華爾街極度悲觀：高盛將軟體業比作衰退報業，AI恐懼籠罩市場
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高盛近日將軟體產業與兩個歷史上被顛覆的行業相提並論——2000年代被互聯網摧毀的報紙業，以及1990年代受法規重擊的菸草業。 這一類比顯示華爾街對AI可能瓦解軟體商業模式的擔憂正在升級。 當前估值反映的不僅是短期盈利風險，更是對長期增長和利潤率的存亡疑慮。
軟體板塊上週暴跌15%，使其自2025年9月高點以來的累計跌幅擴大至29%。 高盛的「AI風險暴露籃子」今年迄今已下跌12%，市場情緒在Anthropic的Claude插件和Google的Genie 3模型展示出顛覆性潛力後急轉直下。 投資者不僅在調整盈利預期，更在辯論軟體業是否面臨如報紙般的淘汰命運。
高盛分析師指出：「當市場為顛覆風險定價時，盈利預期的穩定性比低廉估值更為重要。」該報告強調了一個關鍵轉變：從將AI視為生產力助推器，轉變為認識到其作為行業顛覆者的威脅。 曾經是科技股反彈寵兒的軟體股，如今交易起來卻像瀕危物種。
傳統軟體業的結構性焦慮，恰恰凸顯了去中心化、開源且抗審查的加密協議與區塊鏈基礎設施的長期價值。 當中心化科技巨頭的商業模式面臨AI顛覆時，建立在代碼即法律、全球可驗證狀態之上的加密網絡，其韌性與創新潛力將更受青睞。 市場資金或將加速從傳統軟體股流向更具範式突破性的數字資產領域。
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