Ethereum hat sich endlich erholt! ETH ist wieder auf dem Höchststand, aber was ist an dieser Erholung anders?

Nach mehr als drei Monaten hat der Preis von Ethereum endlich die Marke von 2.300 US-Dollar erreicht.

Extern haben die Erholung der makroökonomischen Risikobereitschaft, verbesserte regulatorische Erwartungen und der Short Squeeze den Anstieg von ETH direkt beflügelt. Intern tragen der anhaltende Zufluss von Geldern in Spot-ETFs, die beschleunigte institutionelle Allokation und das stetig steigende ETH-Staking-Volumen ebenfalls kontinuierlich zu einer Verbesserung der mittel- und langfristigen Markterwartungen für Ethereum bei.

Ethereum hat sich stark erholt und zum ersten Mal in diesem Bärenmarkt das Fibonacci-Retracement-Niveau erreicht.

E-Guardians haben endlich eine starke Erholung von Ethereum erfahren.

Laut Daten von CoinGecko stieg der Preis von ETH bis zum 21. August auf rund 2.354 US-Dollar und erreichte damit wieder das Niveau von Anfang Mai dieses Jahres.

Innerhalb nur einer Woche legte ETH um rund 25 % zu und zählt damit zu den zehn größten Gewinnern unter den 100 Kryptowährungen nach Marktkapitalisierung. Im Vergleich zu Bitcoin schnitt ETH im gleichen Zeitraum deutlich besser ab. Auch der ETH/BTC-Wechselkurs hat seinen langfristigen Abwärtstrend durchbrochen und notiert aktuell bei etwa 0,031, womit er das Niveau vom April dieses Jahres wieder erreicht hat.

Nach der starken Kurserholung von Ethereum zählt die Marktkapitalisierung der Kryptowährung wieder zu den weltweit größten Vermögenswerten. Daten von 8Markets zeigen, dass die Gesamtmarktkapitalisierung von Ethereum nun auf rund 284,3 Milliarden US-Dollar gestiegen ist und damit Dell überholt hat. Ethereum belegt nun Platz 72 weltweit. Noch vor wenigen Monaten war die Marktkapitalisierung von Ethereum aufgrund eines anhaltenden Kursverfalls aus den Top 100 der globalen Vermögenswerte gefallen.

Diese rasante Erholung zwang Leerverkäufer dazu, die größten „Zahler“ zu werden. Daten von CoinGlass zeigen, dass die Liquidationen von Ethereum-Kontrakten seit dem 19. August 1,33 Milliarden US-Dollar überstiegen haben, wobei Leerverkäufer unglaubliche 88,4 % davon ausmachten. Diese groß angelegte Eindeckung von Leerverkäufen verstärkte natürlich die Aufwärtsdynamik von ETH zusätzlich und führte zu einem deutlichen Short Squeeze.

Der bekannte Trader Doctor Profit weist darauf hin, dass Ethereum die wichtige Widerstandszone des Bärenmarktes deutlich durchbrochen hat und sich erstmals seit dessen Beginn wieder auf die „goldene Linie“ (wöchentlicher EMA50) konzentriert. Seiner Ansicht nach ist dieser Ausbruch ein signifikantes technisches Signal für ETH, und er rät unmissverständlich: „Anschnallen!“, warnt aber gleichzeitig vor weiterem Druck für Leerverkäufer.

BitMine-Vorsitzender Tom Lee wies darauf hin, dass der steigende ETH/BTC-Wechselkurs darauf hindeutet, dass der Markt sich zunehmend auf die praktische Anwendung von Tokenisierung und KI-Systemen konzentriert, was Ethereum zugutekommen wird. Historisch gesehen tendiert der ETH/BTC-Wechselkurs in Krypto-Bullenmärkten zu steigen, da die Nutzung von Ethereum im Verhältnis zu Bitcoin zunimmt. Zu den früheren Treibern zählten die ICO-Welle von 2017/18, die NFT-Welle von 2020/21 und die Stablecoin-Welle ab 2025. Der aktuelle Zyklus wird durch das On-Chain-Tokenisierungsgeschäft der Wall Street und die großflächige Nutzung der Blockchain durch KI-Systeme angetrieben. Die Lockerung der Finanzbedingungen wird dem Kryptomarkt ebenfalls Rückenwind verleihen.

Als einer der wichtigsten Akteure im Ethereum-Markt hat BitMine endlich die lang ersehnte Erholung erlebt. Am 16. August hielt BitMine, der größte institutionelle Ethereum-Inhaber, 5.815.164 ETH zu einem durchschnittlichen Preis von 3.366 US-Dollar. Mit der Erholung von Ethereum reduzierten sich die nicht realisierten Verluste von BitMine von über 8,5 Milliarden US-Dollar auf 5,8 Milliarden US-Dollar.

Ethereum-ETFs schnitten besser ab als Bitcoin, wobei mehrere Institutionen entgegen dem allgemeinen Trend ihre Bestände ausbauten.

Auch in Bezug auf die Finanzierung senden Ethereum-Spot-ETFs weiterhin positive Signale.

Laut Daten von Sosovalue verzeichneten Ethereum-Spot-ETFs an vier aufeinanderfolgenden Handelstagen Nettozuflüsse mit einem kumulierten Nettozufluss von über 510 Millionen US-Dollar in dieser Woche. Besonders hervorzuheben ist der 20. August mit einem Tageszufluss von über 220 Millionen US-Dollar – der höchste Wert seit Oktober letzten Jahres. BlackRocks ETHA bleibt die wichtigste Kapitalquelle; der jüngste Tageszufluss erreichte 173 Millionen US-Dollar.

Ethereum-Spot-ETFs haben in letzter Zeit Bitcoin-Spot-ETFs deutlich übertroffen. Ein aktueller Bericht von DWF Labs zeigt, dass ETH-ETFs im Juni Nettoabflüsse von 4,65 % ihres Fondsvolumens verzeichneten, deutlich weniger als die 8,09 % bei BTC-ETFs. Im Juli hingegen verzeichneten ETH-ETFs Nettozuflüsse von 3,19 % ihres Fondsvolumens, während BTC-ETFs nur Zuflüsse von 0,34 % verzeichneten. Der Zufluss bei ETH-ETFs war damit etwa 9,4-mal so hoch wie bei BTC-ETFs.

Auch die Portfolioallokationen institutioneller Anleger verändern sich. DWF Labs weist darauf hin, dass Wall-Street-Banken ihr Engagement in ETH im zweiten Quartal deutlich erhöht haben, und zwar mit einer wesentlich höheren Wachstumsrate als bei BTC. So stieg beispielsweise das BTC-Engagement von Morgan Stanley im Vergleich zum Vorquartal um 3,7 %, während das ETH-Engagement um 18,6 % zunahm; bei JPMorgan Chase stieg das BTC-Engagement um 12,2 %, das ETH-Engagement hingegen um 67,3 %.

Darüber hinaus stocken viele Institutionen entgegen dem allgemeinen Trend ihre Bestände an Ethereum-ETFs auf. Laut 13F-Meldungen erhöhte die Bank of America ihre ETHA-Bestände von rund 67.500 auf rund 1,98 Millionen Aktien und steigerte sie damit auf das 29-Fache des vorherigen Betrags. Der Wert der Bestände belief sich zum Ende des zweiten Quartals auf rund 23,6 Millionen US-Dollar. Italiens größte Bank reduzierte ihre Bestände am BlackRock Bitcoin-ETF IBIT deutlich, während sie ihre Bestände am BlackRock Pledged Ethereum Trust um rund 100 % erhöhte. Auch die spanische Banco Santander gab im zweiten Quartal erstmals bekannt, Bitcoin- und Ethereum-ETFs von BlackRock zu halten.

Im Vergleich zu kurzfristigen Preiserholungen ist diese Veränderung der Kapitalstruktur vielleicht bemerkenswerter.

In letzter Zeit haben mehrere ETF-Anbieter die Attraktivität ihrer Produkte kontinuierlich gesteigert. So plant beispielsweise BlackRock für seinen Ethereum-ETF ETHA am 6. Oktober einen Aktiensplit im Verhältnis 1:3, während Fidelity die Einführung einer Staking-Funktion für seinen Ethereum-ETF FETH beantragt hat.

Mehr als ein Drittel der ETH wurde gestakt, und sinkende Renditen könnten ihre Attraktivität verringern.

Im Gegensatz zum jüngsten kontinuierlichen Preisverfall von Ethereum hat das Staking-Volumen einen Wachstumstrend beibehalten.

Daten von ValidatorQueue zeigen, dass die Staking-Rate von Ethereum einen Höchststand erreicht hat: Aktuell sind über 41,1 Millionen ETH gestakt, was fast 33,7 % des Gesamtangebots entspricht. Gleichzeitig verlassen nahezu keine Validatoren mehr die Warteschlange, während sich noch rund 2,21 Millionen ETH in der Staking-Warteschlange befinden. Die geschätzte Wartezeit beträgt über 38 Tage.

On-Chain-Daten bestätigen ebenfalls die langfristigen Halteabsichten des Marktes. Daten von Santiment zeigen, dass große Wallets mit mehr als 1.000 ETH zwischen dem 20. Mai und dem 20. August ihre Bestände um etwa 1,7 Millionen ETH reduzierten, was 2,9 % aller Bestände dieser Kategorie entspricht. Im gleichen Zeitraum stieg der Anteil der Bestände kleiner Wallets mit 1 bis 10 ETH von 4,38 % auf 4,52 %, wobei der Anstieg an 65 Handelstagen und der Rückgang nur an 27 Handelstagen zu verzeichnen war.

Der Rückgang der ETH-Bestände großer Inhaber bedeutet jedoch nicht zwangsläufig, dass ETH verkauft wurde. Santiment weist darauf hin, dass von diesem ETH-Abfluss lediglich etwa 300.000 ETH auf kleinere Wallets zurückzuführen sind, während der Großteil des Restes wahrscheinlich bereits in Staking- oder Vertragsadressen verbleibt. Gleichzeitig sank der ETH-Bestand an den Börsen in diesem Zeitraum von rund 7,07 Millionen auf 6,54 Millionen ETH.

Der anhaltende Anstieg des Stakings hat auch am Markt Besorgnis ausgelöst. Die Ethereum-Forscher Justin Drake und Jerome de Tychey schlugen kürzlich mit EIP-8363 einen neuen Vorschlag vor, der besagt, dass bei einer Staking-Rate von 50 % des Gesamtangebots von Ethereum ein Mechanismus zur schrittweisen Reduzierung der Belohnungen für Validatoren in der Konsensschicht sukzessive und schließlich auf null reduziert werden soll. Dieser Vorschlag stieß jedoch in der Community auf Widerstand.

Während die Zahl der ETH-Staking-Teilnehmer und -Validatoren weiter steigt, sinken die Staking-Renditen. Daten zeigen, dass die ETH-Staking-Renditen in den letzten drei Monaten von einem Höchststand von 2,86 % auf 2,59 % gefallen sind – deutlich niedriger als der Höchststand von rund 5,2 % vor drei Jahren. Sollten die Staking-Renditen weiter sinken, könnte ihre Attraktivität für neue Investoren beeinträchtigt werden.

Es ist erwähnenswert, dass das nächste große Ethereum-Upgrade, Glamsterdam, für das vierte Quartal 2026 geplant ist und EIP-8061 für die Aufnahme in Betracht gezogen wird. Dieser Vorschlag zielt darauf ab, die Begrenzung des Validator-Exits aufzuheben und die Exit-Verarbeitungsgeschwindigkeit auf etwa das Vierfache der aktuellen Rate zu erhöhen. Dadurch werden Effizienz und Flexibilität von ETH-Staking-Exits verbessert. Sollte dieser Vorschlag umgesetzt werden, können Staker ihre Liquidität flexibler verwalten und gleichzeitig Belohnungen verdienen. Für institutionelle Anleger bedeutet eine höhere Exit-Effizienz ein geringeres Liquiditätsrisiko, was ihre Bereitschaft zur Teilnahme am Staking weiter erhöhen könnte.

Insgesamt wurde die Erholung von Ethereum durch Stimmung, Kapital und Fundamentaldaten auf vielfältige Weise unterstützt, aber ob eine wirkliche Erholung möglich ist, bleibt abzuwarten und erfordert mehr Zeit und eine fundierte Fundamentalanalyse, um eine Antwort darauf zu geben.