台商食品三巨頭3》中國旺旺「太甜」？獲利掉3成、還是輕鬆賺逾百億

中國旺旺發布獲利預警，董事長蔡衍明發給員工的公開信，內容以《大團結——致全體旺旺人的一封信》，蔡衍明罕見的將第一季獲利重挫定調為「重大經營危機」，要員工一定要高度重視這次的「重大經營危機」。（資料照）

〔記者高嘉和/綜合報導〕今年7月底，中國旺旺發布令市場關注的盈利預警，預告2026財年第一季（4月至6月）營收估年減約6%，歸屬母公司淨利潤年大減38%；集團董事長蔡衍明8月初在內部信中也坦承企業正面臨「重大經營危機」。但從中國旺旺近5個財年損益表來看，就算發布盈利預警，每年仍可輕鬆在中國市場賺逾新台幣百億元。

根據2025財年（截至2026年3月底）年報來看，中國旺旺全年營收達244.01億元（人民幣，下同）、年增3.8%；淨利潤更高達約38億元（折合新台幣逾170億元）。

從財報來看，中國旺旺主要營收支柱是乳品及飲料業務，2025財年貢獻123.43億元收入，占集團的「半壁江山」；其中「旺仔牛奶」年營收維持在110億元左右，但這款伴隨無數中國人成長的經典飲品似乎顯露疲態，2025財年收入微降0.3%。

根據《財經號》、《新浪財經》等中國媒體分析，旺仔牛奶增長減速的背後，是中國含乳風味飲料市場的逐年萎縮，以及消費者對健康訴求的顯著提升；越來越多中國網友吐槽旺仔牛奶的高糖配方「太甜」。對此，旺旺也開始「聽勸」，著手針對旺仔牛奶進行減糖調整。

還有，就是傳統通路老化與零食量販崛起，旺旺在通路端也遭遇劇烈變革。根據公告，佔公司總收入超過一半的傳統批發渠道，受到終端銷售節奏放慢的負面影響，經銷商遭遇經營調整，導致第1季傳統批發渠道收入出現雙位數下降。

統一與康師傅 賺錢能力不如旺旺

但若比較另兩家「西進」台灣食品大廠的康師傅（頂新集團）與統一中控（統一集團）財報，中國旺旺賺錢能力更強。康師傅控股2025年營收約790.68億元、獲利約45.01億元；統一中控2025年營收約317.14億元人民幣、獲利約20.5億元；中國旺旺2025財年營收約244.01億元，營收僅約康師傅1/3、也不如統一中控，但獲利達38.37億元，賺錢能力可說強過另外兩家。