外媒：台灣剛暴露最大的風險 示警輝達背後驅動力

輝達提供用於建構人工智慧資料中心的處理器、網路設備和完整系統。（路透）

〔財經頻道／綜合報導〕外國投資媒體Invezz周一（13日）報導，輝達股價或許仍堅挺，但台灣剛剛暴露最大的風險（Taiwan just exposed its biggest risk）。報導指的是台灣央行總裁楊金龍上周（9日）坦言擔心AI泡沫化，並示警注意投資槓桿是否過度擴張。台灣的警告針對的是輝達股價飆漲背後的驅動力。

輝達股價上週五（10日）上漲4%，收於210.96美元，本週漲幅擴大至約8.3%，此前該公司股價經歷一段相對表現不佳的時期，投資者重新看好這家人工智慧晶片領先企業。最新動態幾乎沒有跡象表明人工智慧基礎設施的繁榮正在失去勢頭。根據調整後的年末收盤價186.27美元計算，到2026年，輝達股價估將上漲約13%。然而，來自台灣的警告引起了人們對支撐這種增長的金融狀況的關注。針對的是輝達股價飆漲背後的驅動力。

楊金龍告訴立法委員，人工智慧正在推動真正的經濟擴張，但過度借貸可能會鼓勵投機性投資和過度建設。即使他並沒有宣稱人工智慧需求即將崩潰，也沒有單獨提及輝達的估值。

楊金龍擔心科技公司可能會過度借貸，並在投資的財務回報尚未完全實現之前就進行擴張。他表示：人工智慧是由真正的成長潛力驅動的，同時警告說，過度槓桿會導致過度擴張。

台灣之所以重要，是因為台積電處於供應鏈的中心，為輝達和其他全球科技公司提供服務。

外媒指出，這種差異直接源自於輝達的商業模式。輝達提供用於建構人工智慧資料中心的處理器、網路設備和完整系統。大型雲端營運商必須在晶片、建築物、電力和冷卻等方面投入巨資，這些資產才能產生有意義的收入。但如果這項支出導致現金流減弱、債務增加或回報令人失望，客戶最終可能會推遲資料中心項目，讓現有硬體運行更長時間，或增加使用更便宜的客製化處理器。

即使台灣方面強調的是金融週期風險，而不是產品缺陷，但輝達仍是人工智慧晶片的主要供應商，如果整體基礎設施預算成長放緩，它仍然會受到影響。對於輝達而言，超大規模資料中心營運商的支出增加將有助於近期銷售成長。