Im Wettstreit um die KI in Südkorea kann es sich Lee Jae-myung nicht leisten zu verlieren

Autor: Xu Chao
Militärflughäfen weichen Chipfabriken; diese Nation setzt auf ihr Schicksal.

Am 10. August 2026 leitete der südkoreanische Präsident Lee Jae-myung im Blauen Haus die zweite gemeinsame Inspektionssitzung der „Drei großen Superprojekte“. Dort ordnete er dem Verteidigungsministerium an, alle Funktionen des Militärflughafens Gwangju bis Mitte 2028 vorübergehend auf andere Militärstützpunkte zu verlegen, um so Land für den Bau des Halbleiterindustrieclusters in der südlichen Jeolla-do-Provinz freizugeben. Seine genauen Worte lauteten: „Schnelligkeit allein genügt im Krieg nicht; wir müssen einen Blitzkrieg starten.“ Gleichzeitig war seine Zustimmungsrate auf ein historisches Tief von 43,3 % gefallen und sank damit die vierte Woche in Folge.

Einerseits waren die Umfragen alarmierend; andererseits setzte er voll auf KI-Chips. Lee Jae-myung entschied sich für Letzteres.

Das ist eine Wette auf das Schicksal der Nation.

Lee Jae-myung formulierte klare Ziele für diese Industrieoffensive: Halbleiter, physische KI und KI-Rechenzentren bilden die drei Säulen. Südkoreas DRAM-Produktionskapazität soll innerhalb von fünf Jahren verdoppelt werden. Samsung und SK Hynix sollen jeweils zwei neue Waferfabriken errichten, mit einem Gesamtinvestitionsvolumen von rund 800 Billionen Won. Gleichzeitig plant die südkoreanische Regierung, bis 2035 über 1 Milliarde Won in den Bereich der KI-Rechenzentren und weitere 81 Billionen Won in der Region Chungcheong zu investieren, um dort ein Cluster für die fortschrittliche Chipverpackungsindustrie aufzubauen.

Die Räumung des Militärflughafens Gwangju ist der symbolträchtigste Zug in diesem Schachspiel.

Er betonte ausdrücklich, dass sich das Projekt am japanischen Kumamoto-Modell orientieren solle: „Der Halbleitercluster in der südlichen Jeolla-do-Region muss mindestens genauso schnell vorangetrieben werden wie Kumamoto.“ „Kumamoto diente TSMC als Vorbild für die Ansiedlung in Japan. Vom Spatenstich bis zur Produktion vergingen nur etwa zwei Jahre – ein Rekord für den globalen Aufbau von Halbleiterstandorten. Lee Jae-myungs Aussage ist eindeutig: Südkorea darf nicht langsam sein.“

Er sagte: „Der Prolog zu Koreas goldenem Zeitalter hat begonnen; das nächste Jahr ist ein goldenes Zeitfenster, und wir müssen alles geben.“

Lee Jae-myungs zwei parallele Linien

Einerseits mobilisiert er mit nationalem Willen militärische Ressourcen, räumt Flughäfen, um Chipfabriken zu bauen, bindet Samsung und SK Hynix ein, plant einen Fahrplan für industrielle Investitionen im Wert von mehreren zehn Billionen Won im nächsten Jahrzehnt, verkündet „KI ist ein Blitzkrieg“ und fordert, dass die Regierung „auf außergewöhnliche Situationen mit außergewöhnlichen Maßnahmen reagieren“ müsse; andererseits ist seine Zustimmung in der Bevölkerung aufgrund von Kontroversen um die Grundsteuerreform, das Gesetz zur Stärkung der Staatsanwaltschaft, anhaltende Hitzewellen und eine Reihe politischer Zwänge auf 43,3 % gesunken und damit vier Wochen in Folge gefallen.

Er versucht, die Erzählung von KI und Halbleitern zu nutzen, um den gesellschaftlichen Konsens wiederherzustellen. Auf dem Treffen betonte er, dass das oberste Ziel der Großprojekte nicht darin bestehe, die Ergebnisse auf wenige Unternehmen und Regionen zu konzentrieren, sondern das Wachstum landesweit auszuweiten und die Landkarte der Spitzenindustrie „lokal“ zu gestalten. Er forderte außerdem, die Polarisierung des „K-förmigen Wachstums“ zu verhindern und wies die Regierung an, im Vorfeld Gegenmaßnahmen zu entwickeln. Er erklärte: „Überschüssige Steuereinnahmen im KI-Zeitalter werden in einen neu eingerichteten Zukunftsfonds fließen, der gezielt junge Menschen, lokale Gebiete und Wachstumsmotoren fördert.“

Doch die Realität sieht so aus, dass der Slogan der „goldenen Ära“ neben 1,2 Millionen Konten existiert, die kurz vor der Liquidation stehen.

Ein Analyst von Lyon Securities erklärte: „Der KOSPI hat seinen Preisfindungsmechanismus verloren.“

In diesem Markt geht es nicht mehr um Angebot und Nachfrage nach Speicherchips oder die Berechnung der Rendite von KI-Investitionen – es geht um den Verkauf von gehebelten ETFs, Nachschussforderungen und die Zwangsliquidation von Konten. Die Fundamentaldaten hatten noch gar keine Chance, sich zu äußern, bevor die Aufträge ausgeführt wurden.

Lee Jae-myungs Strategie im KI-Wettstreit liegt auf der Gestaltung der südkoreanischen Industrielandschaft der nächsten zwei bis drei Jahrzehnte. Militärflughäfen könnten aufgegeben, Chipfabriken gebaut und Rechenzentren errichtet werden; diese Logik mag auf industrieller Ebene nicht falsch sein.

Doch in diesem Sommer werden als erste die 360.000 gewöhnlichen Konten, die bereits zwangsweise liquidiert wurden und nicht länger auf eine Erholung warten können, von diesem „goldenen Zeitalter der KI“ hinweggefegt.

Normale Anleger in Südkorea erleben eine andere Realität

Während Lee Jae-myung von der goldenen Ära schwärmt, erleben gewöhnliche Anleger in Südkorea diesen Sommer eine andere Realität.

Im ersten Halbjahr dieses Jahres schoss der KOSPI-Index von 4.300 auf 9.385 Punkte in die Höhe – ein Plus von 116 % – und führte damit weltweit die Liste an. Die Logik dahinter ist schlüssig: Die KI-Welle treibt die Nachfrage nach Rechenleistung explosionsartig an, HBM ist der zentrale Engpass, und nur drei Unternehmen weltweit können es in Serie produzieren, wobei Südkorea mit Samsung und SK Hynix zwei dieser Unternehmen stellt. Wer in südkoreanische Aktien investiert, kauft die sichersten Profiteure der KI.

So stieg die gesamte Nation in den Markt ein. Die südkoreanische Regierung genehmigte einen zweifach gehebelten ETF, der an Samsung und SK Hynix gekoppelt war, und Privatanleger strömten herbei. Das verwaltete Vermögen schnellte innerhalb von nur zwei Monaten von 50 Billionen auf 76 Billionen Won in die Höhe. Im ersten Halbjahr erzielten gehebelte Produkte die zwölf höchsten Renditen, wobei der Spitzenreiter einen Anstieg von 764 % verzeichnete.

In den sozialen Medien kursierte die Geschichte einer Südkoreanerin, die ihrer Freundin erzählte: „Das ist der beste Sommer, seit ich erwachsen bin.“ Sie hatte gerade einen Job gefunden und ihr gesamtes Gehalt in Aktien investiert und damit so viel verdient wie sonst in fünf Jahren. Sie sagte: „Es fühlt sich an wie ein goldenes Zeitalter.“

Anmerkung – sie verwendete das Wort „Illusion“.

Am 16. Juli fiel der KOSPI im Handel unter 6.800 Punkte und trat damit offiziell in einen technischen Bärenmarkt ein. Am selben Tag kündigte die südkoreanische Zentralbank eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte an. Am 28. Juli, dem „Schwarzen Dienstag“, brach der KOSPI um über 10 % ein und fiel unter 6.000 Punkte. Samsung verlor dabei über 13 % und SK Hynix über 14 %, was eine Handelsunterbrechung auslöste. Am 29. Juli fiel der Kurs erneut um fast 6 % und schloss bei 5.663 Punkten, wodurch an zwei aufeinanderfolgenden Tagen Handelsunterbrechungen ausgelöst wurden. Vom Höchststand von 9.385 Punkten auf 5.663 Punkte betrug der Rückgang ganze 40 %.

Der Mechanismus von gehebelten ETFs verwandelte sich in einem Bärenmarkt in einen „Fleischwolf“ – wenn die Aktienkurse fallen, müssen die Fonds mechanisch Positionen reduzieren, um den Hebel von 2x aufrechtzuerhalten, und die Reduzierung von Positionen beschleunigt den Rückgang.

Analysten von Citigroup schätzen, dass südkoreanische Privatanleger durch gehebelte ETFs kumulierte Verluste von rund 56,3 Billionen Won (umgerechnet 38,7 Milliarden US-Dollar) erlitten haben. Über 1,2 Millionen gehebelte Konten erreichten die Margin-Call-Grenze, und etwa 350.000 bis 460.000 Konten wurden von Brokern zwangsliquidiert, wodurch das gesamte Kapital verloren ging. Bei einer Bevölkerung von 50 Millionen in Südkorea ist jeder 30. Erwachsene von einer Liquidation betroffen. 62 % der Liquidierten sind junge Menschen zwischen 20 und 30 Jahren.

In einem anonymen südkoreanischen Arbeitsforum schrieb jemand: „Ich habe ursprünglich 600 Millionen Won verdient, aber jetzt habe ich insgesamt 700 Millionen verloren.“ Eine andere Person sagte: „Das ganze Geld für meine Hochzeit ist darin, und ich habe 40 % verloren.“ Der 45-jährige Büroangestellte Kim investierte nach fünf Nachschussforderungen insgesamt 34 Millionen Won und musste einen Verlust von über der Hälfte hinnehmen. Die 60-jährige Song Meijing verdiente im ersten Halbjahr 300 Millionen Won, hat aber jetzt einen Verlust von über 60 %. Sie sagte: „Ich habe noch nie einen so rasanten Wertverlust erlebt; es geht schneller als während der Asienkrise.“

„Mein Leben ist ruiniert; ich sehe keinen Ausweg mehr.“ Diese Nachricht hinterließ ein Privatanleger in einem südkoreanischen Brokerforum.