دراسة حالة عن عودة السوق الهابطة: كيف أطلقت Fomo اختراقها على سلسلة الكتل من خلال المعاملات الاجتماعية؟

بقلم: نانسي، وكالة أنباء بنسلفانيا

في سوق هابطة، تكافح معظم مشاريع العملات المشفرة لإيجاد فرص نمو أو حتى تضطر إلى الخروج من السوق، لكن Fomo أصبحت بالفعل واحدة من آلات طباعة الأموال الرائدة في مجال العملات المشفرة.

جمع فريق صغير مؤلف من 17 شخصًا فقط مبلغًا إجماليًا قدره 94 مليون دولار في غضون عام واحد فقط، محولًا منتجًا للتداول الاجتماعي إلى بوابة تداول جديدة على البلوك تشين، حتى أنه أجبر منصة Pump.fun على دخول المنافسة واستقطاب كفاءاته. في غياب مزايا السوق الصاعدة، ما نوع التوافق بين المنتج والسوق الذي وجدته Fomo، وكيف تمكنت من تحقيق مسار نمو معاكس للاتجاه السائد خلال سوق هابطة؟
 

ارتفع حجم المعاملات بشكل كبير في الأسابيع الأخيرة، مما حوّل فومو إلى آلة جديدة لطباعة الأموال على سلسلة الكتل.

بينما ينشغل الآخرون بالاستعداد لفصل الشتاء، تتسارع Fomo عكس اتجاه السوق الهابطة، لتصبح واحدة من آلات طباعة الأموال الجديدة القليلة التي لا تزال تستحوذ بسرعة على عائدات المعاملات، وتنمو تدريجياً لتصبح بوابة معاملات جديدة على سلسلة الكتل.

وفقًا لبيانات Dune، اعتبارًا من 12 أغسطس، أكملت Fomo ما يقرب من 28.644 مليون معاملة، بقيمة إجمالية للمعاملات تتجاوز 4.69 مليار دولار ورسوم معاملات تتجاوز 31.79 مليون دولار.

من منظور زمني، شهدت منصة فومو نقطة تحول حقيقية في نموها بنهاية الربع الثاني من عام 2026، حيث حققت نموًا هائلاً في غضون أسابيع قليلة. قبل ذلك، كان حجم التداول الأسبوعي يتراوح بين ملايين وعشرات الملايين من الدولارات؛ إلا أنه بعد يوليو من هذا العام، بدأ حجم التداول بالارتفاع بشكل ملحوظ، ليقفز سريعًا إلى مئات الملايين من الدولارات. وفي الأسبوع الأخير، تجاوز حجم التداول الأسبوعي لفومو 550 مليون دولار، مسجلاً بذلك رقمًا قياسيًا جديدًا.

لم ينشأ هذا النمو من نشاط المعاملات على سلسلة واحدة. قبل مايو 2026، دعمت سولانا معظم حجم معاملات فومو؛ بعد ذلك، توسع نشاط معاملات فومو ليشمل شبكات مثل بيس، وسلسلة بي إن بي، وإيثيريوم، لكن هذه السلاسل ساهمت بشكل طفيف نسبيًا في الزيادة الإجمالية في حجم المعاملات.

كان الدافع الحقيقي وراء النمو الهائل لشركة فومو هو الارتفاع الكبير في حجم المعاملات الجديدة بعد إطلاق شبكة روبن هود تشين الرئيسية، والذي أصبح القوة الدافعة الرئيسية وراء وصول حجم معاملات المنصة إلى مستويات قياسية. وكشف سي يونغ بارك، المؤسس المشارك لشركة فومو، قائلاً: "على شبكة روبن هود تشين، تأتي محفظة واحدة من كل محفظتين نشطتين من فومو". وفي الأسبوع الأخير وحده، ساهمت شبكة روبن هود تشين بنحو 32.4% من حجم المعاملات، وهو رقم وصل في السابق إلى 64.8%.

والأهم من ذلك، أن ميزة حركة المرور التي تتمتع بها منصة فومو تبرز بشكل أكبر ضمن منظومة روبن هود تشين. تُظهر بيانات ديون أنه اعتبارًا من 11 أغسطس، استحوذت فومو على 35% من حجم المعاملات عبر جميع روبوتات التداول على روبن هود تشين، كما أنها تتميز بأكبر عدد من المحافظ النشطة يوميًا، حيث تمثل أكثر من 92.9% من إجمالي المحافظ النشطة يوميًا على روبن هود تشين. بعبارة أخرى، توفر روبن هود تشين لفومو مستخدمين جددًا، بينما سرعان ما تصبح فومو بوابة المعاملات الأساسية على هذه السلسلة الجديدة.

مع ذلك، شهدت سولانا عودة قوية مؤخرًا، لتصبح أكبر منصة لحركة المرور على فومو، مساهمةً بنحو 51.2% من حجم المعاملات. ومن المثير للاهتمام، أنه ضمن منظومة سولانا، نمت فومو لتصبح المنافس الأكبر لـ Pump.fun، أكبر منصة لإطلاق الميمات. وقد بدأت الشركتان مؤخرًا "حربًا تجارية" مباشرة، حيث يُقال إن Pump.fun تقدم أسعارًا مرتفعة لجذب مستخدمي فومو، وتسعى إلى ضمان حركة المرور من خلال اتفاقيات حصرية، بالإضافة إلى إطلاق ميزات تداول اجتماعي مشابهة لفومو. وهذا يُشير إلى أن فومو لم تعد مجرد أداة تداول بسيطة، بل أصبحت بوابة تداول تنافسية على البلوك تشين.

إلى جانب حجم التداول، شهدت منصة فومو نموًا سريعًا في عدد مستخدميها، حيث تضاعف عدد المتداولين أسبوعيًا عشر مرات خلال الأشهر القليلة الماضية. وتشير بيانات شركة ديون إلى أنه قبل يوليو من هذا العام، ظل عدد المتداولين النشطين يوميًا على منصة فومو عند مستوى بضعة آلاف، مع نمو بطيء نسبيًا؛ إلا أنه مع إطلاق شبكة روبن هود الرئيسية، دخل نشاط المستخدمين مرحلة تصاعدية هائلة، حيث ارتفع عدد المتداولين النشطين يوميًا بسرعة إلى عشرات الآلاف، ووصل إلى ذروة يومية بلغت نحو 48 ألف متداول.

مع ازدياد النشاط على سلسلة الكتل، ارتفعت رسوم معاملات فومو الإجمالية تبعًا لذلك. قبل الربع الثاني من عام 2026، تراوحت رسوم فومو الأسبوعية في الغالب بين عشرات الآلاف ومئات الآلاف من الدولارات. ومع الزيادة السريعة في حجم التداول في يوليو، قفزت إيرادات الرسوم بسرعة إلى ملايين الدولارات، لتصل إلى حوالي 3.17 مليون دولار في أسبوع التداول الأخير. ومؤخرًا، دخلت فومو قائمة أفضل 10 بروتوكولات إيرادات في مجال الشبكات، متجاوزةً بروتوكولات العملات الرقمية مثل هايبرليكويد، وأكسيوم برو، وبامب.فن.

يمكن القول إن انفجار بيانات Fomo كان بسبب عاملين: أولاً، استغل حركة المرور الباردة التي جلبها إطلاق شبكة Robinhood Chain الرئيسية، وثانياً، استغل الطلب المستمر على المعاملات عالية التردد من النظام البيئي الناضج لميمات Solana.

تختبر الأسواق الهابطة مؤشرات PMF (الإنتاجية، والأساسيات، وتصحيح فيبوناتشي)؛ كيف يحقق مؤشر Fomo (FOMO) النمو عكس الاتجاه؟

غالباً ما توفر البيانات الدقيقة خلال فترة انخفاض السوق مؤشراً أفضل على مدى ملاءمة منتج الشركة للسوق. في غضون عام واحد فقط، استطاعت شركة فومو أن تتحدى التراجع العام في سوق العملات الرقمية، ليس فقط من خلال تأمين تمويل كبير وتحقيق ارتفاع سريع في قيمتها السوقية، بل أيضاً من خلال تحقيق نمو ملحوظ في اكتساب المستخدمين وتوسيع نطاق منتجاتها.

في يونيو من هذا العام، حصلت شركة Fomo على تمويل بقيمة 75 مليون دولار في جولة التمويل من الفئة B بقيادة Index Ventures، بمشاركة من Union Square Ventures (USV) وBenchmark ومارك بينكوس المؤسس المشارك لشركة Zynga والرئيس التنفيذي لشركة Discord همام سخنيني وكيفن هارتز المؤسس المشارك لشركة Eventbrite وآخرين، مما رفع قيمة الشركة إلى 550 مليون دولار.

بالنسبة لشركة ناشئة في مجال العملات الرقمية الاستهلاكية لم يمضِ على تأسيسها سوى عام واحد، تُعدّ جولة التمويل هذه إنجازًا لافتًا. لكن الأمر الأكثر جدارة بالدراسة هو كيف تمكّنت فومو من التوسع خلال فترة انخفاض السوق.

يعود نمو Fomo المخالف للاتجاه السائد بشكل أساسي إلى فريق يتمتع بخبرة واسعة في منتجات التداول وكفاءة تنفيذ استثنائية. المؤسسون الثلاثة، بول إرلانجر، وسي يونغ بارك، وبراشان دارماسنا، جميعهم من شركة dYdX، الرائدة في مجال منصات التداول اللامركزية PEP. تُمكّنهم خبرتهم السابقة من الإلمام بمنتجات التداول على البلوك تشين، ومراقبة سلوك المتداولين على المدى الطويل، والتكامل فيما بينهم في تطوير المنتجات ونموها وقدراتها الهندسية. والأهم من ذلك، أن كفاءة الفريق في استخدام الموارد ملحوظة. يتكون فريق Fomo حاليًا من حوالي 17 شخصًا فقط. خلال الأشهر الثمانية الأولى بعد التأسيس، لم يتقاضَ الأعضاء الأساسيون رواتب تُذكر، بينما عُرض على المهندسين غير المؤسسين ما بين 2% و3% من الأسهم، وهي حصة تُخصص عادةً للفريق المؤسس. قبل التحقق الكامل من المنتج، لم تعتمد Fomo على استثمارات ضخمة للنمو. بدلاً من ذلك، طورت المنتج بسرعة بفريق صغير، وتكلفة منخفضة، وآلية حوافز قائمة على القيمة. أصبحت هذه الكفاءة في استخدام رأس المال ميزة كبيرة لمشروعها خلال فترة انخفاض السوق.

لكن القيمة الحقيقية لتجربة dYdX بالنسبة لـ Fomo لا تكمن فقط في سجل الفريق الحافل، بل في ملاحظاتهم العملية: فبينما تتزايد وفرة الأصول والمعاملات على البلوك تشين، لا تزال تجربة المستخدم عالقة في عصر العملات الرقمية. في الماضي، كان على المستخدمين الذين يُجرون معاملات على البلوك تشين إدارة محافظهم ومفاتيحهم الخاصة وعبارات الاستعادة، بالإضافة إلى التعامل مع جسور الربط بين السلاسل ورسوم المعاملات والسيولة المجزأة عبر سلاسل متعددة. بالنسبة لمستخدمي العملات الرقمية، تُعد هذه مجرد أدوات للتعلم، لكنها تُمثل عائقًا كبيرًا أمام المستخدمين العاديين. لذلك، لم تُصمم Fomo منتجًا يُجبر المستخدمين على تعلم المزيد عن البلوك تشين؛ بل أخفت تعقيدات البلوك تشين قدر الإمكان، مما جعل تجربة المعاملات أقرب إلى تجربة تطبيقات المستهلك العادية.

يمكن للمستخدمين التسجيل مباشرةً باستخدام حساباتهم على جوجل أو أبل، دون الحاجة إلى عبارة استعادة أو دفع رسوم معاملات. كما يدعم التطبيق الدفع عبر أبل باي، وبطاقات الخصم، وشحن الرصيد بالعملات الرقمية، مما يسهل عملية التسجيل. أوضح سي يونغ في مقابلة أن المنصة، لتجنب أي لبس لدى المستخدمين، لا تستخدم حتى العملات الرقمية مثل SOL أو ETH كوحدة قياس للحساب، بل تعرض الرصيد مباشرةً بالدولار الأمريكي. وأضاف: "إذا رأى شخص عادي أن 100 دولار أصبحت 98.52 دولارًا (بسبب تقلبات سعر العملة الرقمية)، فقد يعتقد فورًا أن المنصة سرقت أمواله". ويرى سي يونغ أنه بمجرد أن يشك المستخدمون في أمان أموالهم، يصعب استعادة الثقة.

لقد ساهم تصميم هذا المنتج الذي لا يتطلب فك تشفير في جذب مستخدمين من خارج مجتمع العملات الرقمية. وأظهرت البيانات الصادرة في يونيو 2026 أن أكثر من 68,000 مستخدم قد أتموا أول عملية شراء لهم بالعملات الرقمية عبر Apple Pay. كما أقرت جوليا أندريه، الشريكة في Index Ventures، بأن الاستثمار في Fomo لم يكن لكونها شركة متخصصة في العملات الرقمية، بل لأن "المعاملات على سلسلة الكتل معقدة للغاية". وهذا يفسر أيضاً قدرة Fomo على إيجاد فرص استثمارية حتى في ظل سوق هابطة.

إنّ خفض عوائق الدخول لا يحلّ سوى مشكلة كيفية دخول المستخدمين. أما بالنسبة للمنتجات الاستهلاكية، فيكمن التحدي الحقيقي في سبب استمرار المستخدمين ورغبتهم في مشاركة المنتج مع الآخرين. ويكمن حلّ "فومو" في تحويل عملية الشراء نفسها إلى شكل من أشكال المحتوى الاجتماعي.

يؤمن الفريق بأن التداول نشاط اجتماعي في جوهره، وأن المجتمعات الحالية ومصادر الإشارات تعاني من تشتت المعلومات وعدم اتساق جودتها. وفي مقابلة حديثة، كشف سي يونغ أن رؤية فومو الأساسية هي أن تصبح شبكة اجتماعية للتمويل؛ لذا، يجب أن تكون منتجاتها سلسة واجتماعية وجذابة.

يحوّل مفهوم الخوف من تفويت الفرص (FOMO) تجربة التداول الروتينية إلى محتوى اجتماعي تفاعلي، قابل للمتابعة، ومثير للنقاش. يشمل ذلك تحديثات فورية تعرض أوامر البيع والشراء وأرباح وخسائر الآخرين، ولوحات متصدرين تعرض أفضل المتداولين حسب الفترة، ودعمًا للمتابعة وتلقي الإشعارات الفورية، وعرضًا شفافًا للمحافظ وسجل التداول على الملفات الشخصية، بالإضافة إلى عرض نقاط البيع والشراء على الرسوم البيانية لتوضيح منطق التداول. عندما يصبح التداول نفسه محتوىً ذا إمكانية انتشار واسعة، فإنه يُولّد بشكل طبيعي شعورًا بالخوف من تفويت الفرص (FOMO) ورغبةً في المشاركة، مما يوفر نقطة دخول أقل تكلفة لاكتساب مستخدمين جدد، وخاصة المبتدئين.

مع ذلك، غالبًا ما لا تكمن الصعوبة الأكبر في تطوير المنتجات الاستهلاكية في ابتكار المنتج نفسه، بل في مرحلة التأسيس. أدركت شركة فومو أن الاعتماد كليًا على الإعلانات أو القنوات التقليدية لاكتساب المستخدمين قد يكون مكلفًا للغاية بالنسبة لمنتج استهلاكي لم يحقق بعدُ تأثير الشبكة. لذا، أدرجت الشركة جمع التبرعات المجتمعية ضمن استراتيجيتها للتأسيس. وقد صرّح بول إرلانجر صراحةً بأن الفريق كان يأمل في "حل مشكلة التأسيس وإنشاء قنوات توزيع" من خلال جمع التبرعات.

في جولتها التمويلية الأولى، جمعت فومو قائمة تضم حوالي 200 مستثمر مثالي. وبفضل شبكتها القائمة التي بنتها في دي واي دي إكس، تمكنت في نهاية المطاف من استقطاب أكثر من 140 مستثمراً ملائكياً، وجمعت ما مجموعه مليوني دولار. لم يقتصر هؤلاء المستثمرون على الممولين التقليديين فحسب، بل شملوا أيضاً مؤسسي بروتوكولات رائدة وكبار المديرين التنفيذيين، وشركات رأس مال مخاطر مرموقة، ومتداولين محترفين، وصناع سوق، وخبراء في هذا المجال، مما يمثل قاعدة مستخدمين وشبكة توزيع محتملة لفومو.

واصلت شركة فومو هذه الاستراتيجية في جولة التمويل من الفئة (أ) التي بلغت قيمتها 17 مليون دولار، حيث أصبحت شركة بنشمارك المستثمر المؤسسي الوحيد، بينما جاء المبلغ المتبقي من مستثمرين ملائكيين حاليين وجدد. بالنسبة للمنتجات الاستهلاكية التي تحتاج إلى بناء شبكة علاقات قوية بسرعة، فإن المستثمر الذي يفهم المنتج، ويرغب في استخدامه، ويسعى بنشاط إلى الترويج له، يكون أحيانًا أكثر قيمة من مجرد الحصول على تمويل إضافي.

علاوة على ذلك، فإن قدرة فومو على اقتناص فرص النمو خلال فترات انخفاض السوق لها سبب عملي آخر: فبينما شهدت معظم الأصول الرقمية فتورًا في الاهتمام وانخفاضًا في نشاط التداول، حافظت الميمات على نشاطها وانتشارها الواسع. هذه الأصول، التي تعتمد بشكل كبير على الاهتمام والإجماع الاجتماعي والآراء الآنية، تتناسب بطبيعتها مع نموذج الاكتشاف الاجتماعي لفومو، مما يتيح لها مساحة نمو مستقلة. مع ذلك، تتجاوز طموحات فومو هذا الحد؛ فقد توسعت منتجاتها لتشمل العقود الدائمة، وتخطط للتوسع لتشمل الأسهم والمشتقات وأسواق التنبؤ وغيرها من الأصول.

قد تُضخّم الأسواق الصاعدة القصص، لكن الأسواق الهابطة تُعدّ اختبارًا أفضل لجودة المنتج. يُثبت مفهوم الخوف من فوات الفرصة (FOMO) من خلال نموه الحقيقي المُعاكس للاتجاه العام، أنه حتى بدون زخم اتجاهات السوق العامة، لا يزال هناك مجال للنمو عبر خفض عوائق المستخدمين فعليًا، وتحسين تجربة التداول، وتوسيع نطاق سيناريوهات التداول.

بالطبع، لم يحدث هذا النمو بين عشية وضحاها. فبعد جولة التمويل الأولى، شهدت فومو فترة ركود استمرت عدة أشهر، حيث لم يتجاوز عدد مستخدميها 140 مستخدمًا. وكشف سي يونغ أن نقطة التحول جاءت من مجموعة من المستخدمين الأوائل الذين استخدموا المنتج بشكل شبه يومي وقدموا ملاحظاتهم باستمرار للفريق، مما ساعدهم على تطوير المنتج. وقد جعل هذا الفريق يدرك أنه بدلًا من التسرع في السعي وراء زيادة عدد المستخدمين، من الأفضل أولًا خدمة مجموعة المستخدمين الأوائل الصغيرة بشكل جيد والاستماع بعناية إلى احتياجاتهم الحقيقية.

ومع ذلك، يبقى أن نرى ما إذا كان هذا النمو السريع قابلاً للاستمرار، وما إذا كان بإمكان Fomo تحويل حركة المرور قصيرة الأجل إلى مستخدمين على المدى الطويل وإيرادات مستقرة.