美國半導體股「黃金時代」將結束？日媒揭 : 4張圖揭示市場轉折

美半導體股不再一路狂飆？日媒以4張圖示警。（彭博）

〔財經頻道／綜合報導〕今年一路帶領美股上漲的半導體股，正浮現「黃金時代」可能接近尾聲的跡象。日媒指出，從半導體股劇烈震盪、波動率急升、成分股市值大幅蒸發，到散戶創紀錄進場抄底，這4張圖表顯示出，市場對AI投資前景的信心開始動搖，半導體行情也來到重要轉折點。

報導指出，費城半導體指數（SOX）7月重挫21%，創2008年10月全球金融危機以來最大單月跌幅。當月約一半交易日，指數單日漲跌幅超過4%；22個交易日的盤中波動幅度更全數超過2%，為2020年以來首次出現。

Pave Finance投資長伊凡斯表示，劇烈波動反映市場充滿不確定性，幾乎沒有人能看清接下來的走勢。他認為，這波半導體循環尚未結束，投資人仍可維持多頭立場，但前提是能承受如同迪士尼雲霄飛車般的震盪。

市場轉趨不安，主要是投資人開始更嚴格檢視大型科技公司的資本支出，並質疑AI投資能否長期維持。競爭加劇，加上成本較低、運作效率較高、所需基礎設施較少的開源AI模型普及，也讓部分投資人懷疑，半導體股最輝煌的階段是否已經過去。

SOX指數雖在7月底兩天內反彈8.3%，但仍較6月22日創下的歷史高點低23%。30檔成分股全數下跌，超過半數跌幅逾25%。ValueWorks投資長雷莫尼德斯認為，半導體股遭到大幅拋售後，短線出現反彈並不意外，但未必還能成為下一輪牛市的領漲主力。

7月急跌也迫使部分押注AI熱潮的基金出售持股。由OpenAI前研究員阿申布倫納領導的避險基金Situational Awareness，因資產大跌而賣出數十億美元科技股，其中包括上半年一度暴漲858%的SanDisk；該公司市值在7月幾乎腰斬。

數據顯示，SOX指數過去60日的實現波動率已升至新冠疫情以來最高，過去20年間僅全球金融危機期間出現過相近水準。7月成分股市值合計蒸發2.2兆美元，台積電ADR下跌15%，美光下挫29%，英特爾更重挫35%。

面對急跌，散戶卻以前所未見的速度進場。短短一周內，半導體ETF淨流入達120億美元，創歷史新高，占同期所有ETF資金流入的25%，其中又以記憶體半導體ETF及三倍槓桿半導體ETF最受青睞。機構開始擔心循環反轉，散戶卻大舉押注反彈，也讓半導體股下一步走向更加充滿變數。

報導指出，對於亞馬遜與微軟也重申，未來一年將投入數千億美元發展AI，大量資金預料仍會流向資料中心晶片業者。但市場真正擔心的是更長期的成長能否延續，以及目前遠高於歷史水準的利潤率何時回落。