Bitmain, entreprise embourbée dans la controverse, a trouvé son plus fervent soutien aux États-Unis.

Article de Ryan Weeks, Bloomberg

Compilation réalisée par : Luffy, Foresight News

Bitmain, autrefois considérée comme une menace pour la sécurité nationale par les États-Unis et impliquée dans des controverses liées à la sécurité et au contrôle à distance de ses machines de minage, est aujourd'hui le leader incontesté du secteur mondial des machines de minage de Bitcoin. Cette mystérieuse entreprise chinoise, après avoir fait l'objet d'une interdiction de la Maison Blanche et d'une enquête du Département de la Sécurité intérieure, a conclu de manière inattendue une importante alliance commerciale avec Eric Trump, le deuxième fils de Donald Trump.

D'un côté, un géant minier chinois accusé de mettre en péril le réseau électrique et la sécurité des bases militaires ; de l'autre, une entreprise de Bitcoin appartenant à la famille du président américain. Ensemble, ils ont construit une immense ferme de minage au Texas, initiant une collaboration majeure. Cet article retrace cette alliance, intimement liée à la politique et aux cryptomonnaies, et révèle comment Bitmain a déjoué les pronostics d'une inscription sur la « liste noire » américaine pour devenir l'un des partenaires commerciaux les plus importants de la famille Trump. Voici la traduction intégrale :

L'empire minier : le mystérieux et monopolistique Bitmain

Des centres de données dédiés du Texas rural aux anciennes scieries de Bornéo reconverties, des rangées de machines compactes se dressent fièrement, émettant un vacarme assourdissant qui suscite parfois les plaintes du voisinage. Chaque machine renferme des centaines de circuits intégrés spécifiques (ASIC), fabriqués à grands frais dans des usines taïwanaises de pointe. Ces puces sont soudées sur trois cartes de calcul intégrées, effectuant des calculs de force brute, toutes les instructions étant émises par une carte de contrôle. Selon le modèle, les machines utilisent des ventilateurs intégrés ou des systèmes de refroidissement liquide pour éviter la surchauffe des composants et, quel que soit leur emplacement, elles consomment d'énormes quantités d'électricité.

Ces appareils n'ont qu'un seul but : casser l'algorithme sous-jacent du Bitcoin, SHA-256. SHA-256 est une fonction à sens unique, ce qui signifie que la seule façon de résoudre le problème mathématique qu'elle génère est par essais et erreurs. Les mineurs de Bitcoin gagnent leur vie grâce à cela ; une fois le calcul effectué correctement, ils ont le droit de vérifier les transactions d'autres personnes et de recevoir une récompense en Bitcoin. Leurs profits dépendent donc directement du nombre de calculs que ces appareils, appelés « Antminers », peuvent effectuer par seconde : actuellement des billions par seconde. Un Antminer haut de gamme peut coûter jusqu'à 17 400 $. Les grandes entreprises de minage possèdent jusqu'à 500 000 machines, avec des investissements initiaux atteignant des milliards de dollars, mais ces dépenses sont négligeables par rapport aux gains potentiels, du moins lorsque les prix des cryptomonnaies sont élevés. Certains utilisateurs comparent cela à posséder une rangée d'imprimantes de loterie, mais avec une probabilité de gain bien plus élevée.

Antminer est le produit phare de Bitmain Technology. L'entreprise domine non seulement le secteur du minage de Bitcoin, mais, pendant la majeure partie de son histoire, elle a quasiment constitué le secteur lui-même, détenant plus de 80 % de parts de marché. Rares sont les entreprises capables d'un tel contrôle absolu sur un secteur mondial : Alphabet Inc. dans le domaine de la recherche en est un exemple ; il y a quelques décennies, De Beers, à son apogée, contrôlait peut-être plus des trois quarts de la production mondiale de diamants ; et même il y a des siècles, des institutions comme la Compagnie néerlandaise des Indes orientales monopolisaient le commerce des épices à longue distance. Mais contrairement à ces monopoles historiques, de nombreux aspects de Bitmain restent un mystère.

Machines de minage Bitmain dans une ferme de minage en Chine en 2017.

L'entreprise n'est pas cotée en bourse et son site web officiel ne mentionne ni son siège social mondial, ni son PDG, ni les membres de son conseil d'administration. La personne la plus étroitement associée à Bitmain est son cofondateur, Jihan Wu, qui apparaît très rarement en public et n'est plus président du conseil. On ignore cependant la date de son départ, l'identité de son successeur, voire même s'il en a un. Jusqu'à récemment, le porte-parole de Bitmain refusait systématiquement de clarifier les informations les plus élémentaires concernant la structure et la gouvernance de l'entreprise, notamment l'identité de ses principaux actionnaires. Du fait de la commercialisation de plusieurs machines de minage à différents prix, les estimations de son chiffre d'affaires annuel varient considérablement. Un cadre travaillant en étroite collaboration avec Bitmain, ayant requis l'anonymat, a évoqué des études internes pour estimer les ventes annuelles entre 2 et 3 milliards de dollars. Mais même ce chiffre reste, au mieux, une estimation plausible.

Deux choses sont toutefois claires : premièrement, Bitmain a son siège social en Chine ; deuxièmement, l’entreprise a noué une alliance avec l’un des enfants du président Donald Trump. Eric Trump, le deuxième fils de Donald Trump, est le cofondateur et directeur de la stratégie d’American Bitcoin Corp., une société basée à Miami et entrée en bourse à New York en septembre dernier. À cette date, sa participation était évaluée à environ 548 millions de dollars. (Le cours de l’action a ensuite chuté brutalement, suite à la vente massive de crypto-actifs.) Le frère d’Eric, Donald Trump Jr., est également investisseur, mais le montant de sa participation n’a pas été divulgué. American Bitcoin a annoncé son intention d’acquérir des milliers de machines de minage Bitmain Antminer afin de devenir le premier mineur de Bitcoin au monde et s’est associée à l’entreprise chinoise pour développer un important centre de données au Texas.

Cette collaboration marque un tournant décisif pour Bitmain. Récemment encore, l'entreprise était confrontée à un défi potentiellement vital : l'intensification des enquêtes américaines visant à déterminer si son matériel constituait une menace pour la sécurité nationale. En mai 2024, la Maison Blanche a ordonné le retrait de milliers de machines de minage Bitmain d'une ferme de minage située près d'une base de missiles nucléaires de l'US Air Force. L'année dernière, une commission sénatoriale spéciale sur le renseignement a averti que la présence de machines de minage Bitmain à proximité de certaines bases militaires « représentait un risque inacceptable ». En novembre, Bloomberg News a rapporté que, selon un responsable américain et d'autres sources proches du dossier, Bitmain faisait l'objet d'une enquête du Département de la Sécurité intérieure visant à déterminer si les machines Antminer pouvaient être télécommandées à des fins de sabotage du réseau électrique ou d'espionnage. Selon ces sources, l'enquête, baptisée « Opération Soleil Rouge », a débuté sous l'administration Biden et s'est poursuivie au moins jusqu'au début du second mandat de Trump, les conseils de sécurité nationale des deux administrations ayant examiné la question.

Bitmain n'a pas répondu aux questions détaillées concernant les risques potentiels pour la sécurité, mais a déclaré en décembre que l'entreprise respecte toutes les lois applicables et que les informations faisant état d'une enquête la visant sont « totalement inexactes et constituent de fausses informations ». Un porte-parole d'American Bitcoin a déclaré que l'entreprise « adhère à des normes rigoureuses en matière de sécurité nationale, de stabilité du réseau électrique et de sécurité opérationnelle » et « estime que tant que le matériel de minage est déployé conformément aux normes de sécurité industrielle modernes, il ne représente aucune menace pour le réseau électrique américain ni pour la sécurité nationale ».

Irene Gao de Bitmain, photographiée en 2025.

L'avancement de l'« Opération Soleil Rouge » reste flou, le Département de la Sécurité intérieure ayant déclaré à Bloomberg Businessweek qu'il « ne pouvait faire aucun commentaire sur les enquêtes en cours ». Cependant, le partenariat de Bitmain avec American Bitcoin se poursuit et son expansion agressive sur le marché américain ne montre aucun signe de ralentissement. Ces derniers mois, l'entreprise s'est montrée légèrement plus transparente. Pour cet article, Bitmain a organisé une interview avec sa directrice des ventes internationales, Irene Gao. Celle-ci a salué la politique pro-crypto de Trump, affirmant : « C'est très bien vu par la plupart de nos clients », mais a évité de demander des informations de base telles que les noms des principaux dirigeants autres que le PDG, Yang Cunyong. « Nous ne souhaitons tout simplement pas divulguer d'informations sur l'entreprise de cette manière », a déclaré Irene Gao.

L'ombre de la sécurité : Enquêtes et confinement de la sécurité nationale américaine

Hormis les spéculateurs en quête de gains rapides, l'industrie des cryptomonnaies a attiré deux principaux groupes depuis sa création : les passionnés de technologie et les fervents défenseurs du numérique. Les premiers s'intéressent principalement aux défis informatiques et mathématiques que représentent la création et le commerce des actifs numériques ; les seconds sont fascinés par le potentiel de ces outils pour transformer la finance mondiale.

Les deux entrepreneurs chinois fondateurs de Bitmain appartiennent à deux camps opposés. Jihan Wu, concepteur de puces de formation, avait auparavant fondé une start-up spécialisée dans le développement de décodeurs. Analyste financier de formation, il s'est ensuite passionné pour les cryptomonnaies ; il a notamment traduit le livre blanc original du Bitcoin de l'anglais vers le chinois. Leur collaboration a débuté par un dîner à Pékin en 2013. Le lendemain matin, Wu a déclaré avoir effectué des recherches sur les cryptomonnaies sur Wikipédia et avoir décidé par la suite de s'associer avec lui. Selon plusieurs personnes ayant été en contact avec eux, mais ayant requis l'anonymat par crainte de représailles, ils partagent certains points communs : tous deux sont plutôt timides, discrets tout au long de leur carrière et apparaissent rarement en public ou accordent peu d'interviews. Des sources indiquent qu'ils sont tous deux sujets à l'irritabilité sous pression ; Wu, avec sa voix grave et rauque, a été vu une fois en train de réprimander bruyamment ses employés dans son bureau, audible dans tout l'immeuble.

Lorsque Jihan Wu et Micree Zhan ont fondé Bitmain en 2013, le minage de Bitcoin n'était pas encore dominé par d'immenses centres de données gérés par des sociétés cotées en bourse, comme c'est le cas aujourd'hui. À l'époque, les passionnés se disputaient frénétiquement les équipements les plus performants. Cette année-là, le Bitcoin a franchi la barre des 1 000 dollars pour la première fois ; la cryptomonnaie n'en était qu'à ses balbutiements et la grande majorité des jetons n'avaient pas encore été minés. À ce moment-là, des configurations de minage plus performantes pouvaient encore augmenter considérablement le hashrate du réseau, une mesure de la puissance de calcul nécessaire au traitement des transactions. Tant que les mineurs pouvaient acquérir rapidement les configurations de minage les plus avancées, ils pouvaient dégager des profits réguliers.

En 2017, les employés de Bitmain

Bitmain a lancé son premier mineur, l'Antminer S1, en novembre 2013. Selon les normes actuelles, il était extrêmement rudimentaire, dépourvu même de boîtier, la carte de hachage et les circuits étant directement exposés. Cependant, en tant que l'un des premiers mineurs à base de circuits intégrés spécifiques (ASIC) et sans doute le plus puissant de son époque, il représentait un progrès considérable par rapport à ses concurrents et a accéléré la transition du secteur vers le matériel dédié. Les générations suivantes d'Antminer ont connu des avancées encore plus importantes, chaque itération redéfinissant presque le marché : les mineurs qui n'achetaient pas le dernier modèle ne pouvaient tout simplement pas rivaliser.

En 2017, le prix du Bitcoin a bondi de plus de 250 %, alimentant une demande accrue pour les machines de minage Antminer. Une levée de fonds privée, mi-2018, a valorisé Bitmain à 12 milliards de dollars. Sa croissance a suscité un vif intérêt, et une nouvelle levée de fonds, en août 2018, est même parvenue jusqu'à Jeffrey Epstein. Des échanges entre Epstein et ses conseillers, rendus publics par le département de la Justice américain en janvier de cette année, ont révélé que le financier déchu était disposé à investir jusqu'à 3 millions de dollars dans la holding de Bitmain, mais qu'il avait certaines réserves quant à la structure de la transaction. Les documents ne précisent pas si cet investissement s'est finalement concrétisé.

Peu après cette communication, Bitmain a déposé sa demande d'introduction en bourse à Hong Kong, annonçant un chiffre d'affaires de 2,5 milliards de dollars, une hausse significative par rapport aux 137 millions de dollars deux ans auparavant. Le prospectus indiquait que Jihan Wu détenait alors environ 36 % des actions, tandis que Micree Zhan en possédait environ 20 %, ce qui leur conférait à tous deux une fortune de plusieurs milliards de dollars. Parmi les autres actionnaires figuraient Sequoia Capital China, IDG Capital et Coatue. Cependant, miser sur la hausse des cours des cryptomonnaies impliquait également de s'exposer à un désastre en cas de chute des prix. Face à un nouveau krach boursier, le projet d'introduction en bourse fut finalement abandonné. L'ensemble du secteur entra dans ce que l'on a appelé « l'hiver des cryptomonnaies », une période prolongée de stagnation des prix. Parallèlement, le partenariat entre Micree Zhan et Jihan Wu commença à se fissurer. Selon des sources anonymes, le désaccord provenait d'un conflit stratégique : Micree Zhan souhaitait que Bitmain se lance dans le domaine de l'intelligence artificielle, en réutilisant des puces pour des applications telles que l'entraînement des technologies de reconnaissance faciale. Jihan Wu, fervent défenseur des cryptomonnaies, s'opposait quant à lui à tout écart par rapport à la mission initiale de l'entreprise.

Fin 2019, Wu Jihan tenta de prendre le contrôle total de l'entreprise, et Zhan Ketuan fut démis de ses fonctions de représentant légal et de président de Bitmain. Zhan Ketuan porta ensuite plainte aux îles Caïmans, où est enregistrée la société holding de Bitmain. Une longue lutte de pouvoir s'ensuivit, culminant en une confrontation dramatique : une altercation physique dans un bâtiment administratif à Pékin. L'ancienne journaliste Hazel Hu fut témoin de la scène en 2020. Elle se souvient que, tandis que Zhan Ketuan attendait à l'administration de la supervision du marché du district de Haidian pour recevoir le permis d'exploitation de Bitmain, ses partisans se heurtèrent à ceux de Wu Jihan, et les deux camps en vinrent aux mains pour s'emparer des documents. La police, rapidement intervenue depuis un commissariat voisin, empêcha le conflit de s'étendre au rez-de-chaussée et à la rue.

L'année suivante, Wu Jihan reconnut sa défaite et démissionna de ses fonctions de PDG et de président de Bitmain. (Le différend fut finalement réglé ; Wu Jihan est aujourd'hui président du fabricant de matériel de minage Bitdeer Group et d'une plateforme d'investissement en cryptomonnaies.) Malgré ces turbulences internes, Bitmain poursuivit son expansion, notamment après le rebond du cours du Bitcoin en 2020. Face à la complexité croissante du calcul entre les sociétés de minage et leurs profits, les rigs Antminer devinrent indispensables. « Ce sont actuellement les équipements les plus performants », affirma Vishnu Mackenchery, directeur du développement chez Compass Mining aux États-Unis.

Assemblage d'un Antminer dans une usine de Shenzhen
 

À l'époque, les ventes de Bitmain étaient fortement concentrées sur son marché intérieur. Les données du Cambridge Centre for Alternative Finance indiquaient que la Chine représentait environ les trois quarts de la puissance de hachage mondiale du minage de Bitcoin en 2019. Cependant, en 2021, le gouvernement chinois a sévi contre le secteur du minage de cryptomonnaies, invoquant une forte consommation d'énergie et des émissions de carbone importantes. Il en a résulté un exode massif de mineurs vers des régions où l'électricité était relativement moins chère et l'environnement plus réglementé – des conditions particulièrement marquées dans certaines parties des États-Unis. En tant que fabricant de matériel de minage plutôt qu'entreprise de minage, Bitmain n'a pas été fermée et a poursuivi ses activités à Pékin, tout en établissant des centres de distribution dans toute l'Asie du Sud-Est. Mais dès lors, son avenir allait dépendre des États-Unis.

Suite aux changements de politique en Chine, Bitmain a intensifié ses efforts de vente auprès des mineurs américains et s'est diversifiée dans la gestion d'opérations minières pour des clients américains. Afin d'accroître sa visibilité aux États-Unis, l'entreprise a également transféré Irene Gao. Arrivée chez Bitmain peu après avoir obtenu son diplôme universitaire en 2016, Gao a passé une grande partie de son temps à voyager entre les villes, valise à la main, pour promouvoir les produits auprès des clients. À l'instar de nombreuses informations concernant Bitmain, les chiffres de vente et les parts de marché durant cette période restent confidentiels, mais les experts du secteur affirment qu'il ne fait aucun doute que l'entreprise est en passe de devenir un acteur majeur.

Cependant, l'entreprise a rapidement été affectée par les tensions géopolitiques. Sous la première administration Trump, la Maison Blanche a imposé un droit de douane de 25 % sur divers produits électroniques fabriqués en Chine. Bitmain a alors commencé à faire transiter ses produits par la Thaïlande, la Malaisie et l'Indonésie, une pratique courante chez les fabricants chinois, mais que les autorités américaines considéraient comme une infraction à la réglementation douanière. Le président Biden a largement maintenu ces droits de douane et, en 2022, les services des douanes et de la protection des frontières des États-Unis ont inspecté un chargement de mineurs Antminer destinés à la société minière Sphere 3D Corp., basée dans le Connecticut. Après avoir démonté l'une des machines, les employés ont découvert de minuscules étiquettes « Fabriqué en Chine » sur des composants internes. Selon Patricia Trompeter, alors PDG de Sphere 3D, le chargement de 4 000 mineurs a été retenu pendant trois mois. Craignant de nouveaux retards, certains mineurs ont commencé à diversifier leurs commandes, en se tournant vers des concurrents disposant déjà d'usines de production aux États-Unis, ce que Bitmain n'avait pas encore fait à l'époque.

Les soupçons les plus sérieux pesant sur Bitmain sont bien plus graves que ses tentatives de contournement des droits de douane : ses machines de minage pourraient-elles être manipulées à d’autres fins que le minage ? Les soupçons ont commencé à circuler dans la communauté crypto en 2017 lorsqu’un média spécialisé a révélé que les machines Antminer contenaient un code permettant à Bitmain de les désactiver à distance. L’entreprise a rapidement confirmé l’existence de ce code, mais a affirmé que son but était légitime : désactiver les machines en cas de vol, à l’instar d’Apple qui permet aux utilisateurs de verrouiller leurs iPhones perdus. Bitmain a ensuite déclaré avoir supprimé cette fonctionnalité, mais deux ans plus tard, des blogueurs spécialisés en technologie ont redécouvert un code similaire ; l’entreprise a alors publié un correctif de sécurité.

Selon une source anonyme ayant eu accès à des discussions internes confidentielles, sous l'administration Biden, des responsables américains ont commandé une étude afin d'évaluer si les plateformes de minage Bitmain et autres machines de minage de fabrication chinoise pouvaient représenter un risque pour la sécurité nationale. Cette source a indiqué que l'enquête s'est concentrée sur deux axes : premièrement, la possibilité que ces plateformes soient utilisées à des fins d'espionnage. Les experts en matériel cryptographique estiment que, compte tenu de leur conception technique très spécialisée, cette possibilité est extrêmement faible, voire impossible ; deuxièmement, et c'est plus important pour le gouvernement américain, l'impact potentiel des arrêts à distance sur le réseau électrique américain.

Lorsqu'une installation énergivore (comme une aciérie) est mise hors service, il s'agit généralement d'un processus planifié et progressif, la consommation d'énergie diminuant sur deux jours, voire plus. Les fermes de minage de bitcoins peuvent consommer des quantités d'énergie similaires, mais peuvent être arrêtées en quelques secondes. Selon une source, les autorités américaines craignent que de tels « événements choquants » ne provoquent un déséquilibre soudain entre la production et la consommation d'électricité, risquant de perturber la stabilité du réseau électrique. Le scénario le plus alarmant serait que la Chine ordonne à distance l'arrêt de milliers de plateformes de minage Bitmain situées à proximité de bases militaires ou d'autres infrastructures critiques alimentées par la même source d'énergie. « Quiconque pirate un centre de données entier – qu'il s'agisse d'intelligence artificielle, de cryptomonnaie ou de services cloud – pourrait causer de graves dommages au réseau électrique », a déclaré Michael Bedford Taylor, professeur de génie électrique et informatique à l'Université de Washington. Il a toutefois précisé que Bitmain n'aurait probablement aucun intérêt à agir ainsi.

Au printemps 2024, l'administration Biden a publiquement exprimé ses inquiétudes en matière de sécurité concernant une ferme de minage située près de Cheyenne, dans le Wyoming. S'étendant sur près de 5 hectares, cette ferme abritait jusqu'à 15 000 machines de minage, principalement de la marque Bitmain, installées par une entreprise ayant des liens avec la Chine. Les investisseurs espéraient qu'elle deviendrait un jour l'une des plus grandes fermes de minage des États-Unis, profitant du faible coût du foncier et des abondantes ressources en électricité du Wyoming. Elle était également idéalement située à environ un kilomètre et demi de la base aérienne de Warren, l'une des trois bases où l'US Air Force déploie des missiles nucléaires terrestres.

Le 13 mai 2024, Biden a signé un décret ordonnant la fermeture de l'exploitant de fermes de minage MineOne Partners LLC. Le document indiquait que le Comité sur les investissements étrangers aux États-Unis (CFIUS) avait « identifié des risques pour la sécurité nationale ». Sans mentionner explicitement les risques liés au réseau électrique, le décret soulignait que ces risques incluaient « la présence d'équipements spécialisés d'origine étrangère susceptibles de faciliter la surveillance et l'espionnage ». Les installations de minage ont été rapidement chargées sur des camions et transportées.

Alliance politique : S’unir à la famille Trump pour inverser la tendance

Ce fut un revers majeur et public, le gouvernement américain ayant explicitement lié les équipements Bitmain à la possibilité d'une utilisation, au moins malveillante. Mais quelques mois plus tard, l'entreprise lançait un projet susceptible de transformer radicalement sa situation.

Fermes de minage Bitmain en Chine en 2017

Selon Michael Ho, homme d'affaires sino-canadien et partenaire d'Eric Trump dans le secteur des cryptomonnaies, une série de rencontres ayant conduit le fils du président à fonder une entreprise de minage de bitcoins a débuté fin 2024. À l'instar de Jihan Wu, cofondateur de Bitmain, Michael Ho est un fervent adepte des cryptomonnaies et s'est vanté d'avoir miné son premier bitcoin avant même d'avoir l'âge légal pour consommer de l'alcool, alors qu'il était adolescent. Au moment de sa rencontre avec Eric, lui et son associé Asher Genoot dirigeaient Hut 8 Corp., une entreprise de minage basée à Miami et important client des machines de minage Antminer de Bitmain.

Michael Ho se souvient que les deux hommes se sont rencontrés initialement « par le biais de nombreux amis communs dans les cercles floridiens ». Il explique que leur relation s'est rapidement instaurée après plusieurs rencontres à Miami et dans ses environs, notamment une discussion au Trump National Golf Club de Jupiter. Eric Trump, cadre de longue date au sein de l'entreprise immobilière familiale, s'implique de plus en plus dans le secteur des cryptomonnaies. Après avoir qualifié le Bitcoin d'escroquerie, son père a embrassé ce secteur durant sa campagne, promettant lors d'une conférence à Nashville de faire des États-Unis une « superpuissance du Bitcoin ». En septembre 2024, la famille Trump a lancé World Liberty Financial, avec une vision ambitieuse mais quelque peu floue : rendre accessibles à tous des « outils et des opportunités longtemps restés inaccessibles ».

Au départ, World Liberty Financial semblait vouée à l'échec, les spéculateurs ignorant largement son offre initiale de jetons. Ces jetons n'offraient ni à leurs détenteurs le droit de partager les revenus de l'entreprise, ni la possibilité d'être revendus après achat, contredisant ainsi les principes de l'investissement traditionnel. Cependant, la situation a rapidement évolué après la réélection de Trump : les prix de divers actifs numériques ont explosé et des hommes d'affaires, espérant accéder à la famille présidentielle et à ses ressources, ont investi massivement dans ses nombreuses sociétés. Le Wall Street Journal a rapporté en février que le cheikh Tahmon ben Zayed Al Nahyan, membre influent de la famille régnante d'Abou Dhabi, avait accepté d'investir 500 millions de dollars dans World Liberty Financial à la veille de l'investiture du président.

En septembre dernier, Eric Trump, cofondateur et directeur de la stratégie d'American Bitcoin, et Michael Ho, son PDG, ont accordé une interview à Bloomberg Television à New York.

Michael Ho a déclaré qu'il n'avait pas été difficile de convaincre Eric de se lancer dans le minage. « Après une discussion en face à face et avoir appris à mieux nous connaître, le courant est tout de suite passé », a-t-il confié à Bloomberg News l'année dernière. En mars 2025, les deux hommes ont annoncé publiquement leur projet ambitieux. Un mois auparavant, Eric et Donald Jr. avaient cofondé American Data Centers. Hut 8 va désormais acquérir 80 % des parts de la société, en payant avec des rigs de minage plutôt qu'en espèces ou en actions. Après l'acquisition de tous les rigs de minage Bitmain de Hut 8, American Data Centers sera rebaptisée American Bitcoin. Les présentations aux investisseurs affirment que la nouvelle société ambitionne de « devenir la plus grande et la plus efficace entreprise de minage de Bitcoin au monde, tout en constituant une importante réserve stratégique de Bitcoin ».

Quelques mois plus tard, American Bitcoin a décidé d'entrer en bourse, non pas par le biais de la transparence et de l'examen rigoureux requis pour une introduction en bourse traditionnelle, mais par une fusion avec une petite entreprise, Gryphon Digital Mining Inc. Cette approche est courante dans le secteur des cryptomonnaies et généralement approuvée par les autorités de régulation. Michael Ho est devenu PDG et Genoot, président exécutif. Eric était responsable de la stratégie commerciale, mais son implication devrait être limitée en raison de ses nombreux autres engagements professionnels. Un porte-parole d'American Bitcoin a déclaré qu'Eric était « un membre clé de l'équipe dirigeante de l'entreprise ».

Tout cela a finalement abouti à une situation délicate. Candidat, Donald Trump avait promis que le Bitcoin serait « miné, frappé et fabriqué aux États-Unis », alors que les machines de minage Antminer, indispensables au Bitcoin américain, sont entièrement de fabrication chinoise. Il y a à peine un an, l'administration Biden considérait ces machines comme une menace potentielle pour la sécurité nationale, et pourtant, elles devraient aujourd'hui générer des revenus pour les deux fils du futur président. Prenant sans doute conscience de ces contradictions, et compte tenu du climat d'opinion publique favorable au « America First », Bitmain a rapidement annoncé des ajustements à certains de ses plans d'affaires. Irene Gao a déclaré que l'entreprise allait établir un nouveau siège social et une chaîne d'assemblage au Texas ou en Floride, et embaucher 250 employés locaux.

cartes de circuits imprimés Bitmain

À mesure que ces projets progressent, Michael Ho a minimisé les inquiétudes concernant la sécurité des produits Bitmain. « Il a été prouvé que ces puces ASIC sont programmées dans un seul but : calculer l’algorithme SHA-256 », a-t-il déclaré lors d’une interview accordée à Bloomberg Television en septembre. Il a expliqué que le choix des machines de minage Bitmain permettait d’acquérir la technologie la plus avancée : « Bitmain reste le plus compétitif et le plus efficace. »

Même avec le matériel le plus performant, le minage de Bitcoin est aujourd'hui plus difficile que jamais à rentabiliser. Ces six derniers mois, le prix du Bitcoin a chuté de plus de 40 % pour atteindre environ 74 000 dollars par unité, alors qu'environ 95 % de l'offre fixe a déjà été minée. Le cours de l'action d'American Bitcoin a dégringolé de près de 90 % depuis son pic de septembre, pour une capitalisation boursière d'environ 960 millions de dollars. Le 26 février, la société a annoncé une perte de 59 millions de dollars au quatrième trimestre. Malgré cela, la participation d'Eric dans l'entreprise continue de lui rapporter des profits substantiels. Les documents déposés ne montrent aucune trace d'un investissement important de sa part lors de la création de la société, mais au cours actuel de l'action, sa participation est estimée à environ 75 millions de dollars. Si le Bitcoin se redresse, que ce soit suite à des changements de politique gouvernementale ou à d'autres facteurs de marché, la valeur de sa participation et de celle de son frère Donald Jr. devrait augmenter considérablement.

Bitmain collabore avec ses clients pour répondre aux allégations de failles de sécurité. Plusieurs mois après que l'administration Biden a ordonné le retrait des machines de minage de Bitmain situées près d'une base de missiles nucléaires dans le Wyoming, la société minière américaine CleanSpark Inc. a pris le contrôle du site. L'entreprise a rapidement réinstallé des machines de minage achetées auprès de la filiale américaine de Bitmain, les contrats stipulant que tout le matériel ne provenait « ni de Chine » ni d'aucun pays soumis à des sanctions américaines. Dans un communiqué, CleanSpark a déclaré privilégier la sécurité nationale et opérer « en toute légalité », ajoutant que son accord d'exploitation dans le Wyoming « n'a été finalisé qu'après approbation du Comité sur les investissements étrangers aux États-Unis (CFIUS) ».

Parallèlement, American Bitcoin renforce son partenariat avec Bitmain. Dans un document déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine en septembre, la société a annoncé son intention d'acquérir plus de 16 000 machines de minage Antminer supplémentaires. Les modalités sont inhabituelles : le paiement ne se fera pas en espèces, mais par le biais d'un « staking » de Bitcoins à un prix non divulgué. Il s'agit en fait d'une structure d'option, exerçable à tout moment pendant deux ans. Certains experts du secteur estiment que cet accord, et notamment la longue période d'exercice, est extrêmement avantageux pour American Bitcoin.

Un autre projet collaboratif entre les deux entreprises prend forme dans la région de Panhandle, au Texas : un centre de données de la taille de cinq terrains de football, potentiellement l'une des plus grandes fermes de minage de Bitcoin au monde. Bitmain et American Bitcoin ont conçu conjointement ce projet, baptisé Vega, qui a démarré ses activités en juin. Selon Michael Ho, la ferme est équipée de nouveaux mineurs Antminer à refroidissement liquide.

Bitmain considère le Bitcoin américain davantage comme un partenaire que comme un simple client. L'année dernière, Irene Gao et Genoot ont participé à la conférence Bitcoin Asia sur les cryptomonnaies à Hong Kong. Assis sur scène, devant un grand écran diffusant des images du projet Vega, dont le coût de développement s'élèverait à 500 millions de dollars, ils ont été informés que la dernière machine de minage de Bitmain, le S23 Hydro Antminer, avait déjà enregistré plus d'un milliard de dollars de précommandes. Ce mineur discret, au design épuré, est proposé à 17 400 dollars. « Ces machines seront toutes fabriquées aux États-Unis », a-t-elle précisé.

Le lendemain, Irene Gao a été interviewée par un journaliste de BusinessWeek dans une suite du Grand Hyatt Hong Kong. Elle a souligné que la vente d'Antminer et les projets communs comme Vega n'étaient que le début de la collaboration entre Bitmain et American Bitcoin. « Nous pouvons travailler avec eux avec une grande flexibilité, en nous adaptant entièrement à leurs besoins », a-t-elle déclaré. « Nous déployons les machines de minage dans leur infrastructure, soit sous forme de pack à vendre à nos clients, soit à leurs filiales. » Cependant, elle a refusé à plusieurs reprises de répondre à des questions plus précises sur la nature de la relation entre les deux entreprises.

Le sujet qu'Irene Gao souhaitait le plus aborder était son optimisme quant à l'avenir du Bitcoin, et plus particulièrement de Bitmain. Elle a expliqué que sa confiance reposait en partie sur la popularité croissante de ce type de conférences. « On y voit beaucoup de personnalités influentes », a-t-elle déclaré, non seulement des passionnés de cryptomonnaies, mais aussi des représentants du secteur financier traditionnel. Parmi eux figurait un orateur de renom le lendemain : Eric Trump. On attendait de lui qu'il enflamme les débats avec une prédiction audacieuse : le prix du Bitcoin dépasserait le million de dollars, soit environ 14 fois son niveau actuel. « C'est bon signe », a commenté Irene Gao à propos de l'affluence. « Le secteur est en plein essor. »