Le géant des cartes bancaires virtuelles poursuivi par Binance avant son introduction en bourse

Binance est vraiment en colère cette fois-ci.

Un examen approfondi des documents publics révèle que Binance poursuit rarement ses partenaires pour rupture d'accords commerciaux. Son procès le plus notable remonte à sept ou huit ans et concerne un différend financier avec Sequoia Capital.

Cette fois, elle s'en prend à RedotPay, une société de paiement par carte U avec laquelle elle avait collaboré à deux reprises et qui s'apprêtait à entrer en bourse aux États-Unis, et a intenté une action en justice directe contre ses trois fondateurs. Elle réclame 472,8 millions de dollars, soit l'équivalent d'environ deux ans et demi de chiffre d'affaires de la société.

Le timing de Binance était également particulièrement délicat. À cette époque, RedotPay envisageait une introduction en bourse avec une valorisation d'environ 4 milliards de dollars et était également en pourparlers pour un nouveau tour de table.

Ce matin à 11h30, la Cour suprême de Singapour a tenu une audience de procédure qui aurait dû durer seulement quinze minutes. Quarante-huit heures avant cette audience, Bloomberg avait obtenu un document judiciaire de Hong Kong : trois entités affiliées à Binance ont porté plainte contre trois cofondateurs de RedotPay : Gao Zhangpeng (l’actuel PDG de la société), Chan Wa Choi et Yao Chao.

Dans sa plainte, Binance a utilisé un terme très fort : système de fraude.

Les accusations portent sur le fait que plus de 470 000 utilisateurs de Binance Card ont été redirigés vers RedotPay ; et que les fonds Binance Pay n’ont pas été séparés comme convenu, mais ont au contraire été autorisés, voire encouragés, à être utilisés pour recharger des cartes RedotPay. Binance réclame environ 472,8 millions de dollars de dommages et intérêts, calculés sur la base d’une valeur totale de 925 dollars par utilisateur.

L'année la plus difficile de Binance

L'histoire de RedotPay et Binance a commencé il y a trois ans.

2023 a été l'année la plus difficile pour Binance. En juin, la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a intenté un procès à Binance et à Changpeng Zhao. En juillet, Visa a cessé d'émettre de nouvelles cartes co-marquées Binance en Europe. En août, Mastercard a annoncé la fin de son partenariat avec Binance Card, et certains utilisateurs en Amérique du Sud ont été informés que leurs cartes ne seraient plus utilisables. En octobre, Binance a publié un autre communiqué annonçant l'arrêt de son service de cartes de débit Visa en Europe.

Toutefois, Binance a proposé une alternative dans son annonce : passer à Binance Pay.

Il s'agit d'un changement stratégique imposé à Binance. La Binance Card a disparu, mais la demande des utilisateurs pour dépenser des cryptomonnaies demeure. Binance dispose toujours d'un canal de paiement, Binance Pay, mais celui-ci nécessite encore des améliorations, notamment au niveau de son fonctionnement.

À peu près à la même époque, une société appelée RedotPay a également été créée à Shenzhen et à Hong Kong.

RedotPay est une société de Red Dot Technology Limited, enregistrée à Hong Kong en 2023. Son produit phare est une carte Visa associée à un portefeuille de stablecoins : les utilisateurs déposent des USDT ou des BTC dans l’application, puis peuvent utiliser la carte pour effectuer des transactions, des retraits d’espèces et payer avec Apple Pay sur le réseau Visa. Le système gère automatiquement la conversion des crypto-actifs en monnaie fiduciaire. L’application a été lancée en août 2023 et les cartes physiques ont été émises en octobre.

Dans les milieux sinophones, on l'appelle plus communément la « Petite Carte Rouge ».

Derrière ce projet se cache Yuan Dawei. Ce cofondateur de Huobi a quitté l'entreprise en 2015 pour fonder Cobo Cold Wallet à Pékin en 2016. Il est l'un des pionniers en Chine du stockage matériel d'actifs numériques. Selon des sources du secteur, RedotPay a été initialement incubé et fondé par ses soins. Il a commencé ses recherches sur le Bitcoin en 2010, et la confiance qu'il a su instaurer auprès des premiers détenteurs et mineurs de Bitcoin a constitué la ressource initiale que la nouvelle société a pu mobiliser.

Par conséquent, l'explication donnée par le secteur à l'époque concernant la « coopération entre RedotPay et Binance » était très simple : Yuan Dawei entretenait de bonnes relations avec le système Binance, ce qui lui a permis d'établir le premier contact et d'entamer la coopération.

Après tout, RedotPay était initialement une entreprise bien plus petite que ce que l'on imaginait.

« RedotPay était à ses débuts un projet avec une équipe très réduite, et les relations internes étaient assez complexes », a confié une source interne à BlockBeats. « M. Yuan n'était probablement qu'un actionnaire ; il n'était pas vraiment impliqué dans les opérations. Au début de RedotPay, très peu de personnes travaillaient à temps plein. Les équipes techniques et produit n'étaient pas composées d'employés à temps plein ; tous travaillaient à temps partiel. »

Concernant l'émission de cartes, RedotPay s'est initialement associé à Reap, un prestataire de services d'émission de cartes basé à Hong Kong. « De manière générale, il s'agissait d'une solution permettant d'émettre des cartes pour les entreprises », a expliqué une source interne. Reap est une fintech hongkongaise, membre important du réseau Visa, dont l'activité principale consiste à émettre des cartes en marque blanche et à gérer les paiements transfrontaliers pour le compte d'autres entreprises.

D'après son analyse, le groupe fondateur de RedotPay gérait probablement aussi une autre entité, utilisant cette société d'exploitation pour gérer et promouvoir l'activité de paiement de Binance Pay, à la manière d'un sous-traitant. Cette société n'aurait probablement aucun lien capitalistique avec RedotPay ; « seuls certains des dirigeants sont en commun ».

Autrement dit, à l'été 2023, RedotPay disposait d'une carte de crédit fonctionnelle, d'une équipe quasi inexistante et d'une base d'utilisateurs qui ne se développait pas.

« Au début, le volume était faible », a-t-il déclaré. « Je sais pertinemment que leur première vague de volume relativement important provenait de Binance. »

Première dispute entre Binance et RedotPay

En novembre 2023, les filiales de Binance ont signé leur premier accord de coopération avec RedotPay. C'est le calendrier mentionné dans la plainte déposée à Hong Kong.

L'annonce, supprimée par la suite par RedotPay mais restée archivée sur le web, décrivait clairement le fonctionnement : les utilisateurs ouvrent l'application Binance, accèdent au mini-programme, sélectionnent RedotPay, saisissent le montant, cliquent sur « Payer avec Binance Pay » et reçoivent un code de dépôt. L'annonce précisait que cette méthode réduisait le temps de dépôt de plusieurs minutes à quelques secondes. Les frais étaient clairement indiqués : Binance Pay prélève 1 % et le mini-programme RedotPay prélève également 1 %. L'annonce présentait aussi une fonctionnalité appelée Lightning Deposit, permettant aux utilisateurs de Binance de déposer directement des stablecoins en USD depuis leurs comptes vers RedotPay.

Annonce de coopération de RedotPay en 2024

Pour RedotPay, ce canal élimine l'étape la plus coûteuse de l'acquisition de clients : convaincre un inconnu de télécharger l'application, de s'inscrire, de compléter sa vérification d'identité (KYC) et de déposer des fonds. Plus besoin de démarcher les utilisateurs un par un : ils sont à portée de main.

Mais ce premier accord n'a pas duré plus de six mois.

Selon des sources publiques, la plainte aurait échoué moins de six mois après sa signature, le différend portant sur l'utilisation des fonds de Binance Pay pour recharger des cartes prépayées RedotPay.

C’est là que réside la contradiction la plus flagrante dans toute cette affaire : l’annonce publique de RedotPay à l’époque indiquait que les cartes pouvaient être rechargées directement. Cette même possibilité est présentée comme un argument de vente sur leur site web officiel, tandis que Binance la considère comme un abus de pouvoir. Nous ne disposons d’aucune autre information pour nous prononcer avant la publication du contrat initial : la publicité était-elle antérieure au contrat ? Certaines méthodes spécifiques enfreignaient-elles la réglementation ? Les deux parties avaient-elles une interprétation différente des termes « compte à recharger » et « carte utilisable pour le rechargement » ?

Mais cette brouille n'a pas arrêté RedotPay.

Dans son dossier de levée de fonds de série A de 2024, RedotPay mentionnait toujours son partenariat avec Binance comme un facteur d'« accélération de l'adoption par les utilisateurs », précisant que ces derniers pouvaient déposer directement des fonds depuis Binance Pay vers leurs cartes RedotPay. Ces éléments ont été présentés aux investisseurs comme faisant partie intégrante de la stratégie de croissance de RedotPay.

Deux ans, valorisation à 1 milliard de dollars

Peut-être est-ce dû à des relations solides, ou peut-être est-ce dû au fait de « faire les bonnes choses ».

En mars 2025, Binance et RedotPay sont retournés à la table des négociations et ont entamé des négociations en vue d'un deuxième accord de coopération.

Selon les rapports publics relatifs à la poursuite, l'essentiel du deuxième accord est que les fonds provenant de Binance peuvent être utilisés pour être échangés contre de la monnaie fiduciaire, transférer des fonds au sein de l'application RedotPay et acheter les propres produits de RedotPay, mais ne peuvent pas être directement convertis en soldes de dépenses de carte RedotPay et doivent être séparés dans les comptes.

En clair : les fonds Binance peuvent toujours être déposés sur RedotPay, mais ne peuvent pas en sortir.

Pourquoi Binance accorde-t-il autant d'importance à cette étape ? Parce que le solde du compte et le solde de la carte représentent deux réalités distinctes. Le solde du compte correspond à la finalité d'une transaction ; le solde de la carte marque le début d'une relation de consommation. Une fois qu'un utilisateur a approvisionné son portefeuille électronique, il peut lier Apple Pay, acheter un café, payer ses abonnements et ses factures de téléphone, et ainsi augmenter ses revenus quotidiens sur cette plateforme. C'est là que la U-Card génère réellement des revenus : grâce aux marges de change, aux frais de transaction et à l'accumulation du solde, et non pas seulement aux frais d'activation.

La ségrégation des fonds, comme on l'appelle, ne consiste pas à mettre l'argent dans différents tiroirs, mais plutôt à lui attribuer une étiquette de source dans le système : cet argent provient de Binance Pay, ne peut transiter que par les quelques canaux autorisés par le contrat, ne peut pas être mélangé avec le solde ordinaire et ne peut pas devenir automatiquement un solde de carte de crédit.

Après le début de la deuxième collaboration, le rythme de collecte de fonds de RedotPay s'est accéléré.

Toujours en mars 2025, RedotPay annonçait la finalisation d'une levée de fonds de série A de 40 millions de dollars, menée par Lightspeed, avec la participation de HSG et Galaxy Ventures. En septembre, Coinbase Ventures rejoignait le tour de table en apportant 47 millions de dollars supplémentaires de financement stratégique, portant la valorisation de l'entreprise au-delà du milliard de dollars pour la première fois et lui conférant officiellement le statut de licorne. En décembre, Goodwater Capital menait une levée de fonds de série B de 107 millions de dollars, avec la participation de Pantera Capital, Blockchain Capital et Circle Ventures, tandis que HSG poursuivait son investissement. En un an, RedotPay avait levé 194 millions de dollars.

Les données opérationnelles figurant dans le même document de financement sont tout aussi impressionnantes : en novembre 2025, on comptait plus de 6 millions d’utilisateurs inscrits, répartis sur plus de 100 marchés ; le volume annuel des paiements dépassait les 10 milliards de dollars et le chiffre d’affaires annuel les 150 millions de dollars. Le volume annuel des paiements a triplé et 3 millions de nouveaux utilisateurs ont été enregistrés.

Il y a deux ans, une entreprise ne comptant que quelques employés à temps plein et dont les cartes d'employés devaient être émises par des tiers a vu sa valorisation atteindre un milliard de dollars américains.

Des e-mails de masse « volent » les clients de Binance

Binance affirme que plus de 470 000 utilisateurs, initialement détenteurs de cartes Binance, ont été redirigés vers RedotPay. Comment RedotPay a-t-il réussi à « voler » ces utilisateurs ? Aucune explication convaincante n'a été fournie par les différents canaux de communication.

Cependant, une source interne nous a fait remarquer que le coup de maître le plus crucial et original de RedotPay dans cette guerre commerciale a été l'envoi d'e-mails.

D'après la plainte, Binance a découvert le problème en mars 2026 : RedotPay autorisait et encourageait encore l'utilisation des fonds Binance Pay non ségrégués à des fins interdites, notamment le rechargement des cartes RedotPay. Le 3 avril, Binance a cessé de prendre en charge ces services, invoquant un examen de ses partenaires marchands. Quatre mois plus tard, Binance a porté plainte devant un tribunal de Hong Kong.

Cependant, selon des sources internes, Binance a découvert le problème avec RedotPay vers 2023, au moment où Binance Card rencontrait des problèmes et où les cartes de nombreux utilisateurs étaient inutilisables.

« Les personnes qui géraient les opérations pour Binance Pay étaient probablement l'équipe fondatrice de RedotPay. Elles disposaient des adresses e-mail des clients de Binance et leur envoyaient donc directement des e-mails pour les rediriger vers RedotPay », selon cette source.

« Ce n'est absolument pas normal. » Lorsqu'on lui a demandé si c'était une pratique courante dans le secteur, il a répondu sans hésiter : « Si Binance n'y a pas explicitement consenti, alors ce n'est certainement pas une pratique commerciale normale. »

Cependant, cette source a ensuite ajouté : « Il est fort improbable que Binance n'ait rien su à ce sujet à l'époque. »

Il estime que la volonté d'une plateforme d'échange de confier cet aspect opérationnel et l'accès aux données des utilisateurs à une équipe externe témoigne d'une relation personnelle étroite. Plus probablement, les dirigeants de Binance ne se préoccupent tout simplement pas de cette activité relativement insignifiante, et le responsable du projet a fermé les yeux, voire l'a approuvé verbalement.

La vengeance, en route vers l'introduction en bourse de RedotPay

En février 2026, Bloomberg annonçait que RedotPay s'associait à JPMorgan Chase, Goldman Sachs et Jefferies en vue d'une introduction en bourse à New York. Cette opération pourrait lever plus d'un milliard de dollars et valoriser l'entreprise à plus de quatre milliards de dollars, l'entrée en bourse étant prévue dès cette année. Il s'agirait alors de l'une des plus importantes introductions en bourse de stablecoins en Asie cette année.

Mais cette voie n'a jamais été très stable. En mars, Bloomberg rapportait que RedotPay avait perdu au moins cinq cadres au cours des douze derniers mois, n'avait toujours pas de directeur financier alors qu'elle se précipitait pour entrer en bourse, et recherchait jusqu'à 150 millions de dollars de nouveaux financements.

Une entreprise sans directeur financier, confrontée à un important renouvellement de son équipe dirigeante et actuellement en pleine levée de fonds, vient de recevoir une facture équivalente à deux ans et demi de chiffre d'affaires. Est-ce une coïncidence ?

« En réalité, RedotPay aurait dû pouvoir effectuer le paiement il y a un an. » Il supposait que les deux parties négociaient probablement cette affaire depuis longtemps, sans parvenir à un accord, et que le moment était venu de prendre sa revanche.

Du point de vue de RedotPay, la dernière chose qu'une société de paiement préparant une introduction en bourse aux États-Unis devrait inclure dans son prospectus est un litige transfrontalier interminable. Les banques d'investissement, les investisseurs et les autorités de régulation poseront des questions. À l'inverse, le versement d'une indemnité forfaitaire dans le cadre d'un accord à l'amiable, transformant ainsi le risque lié à un « litige en cours » en un « problème résolu », est la solution la plus rapide pour réussir son introduction en bourse.

Il semble qu'une réconciliation soit un événement hautement probable.

« À mon avis, le montant de l'amende réclamée par Binance n'est ni excessif ni insuffisant », a déclaré cette source. « Si la réclamation atteignait plusieurs milliards de dollars, l'autre partie cesserait tout simplement les négociations et ferait traîner les choses. Mais 470 millions de dollars, c'est une somme qui ferait perdre beaucoup d'argent à RedotPay, même si c'est une somme que quelqu'un peut se résoudre à payer. »

Il s'agit d'une offre conçue pour la réconciliation.