تقارير: إنفيديا تستحوذ على Hugging Face مقابل 12.9 مليار دولار لتعزيز سيطرتها على الطبقة الوسطى للذكاء الاصطناعي
wallstreetcnالمصدر: wallstreetcn
استحوذت إنفيديا على منصة الذكاء الاصطناعي مفتوحة المصدر Hugging Face مقابل 12.9 مليار دولار، أي ما يعادل نحو 80 ضعف إيراداتها السنوية. تهدف الصفقة إلى السيطرة على عقدة حيوية في منظومة المصادر المفتوحة، والتحوط ضد تهديد عمالقة النماذج المغلقة مثل OpenAI الذين يطورون رقائقهم الخاصة، وتوفير مدخل جديد لأعمال الحوسبة السحابية.
وفقًا لتقرير من The Information، وافقت إنفيديا يوم 26 أغسطس 2025 بالتوقيت المحلي على الاستحواذ على منصة الذكاء الاصطناعي مفتوحة المصدر Hugging Face مقابل 12.9 مليار دولار.
وقبل أيام قليلة فقط، استحوذت Stripe على منصة توجيه نماذج الذكاء الاصطناعي OpenRouter بأكثر من 8 مليارات دولار.
الصفقتان اللتان أُبرمتا في نفس الإطار الزمني تعلنان عن اتجاه جديد واضح: البنية التحتية للطبقة الوسطى في الذكاء الاصطناعي أصبحت الهدف الاستراتيجي الرئيسي لعمليات الاستحواذ الكبرى.
بالنسبة للمستثمرين، فإن الآثار الاستثمارية لهذا الاتجاه مباشرة للغاية. هوامش الربح في طبقة النماذج تتآكل بسبب المنافسة، والأصول القادرة على توليد تدفقات نقدية مستدامة هي "الأنابيب" التي تربط بين النماذج والمستخدمين. من يسيطر على هذه الأنابيب يمتلك بوابة تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي في المرحلة القادمة.
ماذا تشتري إنفيديا مقابل 12.9 مليار دولار؟
وفقًا لتقرير حصري من The Information، استحوذت إنفيديا على Hugging Face مقابل 12.9 مليار دولار، أي نحو 80 ضعف إيراداتها السنوية البالغة 150 مليون دولار — وهو مضاعف نادر حتى في سوق الاستحواذات التقنية الحالية.
تأسست Hugging Face قبل 10 سنوات، وتستضيف المنصة أكثر من مليون نموذج ذكاء اصطناعي ساهم به المجتمع، مع أكثر من 18 مليون زائر نشط شهريًا، ونحو 5 ملايين مستخدم مسجل، وأكثر من 2000 شركة تدفع مقابل استخدام Enterprise Hub.
في النصف الأول من هذا العام، تضاعف عدد المشتركين المدفوعين، وأعلن الرئيس التنفيذي كليم ديلانج علنًا أن الشركة "قريبة من الربحية".
كما نمت الإيرادات السنوية من نحو 100 مليون دولار إلى 150 مليون دولار خلال أشهر قليلة، مع تسارع واضح في النمو، مدفوعًا جزئيًا بالتحسن السريع في قدرات النماذج الصينية مفتوحة المصدر مثل Zhipu وMoonshot وDeepSeek، مما دفع المزيد من الشركات الأمريكية إلى التحول نحو الحلول مفتوحة المصدر.
لكن هذه الصفقة ليست مجرد منطق مالي بحت. ما تشتريه إنفيديا هو العقدة المركزية لمنظومة الذكاء الاصطناعي مفتوحة المصدر بأكملها — معرفة من يدرب أي نماذج، وكيف تتطور الاتجاهات التقنية، وقناة وصول إلى 13 مليون مطور، وعلامة تجارية محايدة يصعب تكرارها في مجتمع المصادر المفتوحة.
حسابات إنفيديا الاستراتيجية: التحوط ضد تهديد النماذج المغلقة
منطق الاستحواذ لدى إنفيديا واضح تمامًا على المستوى الاستراتيجي.
حاليًا، تعمل شركات النماذج المغلقة مثل OpenAI وAnthropic بنشاط على تطوير رقائق خوادم الذكاء الاصطناعي الخاصة بها، في محاولة لتقليل الاعتماد على أجهزة إنفيديا. حتى أن OpenAI نشرت هذا الأسبوع تقييمًا لشريحتها المطورة ذاتيًا "Jalapeño"، مدعية أن أداءها يتفوق على شريحة إنفيديا الرائدة Blackwell.
تقدير إدارة إنفيديا هو أن ازدهار النماذج مفتوحة المصدر هو أفضل خط دفاع ضد تهديد النماذج المغلقة. كلما زاد عدد مطوري النماذج مفتوحة المصدر ونجاحهم، أصبح من الصعب على أي جهة مغلقة واحدة قطع الطلب على وحدات معالجة الرسومات من إنفيديا.
وHugging Face هي بالضبط المحور المركزي لمنظومة النماذج مفتوحة المصدر — السيطرة عليها تعني السيطرة على قنوات التوزيع والمعلومات التقنية للمنظومة مفتوحة المصدر بأكملها.
وفي الوقت نفسه، كانت إنفيديا قد التزمت بالفعل بإنفاق مليارات الدولارات لتطوير سلسلة نماذجها مفتوحة المصدر Nemotron، ويمكن اعتبار الاستحواذ على Hugging Face امتدادًا مباشرًا لهذه الاستراتيجية.
إحياء الحوسبة السحابية لإنفيديا والتحوط من المخاطر
لهذه الصفقة أيضًا بُعد مالي آخر. كانت إنفيديا قد أطلقت سابقًا خدمة الحوسبة السحابية DGX Cloud، وتعهدت باستئجار رقائق ذكاء اصطناعي خاصة بها بقيمة 13 مليار دولار وإعادة تأجيرها للعملاء من الشركات، لكنها قلصت هذه الأعمال تدريجيًا.
توفر Hugging Face فعليًا لإنفيديا مدخلًا جديدًا لإعادة إطلاق أعمالها السحابية: إذا واجهت إنفيديا فائضًا في القدرة الحاسوبية ضمن عقود الخدمات السحابية البالغة 36 مليار دولار، يمكنها توجيه هذه القدرة مباشرة لدعم تطبيقات الذكاء الاصطناعي لعملاء Hugging Face، وتجنب تعطل الأصول.
كشفت إنفيديا في أحدث تقاريرها المالية أنها تمتلك حاليًا استثمارات في الأسهم بقيمة 99 مليار دولار، والتزمت بضخ 25 مليار دولار إضافية حتى نهاية يوليو.
كما أعلنت سابقًا عن استثمار بقيمة 30 مليار دولار في أسهم OpenAI، وتقديم دعم ائتماني بقيمة 108 مليارات دولار لدعم بناء OpenAI لمركز بيانات ضخم في ولاية أوهايو.
وقال المدير المالي لإنفيديا إن نحو ربع الإيرادات في العام المقبل سيأتي من مختبرات الذكاء الاصطناعي التي تدعمها إنفيديا ماليًا.
الخلفية الأوسع: القيمة الاستراتيجية للطبقة الوسطى في الذكاء الاصطناعي
عند وضع هذه الصفقة في سياق زمني أوسع، فإن أهميتها تتجاوز بكثير مجرد عملية استحواذ واحدة.
قبل أيام فقط من تسرب أخبار Hugging Face، استحوذت Stripe على منصة توجيه نماذج الذكاء الاصطناعي OpenRouter بأكثر من 8 مليارات دولار — بينما كانت قيمة الأخيرة 1.3 مليار دولار فقط في جولة التمويل من الفئة B في مايو، وتم شراؤها بعلاوة تبلغ نحو 5.4 أضعاف خلال ثلاثة أشهر.
توفر OpenRouter واجهة برمجة تطبيقات موحدة تصل إلى أكثر من 400 نموذج من أكثر من 80 مزودًا، وتدعي خدمة ما بين 8 إلى 10 ملايين مطور، وتوجيه تريليونات من الرموز أسبوعيًا، مع معدل نمو مركب أسبوعي لاستهلاك الرموز يبلغ نحو 9% منذ بداية العام.
المنطق الأساسي للصفقتين واحد: عندما تصبح المنافسة في طبقة النماذج شرسة وتتآكل هوامش الربح، تصبح "الأنابيب" التي تربط بين النماذج والمستخدمين هي الأصول النادرة حقًا.
هذا هو بالضبط التجسيد الواقعي لمنطق "بيع المعاول" في عصر الذكاء الاصطناعي — شركات النماذج تتصارع وتخفض الأسعار باستمرار، بينما يمكن لاستضافة النماذج وجدولة التوجيه وتحسين الاستدلال أن تحقق أرباحًا ثابتة نظريًا في جميع الظروف.
لكن هذا المنطق ليس محصنًا تمامًا: إذا تقارب السوق مستقبلًا حول عدد قليل من النماذج السائدة، فستتضاءل قيمة طبقة التوجيه بشكل كبير؛ وإذا تحول توزيع النماذج من "تنزيل ملفات الأوزان" إلى شكل واجهات برمجة تطبيقات خالصة، فإن ضرورة منصات استضافة النماذج ستواجه تحديًا جوهريًا.
ما إذا كانت قيمة شركات الطبقة الوسطى هذه تمثل "قيمة موقع دائمة" مثل Cloudflare، أم مجرد "قيمة نافذة زمنية" قبل أن تستقر البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، فلا يزال الأمر غير محسوم.
هذا المحتوى لأغراض معلوماتية وتعليمية فقط، ولا يمثل نصيحة استثمارية تتعلق بـ BTCC. تبذل BTCC قصارى جهدها ولكنها لا تضمن صحة أو دقة أو أصالة المحتوى المذكور أعلاه.