انتعاش أرباح الشركات الأمريكية لأعلى مستوى في 5 سنوات بدعم من استرداد الرسوم الجمركية وطفرة الذكاء الاصطناعي
wallstreetcnقفزت أرباح السهم الواحد لشركات مؤشر S&P 500 بنسبة 53% على أساس سنوي في الربع الثاني، مع تزامن ثلاثة عوامل إيجابية: طفرة الذكاء الاصطناعي، واسترداد الرسوم الجمركية، ومرونة الإنفاق الاستهلاكي. كما تفوقت الشركات التي رفعت توجيهات أرباحها السنوية على التي خفضتها بنسبة تقارب 2 إلى 1. لكن استرداد الرسوم يُعد مكسبًا لمرة واحدة، وتظهر إشارات على تباين الاستهلاك، مما يجعل استمرار هذه الوفرة النادرة في الأرباح مرهونًا بتحقيق عوائد الذكاء الاصطناعي وقوة محافظ المستهلكين.
تشهد الشركات الأمريكية الكبرى توسعًا نادرًا في الأرباح، حيث تتزامن عوامل إيجابية متعددة لتدفع الأرباح والإيرادات إلى مستويات قياسية.
وفقًا لبيانات LSEG، قفزت أرباح السهم الواحد لشركات مؤشر S&P 500 بنسبة 53% على أساس سنوي في الربع الثاني، مع نمو الإيرادات بنحو 16%. وحتى بعد استبعاد مكاسب استثمارات عمالقة التكنولوجيا مثل أمازون وAlphabet، لا يزال نمو أرباح مؤشر S&P 500 الإجمالي هو الأقوى منذ خريف 2021. وفي الوقت نفسه، تفوق عدد الشركات التي رفعت توجيهات أرباحها السنوية على التي خفضتها بنسبة تقارب 2 إلى 1، وهو انعكاس واضح مقارنة بالعام الماضي.
تشمل العوامل الدافعة لهذه الطفرة في الأرباح عدة جوانب: استمرار تصاعد الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، ومكاسب لمرة واحدة من استرداد الرسوم الجمركية، ومرونة الإنفاق الاستهلاكي المدعومة بارتفاع الأسهم وأسعار المنازل. وأشارت إدارات العديد من الشركات إلى أن هذه الظروف المواتية لا تظهر علامات واضحة على التراجع في الأمد القريب.
استرداد الرسوم الجمركية محفز رئيسي للأرباح
يُعد استرداد الرسوم الجمركية أحد المتغيرات الرئيسية وراء تجاوز الأرباح للتوقعات هذا الربع. ووفقًا لتقديرات Apollo Global Management في منتصف أغسطس، من المتوقع أن يساهم استرداد الرسوم الجمركية بأكثر من 4 نقاط مئوية في النمو الاقتصادي للربع الثالث، أو يضيف نحو 0.2 نقطة مئوية إلى توقعات النمو البالغة 4% إلى 5% الصادرة عن الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا.
قامت العديد من الشركات بإدراج مكاسب الاسترداد مباشرة في الأرباح بدلاً من تمريرها إلى المستهلكين عبر خفض الأسعار. تتوقع شركة بيع الملابس بالتجزئة Abercrombie & Fitch الحصول على نحو 120 مليون دولار من استرداد الرسوم الجمركية، ورفعت توقعاتها المالية السنوية بناءً على ذلك. وقال المدير المالي للشركة روبرت بول: "أداء الأعمال الأساسية فاق التوقعات". وسجلت شركة Garmin لصناعة ساعات اللياقة البدنية 21 مليون دولار من استرداد الرسوم الجمركية في الربع المنتهي في يوليو، مما دعم تحسن هوامش الربح ورفع التوجيهات السنوية. وقال الرئيس التنفيذي لشركة Garmin كليفتون بيمبل إنه حتى بعد استبعاد أثر الاسترداد، "فإن أداء هامش الربح الإجمالي كان لافتًا بأي معيار تاريخي".
كما رفعت شركات الرعاية الصحية McKesson وCharles River Laboratories International وشركة الأغذية J.M. Smucker توقعاتها السنوية بدعم من استرداد الرسوم.
مرونة عامة في الإنفاق الاستهلاكي مع تزايد التباين
سجل تجار التجزئة عمومًا بيانات مبيعات قوية في الربع، حيث حافظ المستهلكون على إنفاق نشط في فئات مثل الأجهزة المنزلية والألعاب والملابس، رغم استمرار ضغوط ارتفاع أسعار الوقود والتضخم طويل الأمد.
حققت Dollar General نموًا في حركة المتسوقين للربع الخامس على التوالي، مع ارتفاع المبيعات المماثلة بنسبة 3.5%. وأفادت Best Buy بأن مبيعات أجهزة الكمبيوتر والتلفزيونات ونظارات الذكاء الاصطناعي الذكية قادت نمو الإيرادات والأرباح في الربع. كما سجلت Target مساهمات إيجابية ثلاثية من المبيعات والأرباح واسترداد الرسوم الجمركية، مع أداء قوي في فئات الألعاب والأغذية ومستحضرات التجميل.
ومع ذلك، فإن إشارات التباين على جانب الاستهلاك تستحق الاهتمام أيضًا. انخفضت مبيعات Gap في الربع الأخير، حيث أثرت علامتا Old Navy وAthleta سلبًا على الأداء العام. وتباطأ نمو مبيعات المتاجر المماثلة في Walmart إلى أدنى مستوى في أكثر من ست سنوات، وقال المدير المالي جون ديفيد ريني في مكالمة الأرباح إن "بيئة الاستهلاك الحالية يمكن القول إنها أضعف مما كانت عليه في فبراير"، لكن المستهلكين ما زالوا يواصلون الإنفاق. وأشار الرئيس التنفيذي لشركة Dollar General تود فاسوس إلى أن "الوضع المالي للعملاء الأساسيين لا يزال تحت ضغط".
كما أظهرت البيانات الحكومية بعض التباعد: فقد جاءت بيانات مبيعات التجزئة لشهر يوليو ضعيفة بشكل عام، ويرجع ذلك جزئيًا إلى قيام شركات التجارة الإلكترونية مثل أمازون بتقديم عروضها الترويجية الصيفية من يوليو من العام الماضي إلى يونيو من هذا العام. وفيما يتعلق باستطلاعات ثقة المستهلك، أظهرت بيانات أغسطس الصادرة عن مجلس المؤتمرات ارتفاع مخاوف المستهلكين بشأن الآفاق الاقتصادية المستقبلية.
طفرة الذكاء الاصطناعي وتأثير الثروة في الأسواق يشكلان دعمًا متوسط الأجل
يُعد استمرار تصاعد الإنفاق المرتبط بالذكاء الاصطناعي محركًا مهمًا آخر لتوسع أرباح الشركات في هذه الدورة. وقد شكلت مكاسب استثمارات أمازون وAlphabet قوة دفع كبيرة لأرباح السهم الواحد الإجمالية لمؤشر S&P 500، ولم يبلغ حماس الإنفاق الرأسمالي في قطاع التكنولوجيا ذروته بعد.
وقال كبير الاقتصاديين في Apollo Global Management تورستن سلوك: "طالما استمرت طفرة الذكاء الاصطناعي، وبقيت الأسواق عند مستويات مرتفعة، وحافظ دخل المستهلكين على نمو قوي، فإن جانب الاستهلاك سيظل في حالة جيدة". وحذر في الوقت نفسه من المخاطر: إذا لم تتحقق توقعات العائد على استثمارات الذكاء الاصطناعي في نهاية المطاف، "فسنواجه وضعًا مختلفًا تمامًا عندها".
في الوقت الحالي، يُعد استرداد الرسوم الجمركية مكسبًا لمرة واحدة، ومن الصعب أن يستمر تأثيره الداعم لأرباح الشركات. كما أن الضعف الهامشي في ثقة المستهلك، وتباين بيانات مبيعات بعض تجار التجزئة، يشيران إلى أن طفرة الأرباح الحالية ليست متوازنة بشكل شامل. ويعتمد استمرار هذا الزخم في السوق إلى حد كبير على قدرة استثمارات الذكاء الاصطناعي على تحقيق قيمة تجارية مستدامة، وعلى التطور اللاحق للميزانيات العمومية للمستهلكين.
هذا المحتوى لأغراض معلوماتية وتعليمية فقط، ولا يمثل نصيحة استثمارية تتعلق بـ BTCC. تبذل BTCC قصارى جهدها ولكنها لا تضمن صحة أو دقة أو أصالة المحتوى المذكور أعلاه.