Nuevo artículo de Arthur Hayes: Apostando por un yen más fuerte, ENA podría multiplicarse por 5 o 10 en los próximos meses.

Título original: Yan Zhen

Autor original: Arthur Hayes

Recopilación original: Golem, Odaily Planet Daily

Nota del editor: En su último artículo, «El terremoto del yen», Arthur Hayes argumenta que el yen está a punto de apreciarse frente al dólar, muy probablemente debido al uso por parte del gobierno japonés del mecanismo FIMA para pignorar sus bonos gubernamentales a la Reserva Federal en acuerdos de recompra, obteniendo dólares prestados y luego usándolos para comprar yenes. Hayes también señala que esto provocará un aumento en la liquidez del dólar, impulsando así al alza los precios de activos como Bitcoin y el oro físico. Considera que, además de la actual infravaloración de Bitcoin y Ethereum, se espera que el tipo de cambio yen-dólar (ENA) se multiplique por 5 o 10 en los próximos meses.

Arthur Hayes reveló que aún no ha agotado todas sus opciones y que ahora debe esperar a que Washington convoque un subcomité para modificar las normas del FMI, lo que permitiría a Japón utilizar este mecanismo para impulsar la apreciación del yen. Odaily Planet Daily ha recopilado a continuación el contenido principal del artículo completo; por favor, continúe leyendo.

En la última década, el yen se ha depreciado drásticamente, debilitándose enormemente e impulsando al alza los mercados de activos globales. Pero, como suele ocurrir con las grandes fortunas, esta situación también llegará a su fin. El yen es la moneda más infravalorada del mundo y un tema central de debate entre las dos superpotencias, Estados Unidos y China, así como entre los ciudadanos japoneses. Existen tres maneras de desentrañar el misterio del yen, pero el Tesoro estadounidense y los políticos japoneses parecen favorecer solo una.

Explicaré cómo funciona cada método para fomentar la apreciación del yen y resumiré por qué el último es la opción preferida. Luego, analizaré cómo se puede implementar esta tercera opción desde una perspectiva política. Finalmente, explicaré por qué Bitcoin y las criptomonedas experimentarán un auge con el aumento de la liquidez del dólar (sé que esta es la razón por la que lees mis "divagaciones").

Aquí hay tres opciones:
 

1. El Banco de Japón ha subido significativamente los tipos de interés para reducir la diferencia entre el dólar y el yen (al menos en lo que respecta a los tipos a corto plazo).
2. El gobierno presionó a las instituciones nacionales y a las entidades públicas (como los fondos de inversión para la jubilación del gobierno, GPIF) para que cambiaran sus estrategias de inversión, vendieran activos en el extranjero y compraran activos nacionales;
3. [Opción preferida] El Ministerio de Finanzas de Japón compromete sus tenencias de bonos del Tesoro estadounidense a la Reserva Federal a cambio de dólares mediante acuerdos de recompra (repo), y luego vende los dólares y compra yenes en el mercado de divisas.

Antes de entrar en detalles, todos los entusiastas (o apostadores) de las criptomonedas deberían preguntarse: ¿por qué hablar de la apreciación del yen en este momento? Durante décadas, innumerables personas han predicho la inminente apreciación del yen, poniendo fin así a las operaciones de carry trade globales. Hace dos semanas, altos funcionarios de política monetaria de Japón y Estados Unidos conspiraron para manipular la moneda, o, eufemísticamente, para "intervenir". En el caso de la gente común, tales acciones se denominarían "conspiración" o "complot"; pero cuando el manipulador es un Estado, la terminología es completamente diferente.

El secretario del Tesoro estadounidense, Besande, declaró que espera que la Reserva Federal eleve el límite de contrapartes para el mecanismo de recompra FIMA, de modo que el Ministerio de Finanzas de Japón pueda utilizar sus vastas reservas de activos para defender el tipo de cambio del yen. El Ministerio de Finanzas de Japón también anunció que está cooperando con Estados Unidos para reducir el tipo de cambio dólar-yen. Las autoridades han indicado claramente que modificarán el panorama monetario mundial, y debemos tomar esto en serio.

Tres maneras de fortalecer el tipo de cambio del yen

Las opciones 1 y 2 son fundamentalmente inviables porque las partes involucradas no pueden afrontar las consecuencias políticas y económicas de desviarse de las políticas establecidas desde la década de 2010.

Opción 1: El Banco de Japón sube los tipos de interés.

El comercio de divisas generalmente se basa en los diferenciales de tipos de interés, y el dólar estadounidense ofrece un rendimiento un 2,75 % superior al del yen japonés. Pedir prestados yenes, convertirlos a dólares y luego comprar bonos del Tesoro estadounidense genera un diferencial de tipos de interés positivo. Por lo tanto, según el principio de no arbitraje, el tipo de cambio dólar-yen debe apreciarse (es decir, el yen debe depreciarse frente al dólar) para compensar este diferencial de tipos de interés. La forma más directa de que el yen se aprecie frente al dólar es que el Banco de Japón eleve los tipos de interés para alinearlos con los de otros bancos centrales que los aumentaron tras la pandemia de COVID-19.

Para comprender los desafíos a los que se enfrenta el Banco de Japón a la hora de subir los tipos de interés, es importante recordar que, debido a su política de control de la curva de rendimiento (YCC, por sus siglas en inglés) implementada durante la última década —que utiliza la impresión de dinero para comprar bonos y limitar el rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 10 años—, el Banco de Japón se ha convertido en el mayor tenedor de estos bonos del gobierno japonés considerados de "alto riesgo".

Cuando suben los tipos de interés, los precios de los bonos bajan; cuanto más bajan los precios de los bonos, mayores son las pérdidas no realizadas para el Banco de Japón. A diferencia de los inversores comunes, el Banco de Japón puede soportar pérdidas ilimitadas de yenes porque puede imprimir cantidades ilimitadas de dinero; sin embargo, si la impresión masiva de dinero por parte del Banco de Japón provoca una pérdida de confianza global en el yen, y este deja de aceptarse como medio de pago en transacciones que involucran materias primas como petróleo, alimentos y productos farmacéuticos, la situación podría volverse muy grave.

Aunque aún no hemos llegado a ese punto, el Banco de Japón debe afrontar esta situación potencialmente catastrófica. Precisamente por la preocupación ante las pérdidas en su balance, el Banco de Japón ha dudado, atreviéndose solo a subir ligeramente los tipos de interés mientras observaba cómo el mercado vendía bonos del gobierno japonés a largo plazo. El resultado es una continua depreciación del yen y una inflación provocada por la energía importada que afecta gravemente a los cimientos de la sociedad japonesa.

Los políticos no quieren que el Banco de Japón suba los tipos de interés porque necesita emitir bonos del gobierno japonés para compensar el déficit fiscal. Si los rendimientos aumentan, los costes del servicio de la deuda también se incrementarán, lo que debilitará su capacidad para ganarse el favor de la ciudadanía mediante diversas subvenciones gubernamentales (generalmente reducciones de impuestos al consumo).

Si el Banco de Japón sube rápidamente los tipos de interés, provocando una apreciación del yen y exacerbando la volatilidad del tipo de cambio dólar-yen, todos los inversores que utilicen yenes para invertir en acciones o bonos globales se verán obligados a liquidar sus posiciones.

¿Recuerdan julio de 2024? En aquel entonces, el yen se desplomó de 160 a 140 en tan solo unos días de negociación. Escribí dos artículos analizando esto en detalle. En resumen, el nuevo gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, anunció inesperadamente una subida de los tipos de interés y prometió nuevos aumentos. Se desató el pánico: los inversores que apostaban a la baja contra el yen y a la compra de otros activos financieros liquidaron sus posiciones. Circularon rumores de que algunos gestores de fondos de cobertura se vieron obligados a dimitir, de forma similar a como Kenny G obligó a Leopold, el "dios de las acciones de inteligencia artificial", a abandonar el panorama.

Cuando el yen cayó a 140, tanto el Nasdaq 100 como el Nikkei registraron descensos superiores al 10%. El Banco de Japón entró en pánico y anunció el 12 de agosto que tendría en cuenta las "condiciones del mercado" al evaluar la futura trayectoria de los tipos de interés, lo que supuso la suspensión de futuras subidas. La noticia debilitó inmediatamente al yen, y la bolsa se recuperó, retomando su impulso alcista.

En comparación con otros bancos centrales, el Banco de Japón actuó con demasiada rapidez en el proceso de normalización de los tipos de interés y, por lo tanto, no pudo soportar la enorme presión del mercado que se produjo.
 

Opción 2: Una empresa japonesa vende activos en el extranjero para repatriar yenes japoneses.

Defino las "sociedades anónimas japonesas" como empresas y entidades del sector público que poseen activos financieros.

En su libro *El Imperio Nomura: Dentro de la legendaria dinastía financiera japonesa*, Albert J. Allethauser relata una anécdota interesante: Tras el desplome bursátil de 1987, el Ministerio de Finanzas japonés ordenó a Nomura Securities que comprara acciones estadounidenses para apuntalar el mercado. Como empresa privada, Nomura no estaba obligada a cumplir esta orden, pero Japón es una sociedad que valora la obediencia y la acción colectiva, por lo que Nomura finalmente acató la decisión.

El objetivo final de las corporaciones a menudo no es la rentabilidad para los accionistas, sino lograr el pleno empleo y defender el "honor nacional" (sea cual sea su definición). Si el gobierno aconseja a las empresas y particulares que vendan activos en el extranjero (principalmente acciones y bonos estadounidenses), vendan dólares para comprar yenes y repatrien los fondos, las empresas japonesas deben acatar la orden.

El mejor indicador de la "repatriación de capital japonés" es el movimiento del Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno (GPIF), el mayor fondo de pensiones de Japón. El GPIF está gestionado por un comité burocrático cuyos miembros son designados por diversos departamentos gubernamentales.

En 2014, para alinearse con la política de impresión masiva de dinero de Abenomics, el entonces Primer Ministro pasó varios años reemplazando al director del Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno de Japón (GPIF), lo que llevó al fondo a votar a favor de aumentar la asignación de su cartera a acciones y bonos extranjeros. Esto fue crucial, ya que el GPIF administraba una cartera de entre 1 y 2 billones de dólares. En octubre de 2014, este cambio en la estrategia de inversión desencadenó una ola imparable de venta de yenes frente al dólar y compra de acciones y bonos estadounidenses.

Esta medida desencadenó una venta masiva estructural del yen, convenciendo a los especuladores de que podían financiar diversos activos financieros con yenes baratos sin preocuparse por la apreciación del yen al emitir o reembolsar préstamos.

Mencioné el Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno (GPIF) porque el ministro de Finanzas japonés, Katayama, declaró recientemente que considera oportuno ajustar la estrategia de inversión del GPIF, reorientándola de los valores extranjeros a los nacionales. Sin embargo, los funcionarios del GPIF discrepan, afirmando públicamente que velarán por los mejores intereses de los asegurados. Evidentemente, dado su apoyo a la "Abenomics", no respaldarán un cambio en el enfoque de inversión hacia los valores nacionales.

Así como Shinzo Abe controló la situación mediante cambios de personal entre 2012 y 2014, el primer ministro Kishida debe tomar medidas similares. Para nosotros, los inversores, la señal es muy clara: la estrategia de inversión del Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno de Japón (GPIF) acabará cambiando, lo que le obligará a vender cientos de miles de millones de dólares en valores extranjeros, y la repatriación de fondos provocará una apreciación del yen.

Este proceso podría tardar años en completarse, pero es suficiente para inquietar a Besant, ya que significa que las empresas japonesas, uno de los mayores tenedores de valores estadounidenses, pasarían de ser compradoras a vendedoras. Esto destruiría los mercados de acciones y bonos que sustentan el vasto imperio estadounidense. Sin embargo, dado que Estados Unidos garantiza los activos de Japón, las empresas japonesas, en la práctica, no pueden vender sus activos en Estados Unidos.

La información anterior no es nueva. Generalmente se cree que el yen se encuentra actualmente a un tipo de cambio bajo, y tanto Japón como Estados Unidos esperan un dólar más fuerte frente al yen. Sin embargo, si el tipo de cambio dólar-yen cae de 160 a 90 (un tipo de cambio razonable calculado mediante la paridad del poder adquisitivo), ninguna de las partes puede permitirse las pérdidas resultantes.

Desde que el amigo de Trump, "Weasel" Walsh (que, en efecto, parece una comadreja y es igualmente astuto y traicionero), asumió el cargo de presidente de la Reserva Federal, se ha autorizado la activación de la tercera opción.

El Acuerdo entre el Tesoro y la Reserva Federal de 2026 sigue siendo sólido y vigente; además de financiar directamente los bonos del Tesoro a corto plazo de Bessant mediante acuerdos de recompra inversa y una tasa de política monetaria inferior a la tasa de crecimiento nominal, Washington también tiene derecho a implementar una "tercera opción" para ajustar el tipo de cambio dólar-yen al nivel necesario para reequilibrar el sistema económico mundial de una vez por todas.
 

Opción 3: Pedir dinero prestado a Estados Unidos.

Bessant afirmó explícitamente que el Ministerio de Finanzas de Japón y las empresas japonesas no deberían recaudar los fondos necesarios para impulsar el yen mediante la venta de valores estadounidenses. En cambio, deberían utilizar el mecanismo FIMA para pignorar sus tenencias de bonos del Tesoro estadounidense a la Reserva Federal para la financiación de la recompra, obtener dólares prestados y luego usar esos dólares para comprar yenes. Su plan tiene un pequeño defecto, que comentaré más adelante, pero el diagrama de la flecha enmarcada que aparece arriba ilustra bien el proceso. Repasemos este proceso nuevamente:
 

1. El Ministerio de Finanzas de Japón compra bonos del gobierno y obtiene préstamos en dólares a través del mecanismo FIMA de la Reserva Federal;
2. El Ministerio de Finanzas de Japón vende dólares estadounidenses y compra yenes japoneses en el mercado mundial de divisas.
3. El Ministerio de Finanzas japonés reinvirtió estos fondos en yenes a nivel nacional, comprando bonos y acciones del gobierno japonés.

Los principales impactos de esta política incluyen:
 

• La Reserva Federal proporciona fondos en dólares mediante la impresión de dinero, y su balance se expandirá en consonancia con el aumento del saldo pendiente de los acuerdos de recompra de FIMA;
• La caída del tipo de cambio del dólar estadounidense frente al yen japonés indica que el yen se ha apreciado.
• La rentabilidad de los bonos japoneses cayó a medida que el yen compraba bonos japoneses.
• La bolsa japonesa subió al utilizarse el yen para comprar acciones.

¿Quién es el "tonto"?

Contribuyentes estadounidenses: Japón les debe dinero a los contribuyentes estadounidenses que, por razones políticas, jamás será reembolsado. Esto se debe a que está imprimiendo dinero sin cesar, lo que inevitablemente provocará inflación tanto en los activos financieros como en los bienes reales. Estados Unidos, incapaz de utilizar sus bases operativas avanzadas en la región de Asia-Pacífico para hacer frente a China y Rusia, exige que Japón devuelva este préstamo.

Quienes apuestan a la baja contra el yen: Una vez que la tendencia se aclare, deberán cerrar sus posiciones de inmediato. Esto no representa un gran problema, ya que la volatilidad del tipo de cambio USD/JPY disminuirá y las operaciones de carry trade con el yen se liquidarán de forma ordenada en los próximos años.

¿Por qué no se ha implementado aún la tercera opción?

Actualmente, el mecanismo FIMA establece un límite de 60.000 millones de dólares para el saldo pendiente de préstamos de cada contraparte. En la reciente manipulación del tipo de cambio dólar-yen, el Tesoro estadounidense y el Ministerio de Finanzas japonés invirtieron más de 100.000 millones de dólares, pero el yen solo se apreció un 5%, y este efecto duró apenas unos días. Para utilizar eficazmente el mecanismo FIMA, este límite debe eliminarse por completo y el número de contrapartes elegibles debe ampliarse para incluir a las grandes corporaciones japonesas y a las instituciones de inversión semipúblicas (como el GPIF).

¿Quién gestiona el mecanismo FIMA? Durante la pandemia de COVID-19, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) delegó la facultad de ajustar el funcionamiento del mecanismo FIMA al Subcomité de Gestión de Divisas. Los miembros con derecho a voto del subcomité son el Presidente del FOMC, Warsh; el Vicepresidente del FOMC y Presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, Williams; y el Vicepresidente, Jefferson. El subcomité puede convocar reuniones según sea necesario y no está obligado a publicar las actas de las reuniones ni los registros de votación; el público solo puede conocer los resultados de sus decisiones.

Entonces, ¿este comité estará subordinado a Bezant? La respuesta es sí.

Trump y Washington se han comunicado frecuentemente, y dado que Besande ha explicado claramente cómo el ajuste del tipo de cambio dólar-yen podría alterar el equilibrio económico mundial, Trump apoya claramente este enfoque. Por lo tanto, Trump y Besande transmitirán instrucciones a Washington, que ya ha demostrado ser un astuto y fanfarrón «tigre de papel». Durante la gestión de Williams en el Banco de la Reserva Federal de Nueva York, el balance de la Fed continuó expandiéndose mediante el Programa de Ajuste de Riesgos (RMP).

Walsh afirmó que escuchaba al mercado al formular la política monetaria, y el mercado claramente exigía una subida de tipos, ya que el rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años era más de un 0,5 % superior al tipo de interés real de los fondos federales. Sin embargo, Walsh se negó a subir los tipos en la reunión de julio. En lugar de emprender de inmediato reformas radicales en el funcionamiento de la Reserva Federal, Walsh creó cinco grupos de trabajo especiales para estudiar cómo y por qué debía reformarse la Reserva Federal. Es muy posible que, para cuando estos grupos de trabajo presentaran alguna recomendación, "Esperando a Godot" ya se hubiera publicado* (Nota de Odaily: esto es una referencia a "Esperando a Godot", un comentario satírico de Arthur Hayes sobre la ineficiencia de estos cinco grupos de trabajo).

Por lo tanto, Walsh pronto demostró ser un político partidista sumiso más, dispuesto a hacer lo que su jefe le pidiera. Esto no era diferente de su predecesor, el débil e incompetente Powell, o incluso antes, de la "abuela enana" Yellen (quien se convirtió en una "chica mala" tras ser ascendida a Secretaria del Tesoro).

La diferencia entre el rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años y la tasa efectiva de los fondos federales.

Desconozco cuándo Washington convocará un subcomité para anunciar modificaciones a la Ley de Control de Cambios que permitan la impresión ilimitada de dinero para manipular el tipo de cambio dólar-yen, pero estoy convencido de que sucederá. De hecho, apuesto a que así será, y estoy aumentando progresivamente mis inversiones en activos que reflejan el impacto de otra expansión masiva del balance de la Reserva Federal. Estos activos incluyen Bitcoin, oro físico y acciones de empresas mineras de oro.
 

La implementación de la tercera opción hará subir el precio de Bitcoin.

Cuanto más dinero imprime la Reserva Federal, mayor es el precio del Bitcoin. Entonces, ¿es suficiente la manipulación de FIMA para desencadenar un auge masivo, inyectando billones de dólares en Bitcoin y, por lo tanto, disparando el precio de nuestros activos?

Actualmente, nos centramos únicamente en los bonos del Tesoro, ya que son los únicos activos elegibles como garantía para FIMA. Esto podría cambiar en el futuro, pero por ahora, nos enfocamos en los activos actualmente permitidos para este instrumento. Los dos mayores tenedores de bonos del Tesoro son el gobierno japonés y el GPIF (Fondo de Inversión del Gobierno de Japón). El gobierno japonés posee 1,143 billones de dólares en bonos del Tesoro estadounidense, y el GPIF posee 230 mil millones de dólares, lo que suma un total de 1,373 billones de dólares.

Se trata de una cantidad considerable. Para comprender la magnitud de esta cifra, podemos referirnos a la situación durante la pandemia de COVID-19, cuando la Reserva Federal imprimió aproximadamente 4 billones de dólares, como lo demuestra la expansión de su balance entre finales de 2020 y 2021.

Existe una clara correlación entre el crecimiento del balance de la Reserva Federal (curva blanca) y el aumento del precio del Bitcoin (curva dorada). En un artículo anterior, especulé que el desarrollo de la inteligencia artificial estaba entrando en una fase de despilfarro de capital. Esta conclusión es crucial porque la administración Trump quería utilizar esta liquidez para impulsar la inversión en el sector de la inteligencia artificial en Estados Unidos, en lugar de para inflar los precios de las criptomonedas.

Sin embargo, creo que prestar crédito a empresas de IA que no pueden obtener rentabilidades positivas sobre el capital (ya sean grandes proveedores de servicios en la nube que invierten mucho pero no consiguen beneficios, o laboratorios de IA estadounidenses que no pueden sacar provecho de los "precios de los tokens del mercado chino") es esencialmente un desperdicio; y el aumento del precio del Bitcoin refleja este uso improductivo del capital.

Los precios del oro se han recuperado notablemente desde sus mínimos en los últimos tiempos, lo que sugiere que el mercado está más inclinado a canalizar los próximos flujos de dólares fiduciarios hacia activos financieros monetarios en lugar de invertir en la "máquina quema dinero" OpenAI o en el misterioso centro de datos espacial de Musk.

Se avecina la locura por las altcoins, y se espera que ENA genere retornos de hasta 5 veces la inversión inicial.

Sé que todos queréis saber exactamente qué hacemos en Maelstrom, pero para generar confianza en la inversión, primero debéis comprender el contexto macroeconómico.

Como ya mencioné, siempre escucho con atención cuando Besant habla. Si tiene algún talento especial, es la manipulación monetaria. Una simple búsqueda en Google sobre su historial de colaboraciones con Soros lo deja claro. Estos "trucos" en el mundo financiero no requieren la aprobación de políticos electos ni el visto bueno de senadores salientes que se enfrentan a audiencias de confirmación. Solo necesita convocar al generalmente inactivo "Subcomité de Divisas", cambiar las reglas del juego y provocar un aumento masivo de la oferta monetaria de dólares.

Cuando vi la noticia de que Besant pedía una reforma del mecanismo FIMA, tuve una intuición alcista inmediata. Todos los analistas macroeconómicos que sigo creen que esto marca un punto de inflexión significativo para el tipo de cambio USD/JPY. Hay que posicionarse con antelación, porque esta vez van en serio.

Imprimir dinero es una decisión política para afrontar una realidad económica insostenible. La política siempre es compleja, pero en la situación actual, las intenciones del gobierno de Trump son muy claras: quieren que accedas a tus cuentas de valores y compres activos financieros. Por eso, Bessant ha enviado una señal clara a todos los que estén dispuestos a escuchar, indicando dónde se imprimirá dinero primero. Yo estoy escuchando y cumpliré con mi "deber": comprar.

Ya poseemos una cantidad significativa de Bitcoin, así que la siguiente pregunta es: ¿quién más tendrá un mejor desempeño?

Si bien este artículo no constituye una recomendación de compra de acciones relacionadas con la IA, si le interesa, podría considerar comprar en el punto más bajo. El "Límite de Leopold" ha brindado una excelente oportunidad de entrada para este tipo de activos. En cuanto a las criptomonedas, Ethereum (ETH) es una acción con un gran potencial que aún no se ha materializado por completo. Ethereum es la única criptomoneda popular que no logró superar su máximo histórico en el mercado de 2025; además, servirá como garantía para los activos ponderados por riesgo (RWA).

A continuación, presentaré una altcoin de bajo valor, Ethena (ENA), que se espera que logre fácilmente un crecimiento de 5 a 10 veces.

Un inconveniente de Ethena es la falta de un mecanismo de recompra; sin embargo, esto es insignificante dado que actualmente es la sexta stablecoin en USD más grande en circulación. El problema con ENA es que, debido a la caída de su precio, el rendimiento base de Bitcoin ha desaparecido, y el rendimiento por mantener USDe es solo ligeramente superior al de los bonos del Tesoro estadounidense. Por lo tanto, asumir el riesgo de contraparte y el riesgo de los contratos inteligentes de los exchanges centralizados solo para mantener USDe simplemente no vale la pena.

Por lo tanto, la oferta circulante de ENA ha disminuido un 75% desde su máximo, y su precio ha caído más del 90%. Sin embargo, incluso un ligero aumento en la liquidez del dólar en el futuro podría impulsar el precio de Bitcoin, incrementando así los rendimientos base y generando una gran entrada de fondos en USDe. ENA no requiere muchas condiciones para recuperarse de su caída, por lo que podría ser una opción especulativa interesante a considerar en los próximos meses, con un potencial de crecimiento rápido de hasta cinco veces.

Todavía no he agotado todas mis opciones; debemos esperar a la reunión del subcomité en Washington y a la enmienda de las normas de la Ley de Fondos de Inversión Extranjera (FIMA). Presten mucha atención, ya que esto podría ocurrir repentinamente cuando nadie esté mirando. Sin embargo, el oro y el tipo de cambio dólar/yen deberían empezar a fluctuar antes del anuncio de la política monetaria, ya que quienes están estrechamente vinculados a la administración Trump podrían posicionarse con antelación al comunicado de prensa. Esto es común en otras clases de activos, y los mercados de oro y divisas no son una excepción.

En resumen, los días de un yen "barato" están llegando a su fin.