Russlands Kryptohandel könnte im ersten Jahr 46 Mrd. Dollar erreichen

Russlands regulierter Kryptohandelsmarkt könnte im ersten Jahr zwischen 3,5 und 4 Billionen Rubel abwickeln, so eine Prognose von SberCIB Investment Research vom 29. August.

Die obere Schätzung entspricht etwa 46,43 Milliarden Dollar beim von TASS verwendeten Wechselkurs. Anatoli Popow, stellvertretender Vorstandsvorsitzender der Sberbank, sagte, die jährliche Zahl könnte bis 2029 auf etwa 7,5 Billionen Rubel oder 87,06 Milliarden Dollar steigen.

Die Prognose ist keine garantierte Untergrenze. Entgegen einiger Sekundärberichte sagte TASS, das Volumen im ersten Jahr werde „voraussichtlich nicht über“ 4 Billionen Rubel liegen. Die Spanne von 3,5 bis 4 Billionen Rubel ist daher als Prognose von SberCIB zu verstehen und nicht als bestätigtes Handelsziel.

Prognose für Russlands Kryptohandel geht von begrenzter Migration aus

Popow sagte, russische Kryptowährungstransaktionen beliefen sich derzeit auf rund 50 Milliarden Rubel täglich. Das entspräche etwa 18 Billionen Rubel pro Jahr, basierend auf Daten des russischen Finanzministeriums, die er zitierte.

SberCIB erwartet, dass im ersten Jahr etwa 20 % dieser Aktivität auf regulierte Börsen verlagert werden. Die Bank prognostiziert für 2028 einen organisierten Handel von 4,75 bis 5,25 Billionen Rubel, gefolgt von etwa 7,5 Billionen Rubel im Jahr 2029.

Die Schätzungen hängen weiterhin von der Investorennachfrage, Börsenregistrierungen und endgültigen Durchführungsbestimmungen ab. Die Sberbank hat die Zahlen nicht als offizielle Prognosen des russischen Finanzministeriums oder der Zentralbank dargestellt.

Popow erwartet, dass ein erheblicher Teil der Aktivität bei Kryptowährungsbörsen außerhalb organisierter Märkte verbleibt. Dies ist ein Grund, warum die Schätzung nur einen kleineren Teil des gesamten russischen Kryptotransaktionsvolumens erfasst.

Privatanleger müssen Tests absolvieren und unterliegen jährlichen Kauflimits

Russlands regulierter Kryptowährungsrahmen tritt am 1. September 2026 in Kraft. Die Bank von Russland erklärte, dass sowohl qualifizierte als auch nicht qualifizierte Anleger Kryptotransaktionen über zugelassene Vermittler durchführen können.

Nicht qualifizierte Anleger müssen vor dem Kauf zugelassener Kryptowährungen einen Wissenstest bestehen. Sie dürfen jährlich höchstens 300.000 Rubel, etwa 3.800 Dollar, über jeden Vermittler erwerben.

Qualifizierte Anleger müssen ebenfalls Tests absolvieren. Die Zentralbank erklärte jedoch, dass sie ohne dieselbe monetäre Obergrenze auf alle Kryptowährungen zugreifen könnten. Welche Produkte genau verfügbar sind, hängt von den Dienstleistungen der Vermittler und den begleitenden Vorschriften ab.

Der Rahmen umfasst Broker, Vermögensverwalter, Börsen und digitale Verwahrstellen. Kryptowährungen bleiben als Zahlungsmittel für gewöhnliche Waren und Dienstleistungen in Russland verboten.

Bitcoin, Ether und USDT führen die vorgeschlagene Vermögensliste an

Die Bank von Russland hat Bitcoin, Ether und Tethers USDT für den organisierten Handel vorgeschlagen. Die Regulierungsbehörde wählte sie anhand von Kriterien wie Marktkapitalisierung, Handelsvolumen und ausländischer Kurshistorie aus.

Die Konsultation bedeutete nicht, dass jeder Vermittler sofort alle drei Vermögenswerte anbieten würde. Die von der Zentralbank vorgeschlagene Liste mit BTC, ETH und USDT blieb nach Ablauf der Konsultationsfrist am 24. August Gegenstand endgültiger regulatorischer Maßnahmen.

Andere Kryptowährungen könnten für normale Anleger über regulierte Plattformen nicht verfügbar bleiben, sofern sie nicht die Standards der Zentralbank erfüllen. Qualifizierten Anlegern wird nach Abschluss der erforderlichen Tests ein breiterer Zugang erwartet.

Die eingeschränkte Liste für Privatanleger könnte dazu führen, dass ein Teil der Nachfrage außerhalb des lizenzierten Systems bleibt. Diese Möglichkeit ist in den konservativen Adoptionsannahmen von SberCIB berücksichtigt.

Lizenzierungsfristen prägen das erste Marktjahr

Bestehende Kryptobörsenanbieter können während einer Übergangsfrist weiterarbeiten, müssen sich jedoch bis zum 1. Juli 2027 registrieren lassen. Die Verzögerung bedeutet, dass der regulierte Markt unmittelbar nach Inkrafttreten des Gesetzes nicht mit voller Kapazität arbeiten wird.

Die Zentralbank hat außerdem Regeln für Börsen, digitale Verwahrstellen, Kundenkonten und Vermögensaufzeichnungen vorgeschlagen. Die Bank von Russland wird offizielle Register für zugelassene Marktteilnehmer führen.

Die Sberbank plant separat, bis zum 1. Dezember 2026 eine Infrastruktur für Kryptohandel, Verwahrung und digitale Depots einzuführen. Die Bank hat die Kundenberechtigung, unterstützte Vermögenswerte, Gebühren und Auszahlungsbedingungen noch nicht festgelegt.

Die ersten messbaren Ergebnisse hängen davon ab, wie viele Vermittler in das regulierte System eintreten und wie viel Aktivität von nicht registrierten Diensten abwandert. Es wurden keine verifizierten Marktbewegungen bei Bitcoin, Ether oder USDT direkt auf die Prognose von SberCIB zurückgeführt.