輝達不只賣晶片！FT專欄揭黃仁勳準備吃AI下一波紅利

輝達執行長黃仁勳。（路透）

〔財經頻道／綜合報導〕AI熱潮進入下一階段，輝達（Nvidia）已不滿足於單純賣晶片。《金融時報》（FT）專欄作家瓦特斯（Richard Waters）指出，執行長黃仁勳正運用輝達雄厚財力，替客戶融資、擔保資料中心建設，甚至分享營收，逐步深入雲端與AI服務市場，讓輝達占據下一波AI繁榮的有利位置。

FT專欄作家瓦特斯（Richard Waters）撰文指出，輝達過去曾向部分客戶提供大筆資金，協助購買自家晶片，一度引發市場質疑，擔心AI熱潮背後存在「循環融資」，進一步吹大泡沫。不過一年後情勢出現變化，輝達開始設法降低自身曝險，同時把更多金融機構拉進AI基礎建設融資市場，並利用自身信用與資產負債表培育新市場。

最明顯的例子是近期6家華爾街金融機構達成框架協議，計畫向輝達客戶提供約5000億美元融資，輝達則為部分交易提供最高25%的擔保。此外，輝達也將為OpenAI位於美國俄亥俄州的新資料中心提供最高1050億美元的財務支持。

儘管潛在擔保金額驚人，穆迪仍認為這些交易尚未削弱輝達優異的財務體質，並維持其信用評等。

黃仁勳更提出一項大膽觀點，認為輝達GPU使用範圍已經廣泛到足以形成一種新的「資產類別」，金融機構可以用晶片與相關運算能力作為融資基礎。即使客戶違約，也可能找到其他業者接手閒置算力。

不過瓦特斯提醒，這種新資產缺乏長期歷史數據，一旦AI晶片由短缺轉為供過於求，風險就可能浮現。尤其新晶片效能持續提高，若市場充斥更高效的新GPU，耗電較高的舊晶片價值可能迅速下降。

短期內供需逆轉的跡象仍不明顯。穆迪預測，美國資料中心容量短缺至少還將持續4至5年，意味AI基礎建設投資熱潮仍有支撐。

輝達的野心也不只如此。除了扶植新雲端（neocloud）業者、主權國家及企業自建AI資料中心，輝達還打算分享部分資料中心營收，在不必自己持有龐大資料中心資產的情況下，進一步切入雲端市場。Stifel分析師形容，輝達正在成為一家「輕資產偽雲端」企業。

瓦特斯認為，從AI晶片、CUDA軟體、AI模型到醫療等垂直市場解決方案，輝達正逐步提供打造AI服務所需的完整技術。這項策略最終能走多遠仍待觀察，但在雄厚資產負債表支撐下，輝達已準備進一步搶食下一階段AI熱潮的紅利。