وانغ تشون ينتقد Zcash: هل يستمر الارتفاع الملحمي لعملة ZEC؟
Blockbeatsالمؤلف: Azumaالعنوان الأصلي: «وانغ تشون يسرد تاريخ Zcash الأسود وينتقد ZEC لعدم استحقاقها مكانتها»
المؤلف الأصلي: Azuma، Odaily News
تشهد عملة Zcash (ZEC) موجة صعود عنيفة وملحمية.
اخترقت ZEC حاجز 1000 دولار رسميًا في 6 سبتمبر، ولامست أعلى مستوى لها عند 1256.92 دولارًا، ورغم تراجعها الطفيف بحلول الساعة 14:00 اليوم، إلا أنها لا تزال تتداول عند 1128.05 دولارًا. وإذا احتسبنا من أدنى مستوى عند 251.39 دولارًا في أوائل يونيو الماضي عندما انتشرت ثغرة Orchard، فإن أعلى ارتفاع لـ ZEC خلال ثلاثة أشهر فقط يقترب من 400%.
ومع ذلك، ورغم الاندفاع القوي لـ ZEC في السوق الثانوية، لا يقتنع الجميع بذلك في ساحة الرأي العام.
وانغ تشون ينتقد Zcash
ظهر اليوم، نشر وانغ تشون (@satofishi)، وهو من الشخصيات الأسطورية في بيتكوين والمؤسس المشارك لـ F2Pool، عدة تغريدات متتالية، استعرض فيها تاريخ Zcash الأسود بالكامل، وقال صراحة: «حظر هذا الفريق كان أحد أكثر قراراتي صوابًا حتى الآن».
· ملاحظة من Odaily News: بخصوص وانغ تشون، فإن هويته الأكثر شهرة الآن هي «أول رائد فضاء سيسافر إلى المريخ». في مايو الماضي، أعلنت SpaceX رسميًا أن وانغ تشون سيستقل المركبة Starship لتنفيذ أول مهمة مأهولة بين الكواكب إلى المريخ، وتخطط المهمة لرحلة في الفضاء العميق لمدة عامين، حيث ستغادر نظام الأرض والقمر ثم تمر بالقرب من المريخ (دون هبوط) وتعود أخيرًا إلى الأرض.
أولاً في الساعة 12:52، أعاد وانغ تشون نشر تغريدة قديمة له من ست سنوات كان ينتقد فيها فريق Zcash لعدم فهمهم التوقيت الصيفي، مشككًا في احترافية الفريق.
«قبل ست سنوات، أرسل لي أحد أعضاء فريق Zcash بريدًا إلكترونيًا، وكان يخلط طوال الوقت بين EST (التوقيت الشرقي القياسي لأمريكا الشمالية) وEDT (التوقيت الشرقي الصيفي لأمريكا الشمالية). كان التواصل مستحيلاً تمامًا، فقمت بحظر الشركة بأكملها مباشرة. بعد ست سنوات، ما زال هذا أحد أكثر قراراتي صوابًا. هل تتذكرون حادثة BlockFi الشهيرة؟ كان من المفترض أن يرسلوا للمستخدمين 701.4 دولارًا، لكنهم بدلاً من ذلك أرسلوا 701.4 بيتكوين. شخص لا يستطيع التمييز بين EDT وEST، على الأرجح سيخلط أيضًا بين BTC وUSD».
ثم في الساعة 13:17، علق وانغ تشون مرة أخرى على ZEC، وكانت لهجته هذه المرة أكثر حدة، مؤكدًا أن ZEC «لا تستحق مكانتها».
«الارتفاع الأخير لـ Zcash هو مجرد موجة مدفوعة بالسرديات. القيمة السوقية الكبيرة لا تعني أن العملة تستحق موقعها الحالي؛ وكونها بجوار Solana وHyperliquid في ترتيب القيمة السوقية لا يعني أن Zcash قادرة على تحقيق ما حققته هاتان المنصتان».
«انطلاقتها لم تكن عادلة منذ البداية. في السنوات الأربع الأولى، كان يتم خصم 20% من مكافأة كل كتلة كـ«مكافأة المؤسسين» (Founders' Reward). هذه الأموال ذهبت إلى المؤسسين والموظفين والمستشارين والمستثمرين الأوائل. بلغ الإجمالي التراكمي 2.1 مليون ZEC، أي 10% من إجمالي العرض المحدد بـ 21 مليون عملة. البيتكوين يكافئ المعدنين فقط، بينما Zcash عليها أيضًا إعالة شركة وداعميها. وعندما كان من المفترض أن تنتهي الدفعة الأولى من التوزيع، عادت نسبة 20% مماثلة تحت مسمى «صندوق التطوير» (development fund). عملة تدمج بنود الإثراء الذاتي مباشرة في مكافآت الكتل لا تستحق أبدًا أن يتم تسويقها كعملة نظيفة ومحايدة».
«هذه النسبة لم تنتج نظامًا اقتصاديًا حقيقيًا. الخصوصية هي نقطة البيع التسويقية، لكن استخدام ميزة الخصوصية اختياري. بالنسبة للمنصات والمحافظ البسيطة، تظل العناوين الشفافة هي الطريق الأسهل دائمًا. في معظم تاريخ Zcash، كانت الغالبية العظمى من العملات مكشوفة تمامًا. «الخصوصية الاختيارية» مجرد حيلة تسويقية، بينما «الخصوصية الافتراضية» هي البروتوكول الأساسي. وفي الوقت نفسه، ظلت حوكمة الفريق غارقة في صراعات داخلية على مستوى مجلس الإدارة: شركة Electric Coin Company (ECC)، والمؤسسة، وBootstrap، وملكية العلامة التجارية، وملكية المحفظة، ومن يحصل على الحصة. في يناير 2026، استقال فريق ECC بأكمله وادعى أنه تم تهميشه. هذه ليست تفاصيل صغيرة، بل هي بيئة التشغيل الحقيقية للمشروع. فريق أساسي لا يستطيع حتى التعايش مع مجلس إدارته غير الربحي تحت سقف واحد لا يمكن وصفه بـ«اللامركزية»، بل إن البنية العليا قد انهارت بالفعل».
«ثم تأتي الفوضى الأمنية التي يحاول السوق الآن تجاوزها بضربة واحدة. في مايو 2026، تم الكشف عن ثغرة خطيرة في مجمع Orchard. ظلت هذه الثغرة كامنة لمدة أربع سنوات تقريبًا. نظريًا، كان يمكنها خلق ZEC مزيفة من العدم دون ترك أثر واضح على السلسلة. ولأن المجمع يتمتع بخصائص خصوصية، لا يمكن لأحد إثبات ما إذا كانت هناك عملات مزيفة قد تم إنشاؤها بالفعل. ترقية «Ironwood» في يوليو أغلقت المجمع القديم وأجبرت العملات على المرور عبر نقطة تفتيش للترحيل. هذا ترقيع، وليس سببًا لدعم دخولها ضمن أفضل عشرة من حيث القيمة السوقية. عملة لا يمكنها التحقق من عرضها الخاص مثل البيتكوين، بل اضطرت إلى إصلاح طارئ بعد ثغرة استمرت أربع سنوات، لا يمكن اعتبارها «عملة صعبة» على الإطلاق».
«الاستنتاج واضح: انطلاقة غير عادلة، ونسبة للفريق لا تتناسب مع قوة المنتج، وصراعات داخلية على القمة لسنوات، وثغرة ضخمة كامنة في مجمع الخصوصية لمدة أربع سنوات — هذه ليست سجلاً يليق بشبكة ضمن العشرة الأوائل، بل هي صورة حقيقية لعملة تعيش على السرديات (story coin). يمكنك انتقاد Solana وHyperliquid لأسبابك الخاصة، لكنهما على الأقل تحملان طلبًا حقيقيًا على التطبيقات؛ بينما Zcash لا تحمل سوى إدراج في منصة تداول وموجة squeeze على المراكز القصيرة. هذان الأمران مختلفان تمامًا. الخلط بينهما سخيف مثل إرسال 701.4 أصلًا بالخطأ في تحويل، أو اعتبار EST (التوقيت الشرقي القياسي لأمريكا الشمالية) وEDT (التوقيت الشرقي الصيفي لأمريكا الشمالية) نفس الساعة».
استعراض التاريخ الأسود
ببساطة، بصرف النظر عن مشكلة الاحترافية في التعامل مع المناطق الزمنية، ذكر وانغ تشون في تغريداته أربع نقاط جدلية حول Zcash.
نسبة الـ 20% «المعاملة الداخلية»
أول ما أثار الشكوك حول Zcash هو آلية إطلاقها المختلفة تمامًا عن البيتكوين. بعد إطلاق الشبكة الرئيسية في 2016، كان 20% من مكافأة كل كتلة في السنوات الأربع الأولى لا يذهب إلى المعدنين، بل يتم توزيعه كـ«مكافأة المؤسسين» (Founders' Reward) على المؤسسين والموظفين الأوائل والمستشارين والمستثمرين وشركة Electric Coin Company (ECC) والأطراف ذات الصلة. بلغ إجمالي هذه المكافآت في النهاية حوالي 2.1 مليون ZEC، أي 10% من إجمالي العرض المحدد.
والأكثر إثارة للانتباه هو أنه بعد انتهاء مكافأة المؤسسين في 2020، لم تختف نسبة الـ 20% من مكافآت الكتل تمامًا. قدم مجتمع Zcash من خلال ZIP 1014 صندوق تطوير جديد (Dev Fund)، واستمر من 2020 إلى 2024 في تخصيص 20% من دعم الكتل لـ Bootstrap ومؤسسة Zcash والمنح الكبرى.
ورغم أن استخدام الأموال وطريقة الحوكمة أصبحت مختلفة عن مكافأة المؤسسين الأصلية، إلا أن هذا يعني في نظر المنتقدين أن Zcash لا تزال تمتلك آلية «اقتطاع للمطورين» تختلف عن البيتكوين على المدى الطويل.
«عملة خصوصية» تسمح لك بعدم الخصوصية
الجدل الثاني حول Zcash يأتي من أهم ما يميزها — الخصوصية.
لا تفرض Zcash الخصوصية على جميع المعاملات، بل تدعم في الوقت نفسه المعاملات المحمية (shielded) والمعاملات الشفافة (transparent). يمكن للمستخدمين اختيار استخدام ميزة الخصوصية وفقًا لدعم المحفظة أو المنصة؛ بل إن بعض المحافظ أو المنصات لا تزال تدعم المعاملات الشفافة فقط. كما تحذر Zcash رسميًا من أنه للحفاظ على خصوصية المعاملات والسجل المالي، يجب استخدام محفظة أو خدمة تفعّل المعاملات المحمية افتراضيًا.
وهذا يخلق موقفًا مثيرًا للجدل — تمتلك Zcash بالفعل تقنية خصوصية فريدة، لكن الخصوصية ليست خاصية إلزامية على مستوى البروتوكول. بالنسبة للمستخدمين، غالبًا ما يكون عدم استخدام ميزة الخصوصية أكثر ملاءمة؛ وبالنسبة للمنصات والمحافظ، فإن العناوين الشفافة أسهل في الدعم والرقابة.
مشكلة «الخصوصية الاختيارية» التي أشار إليها وانغ تشون لا تنكر في جوهرها تقنية الخصوصية لدى Zcash، بل تشكك في قدرة Zcash على تبرير تقييمها الحالي بسردية «عملة الخصوصية» عندما يكون جزء كبير من المعاملات على الشبكة لا يزال يمكن إجراؤه بشكل علني.
الفريق الأساسي يتشاجر علنًا وينتهي بالتفكك
إذا كانت المشكلتان السابقتان تتعلقان بالتصميم التاريخي لـ Zcash، فإن أزمة ECC التي اندلعت في بداية هذا العام كشفت مباشرة عن التناقضات في حوكمة المشروع.
في يناير 2026، غادر فريق شركة Electric Coin Company (ECC) بالكامل، وهي الشركة الأساسية المطورة لـ Zcash. صرح الرئيس التنفيذي لـ ECC جوش سويهارت حينها أن الفريق أُجبر على المغادرة بسبب خلافات حادة مع مجلس إدارة منظمة Bootstrap غير الربحية المسؤولة عن حوكمة ECC؛ بينما أرجع جانب Bootstrap الصراع إلى ترتيبات الحوكمة والقيود القانونية للمنظمات غير الربحية.
لم تؤد هذه الأزمة في النهاية إلى توقف Zcash — فقد أسس فريق ECC السابق شركة جديدة لمواصلة تطوير Zcash، وفي نهاية فبراير أعلنت Bootstrap التوصل إلى حل، حيث ستتوقف ECC عن العمل تدريجيًا ويتم نقل الأصول التقنية ذات الصلة.
لكن من منظور خارجي، فإن اندلاع صراع علني بين الفريق الأساسي للمشروع وهيئة الحوكمة، بل وانتهاء الأمر بـ«رحيل جماعي»، يصعب التوفيق بينه وبين صورة بروتوكول لامركزي للغاية وذو حوكمة ناضجة. وهذا أصبح أحد الأسباب المهمة التي جعلت وانغ تشون يشكك في أن Zcash «لا تستحق مكانتها».
ثغرة Orchard الكامنة لأربع سنوات
ما وضع سردية «العملة الصعبة» لـ Zcash تحت الاختبار الحقيقي هو ثغرة Orchard التي تم الكشف عنها في مايو الماضي.
في 29 مايو، اكتشف الباحث الأمني تايلور هورنبي ثغرة خطيرة في دائرة إثبات المعرفة الصفرية لمجمع الخصوصية Orchard. وفقًا لما كشفته Zcash، فإن هذه الثغرة نظريًا تسمح للمهاجم بإنشاء كمية غير محدودة من ZEC المزيفة دون أن يتم اكتشافه. والأكثر إشكالية هو أنه نظرًا لأن Orchard يتمتع بخصائص خصوصية، فحتى بعد إصلاح الثغرة، لا يمكن إثبات ما إذا كان أي شخص قد استغلها لإنشاء عملات مزيفة خلال فترة وجودها.
اتخذت Zcash بعد ذلك إجراءات طارئة سريعة، حيث أغلقت مؤقتًا العمليات المتعلقة بـ Orchard، وأعادت تفعيل الدائرة المُصلحة من خلال ترقية NU6.2، واكتملت عملية الإصلاح الطارئ بأكملها في غضون أيام.
المشكلة هي أنه بالنسبة لأصل يعتمد على سردية الندرة والخصوصية و«النقد الرقمي»، فإن «إمكانية التضخم غير المحدود نظريًا، مع عدم القدرة على إثبات ما إذا كان قد حدث بالفعل» هي في حد ذاتها مشكلة ثقة خطيرة للغاية. هذا هو السبب المباشر لانهيار ZEC إلى أدنى مستوى حوالي 250 دولارًا في أوائل يونيو الماضي، وهو أيضًا «التاريخ الأسود» الأصعب في تجاوزه لهذا المشروع.
شخصية كبيرة أخرى تراهن بقوة على الهبوط
بالإضافة إلى تصريحات وانغ تشون، هناك شخصية كبيرة أخرى تعبر عن تشاؤمها تجاه ZEC بأموال حقيقية.
جاريت جين، الملقب بـ«وكيل حوت 1011 الداخلي»، هو حاليًا أكبر بائع على المكشوف لـ ZEC على السلسلة. في وقت مبكر من اليوم، أغلق جاريت جين مركزًا طويلاً على البيتكوين بقيمة اسمية 106.18 مليون دولار، وتحول إلى زيادة مراكز البيع على المكشوف لـ ZEC.
حاليًا، يقوم جاريت جين ببيع ZEC بقيمة 45.11 مليون دولار على المكشوف برافعة مالية 3 أضعاف، بمتوسط سعر دخول 576.3 دولارًا، ولا يزال يعاني من خسارة عائمة قدرها 22.2 مليون دولار — لكن يبدو أن جاريت جين مصمم للغاية، فقد زاد مراكز البيع على المكشوف عدة مرات خلال الارتفاع المستمر لسعر ZEC سابقًا.
إلى متى يمكن أن يستمر ارتفاع ZEC؟
بالطبع، لا يمكن لوانغ تشون أو جاريت جين وحدهما تحديد سعر ZEC من خلال التشاؤم أو البيع على المكشوف. في الواقع، من 250 دولارًا إلى أكثر من 1200 دولار، أثبتت ZEC أن عودة سردية الخصوصية ومطاردة الأموال وضغط المراكز القصيرة كافية تمامًا للتغلب على الأساسيات على المدى القصير. طالما استمرت معنويات السوق في الارتفاع، فلا يمكن استبعاد إمكانية ارتفاع ZEC أكثر.
لكن المشكلة هي أنه بعد هذا الارتفاع الذي يقارب 5 أضعاف، أصبح من الصعب تفسير السعر الحالي لـ ZEC بأنها «مقيمة بأقل من قيمتها». عندما تنتهي موجة الضغط على المراكز القصيرة تدريجيًا (ربما يتم استهداف جاريت جين مرة أخرى؟)، ويزداد ضغط البيع من جني الأرباح، سيعود السوق في النهاية إلى الأساسيات: بخلاف سردية الخصوصية، ما الذي تمتلكه Zcash حقًا لدعم تقييم أعلى؟ خاصة أن المشكلات المذكورة سابقًا مثل آلية الإطلاق والخصوصية الاختيارية والخلافات في الحوكمة وثغرة Orchard لم تختف تلقائيًا بسبب ارتفاع سعر العملة.
لذلك، بدلاً من التنبؤ بما إذا كانت المحطة التالية لـ ZEC هي 1500 دولار أم 2000 دولار، ربما يكون من الأجدر مراقبة مقدار العلاوة التي سيكون السوق مستعدًا لتركها لـ ZEC بعد انحسار الأموال الساخنة وتوقف المراكز القصيرة عن التصفية القسرية. وهذا سيحدد ما إذا كان هذا الارتفاع العنيف هو إعادة تقييم لعملة خصوصية قديمة، أم موجة خارقة مدفوعة بالسرديات والسيولة معًا.
هذا المحتوى لأغراض معلوماتية وتعليمية فقط، ولا يمثل نصيحة استثمارية تتعلق بـ BTCC. تبذل BTCC قصارى جهدها ولكنها لا تضمن صحة أو دقة أو أصالة المحتوى المذكور أعلاه.