Après 10 semaines de pause, Strategy s'apprête-t-elle à reprendre ses achats de bitcoins ?

Strategy envoie un signal fort : après 10 semaines sans acheter de bitcoins, la société fait un retour remarqué. L'écart entre trésorerie et dette a disparu, et l'action MSTR a bondi de 12 %. L'action privilégiée STRC se rapproche de sa valeur nominale, avec un rendement du dividende porté à 12 %. Saylor laisse entendre qu'une nouvelle vague d'achats est imminente, et le prochain rapport hebdomadaire pourrait servir de catalyseur décisif.

Auteur : Lockridge Okoth, beincrypto

Compilation : Saoirse, Foresight News

Michael Saylor a déclaré que Strategy était de retour. Cette publication de deux mots est intervenue après que Strategy est restée dix semaines entières sans acheter le moindre bitcoin (BTC).

Trois évolutions discrètes sont apparues dans les finances de l'entreprise. C'est précisément ce qui a conduit les traders à interpréter cette publication comme un signal d'action, et non comme un simple slogan.

La dette de Strategy ne freine plus les achats de bitcoins

Strategy détient environ 6,69 milliards de dollars de liquidités, tout en portant une dette d'environ 6,71 milliards de dollars sous forme d'obligations convertibles. La société indique que son levier net actuel n'est que de 0,1 %.

Tout au long de l'été, un écart négatif persistait entre la trésorerie et la dette, et les traders intégraient déjà dans les prix le risque que l'entreprise soit contrainte de vendre des actifs. La semaine dernière, cet écart a totalement disparu, les deux montants étant quasiment à égalité, et l'action MSTR a progressé de 12 %.

La pause dans les achats est bien réelle : le dernier achat de bitcoins par Strategy remonte au 22 juin, avec l'acquisition de 520 bitcoins au prix unitaire de 67 068 dollars. Depuis lors, la société a vendu des bitcoins à quatre reprises. En août, elle a obtenu 3,28 milliards de dollars de nouveaux financements, mais la totalité de cette somme a été convertie en dollars et n'a pas servi à acheter des bitcoins.

L'accumulation de réserves de trésorerie est délibérée, la majeure partie des fonds étant affectée à une réserve pour le paiement des dividendes. Cette réserve s'élevait à 3,75 milliards de dollars en juillet et atteint désormais 5,1 milliards de dollars.

Réserves en dollars de Strategy. Source : Strategy

Le prix de STRC se rapproche de sa valeur nominale

STRC est une action privilégiée émise par Strategy pour lever des fonds, avec un rendement du dividende de 12 % et un cours cible de 100 dollars.

Le 28 août, STRC a clôturé à 97,33 dollars, alors que son plus bas sur 12 mois s'établit à 71,25 dollars. Dès que le cours passe sous les 100 dollars, cela engendre une perte de coût pour l'entreprise.

Évolution du cours de STRC. Source : TradingView

« Notre objectif est de maintenir le cours de STRC dans une fourchette de 99 à 100 dollars sur le long terme. Si STRC se négocie sous les 100 dollars, nous prévoyons de racheter des actions STRC de manière ordonnée et conforme aux règles. »

C'est ce qu'a déclaré le PDG Phong Le lors de la publication des résultats du deuxième trimestre.

Chaque dollar consacré au rachat de STRC est un dollar de moins disponible pour acheter des bitcoins. En août, Strategy a précisément vendu des bitcoins pour soutenir cette opération de soutien du cours. Et lorsque le cours s'approche de 97 dollars, ce type de dépense s'arrête pratiquement.

Le risque s'est encore amplifié. En juillet 2025, STRC a levé 2,47 milliards de dollars au prix de 90 dollars par action, avec un rendement du dividende de 9 % à l'époque ; aujourd'hui, l'encours de ces actions privilégiées est d'environ 10 milliards de dollars, et le rendement atteint 12 %.

Les dépenses de dividendes ne sont pas négligeables. Rien qu'au deuxième trimestre, Strategy a versé 400,7 millions de dollars de dividendes sur ses actions privilégiées.

Saylor envoie un signal, sans annonce officielle

Saylor a accompagné sa publication d'un graphique montrant une position totale de 840 447 bitcoins, d'une valeur de 65,72 milliards de dollars. Quelques heures plus tôt, il avait également publié un message disant « tout se passe comme d'habitude ».

Michael Saylor laisse entendre qu'il continuera d'acheter des bitcoins. Source : compte X de Saylor

Ces deux publications sur les réseaux sociaux ne constituent pas des documents réglementaires. Toutefois, les achats de bitcoins de la société sont consignés dans les rapports hebdomadaires, et le prochain rapport est attendu pour le lundi 31 août.

Il est possible que Strategy ait déjà acheté des bitcoins la semaine dernière, mais il est également possible qu'elle ne l'ait pas fait. Après tout, en juillet, il avait déjà proclamé que « le bitcoin a gagné », mais les achats étaient ensuite restés gelés pendant cinq semaines entières.

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