巴克萊點火推一把 ! SK海力士ADR狂飆27％ 美韓溢價逼近5成

SK海力士ADR溢價飆近5成！赴美掛牌才3天　美韓價差愈拉愈大。（法新社）

〔財經頻道／綜合報導〕SK海力士美國存託憑證（ADR）15日強勁反彈，收盤大漲逾27%，不僅完全收復前一交易日9.3%的跌幅，相較首爾掛牌普通股的溢價也迅速擴大至約近50%，遠高於上周ADR發行定價時約3%的價差。掛牌僅數日，SK海力士ADR便出現劇烈震盪，也反映美國市場對AI記憶體題材的交易熱度持續升高。

推升股價的另一項利多，是巴克萊銀行首次將SK海力士ADR納入研究範圍，給予「優於大盤」評等，並喊出每股330美元目標價，較前一交易日收盤價152.35美元高出近117%。市場認為，巴克萊銀行以一份極具衝擊力的研究報告，為近期上市的SK海力​​士美股打出了一張強力背書。

該行認為，AI需求持續推升高頻寬記憶體（HBM）與DRAM需求，記憶體供應吃緊情況可能在2027年進一步惡化，直到2028年才僅有限改善，將支撐SK海力士維持HBM領先地位及後續成長動能。

根據SK海力士向美國證券交易委員會提交的文件，每一單位ADR相當於0.1股普通股。由於普通股轉換為美國ADR受到限制，市場原本就預期，ADR價格可能高於首爾掛牌股票的等值價格，但掛牌後短短數日，溢價便急速擴大至近5成，仍超出原先發行時的價差。

SK海力士ADR周一曾重挫9.3%，主要受到南韓股市創紀錄拋售潮波及，美國市場也同步承受賣壓。不過，周二買盤迅速回流，ADR盤中大漲逾2成，顯示美國投資人對這家南韓記憶體晶片大廠的交易需求依舊強勁。

不過，SK海力士ADR上市初期的劇烈震盪，也反映市場對AI產業鏈估值偏高的擔憂。部分投資人憂心，AI相關企業估值已被推升至高檔，同時也開始質疑，半導體資本支出是否正逐步接近高峰。這些疑慮一度在周一壓低ADR價格，但周二市場情緒快速反轉，再度推高溢價。

SK海力士此次赴美掛牌，已被視為觀察國際企業赴美籌資需求的重要指標。那斯達克總裁Nelson Griggs表示，SK海力士上市案的成功，正吸引更多海外企業評估赴美進行首次公開募股，或透過類似ADR方式籌資。如今，掛牌後迅速擴大的溢價，也進一步凸顯美國投資人對AI與記憶體題材的高度需求。