs de Bankr ne sont confrontés à aucun de ces problèmes de l'autre côté.

Et puis il y a la valeur cachée que personne ne prend en compte dans les prix.

Valeur cachée que personne ne chiffre : Le trésor du portefeuille de frais

Bankr ne vend pas les jetons qu'elle reçoit en guise de frais.

La politique du tableau de bord FairVC Dune est claire : tous les frais de jetons sont conservés.

La valeur actuelle du portefeuille de frais est d'environ 1,31 million de dollars, répartie sur plus de 50 avoirs.

Les principales participations comprennent :

• Aeon : 235 000 $
• NOOK : 114 000 $
• Excédent : 104 000 $
• MiroShark : 75 000 $
• cyb3rwr3n : 58 000 $

Plus 47 positions mineures, ainsi que les frais de protocole WETH et USDC.

Les chiffres fluctuent en fonction du prix des jetons lancés, mais l'élément clé réside dans la politique.

D'autres plateformes de lancement se débarrassent des jetons natifs qu'elles gagnent ; Bankr choisit de les conserver.

Cela signifie qu'il y a un vendeur de moins dans le carnet d'ordres pour chaque jeton lancé sur Bankr.

Pression d'achat des abonnements aux clubs

Chaque abonnement de 20 $ convertit des USDC en $BNKR via un achat sur une plateforme d'échange décentralisée (DEX). Avec 12 422 transactions, 1,13 % de l'offre totale a été achetée.

Périodicité mensuelle récurrente, intégrée au produit. Personne n'en tient compte dans ses modèles de rentabilité.

Approbation institutionnelle de Doppler (indirecte)

Bankr utilise actuellement Doppler comme infrastructure de lancement active. Doppler a levé 9 millions de dollars au deuxième trimestre 2025 auprès de Pantera, Variant, Figment et Coinbase Ventures. Bankr bénéficie ainsi de la solidité financière de la plateforme Doppler sans dilution : d’autres investisseurs ont déjà financé l’infrastructure.

Fonds bancaire

Ils commencent à utiliser les fonds de trésorerie. Bankr vient d'annoncer la création d'un fonds destiné à investir directement dans des projets au sein de son propre écosystème.

Une plateforme de lancement qui génère des jetons natifs à chaque lancement, les conserve et réinvestit désormais le capital dans l'écosystème d'agents qui l'alimente.

Comparez cela à @virtuals_io (aucun retour sur investissement pour les détenteurs) ou à @zora (le seul argent liquide provient de la série A qui tente de sortir à -91 %).

Bankr est le seul dans ce groupe à posséder simultanément :

• Un trésor qui s'enrichit chaque jour de manière organique
• Un plan clair pour réinvestir les fonds de la trésorerie dans l'écosystème qui la soutient.

Prochains mouvements

Bankr s'étend à la chaîne BNB.

Le 21 mai 2026, @BNBCHAIN a lancé l'Agent Survival Pack, un programme avec 6 partenaires visant à permettre aux agents IA de couvrir leurs frais opérationnels sur la blockchain. Bankr est le premier partenaire désigné.

Bankr ouvre méthodiquement un nouveau marché. L'infrastructure est déjà opérationnelle. L'équipe a annoncé publiquement qu'une fois les créateurs adéquats prêts sur la BNB Chain, la prochaine étape sera le lancement des tokens.

La stratégie est patiente et judicieuse : servir d’abord les agents, et ne lancer la plateforme de lancement qu’une fois la demande avérée.

C'est tout le contraire de la façon dont presque tous les autres Launchpad abordent l'expansion multi-chaînes : ils lancent le Launchpad dans un écosystème vide et s'étonnent que personne ne se présente.

Thèse de trading

Si la catégorie « environnement d'exécution d'agent multichaîne + pile DeFi complète » existe, Bankr est le seul candidat sur Base possédant tous les attributs suivants :

• De l'activité réelle, pas du récit
• Une trésorerie autosuffisante
• Un mécanisme de pression à l'achat cyclique
• Un fonds d'investissement actif
• Aucun déblocage à venir

Autres prétendants :

• Machines virtuelles : prime narrative excessive (écart de capitalisation boursière de 9x, frais en baisse)
• Pumpfun : Prime excessive pour les levées de fonds en capital-risque (1 milliard de dollars engloutis, chute brutale en six semaines)
• Zora : Prime excessive pour les levées de fonds en capital-risque, série A : -91 %
• Clanker : Chute vertigineuse des revenus (du T1 au T2 : -95 %)

Le marché n'a pas encore fixé de prix pour cette catégorie.

Une fois cela fait, la réévaluation proviendra des fonds propres de Bankr, et non de fonds en attente de liquidation.

Une fois que vous comprenez le mode de fonctionnement de ce fondateur, les données ci-dessus ne semblent plus être le fruit du hasard, mais plutôt le résultat cumulatif de l'un des créateurs les plus sous-estimés de Base.