IPO imminente : Anthropic dépense 517 milliards de dollars pour la puissance de calcul, mais reste derrière OpenAI

Titre original : « Course aux armements avant l'IPO ! Anthropic sécurise 517 milliards de dollars de puissance de calcul en 11 mois, mais reste derrière OpenAI »

Auteur original : Long Yue, Wall Street Insights

Au cours des 11 derniers mois, Anthropic a signé de manière intensive des accords de puissance de calcul pour une valeur totale de 517 milliards de dollars. Le déclencheur direct de cette frénésie d'achats est le choc de demande provoqué par la croissance explosive de deux produits cette année : Claude Code et Cowork.

Le 6 septembre, selon une analyse complète de The Information basée sur des déclarations publiques et des rapports antérieurs, depuis octobre dernier, Anthropic a signé des accords pour sécuriser au moins 14,8 gigawatts de capacité de calcul, mobilisable dans les prochaines années. En ajoutant les 1 à 2 gigawatts déjà sécurisés auparavant, l'échelle totale s'élargit encore.

Ce chiffre dépasse largement le plan qu'Anthropic avait communiqué aux investisseurs en décembre 2025 — à l'époque, la société avait indiqué qu'elle dépenserait 180 milliards de dollars d'ici 2029 pour louer des serveurs. Selon les accords déjà annoncés, les dépenses totales sur les dix prochaines années environ pourraient atteindre 517 milliards de dollars, couvrant la location de capacité cloud, l'achat de puces et les baux de centres de données.

Il convient de noter qu'Anthropic pourrait avoir d'autres accords non divulgués, et que la capacité des accords signés ne sera pas nécessairement entièrement utilisée.

Par ailleurs, bien que le chiffre d'affaires annualisé d'Anthropic dépasse déjà 65 milliards de dollars, dépassant les 40 milliards de dollars d'OpenAI, ses réserves de puissance de calcul restent inférieures à l'objectif de 30 gigawatts prévu par OpenAI.

Fournisseurs clés : Amazon et Google assurent la majeure partie

Amazon et Google, partenaires et investisseurs de longue date d'Anthropic, restent les plus grands fournisseurs de puissance de calcul, fournissant ensemble 11 gigawatts de capacité, pour un coût de plus de 300 milliards de dollars sur les dix prochaines années environ.

Au cours de l'année écoulée, Anthropic a également étendu ses relations à des partenaires auparavant plus étroitement liés à OpenAI :

Microsoft : en novembre dernier, Anthropic a annoncé un accord avec ce soutien de longue date d'OpenAI, s'engageant à dépenser au moins 30 milliards de dollars pour louer environ 1 gigawatt de serveurs Microsoft Azure (équipés de puces Nvidia).

SpaceX : en mai dernier, Anthropic a annoncé un contrat avec SpaceX, la société d'Elon Musk, pour louer des serveurs d'IA moyennant 1,25 milliard de dollars par mois, l'accord courant jusqu'en mai 2029, pour un coût total potentiel de 45 milliards de dollars.

Lambda et Nscale : le mois dernier, Anthropic a signé des contrats cloud d'une valeur de 80 milliards de dollars avec la startup Lambda et la société britannique Nscale, sécurisant au moins 460 mégawatts de capacité pour une durée de six ans.

Construire ses propres centres de données : miser sur le contrôle à long terme

En plus de la location, Anthropic accélère également le déploiement de ses propres centres de données.

En novembre dernier, Anthropic a annoncé son intention d'investir conjointement 50 milliards de dollars avec la startup de cloud computing Fluidstack pour construire des centres de données au Texas et dans l'État de New York, certains sites étant déjà entrés en service cette année.

De plus, Anthropic a signé un bail avec l'ancien mineur de bitcoins TeraWulf, qui développe un centre de données d'IA dans le Kentucky et fournira à terme 401 mégawatts de puissance de calcul.

Au niveau des puces, Anthropic a signé en avril dernier un accord avec Google pour acheter des unités de traitement tensoriel à l'échelle de plusieurs gigawatts (conçues par Broadcom) ; en juillet, elle a ajouté une commande de 2 gigawatts de puces AMD.

Écart avec OpenAI : chiffre d'affaires en tête, puissance de calcul en retard

Bien qu'Anthropic ait dépassé OpenAI en termes de chiffre d'affaires — selon Bloomberg, son chiffre d'affaires annualisé dépasse 65 milliards de dollars, contre plus de 40 milliards de dollars pour OpenAI en juillet dernier — l'écart en matière de puissance de calcul reste significatif.

OpenAI a indiqué aux investisseurs en avril dernier qu'elle prévoyait de disposer de 30 gigawatts de puissance de calcul d'ici 2030. Selon des sources proches du dossier, OpenAI estimait le mois dernier ses dépenses de puissance de calcul avant 2030 à environ 750 milliards de dollars, en hausse par rapport à la prévision précédente de 665 milliards de dollars.

OpenAI a signé de nombreux contrats avec Oracle, Microsoft, CoreWeave et d'autres. Les dirigeants d'OpenAI affirment que ces engagements ont déjà donné à l'entreprise un avantage sur ses concurrents.

En comparaison, le total de la puissance de calcul annoncée par Anthropic semble encore bien inférieur au niveau visé par OpenAI.

Variable clé avant l'IPO

La capacité de la puissance de calcul à suivre la croissance est directement liée à la marge bénéficiaire d'Anthropic et à la fidélisation de ses clients.

Anthropic et son directeur financier Krishna Rao ont fait des accords de puissance de calcul une priorité au cours de l'année écoulée. Alors que le prospectus d'IPO devrait être rendu public dans les prochaines semaines, ce que les investisseurs attendent le plus, c'est précisément la dernière communication de l'entreprise sur sa capacité de puissance de calcul et ses dépenses.

Toutefois, ces accords ne sont pas gravés dans le marbre. La construction de centres de données se heurte à de multiples obstacles : choix du site, raccordement au réseau électrique, approbations gouvernementales, sans oublier la résistance des autorités locales et les pénuries de composants.

Des incertitudes existent également au niveau contractuel. Prenons l'exemple de l'accord entre SpaceX et Anthropic : l'une ou l'autre partie peut résilier le contrat moyennant un préavis de 90 jours.